比特幣觸底 11.47 萬美元？四大數據暗示牛市未結束

8 月 18 日，比特幣（BTC）跌至 11 天低點 114,755 美元，引發市場對牛市是否告終的激烈討論。然而，從期權市場到 ETF 資金流、頂級交易員持倉以及穩定幣需求的四大核心數據來看，這次回調更像是短暫的整理，而非趨勢逆轉。

期權傾斜飆升至四個月高點

比特幣 30 天期權的看跌-看漲 Delta 傾斜指數已升至四個月高位，顯示市場短期恐慌情緒急劇升溫。在正常情況下，該指數維持在 -6% 至 +6% 區間，而當保護性賣權需求激增時，指數會高於中性水平。

歷史數據顯示，類似的飆升往往伴隨強勁反彈。例如，今年 8 月 5 日的類似情況曾在六天內推動 BTC 上漲 9,657 美元；4 月 9 日的偏離度達 13%，隨後四天內反彈至 11,474 美元。

ETF 資金流出影響有限

雖然部分投資者擔心現貨比特幣 ETF 可能出現資金流出，但數據顯示影響相當有限。7 月底至 8 月初，ETF 曾錄得 14.5 億美元淨流出，但 BTC 僅小幅回調至 112,000 美元。

目前，現貨比特幣 ETF 市場規模達 1,520 億美元，短期 1% 的資金流入或流出屬於正常波動。由於近月波動率下降，市場流動性足以吸收大額資金變動。

頂級交易員持倉保持穩定

來自多家 CEX 交易所的數據顯示，頂級交易員在近期回調中並未大幅削減多頭部位。雖然在 11.5 萬美元附近出現短暫減倉，但多空比很快回到穩定區間。這意味著專業投資者可能在等待測試 11.2 萬美元支撐後再加碼。

穩定幣需求顯示市場情緒未惡化

Tether（USDT）在中國市場的交易價格目前較官方美元匯率折價 0.8%，顯示出輕微的資金撤出壓力。然而，自上週五以來該數據保持穩定，並未進一步惡化，說明市場恐慌情緒有限。

结语

綜合期權傾斜、ETF 資金流、頂級交易員持倉與穩定幣需求四大指標，當前 114,755 美元極可能是本輪回調的底部。若市場情緒回暖，BTC 有望重返 120,000 美元上方。投資者應持續關注 ETF 資金流與期權市場變化，因這些數據往往是價格反轉的先行信號。更多即時行情與深度分析，請關注 Gate 官方平台。