7月加密市場概覽

摘要

• 7月美國經濟仍面臨通脹反彈與增長放緩並存的局面。通脹水平高於2%目標，勞動力市場邊際降溫，消費恢復脆弱。联准会維持謹慎立場，市場預期9月可能開始降息，但仍取決於後續數據。地緣政治與政策不確定性持續影響市場情緒。

• 7月加密市場交易活躍，日均成交1612億美元，環比增56%。總市值升至3.94萬億美元，BTC佔比60.6%，ETH佔比11.8%。資金從BTC轉向ETH生態，市場情緒升溫。新上線代幣以基礎設施項目爲主，Layer1/2和DeFi最受關注。

• 7月BTC ETF淨流入201.5億美元，ETH ETF淨流入107.1億美元，分別帶動價格漲11.46%和55.83%。穩定幣流通量增加96.17億美元，USDE增長36.2%領跑。

• BTC本週多次衝高回落，現價119,600美元左右。ETH表現最強，近期從3,740美元升至3,881美元。SOL相對疲軟，當前徘徊於187-190美元區間。

• 多家美股公司大規模增持ETH並質押，助推ETH向機構級資產轉型。美國首部穩定幣法案正式生效，明確監管路徑。首只支持質押的Solana ETF上市，開創新型結構。

• CLARITY法案進入參議院審議，有望推動合規與資本進入。Solana和以太坊質押ETF審批加速，預計最快年底前獲批。

1. 宏觀視角

2025年7月，美國經濟持續面臨通脹反彈與增長動能減弱的雙重壓力。通脹水平距2%目標仍有差距，勞動力市場邊際降溫，消費反彈基礎不穩。地緣政治和內部政策分歧增添不確定性。

通脹數據顯示6月CPI同比升至2.7%，核心通脹升至2.9%。服務業價格漲明顯，尤其是住房、醫療等領域。联准会官員強調短期政策仍以穩定爲主。

6月非農就業增14.7萬人，低於過去均值。失業率微降至4.1%。初請失業金人數連續下降，但部分行業招聘放緩。

6月零售銷售環比增0.6%，但高利率抑制中高端消費。多地區高價商品需求趨弱，旅遊住宿復蘇減緩。

市場預期联准会7月維持利率不變，但內部對降息時點分歧加大。當前預期9月可能啓動降息。

國際局勢方面，中東衝突持續，美中分歧未解。國內對联准会獨立性質疑增加。這些因素共同影響企業投資信心和市場風險偏好。

展望未來，联准会短期將繼續以數據爲導向,謹慎應對。市場關注8-9月經濟數據和地緣局勢變化。若通脹持續回落且就業壓力增大，年內降息可能性提高。

2. 加密市場概覽

7月加密市場交易量顯著上升,日均1612億美元,較上月增56%。11-18日和21-25日出現兩輪集中放量,單日多次突破2000億美元。BTC突破歷史新高和ETH強勢漲推動市場情緒升溫。

截至28日,加密總市值升至3.94萬億美元,月增16.2%。BTC佔比60.6%,ETH佔比升至11.8%。ETH/BTC匯率上升至0.32,資金從BTC流向ETH生態。22日總市值突破4萬億美元創新高,11日起增速明顯加快。

7月新上熱門代幣以基礎設施項目爲主,Layer1/2最受歡迎,如Chainbase、ZKWASM、Caldera、ERA等。DeFi項目Aspecta也獲得關注。顯示市場對底層技術和DeFi生態的重視。

3. 鏈上數據分析

7月BTC現貨ETF淨流入201.5億美元,ETH淨流入107.1億美元。BTC價格漲11.46%,ETH漲55.83%。ETH ETF資金吸引力更強。

7月穩定幣總流通量增96.17億美元(+4.14%),至2413.8億美元。USDE增36.2%(+19億),USDT增55.5億,USDC增21.3億。

4. 主流貨幣價格分析

BTC本週多次衝高120,000美元未果,23日觸及120,113美元高點後回調至114,759美元。現價約119,600美元,仍受制於20日均線(116,300美元)附近。短期若能在110,530-116,000美元區間築底反彈,或有望再衝123,000美元。

ETH表現強勁,近兩日從3,740美元升至3,881美元。ETF六日內淨流入24億美元。若突破3,745美元阻力,後續目標4,094美元和4,868美元。但跌破3,500美元或20日均線(3,234美元)將削弱上行動能。

SOL走勢偏弱,失守200美元後跌至184美元附近。現徘徊於190-187美元區間。若突破180-188美元阻力區,目標220美元;跌破176美元支撐則可能回調至157美元。

5. 本月熱點事件

多家美股公司大規模增持ETH並質押,建立"以太坊版MicroStrategy"。SharpLink持有35.8萬ETH,成爲全球最大機構持幣方。推動ETH向機構級儲備資產轉型。

美國《GENIUS Act》穩定幣法案正式生效,確立發行資格和監管框架。穩定幣排除於證券法和商品法,由銀行監管機構負責。推動金融機構加速布局鏈上支付與結算應用。

首只支持質押的Solana ETF(SSK)在美上市,開創"質押+現金分紅"結構。約60%資產參與鏈上質押,年化收益7%。多家機構已申請Solana現貨ETF,SEC有望8月中下旬提前審批。

6. 下月展望

CLARITY法案進入參議院審議,有望明確加密資產分類和監管邊界。若通過將增強法規確定性,鼓勵合規運營,爲去中心化創新掃清障礙。

Solana現貨ETF審批加速,SEC可能8月中下旬作出決定。BlackRock等機構提交以太坊質押ETF申請,預計最早2025年第四季度獲批。SEC已發布加密ETF監管指南,或將縮短審批週期。