Pendle生態系統迎來新增長引擎

Pendle在總鎖倉量和代幣價格雙雙實現十倍增長後，其生態系統正迎來新的發展機遇。作爲採用ve-tokenomics機制的代幣，Pendle目前還缺少一個類似Convex的項目來充分發揮其潛力。Equilibria的出現正是爲了滿足這一需求，本文將分析其機制及對Pendle和利率互換領域的潛在影響。

vePendle持有者可以享受以下權益:

1. 參與激勵分配的投票決策
2. 提升PT/SY池的收益
3. 獲得3%的YT利息收益
4. 分享80%的AMM交易費用

這些權益與當前業內標杆veCRV相比毫不遜色，具有較高價值。然而，兩年的最長鎖定期限制了其流動性。Equilibria的設計類似於Convex，它將永久鎖定vePendle並爲用戶提供ePendle代幣，幫助提升Pendle的AMM LP收益，然後將部分增強的收益分配給ePendle和vlEQB持有者，而vlEQB還將享有額外的獎勵收益。

Pendle近期的增長一方面源於V2版本帶來的機制更新，另一方面得益於LSD和衍生品等能產生長期收益的板塊興起，爲Pendle提供了穩健的資產來源。然而，Pendle在bribe方面的潛力尚未充分挖掘。考慮到專業機構在LSD中佔據較大份額，且這些機構對定期收益有強烈需求，LSD協議理論上有動力在Pendle上進行bribe操作。

盡管Pendle已經運營兩年，但目前1.5億流通的Pendle中僅有3000萬被鎖定，這爲Equilibria的初期發展提供了一定空間。Equilibria計劃在5月開展啓動活動，根據用戶存入的Pendle數量空投2%總量的EQB代幣，預計將鎖定大量目前流通的Pendle。加上Pendle團隊核心成員參與Equilibria的多籤管理，預計國庫和團隊持有的Pendle也將有相當部分流入，有望進一步提高Pendle的整體鎖定比例。

此外，Pendle的代幣經濟模型計劃在2026年快速通脹期結束後，實行2%的永續激勵通脹，這意味着vePendle/vlEQB持有者將有機會長期受益於獎勵收益。

由於ePendle和vlEQB本身也是生息資產，理論上它們可以與Pendle再次結合，構建自己的YT/PT，實現固定利率，更好地服務機構客戶，同時進一步促進Pendle生態的發展，實現總鎖倉量的良性循環增長。甚至在Equilibria開闢這條路徑後，其他ve-token的封裝項目也可能效仿並接入Pendle生態，幫助Pendle開拓新的市場。

總之，Equilibria作爲Pendle的"Convex"，其出現將進一步釋放Pendle的潛力，助力實現生態系統的良性循環增長，爲利率互換領域注入新的活力。