Các tín hiệu trên chuỗi cho thấy cửa sổ tích trữ Bitcoin vẫn còn mở

Công ty phân tích chuỗi dữ liệu Glassnode mới đây đã chỉ ra một câu chuyện hấp dẫn: Bitcoin (BTC) dường như đang củng cố hơn là phân phối. Bằng chứng nằm ở chỉ số VDD Multiple, tiếp tục duy trì ở mức tương đối thấp—một dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà tham gia thị trường tinh vi đang giữ vững vị thế thay vì bán tháo tài sản.

Hiểu về VDD như một chỉ số nhiệt độ thị trường

Chỉ số VDD Multiple, chính thức gọi là Value Days Destroyed Multiple, hoạt động như một cửa sổ nhìn vào các mô hình chi tiêu trên mạng lưới Bitcoin. Bằng cách so sánh tốc độ giao dịch hiện tại với các mức chuẩn lịch sử, chỉ số này tiết lộ liệu các nhà nắm giữ đang hoảng loạn bán tháo hay tích trữ kiên nhẫn. Khi chỉ số này duy trì ở mức thấp, thường cho thấy các nhà tham gia dài hạn đang giữ vững, không muốn bán tháo ở mức định giá hiện tại.

Những gì VDD thấp nói lên

Phân tích của Glassnode nhấn mạnh rằng môi trường hiện tại có đặc điểm quan trọng: áp lực phân phối vẫn còn yếu ớt. Các nhà nắm giữ dài hạn không bán tháo mạnh mẽ các vị trí của họ hay đổ xô cung cấp ra thị trường. Sự kiềm chế này phản ánh hành vi mang tính cấu trúc tích cực—thị trường đang tiêu hóa các đợt tăng giá trước đó một cách trật tự, hấp thụ tốt hơn là trải qua các đợt bán tháo ồ ạt.

Thuyết về giai đoạn tích lũy

Mô hình VDD này củng cố câu chuyện về giai đoạn tích lũy. Thay vì nhìn thị trường qua lăng kính của các chu kỳ hype và đỉnh cao phấn khích, các chỉ số on-chain cho thấy chúng ta đang chứng kiến một giai đoạn củng cố, nơi vốn kiên nhẫn đang tham gia hoặc giữ vững các vị trí. Đối với các nhà đầu tư phân tích tín hiệu thị trường, khung cảnh này rất quan trọng: nó phân biệt giữa sự tăng trưởng hữu cơ dựa trên cam kết của người nắm giữ và các đợt tăng giá không bền vững dựa trên bong bóng đầu cơ.

Thông điệp vẫn đơn giản—#BTC dấu ấn on-chain hiện tại cho thấy sức khỏe cấu trúc, không phải yếu đuối.