Ảnh hưởng tiềm tàng của dự luật Genius đối với ngành Tài sản tiền điện tử
Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đạo luật Đổi mới Stablecoin Quốc gia Hoa Kỳ, viết tắt là Đạo luật Genius. Đây là khung quy định liên bang toàn diện đầu tiên về stablecoin, đánh dấu sự tiến bộ đáng kể trong việc quản lý stablecoin. Dự luật hiện đã được gửi đến Hạ viện, dự kiến sẽ được bỏ phiếu vào cuối mùa hè năm nay. Nếu được thông qua thuận lợi, nó có thể chính thức trở thành luật trước mùa thu, điều này sẽ có tác động sâu rộng đến ngành Tài sản tiền điện tử.
Luật đề xuất các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt và hệ thống cấp phép quốc gia, điều này sẽ định hình lại cấu trúc ngành, ảnh hưởng đến dòng tiền trong tương lai. Hãy cùng đi sâu vào ba tác động lớn mà luật này sẽ có đối với ngành nếu nó trở thành luật.
1. Tài sản tiền điện tử kiểu thanh toán có thể đối mặt với thách thức
Dự luật của Thượng viện đề xuất tạo ra "giấy phép cho người phát hành stablecoin có phép" yêu cầu mỗi đồng tiền được hỗ trợ bởi tiền mặt, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ hoặc thỏa thuận mua lại qua đêm theo tỷ lệ 1:1. Đối với những người phát hành có khối lượng lưu thông trên 50 tỷ đô la Mỹ, còn cần phải thực hiện kiểm toán hàng năm. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với tình trạng hiện tại hầu như không có yêu cầu về bảo đảm hoặc dự trữ thực chất.
Hiện tại, stablecoin đã trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain. Năm 2024, stablecoin chiếm khoảng 60% giá trị chuyển tiền của Tài sản tiền điện tử, xử lý 1,5 triệu giao dịch mỗi ngày, phần lớn số tiền giao dịch dưới 10.000 đô la.
Đối với thanh toán hàng ngày, việc giữ một stablecoin có giá trị ổn định bằng 1 đô la rõ ràng là thực tế hơn so với tài sản tiền điện tử có sự biến động giá lớn. Một khi các stablecoin được cấp phép tại Mỹ có thể hợp pháp lưu thông giữa các bang, các thương gia vẫn chấp nhận tài sản tiền điện tử có sự biến động lớn sẽ khó chứng minh tính hợp lý của rủi ro bổ sung. Trong vài năm tới, tính thực tiễn và giá trị đầu tư của những tài sản tiền điện tử này có thể giảm mạnh, trừ khi chúng có thể chuyển mình thành công.
Ngay cả khi dự luật của Thượng viện không được thông qua theo hình thức hiện tại, xu hướng này đã trở nên rõ ràng. Các động lực lâu dài sẽ rõ ràng nghiêng về các kênh thanh toán gắn với đô la, chứ không phải tài sản tiền điện tử có sự biến động giá lớn.
2. Các quy tắc tuân thủ mới có thể định hình lại bối cảnh ngành
Quy định mới không chỉ cung cấp tính hợp pháp cho các tài sản tiền điện tử mà còn sẽ hướng dẫn hiệu quả việc lưu thông các tài sản tiền điện tử này đến những blockchain có thể đáp ứng các yêu cầu về kiểm toán và quản lý rủi ro.
Ethereum hiện đang quản lý khoảng 130,3 tỷ đô la tài sản tiền điện tử ổn định, vượt xa bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó có nghĩa là các nhà phát hành có thể dễ dàng truy cập các bể cho vay, bộ khóa tài sản thế chấp và các công cụ phân tích. Ngoài ra, họ còn có thể ghép nối một bộ mô-đun tuân thủ quy định và các thực tiễn tốt nhất để cố gắng đáp ứng các yêu cầu quy định.
So với các nền tảng tiền điện tử khác, sổ cái XRP đang được định vị là nền tảng tiền tệ mã hóa ưu tiên tuân thủ, bao gồm cả stablecoin. Trong tháng qua, sổ cái XRP đã ra mắt các token stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn, mỗi token đều được tích hợp các công cụ đóng băng tài khoản, danh sách đen và sàng lọc danh tính. Những tính năng này phù hợp cao với yêu cầu của dự luật Thượng viện, trong đó yêu cầu các nhà phát hành duy trì các biện pháp kiểm soát hoàn trả và chống rửa tiền mạnh mẽ.
Nếu dự luật trở thành luật dưới hình thức hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần xác minh thời gian thực và cơ chế "hiểu khách hàng của bạn" ( KYC ) để giữ cho sự tuân thủ ở mức hợp lý. Ethereum cung cấp sự linh hoạt, nhưng việc triển khai công nghệ thì phức tạp, trong khi XRP cung cấp nền tảng đơn giản hóa và kiểm soát từ trên xuống.
Hiện tại, hai blockchain này dường như có lợi thế so với các chuỗi tập trung vào quyền riêng tư hoặc tốc độ, mà có thể cần cải tạo tốn kém để đáp ứng các yêu cầu tương tự.
3. Quy tắc dự trữ có thể mang lại vốn từ các tổ chức
Do đó, vì mỗi stablecoin đô la Mỹ phải giữ một dự trữ tài sản tiền mặt tương đương, dự luật này sẽ liên kết tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Mỹ.
Quy mô thị trường Tài sản tiền điện tử ổn định đã vượt quá 251 tỷ USD. Nếu các tổ chức tiếp tục phát triển theo con đường hiện tại, có thể đạt 500 tỷ USD vào năm 2026. Ở quy mô này, các nhà phát hành Tài sản tiền điện tử ổn định sẽ trở thành một trong những người mua trái phiếu chính phủ ngắn hạn lớn nhất của Mỹ, sử dụng lợi nhuận để hỗ trợ việc đổi tiền hoặc thưởng cho khách hàng.
Đối với blockchain, mối liên hệ này có hai ý nghĩa. Đầu tiên, nhu cầu về nhiều dự trữ hơn có nghĩa là nhiều bảng cân đối kế toán doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu chính phủ, đồng thời nắm giữ mã hóa gốc để thanh toán phí mạng, từ đó thúc đẩy nhu cầu tự nhiên đối với các token như Ethereum và XRP.
Thứ hai, thu nhập lãi từ các tài sản tiền điện tử ổn định có thể cung cấp nguồn vốn cho các chính sách khuyến khích người dùng liều lĩnh. Nếu nhà phát hành hoàn trả một phần lợi nhuận từ trái phiếu chính phủ cho những người nắm giữ, việc sử dụng tài sản tiền điện tử ổn định thay vì thẻ tín dụng có thể trở thành lựa chọn hợp lý của một số nhà đầu tư, từ đó tăng tốc độ thanh toán trên chuỗi và lượng phí.
Giả sử Hạ viện giữ lại điều khoản dự trữ, các nhà đầu tư cũng nên kỳ vọng sự nhạy cảm với tiền tệ tăng lên. Nếu các cơ quan quản lý điều chỉnh tiêu chuẩn đủ điều kiện tài sản thế chấp hoặc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi nguồn cung trái phiếu chính phủ, sự tăng trưởng của stablecoin và tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử sẽ dao động đồng bộ.
Đây là một rủi ro đáng chú ý, nhưng cũng cho thấy tài sản tiền điện tử đang dần hòa nhập vào các thị trường vốn chính thống, chứ không tách biệt với chúng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
10
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SybilAttackVictim
· 08-02 22:13
Lớn sắp đến, Blockchain sắp kết thúc.
Xem bản gốcTrả lời0
ContractHunter
· 08-02 04:30
Cơ quan quản lý đã thu hẹp lại rồi~
Xem bản gốcTrả lời0
Degentleman
· 08-01 10:32
Luật có thực sự quản lý được không?
Xem bản gốcTrả lời0
ZkSnarker
· 07-31 06:23
thực ra thì... chỉ là một ngày nữa của tài chính truyền thống cố gắng thể hiện trên defi thật đáng thất vọng
Xem bản gốcTrả lời0
NFTRegretter
· 07-31 06:23
Quá phiền phức.
Xem bản gốcTrả lời0
wrekt_but_learning
· 07-31 06:20
Mở sâm panh nào! Cơn bão quản lý chính thức đã đến.
Đạo luật Genius có thể định hình lại ngành mã hóa: yêu cầu dự trữ stablecoin gây ra ba tác động lớn
Ảnh hưởng tiềm tàng của dự luật Genius đối với ngành Tài sản tiền điện tử
Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đạo luật Đổi mới Stablecoin Quốc gia Hoa Kỳ, viết tắt là Đạo luật Genius. Đây là khung quy định liên bang toàn diện đầu tiên về stablecoin, đánh dấu sự tiến bộ đáng kể trong việc quản lý stablecoin. Dự luật hiện đã được gửi đến Hạ viện, dự kiến sẽ được bỏ phiếu vào cuối mùa hè năm nay. Nếu được thông qua thuận lợi, nó có thể chính thức trở thành luật trước mùa thu, điều này sẽ có tác động sâu rộng đến ngành Tài sản tiền điện tử.
Luật đề xuất các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt và hệ thống cấp phép quốc gia, điều này sẽ định hình lại cấu trúc ngành, ảnh hưởng đến dòng tiền trong tương lai. Hãy cùng đi sâu vào ba tác động lớn mà luật này sẽ có đối với ngành nếu nó trở thành luật.
1. Tài sản tiền điện tử kiểu thanh toán có thể đối mặt với thách thức
Dự luật của Thượng viện đề xuất tạo ra "giấy phép cho người phát hành stablecoin có phép" yêu cầu mỗi đồng tiền được hỗ trợ bởi tiền mặt, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ hoặc thỏa thuận mua lại qua đêm theo tỷ lệ 1:1. Đối với những người phát hành có khối lượng lưu thông trên 50 tỷ đô la Mỹ, còn cần phải thực hiện kiểm toán hàng năm. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với tình trạng hiện tại hầu như không có yêu cầu về bảo đảm hoặc dự trữ thực chất.
Hiện tại, stablecoin đã trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain. Năm 2024, stablecoin chiếm khoảng 60% giá trị chuyển tiền của Tài sản tiền điện tử, xử lý 1,5 triệu giao dịch mỗi ngày, phần lớn số tiền giao dịch dưới 10.000 đô la.
Đối với thanh toán hàng ngày, việc giữ một stablecoin có giá trị ổn định bằng 1 đô la rõ ràng là thực tế hơn so với tài sản tiền điện tử có sự biến động giá lớn. Một khi các stablecoin được cấp phép tại Mỹ có thể hợp pháp lưu thông giữa các bang, các thương gia vẫn chấp nhận tài sản tiền điện tử có sự biến động lớn sẽ khó chứng minh tính hợp lý của rủi ro bổ sung. Trong vài năm tới, tính thực tiễn và giá trị đầu tư của những tài sản tiền điện tử này có thể giảm mạnh, trừ khi chúng có thể chuyển mình thành công.
Ngay cả khi dự luật của Thượng viện không được thông qua theo hình thức hiện tại, xu hướng này đã trở nên rõ ràng. Các động lực lâu dài sẽ rõ ràng nghiêng về các kênh thanh toán gắn với đô la, chứ không phải tài sản tiền điện tử có sự biến động giá lớn.
2. Các quy tắc tuân thủ mới có thể định hình lại bối cảnh ngành
Quy định mới không chỉ cung cấp tính hợp pháp cho các tài sản tiền điện tử mà còn sẽ hướng dẫn hiệu quả việc lưu thông các tài sản tiền điện tử này đến những blockchain có thể đáp ứng các yêu cầu về kiểm toán và quản lý rủi ro.
Ethereum hiện đang quản lý khoảng 130,3 tỷ đô la tài sản tiền điện tử ổn định, vượt xa bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó có nghĩa là các nhà phát hành có thể dễ dàng truy cập các bể cho vay, bộ khóa tài sản thế chấp và các công cụ phân tích. Ngoài ra, họ còn có thể ghép nối một bộ mô-đun tuân thủ quy định và các thực tiễn tốt nhất để cố gắng đáp ứng các yêu cầu quy định.
So với các nền tảng tiền điện tử khác, sổ cái XRP đang được định vị là nền tảng tiền tệ mã hóa ưu tiên tuân thủ, bao gồm cả stablecoin. Trong tháng qua, sổ cái XRP đã ra mắt các token stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn, mỗi token đều được tích hợp các công cụ đóng băng tài khoản, danh sách đen và sàng lọc danh tính. Những tính năng này phù hợp cao với yêu cầu của dự luật Thượng viện, trong đó yêu cầu các nhà phát hành duy trì các biện pháp kiểm soát hoàn trả và chống rửa tiền mạnh mẽ.
Nếu dự luật trở thành luật dưới hình thức hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần xác minh thời gian thực và cơ chế "hiểu khách hàng của bạn" ( KYC ) để giữ cho sự tuân thủ ở mức hợp lý. Ethereum cung cấp sự linh hoạt, nhưng việc triển khai công nghệ thì phức tạp, trong khi XRP cung cấp nền tảng đơn giản hóa và kiểm soát từ trên xuống.
Hiện tại, hai blockchain này dường như có lợi thế so với các chuỗi tập trung vào quyền riêng tư hoặc tốc độ, mà có thể cần cải tạo tốn kém để đáp ứng các yêu cầu tương tự.
3. Quy tắc dự trữ có thể mang lại vốn từ các tổ chức
Do đó, vì mỗi stablecoin đô la Mỹ phải giữ một dự trữ tài sản tiền mặt tương đương, dự luật này sẽ liên kết tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Mỹ.
Quy mô thị trường Tài sản tiền điện tử ổn định đã vượt quá 251 tỷ USD. Nếu các tổ chức tiếp tục phát triển theo con đường hiện tại, có thể đạt 500 tỷ USD vào năm 2026. Ở quy mô này, các nhà phát hành Tài sản tiền điện tử ổn định sẽ trở thành một trong những người mua trái phiếu chính phủ ngắn hạn lớn nhất của Mỹ, sử dụng lợi nhuận để hỗ trợ việc đổi tiền hoặc thưởng cho khách hàng.
Đối với blockchain, mối liên hệ này có hai ý nghĩa. Đầu tiên, nhu cầu về nhiều dự trữ hơn có nghĩa là nhiều bảng cân đối kế toán doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu chính phủ, đồng thời nắm giữ mã hóa gốc để thanh toán phí mạng, từ đó thúc đẩy nhu cầu tự nhiên đối với các token như Ethereum và XRP.
Thứ hai, thu nhập lãi từ các tài sản tiền điện tử ổn định có thể cung cấp nguồn vốn cho các chính sách khuyến khích người dùng liều lĩnh. Nếu nhà phát hành hoàn trả một phần lợi nhuận từ trái phiếu chính phủ cho những người nắm giữ, việc sử dụng tài sản tiền điện tử ổn định thay vì thẻ tín dụng có thể trở thành lựa chọn hợp lý của một số nhà đầu tư, từ đó tăng tốc độ thanh toán trên chuỗi và lượng phí.
Giả sử Hạ viện giữ lại điều khoản dự trữ, các nhà đầu tư cũng nên kỳ vọng sự nhạy cảm với tiền tệ tăng lên. Nếu các cơ quan quản lý điều chỉnh tiêu chuẩn đủ điều kiện tài sản thế chấp hoặc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi nguồn cung trái phiếu chính phủ, sự tăng trưởng của stablecoin và tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử sẽ dao động đồng bộ.
Đây là một rủi ro đáng chú ý, nhưng cũng cho thấy tài sản tiền điện tử đang dần hòa nhập vào các thị trường vốn chính thống, chứ không tách biệt với chúng.