Làm thế nào để đạt được lợi nhuận cao ổn định thông qua Tài chính phi tập trung trong thị trường tăng?

Bài gốc từ On Chain Times

Biên dịch | Odaily Star Planet Daily Golem (@web3_golem)

Mặc dù gần đây, nhiều nhà đầu tư đều bận rộn tìm kiếm loại meme coin AI có thể tăng giá lên tới hàng trăm lần hoặc cố gắng đoán xem loại altcoin nào sẽ tăng giá mà không có dấu hiệu, nhưng cũng có những người tập trung vào cơ hội sinh lời cao từ thị trường tăng giá phi tập trung. Nhu cầu từ thị trường tăng giá đã làm tăng mạnh tỷ lệ sinh lời on-chain, qua đó cũng làm phát triển một số chiến lược phi tập trung thú vị.

Bài viết này sẽ đi sâu vào việc nghiên cứu chiến lược sử dụng sUSD trong các thị trường cho vay khác nhau, cách sử dụng máy tính để ước tính lợi ích thực tế, và cách TokenJLP hoạt động.

Kamino Finance (Lưu ý: Được tài trợ bởi Odaily Star)

Kamino Finance là nhà tài trợ của văn bản gốc. Các chỉ số của Kamino (ví dụ: TVL và phí) đều đang tăng và giao thức hiện đang cung cấp lợi suất cao nhất đối với một số tài sản (như SOL, SOL LST và stablecoin). Lợi suất này có thể dễ dàng đạt được thông qua việc gửi tài sản vào thị trường cho vay, bao gồm:

USDC的APR为18.3% ；

PYUSD（thị trường Ethena）có tỷ lệ hàng năm là 27% ；

USDS的Tỷ lệ hàng năm为15% ；

Tỷ lệ hàng năm của SOL là 9% ；

Chiến lược thu nhập phức tạp hơn của Kamino bao gồm sản phẩm Multiply của họ, cho phép đòn bẩy trên SOL LSTs (hiệu quả để đạt được đòn bẩy cho thu nhập tiền gửi SOL), cùng với JLP. Hiện tại, kết hợp tỷ lệ hàng năm JLPT và tỷ lệ hàng năm cho vay USDC, tỷ lệ hàng năm của Vị thế đòn bẩy JLP vượt quá 100%.

Nếu bạn muốn biết cách hoạt động và thiết kế của khoản vay Kamino Multiply và làm thế nào để giảm thiểu rủi ro thanh toán, bạn có thể đọc hướng dẫn đầy đủ: Tối đa hóa lợi nhuận từ Solana với Kamino Multiply.

Chiến lược giao dịch vòng sUSDe của Ethena

Kể từ cuộc bầu cử đầu tháng mười một, các tài sản như BTC và ETH đã được tài trợ rất nhiều trên sàn giao dịch:

Thu nhập của Ethena và Tỷ lệ hàng năm (APY) đạt được từ việc giữ sUSDe tăng theo tỷ lệ funding này, do giao thức này đối chất lượng mở của tài sản cơ bản thông qua các hợp đồng tương lai Short. Do đó, APY của sUSDe đã tăng đáng kể trong vài tuần qua và hiện đang ở mức khoảng 21%. Dưới đây là một số cách sử dụng lợi nhuận này:

Aave

Có một số cách để kiếm lợi nhuận cao từ sUSD, trong đó một chiến lược mới hơn là tích hợp sUSD qua Aave. Cụ thể là:

Sử dụng sUSDe như một tài sản thế chấp trên Aave;

Được thế chấp mượn như USDC và các Stablecoin khác;

Chuyển đổi USDC thành sUSDe;

Lặp lại bước 1…

Bằng cách này, bạn có thể hiệu quả nhận được sự tăng trưởng đòn bẩy thu nhập sUSDe, tỷ suất thực tế là thu nhập sUSDe trừ lãi suất vay USDC nhân với đòn bẩy được áp dụng.

Aave sUSDe市场

(Lưu ý: Hiện tại đã đạt đến giới hạn tiền gửi, nhưng dự kiến sẽ tăng lên trong vài ngày tới, vì vậy nếu bạn muốn nạp tiền, vui lòng kiểm tra thông báo chính thức về việc mở lại Theo Dõi.) )

Doanh nghiệp có thể tận dụng đòn bẩy tối đa lên đến 10 lần khi tỷ lệ giá trị vay tối đa (LTV) của E-Mode trên Aave là 90%. Bảng dưới đây mô tả lợi nhuận của chiến lược này dựa trên APY của sUSD là 21% và Lãi suất cho vay của USDC là 12.5% trong mỗi chu kỳ. Trong ví dụ này, 10,000 sUSD được sử dụng làm Tài sản thế chấp để vay 9,000 USDC và chuyển đổi chúng thành sUSD, sau đó đặt lại làm Tài sản thế chấp. Tổng số Tài sản thế chấp hiện tại là 19,000 USD, vay 8,100 USD USDC, tổng số tiền vay là 17,100 USD. Quá trình này có thể lặp lại tối đa 100 lần hoặc cho đến khi LTV của chiến lược đạt 90% (0.9). Như được thể hiện trong bảng, số lần lặp lại càng nhiều, APY của chiến lược càng cao.

Aave sUSDe循环贷

Hãy nhớ rằng thực hiện việc này theo cách thủ công đòi hỏi một số nỗ lực và nhiều vòng lặp sẽ dẫn đến Gas cao, vì vậy nó chỉ có ý nghĩa hơn nếu việc thực thi chính sách lớn.

Tuy nhiên, đối với cách thực hiện tự động và tiêu tốn ít gas hơn, chúng ta có thể sử dụng Fluid.

Dung dịch

Fluid gần đây đã thu hút sự theo dõi rộng rãi vì việc tích hợp DEX của nó, việc tích hợp này giới thiệu nợ thông minh và Tài sản thế chấp thông minh. Trên Fluid, người dùng có thể tự động thực hiện giao dịch đòn bẩy và giao dịch không đòn bẩy, từ đó làm cho quá trình trở nên nhanh hơn và rẻ hơn.

Mức LTV tối đa trên thị trường sUSDe>USDC hoặc USDT trên Fluid cũng là 90%, cho phép đòn bẩy tối đa 10 lần. Tuy nhiên, so với mức phạt thanh lý 3% của Aave, mức phạt thanh lý trên Fluid chỉ là 2%, đồng thời rủi ro thanh lý cũng thấp hơn đáng kể. Fluid sử dụng Hợp đồng thông minh để xác định giá của sUSDe dựa trên Máy Oracle, do đó, ngay cả khi sUSDe tạm thời mất giá do thanh khoản khan hiếm, vị thế đòn bẩy cũng sẽ không bị thanh lý do giảm giá. Vị thế chỉ bị thanh lý khi lãi suất vay kéo dài tăng cao và người dùng không chú ý, hoặc khi hợp đồng sUSDe bị tấn công.

Việc giới thiệu Fluid DEX và nợ thông minh cho phép người dùng vay sUSD từ vị trí Thanh khoản USDC/USDT làm Tài sản thế chấp, từ đó nhận được Rửa tiền. Nợ sẽ là sự pha trộn của USDT và USDC, chi phí vay được Thả do Rửa tiền thu được từ các tài sản này. Trong ví dụ dưới đây, tỷ lệ lãi suất hàng năm thực tế mà người dùng phải trả (APY) là 3,79%, chứ không phải chi phí vay trong khoảng 8% đến 9%. 01928374656574839201

Điều này dẫn đến tỷ suất hàng năm cao hơn (APY), miễn là lãi suất cho vay USDT và USDC thấp hơn APY của sUSD. Dựa trên lãi suất hiện tại được hiển thị trong tweet trên, khi đòn bẩy đạt đến 90%, APY của chiến lược là 101,1%.

Vay vòng lặp Fluid sUSDe (nhấn vào đây để truy cập bảng tính tính toán trực tiếp)

Vui lòng nhớ rằng hồ tiền của sUSDe>USDC/USDT hiện đã đạt dung lượng tối đa, nhưng dự kiến sẽ sớm tăng thêm. Trong khi đó, người dùng có thể truy cập vào hồ tiền tiêu chuẩn sUSDe>USDT hoặc sUSDe>USDC, các hồ tiền này cũng cung cấp tính năng đòn bẩy tự động và không đòn bẩy.

Nhìn chung, khi sử dụng các chiến lược này, nên cho vay chặt chẽ Lãi suất, vì chúng có thể có biến động lớn hơn và có thể khiến chiến lược không còn sinh lời. Cũng cần lưu ý rằng không có gì là không có rủi ro trong thế giới Tài chính phi tập trung, và rủi ro của Hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất tiền, đặc biệt là trong trường hợp bị tấn công lỗ hổng.

Ghi chú - Làm thế nào để tính tỷ suất sinh lời hàng năm thực tế của sUSDe (APY)

Dựa trên phí thu được trong tuần trước, Ethena sẽ phân phối phần thưởng cho hợp đồng sUSDe. Do đó, APY hiển thị trên giao diện người dùng Ethena thường khác với APY thời gian thực. Sự khác biệt này là quan trọng vì một vài điểm phần trăm thay đổi có thể ảnh hưởng đến việc giao dịch lặp lại có lời hay lỗ.

Để tính APY thực tế, bạn có thể xem thông tin phần thưởng được gửi đến hợp đồng sUSDe. Phần thưởng được gửi mỗi 8 giờ một lần. Bằng cách tổng hợp ba giao dịch gần đây (phần thưởng trong 24 giờ qua), chia cho tổng cung USDe (xem tại đây), sau đó nhân với 365 ngày, bạn có thể tính được APY sUSDe thời gian thực.

Vui lòng nhớ rằng lợi nhuận từ sUSDe được tạo ra thông qua việc tăng giá của sUSDe, chứ không phải thông qua lợi nhuận có thể nhận được.

JLP

JLP đã được thảo luận nhiều lần trước đây. Chúng tôi đã nghiên cứu sâu về thiết kế cơ bản của nó vào đầu năm nay và kết luận rằng: về khía cạnh điều chỉnh biến động, JLP đã vượt trội so với hầu hết các tài sản mã hóa phổ biến.

Theo hiệu suất từ đầu năm đến nay, JLPpump tăng 87%, trong khi BTCpump tăng 90%, ETHpump tăng 65%, SOLpump tăng 104%.(Dữ liệu đến ngày 4 tháng 12)

Từ quan điểm điều chỉnh biến động, chúng tôi tính toán tỷ lệ Sharpe, tỷ lệ này xem xét biến động và lãi suất không rủi ro trên chuỗi (trong trường hợp này được đặt là 7% hàng năm). Như hình dưới đây, JLP vượt qua BTC và các tài sản chính khác hơn 2 lần sau khi xem xét biến động.

Lý do tại sao JLP tiếp tục hoạt động tốt hơn các tài sản khác chủ yếu là do các khoản phí lớn được trả bởi các nhà giao dịch vĩnh viễn trên Sao Mộc, như thể hiện trong biểu đồ dưới đây. Thông tin thêm về JLP có thể được tìm thấy trên bảng điều khiển Gauntlet.

Kết luận

Trong bài viết này, chúng tôi giới thiệu hai chiến lược Thanh khoản Khai thác có lợi ích cao. Tuy nhiên, vẫn có những chiến lược năng suất cao khác để lựa chọn, chẳng hạn như thu nhập cố định cao của Pendle, YTToken, giao dịch cơ bản, v.v. Các chiến lược này bao gồm các mức độ rủi ro khác nhau và phần thưởng tiềm năng, mà chúng tôi sẽ đề cập chi tiết hơn trong tương lai.