Quan sát đầu năm 2026: Các biến động địa chính trị và kỳ vọng hạ lãi suất đan xen, Bitcoin thận trọng tiến về mức 90.000 USD

Viết bài: Yangz, Techub News

2026 năm mới bắt đầu, thị trường tiền điện tử khởi đầu bằng đà tăng nhẹ. Bitcoin đã tăng lên trên 94.000 USD vào ngày 5 tháng 1, so với cuối năm ngoái là 87.000 USD, tăng khoảng 8%, mặc dù hiện đã giảm xuống gần 93.000 USD, nhưng xu hướng tăng trong năm mới rõ ràng đã gửi đi tín hiệu tích cực cho thị trường. Và đằng sau sự khởi đầu ổn định này, là những dòng chảy ngầm của chính sách vĩ mô, địa chính trị và tiến trình quản lý.

Bối cảnh vĩ mô: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất và địa chính trị đan xen

Sau đà tăng trưởng yên ắng đầu năm, có hai câu chuyện lớn đang diễn ra, ảnh hưởng đến xu hướng thị trường tiền điện tử đầu năm 2026.

Thứ nhất là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) năm 2026 và lựa chọn chủ tịch mới. Goldman Sachs gần đây trong báo cáo nghiên cứu đã chỉ ra rằng, thị trường lao động đang dần nguội đi có thể buộc Fed xem xét cắt giảm lãi suất mạnh hơn dự kiến của thị trường hiện tại. Dự báo này như một liều thuốc tinh thần cho các tài sản rủi ro toàn cầu. Đối với Bitcoin, được xem như “vàng kỹ thuật số”, và các tài sản mã hóa rộng hơn, kỳ vọng thanh khoản được cải thiện và đồng USD có khả năng yếu đi, cùng nhau tạo thành một khung cảnh tích cực vĩ mô điển hình. Tuy nhiên, việc chưa rõ người kế nhiệm chủ tịch Fed sẽ là ai, đã phủ bóng đen lên con đường chính sách tiền tệ tương lai. Chính sách của người lãnh đạo tiếp theo sẽ quyết định nhịp độ và độ sâu của chu kỳ nới lỏng, từ đó ảnh hưởng đến môi trường vốn và nhiệt độ quản lý của thị trường tiền điện tử.

Thứ hai là sự kiện địa chính trị Mỹ bắt giữ Tổng thống Venezuela Maduro. Dù theo các tiêu chuẩn kinh tế truyền thống, ảnh hưởng của Venezuela đã rất nhỏ bé (như nhà bình luận Bloomberg John Authers chỉ ra, Venezuela chỉ chiếm 0.1% GDP toàn cầu, sản lượng dầu chỉ chiếm 1% nguồn cung toàn cầu), nhưng mối liên hệ bí mật của họ với thế giới mã hóa đang gây ra nhiều suy đoán. Theo Whale Hunting dẫn nguồn tình báo, chính phủ Venezuela có thể đã tích trữ vàng từ những năm trước, bí mật xây dựng kho Bitcoin trị giá 60 tỷ USD, quy mô ngang bằng với các tập đoàn lớn như Strategy. Thực tế hơn nữa, để vượt qua các rào cản trừng phạt tài chính, 80% doanh thu xuất khẩu dầu của quốc gia này đã chuyển sang sử dụng USDT để thanh toán.

Ngoài ra, như phân tích của Arthur Hayes và các người khác, sự can thiệp của Trump vào Venezuela lần này cũng mang tính chính trị. Đối với chính quyền Trump, gần đến các cuộc bầu cử trung kỳ khiến “hiệu quả kinh tế” trở thành ưu tiên hàng đầu. Thông qua các biện pháp nới lỏng tiền tệ và can thiệp vào năng lượng (như kiểm soát dầu Venezuela để giữ giá dầu), nhằm kích thích giá tài sản và kiềm chế lạm phát sinh hoạt, đây là con đường chính trị - kinh tế rõ ràng. Thị trường mã hóa lại nằm ở điểm giao thoa: Bitcoin vừa là “tài sản rủi ro” có thể hưởng lợi khi thanh khoản dồi dào, vừa là “tài sản phi chủ quyền” có giá trị nổi bật trong các cuộc đối đầu địa chính trị.

Tiến trình quản lý: Các mốc pháp lý quan trọng sắp tới

Trong khi các câu chuyện vĩ mô định hướng kỳ vọng cho thị trường, khung quản lý tiền điện tử toàn cầu sẽ bước vào giai đoạn hình thành quan trọng trong năm 2026.

Hiện tại, chiến trường chính trong quản lý tiền điện tử của Mỹ là Đạo luật CLARITY. Đạo luật này đã bước vào giai đoạn xem xét quan trọng tại Quốc hội, dự kiến bắt đầu ngày 15 tháng 1 quy trình “xem xét sửa đổi đạo luật”. Nếu được thông qua, sẽ xác định rõ tiêu chuẩn phân loại tài sản mã hóa, phân định trách nhiệm quản lý của SEC và CFTC, cung cấp khung pháp lý ổn định, dự đoán được cho ngành. Ngoài ra, đạo luật này còn cố định xu hướng quản lý thân thiện hiện tại thành luật, nhằm chống lại các thay đổi chính sách có thể xảy ra khi chính phủ thay đổi trong tương lai.

Tuy nhiên, các tín hiệu tích cực trong quá trình xây dựng chính sách chưa hoàn toàn loại bỏ những bất ổn trong thực thi. Một bài báo của Bitcoin Magazine hôm qua đã gây chú ý về vấn đề nhất quán trong thực thi chính sách. Theo đó, Bộ Tư pháp Mỹ bị cáo buộc đã bán trái phép 57.55 Bitcoin bị tịch thu từ vụ Samourai, mâu thuẫn với lệnh hành chính của Trump ký ngày 3 tháng 3 năm 2025 về thành lập “Dự trữ Bitcoin chiến lược”. Về vấn đề này, Cynthia Lummis, người ủng hộ chính sách thân thiện với tiền mã hóa, đã công khai đặt câu hỏi: “Tại sao chính phủ Mỹ vẫn đang bán Bitcoin? Trump đã rõ ràng chỉ thị giữ lại các tài sản này như Dự trữ Bitcoin chiến lược. Các quốc gia khác đang tích trữ Bitcoin, còn chúng ta lại đang lãng phí những tài sản chiến lược này, điều đó khiến chúng tôi rất lo lắng.”

Trong khi đó, khung pháp lý về thuế tài sản số trong khuôn khổ quy định của EU (MiCA) đã chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1. Đạo luật này mở rộng khung hợp tác hành chính thuế trong lĩnh vực tài chính truyền thống sang lĩnh vực tài sản mã hóa, yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ như sàn giao dịch, nhà lưu ký thu thập thông tin danh tính người dùng, hồ sơ giao dịch và tự báo cáo cho cơ quan thuế các nước thành viên.

Khác với phương Tây, Trung Quốc liên tục củng cố lập trường quản lý rõ ràng. Cuộc họp công tác của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc mới đây nhấn mạnh “tăng cường quản lý tiền mã hóa, tiếp tục đấu tranh chống các hoạt động phạm pháp liên quan”, đồng thời “ổn định phát triển đồng nhân dân tệ kỹ thuật số”. Trước đó, 13 bộ ngành đã cùng ra tuyên bố, nhấn mạnh việc duy trì áp lực cao trong việc chống hoạt động giao dịch, đầu cơ tiền mã hóa, và chỉ rõ “Stablecoin là một dạng của tiền mã hóa, hiện chưa thể đáp ứng hiệu quả các yêu cầu về nhận dạng khách hàng, chống rửa tiền.”

Chuyển động của các tổ chức: Các tập đoàn tài chính tiếp tục mở rộng

Trong bối cảnh khung quản lý tiền điện tử toàn cầu bước vào giai đoạn hình thành quan trọng, các tập đoàn tài chính lớn trên phố Wall gần đây vẫn tiếp tục mở rộng sự ủng hộ đối với tiền mã hóa.

Tháng 10 năm ngoái, MSCI đã đề xuất loại bỏ các công ty dự trữ tài sản số khỏi chỉ số thị trường đầu tư toàn cầu của mình, gây phản đối mạnh mẽ từ các công ty như Strategy. Tuy nhiên, hôm qua, sự kiện này đã có bước ngoặt quan trọng. MSCI thông báo trong đợt xem xét chỉ số tháng 2 năm 2026 sẽ tạm thời hoãn kế hoạch loại bỏ này. Cần lưu ý, đây không phải là quyết định vĩnh viễn. MSCI đã rõ ràng cho biết sẽ bắt đầu quy trình tham vấn rộng rãi hơn, nhằm đánh giá lại toàn diện cách xử lý các “công ty phi hoạt động” (các doanh nghiệp sở hữu tài sản phi hoạt động như tài sản số) trong các chỉ số của mình.

Cùng lúc đó, Paul Griggs, Giám đốc của PwC Mỹ, gần đây trong một cuộc phỏng vấn đã cho biết công ty đang tăng cường đầu tư vào lĩnh vực tiền mã hóa và các hoạt động liên quan. Chiến lược này bắt đầu từ năm ngoái, chủ yếu hưởng lợi từ việc bổ nhiệm các quan chức ủng hộ quản lý thân thiện với tiền mã hóa và tiến trình thúc đẩy các dự luật liên quan đến tài sản số tại Quốc hội Mỹ. Ngoài ra, Morgan Stanley đã nộp hồ sơ cho SEC Mỹ, dự định ra mắt các quỹ ETF liên kết với giá Bitcoin và Solana.

Kết luận

Thành công của thị trường tiền điện tử trong năm 2026 đã đặt nền móng cho một năm với tâm thế thận trọng nhưng lạc quan. Sự dao động của Bitcoin trên 90.000 USD phản ánh tâm lý phức tạp của thị trường dưới tác động của nhiều yếu tố như bất ổn vĩ mô, tiến trình quản lý và sự chấp nhận của các tổ chức. Có thể năm nay sẽ không tái hiện câu chuyện bùng nổ toàn diện do sự nhiệt huyết của nhà đầu tư nhỏ lẻ như trước, nhưng một nền tảng thị trường lành mạnh, bền bỉ hơn đang dần hình thành trong khởi đầu có vẻ nhẹ nhàng này.