Kho bạc Bitcoin của Nhật Bản Metaplanet tăng 10,7% vào thứ ba, thị trường OTC của Mỹ tăng 19,17% vào thứ hai. Mua 4.279 BTC trong Q4, tổng nắm giữ đạt 35.102 BTC. Microstrategy tăng 4,81%, Mara Holdings tăng 6,86%, Bakkt tăng mạnh 31,47%. Goldman Sachs nâng Coinbase lên “Mua”, cổ phiếu tăng 7,77%.
Logic nắm giữ đằng sau sự bùng nổ thị trường kép của Metaplanet
(Nguồn: The Block)
Vào thứ ba, cổ phiếu của công ty kho bạc Bitcoin Nhật Bản Metaplanet đã tăng vọt, theo sau đà tăng chung của thị trường tiền điện tử cũng như đà tăng mạnh của các cổ phiếu tiền điện tử niêm yết ở Mỹ. Theo dữ liệu từ Yahoo Finance, tính đến giữa trưa thứ ba, cổ phiếu Metaplanet trên thị trường chứng khoán Nhật Bản tăng 10,7%. Trước đó, cổ phiếu của công ty trên thị trường ngoài sàn giao dịch (OTC Markets) của Mỹ đã tăng 19,17%, đóng cửa vào thứ hai ở mức 3,12 USD.
Sự bùng nổ đồng bộ thị trường kép Nhật-Mỹ này cực kỳ hiếm gặp. Thông thường, thị trường OTC có biến động lớn hơn do tính thanh khoản kém, nhưng mức tăng 10,7% trên thị trường chính Nhật Bản cũng đáng kinh ngạc, cho thấy sự tin tưởng của nhà đầu tư vào Metaplanet đang tăng lên trên phạm vi toàn cầu. Công ty kho bạc Bitcoin này tiết lộ tuần trước rằng công ty đã mua 4.279 Bitcoin trong quý thứ tư, khiến tổng lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ đạt 35.102 BTC, với giá trị khoảng 3,29 tỷ USD tính theo giá thị trường hiện tại.
Mô hình kinh doanh của Metaplanet rất đơn giản: phát hành trái phiếu hoặc tăng vốn để g募集 quỹ, sau đó sử dụng toàn bộ số tiền thu được để mua Bitcoin. Mô hình này làm cho nó trở thành “một chỉ số đầu tư Bitcoin thuần túy”, với giá cổ phiếu có tương quan cao với giá Bitcoin. Việc mua 4.279 BTC trong Q4 cho thấy công ty đang tăng tốc độ tích trữ tiền trong quý thứ tư, chiến lược tích cực này có thể phải đối mặt với tổn thất trên sổ sách khi giá Bitcoin giảm, nhưng khi giá tăng thì có thể đạt được hiệu ứng đòn bẩy.
Tổng nắm giữ 35.102 BTC khiến Metaplanet trở thành một trong những công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn nhất ở Châu Á. So sánh với Microstrategy nắm giữ hơn 400.000 BTC, nhưng Metaplanet là đại diện tiêu biểu của cổ phiếu kho bạc Bitcoin của thị trường Nhật Bản, ý nghĩa biểu tượng của nó cũng rất quan trọng. Nếu các nhà đầu tư Nhật Bản muốn tham gia đầu tư Bitcoin thông qua thị trường chứng khoán, Metaplanet là lựa chọn trực tiếp nhất.
Từ góc độ định giá, tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường của Metaplanet và giá trị nắm giữ Bitcoin của công ty sẽ quyết định xem cổ phiếu có bị định giá quá cao hay không. Khi giá cổ phiếu tăng vọt, các nhà đầu tư thực tế đang trả tiền phí bảo hiểm cho “có thể mua thêm BTC trong tương lai”. Nếu vốn hóa thị trường vượt xa giá trị nắm giữ, sẽ có rủi ro bọt; nếu gần bằng hoặc thấp hơn giá trị nắm giữ, có thể bị định giá thấp.
Phản ứng dây chuyền từ cổ phiếu kho bạc Bitcoin tập thể tăng mạnh
Các cổ phiếu của một số công ty kho bạc Bitcoin chính khác cũng tăng giá. Cổ phiếu Microstrategy do Michael Saylor lãnh đạo (MSTR) tăng 4,81% vào thứ hai, lên 164,72 USD, trong khi cổ phiếu Mara Holdings tăng 6,86%. Được hỗ trợ bởi sự tăng của các đồng tiền điện tử chính, thị trường chứng khoán cũng tăng theo. Theo trang BTC Price của The Block, tính đến thời điểm phát hành, Bitcoin đã tăng 1,37% trong 24 giờ qua lên 93.835 USD, trước đó vào thứ hai từng tăng vọt qua 94.000 USD một cách ngắn gọn.
Mức tăng 4,81% của Strategy thấp hơn Metaplanet, nhưng quy mô vốn hóa của nó lớn hơn nhiều so với quá khứ, mức tăng này có nghĩa là vốn hóa tăng hàng chục tỷ USD. Michael Saylor bắt đầu chuyển đổi Strategy thành công ty kho bạc Bitcoin từ năm 2020, hiện nắm giữ hơn 400.000 BTC, là công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Xu hướng giá cổ phiếu của Strategy thường được coi là phong tứ của cổ phiếu kho bạc Bitcoin, sự tăng của nó sẽ thúc đẩy tâm lý toàn bộ ngành.
Mức tăng 6,86% của Mara Holdings cũng đáng chú ý. Mara là một trong những công ty khai thác Bitcoin lớn nhất của Mỹ, mô hình kinh doanh của nó hơi khác so với Metaplanet: Mara có được Bitcoin thông qua khai thác, chứ không phải mua trực tiếp. Nhưng trong mắt các nhà đầu tư, cả hai đều là “chỉ số phơi bày Bitcoin”, giá tăng giảm đều được thị trường BTC chi phối.
Bảng xếp hạng tăng giá cổ phiếu khái niệm tiền điện tử của chứng khoán Mỹ thứ hai
Bakkt (nền tảng giao dịch và phần thưởng tiền điện tử)：tăng mạnh 31,47%, đóng cửa 14,79 USD
KindlyMD (chuyển đổi thành kho bạc Bitcoin)：tăng 24,38%, đóng cửa 0,51 USD
American Bitcoin (được gia đình Trump hỗ trợ)：tăng vọt 13,48%, đóng cửa 2,02 USD
Hut 8 (nhà sản xuất bộ máy khai thác)：tăng 13,6%, đóng cửa 58,25 USD
Canaan (nhà sản xuất bộ máy khai thác)：tăng 8,7%
Mức tăng 31,47% của Bakkt là thật đáng kinh ngạc nhất. Nền tảng giao dịch tiền điện tử được ủy thác bởi công ty mẹ của Sàn giao dịch chứng khoán New York ICE này, từng phải đối mặt với giá cổ phiếu thấp lâu dài do hiệu suất kém. Mức tăng mạnh này có thể phản ánh việc thị trường định giá lại chiến lược chuyển đổi của nó, hoặc đơn thuần là sự suy đoán. KindlyMD ban đầu là công ty chăm sóc sức khỏe, hiện đã chuyển đổi thành kho bạc Bitcoin, mức tăng 24,38% của nó cho thấy “chuyển đổi thành kho bạc Bitcoin” đã trở thành một yếu tố xúc tác để tăng giá cổ phiếu của công ty.
Ý nghĩa tín hiệu của việc Goldman Sachs nâng đánh giá Coinbase
Vào thứ hai, cổ phiếu của sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase tăng 7,77% khi đóng cửa, lên 254,92 USD. Cùng ngày, Goldman Sachs phát hành một báo cáo nâng đánh giá Coinbase từ “Trung lập” lên “Mua”, lý do là công ty đã phát hành các sản phẩm mới và sự phát triển của thu nhập từ cơ sở hạ tầng gần đây, những yếu tố này điều tăng cường triển vọng tăng trưởng dài hạn của nó.
Việc nâng đánh giá của Goldman Sachs có ý nghĩa tín hiệu quan trọng. Là một trong những ngân hàng đầu tư hàng đầu trên Wall Street, báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs thường dẫn dắt hướng bố trí của các nhà đầu tư tổ chức. Việc nâng từ “Trung lập” lên “Mua” có nghĩa là Goldman Sachs tin rằng tỷ lệ rủi ro-phần thưởng của Coinbase đã đạt đến mức đáng để bố trí chủ động. Sự thay đổi đánh giá này thường sẽ thu hút nhiều luồng vốn tổ chức hơn.
“Tăng trưởng thu nhập từ cơ sở hạ tầng” được Goldman Sachs đặc biệt nhấn mạnh là chìa khóa. Coinbase không chỉ là một sàn giao dịch, mà còn là một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cung cấp các dịch vụ lưu giữ, staking và API mức độ tổ chức. Khi ETF Bitcoin và việc áp dụng tổ chức tăng tốc, thu nhập từ các dịch vụ B2B này đang phát triển nhanh chóng, và tỷ suất lợi nhuận cao hơn hoạt động giao dịch bán lẻ. Sự chuyển đổi của mô hình kinh doanh này làm cho Coinbase nâng cấp từ một sàn giao dịch chu kỳ thành một công ty cơ sở hạ tầng ổn định hơn.
Sự phục hồi rộng hơn của thị trường tiền điện tử phản ánh việc sắp xếp lại vào đầu năm, khi các nhà giao dịch, trong khi quan tâm nhiều hơn đến các hoạt động quân sự của Mỹ ở Venezuela, đã quay lại tài sản rủi ro. Ether tăng 1,85%, lên 3.222 USD, trong khi Ripple (XRP) tăng mạnh 12,45%, lên 2,39 USD. Hiệu suất vượt trội của XRP cho thấy kỳ vọng rằng Luật cơ cấu thị trường sẽ được xem xét vào ngày 15 tháng 1 đang thúc đẩy luồng vốn tập trung vào tài sản này.
