Bitcoin giảm giá, MicroStrategy đối mặt với khoản lỗ lớn 17.4 tỷ USD

Khi giá Bitcoin giảm mạnh vào cuối năm ngoái, chiến lược dự trữ Bitcoin của MicroStrategy (tên cũ Strategy () đã xuất hiện khoản lỗ chưa thực hiện trị giá 17.44 tỷ USD trong quý IV, nhưng Strategy vẫn kiên trì tinh thần “Hodler”, phát hành cổ phiếu phổ thông MSTR mua vào Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 673.783 BTC.

Giá Bitcoin giảm, báo cáo tài chính quý IV của Strategy đối mặt khoản lỗ khổng lồ 17.44 tỷ USD

Ảnh hưởng từ việc Bitcoin giảm từ đỉnh cao, trong báo cáo tài chính quý IV năm 2025, Strategy tiết lộ khoản lỗ chưa thực hiện của tài sản kỹ thuật số lên tới 17.44 tỷ USD. Tính đến cuối năm 2025, giá trị sổ sách của tài sản kỹ thuật số của công ty khoảng 58.85 tỷ USD.

Mặc dù số liệu trên sổ sách có vẻ ấn tượng do chuẩn mực kế toán, nhưng công ty cũng ghi nhận lợi ích thuế hoãn lại 5.01 tỷ USD, phần nào giảm thiểu tác động đến quyền lợi cổ đông, tổng lỗ lũy kế trong năm kiểm soát ở mức 5.4 tỷ USD.

Kiên trì tinh thần “Hodler”, Strategy mua thêm 1.287 BTC

Dù thị trường biến động, Strategy vẫn giữ vững tinh thần “Hodler”.

Strategy lại huy động được 116 triệu USD qua phát hành cổ phiếu phổ thông MSTR, và tuần trước đã mua vào 1.287 BTC, với giá trung bình 90.391 USD. Tính đến ngày 5/1/2026, Strategy sở hữu tổng cộng 673.783 BTC, với tổng chi phí 50.55 tỷ USD, trung bình 75.026 USD mỗi BTC.

Chuyển hướng công cụ tài chính và hệ thống dự trữ dựa trên USD

Để ứng phó với rủi ro thị trường gấu và giảm thiểu lo ngại pha loãng quyền lợi cổ đông, chiến lược tài chính của Strategy đã chuyển từ phát hành trái phiếu chuyển đổi sang đa dạng hóa, ra mắt nhiều loại “Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn” (như STRF, STRK, v.v.). Ngoài ra, công ty đã xây dựng quỹ dự trữ USD trị giá 2.25 tỷ USD tính đến ngày 4/1/2026, dùng để trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay nợ. Phương pháp này nhằm tránh bị buộc phải thanh lý tài sản Bitcoin khi giá trị thị trường thấp, nâng cao tính linh hoạt trong hoạt động tài chính.

Biến động chênh lệch mNAV và rủi ro điều chỉnh chỉ số MSCI

Giá trị doanh nghiệp của Strategy sắp giảm xuống dưới giá trị dự trữ Bitcoin của họ (mNAV hiện tại là 1.04)), phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của mô hình tài chính doanh nghiệp của họ. Dữ liệu do công ty tổng hợp cho thấy, giá trị doanh nghiệp của Strategy ) bao gồm nợ và tổng giá trị danh nghĩa của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn của họ ( khoảng 65.4 tỷ USD.

Giá cổ phiếu đã giảm gần 70% so với đỉnh cao lịch sử tháng 11/2024, mức giá mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả để mua cổ phiếu này đã hỗ trợ luận điểm về chiến lược mua Bitcoin của họ. Hiện tại, khi cổ đông đối mặt với khoản lỗ lớn trong quý này, lợi thế này dường như cũng gần như biến mất.

Trong khi đó, thị trường vẫn đang chờ đợi quyết định của nhà cung cấp chỉ số toàn cầu MSCI về việc có loại bỏ Strategy cùng các công ty DAT khác khỏi danh mục chỉ số hay không.

Hôm qua, giá cổ phiếu MSTR tăng gần 5% khi Bitcoin vượt mốc 94K, đóng cửa ở mức 164.72 USD.

Bài viết này “Bitcoin giảm, MicroStrategy đối mặt khoản lỗ khổng lồ 17.4 tỷ USD” lần đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.