Bitcoin vẫn chưa đạt đỉnh! Tom Lee: Đạt đỉnh mới vào tháng 1, S&P vượt 7700 điểm

Fundstrat sáng lập viên Tom Lee nhấn mạnh lại quan điểm lạc quan trên CNBC, cho rằng Bitcoin chưa đạt đỉnh và có thể lập đỉnh mới trong tháng 1. Lee mô tả năm 2026 là “năm tốc độ kép”: nửa đầu biến động lớn, nửa cuối phục hồi mạnh mẽ. Ngoài tài sản kỹ thuật số, ông dự đoán chỉ số S&P 500 có thể tăng lên 7.700 điểm vào cuối năm, dựa trên lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và AI thúc đẩy năng suất.

Chuyển biến của Bitcoin tháng 1: từ 88.500 USD lên đỉnh lịch sử

(Nguồn: Trading View)

Nhận xét của Lee được đưa ra sau khi giá Bitcoin giảm mạnh vào cuối năm 2025. Theo báo cáo của CoinDesk, Bitcoin đã giảm từ mức kỷ lục trên 126.000 USD đạt được vào tháng 10 xuống còn khoảng 88.500 USD vào ngày 31 tháng 12, mức giảm khoảng 30%. Lee cho rằng tháng 1 có thể là điểm chuyển đổi và mô tả đợt điều chỉnh này là một phần của quá trình Bitcoin sau nhiều năm tăng trưởng mạnh, bước vào giai đoạn tích lũy rộng hơn.

Triển vọng tích cực này dựa trên quy luật chu kỳ lịch sử. Trong ba chu kỳ tăng giá trước, Bitcoin đều có đợt điều chỉnh từ 20% đến 40% sau khi đạt đỉnh, rồi tiếp tục lập đỉnh mới. Năm 2017, Bitcoin điều chỉnh từ 5.000 USD xuống 3.000 USD, sau đó hai tháng đạt 20.000 USD; năm 2021, từ 64.000 USD giảm còn 30.000 USD, rồi tháng 11 lập đỉnh 69.000 USD. Mức độ điều chỉnh và chu kỳ thời gian hiện tại phù hợp cao với mô hình lịch sử.

Lee mô tả năm 2026 là “năm tốc độ kép” của thị trường tiền mã hóa, dự kiến nửa đầu thị trường biến động lớn do tái cân bằng danh mục của các tổ chức và điều chỉnh chiến lược tài sản rủi ro. Tuy nhiên, quá trình này không phải dấu hiệu của suy thoái cấu trúc, Lee cho rằng các giai đoạn biến động như vậy trong quá khứ thường đặt nền móng cho đợt tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong chu kỳ, nửa cuối sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ hơn.

Logic “tốc độ kép” này phản ánh hành vi của các nhà đầu tư tổ chức. Đầu năm thường là thời điểm các tổ chức đánh giá lại phân bổ, điều chỉnh vị thế, thao tác kỹ thuật này gây ra biến động ngắn hạn. Tuy nhiên, sau khi hoàn tất phân bổ, các vị thế dài hạn của tổ chức sẽ tạo ra nhu cầu ổn định. Thêm vào đó, ETF Bitcoin liên tục thu hút dòng vốn mới, nửa cuối có thể tạo ra sự căng thẳng cung cầu, thúc đẩy giá lập đỉnh mới.

Ba lý do hỗ trợ mức 7.700 điểm của S&P 500

Ngoài tài sản kỹ thuật số, Lee cũng lạc quan về thị trường chứng khoán. Ông dự đoán chỉ số S&P 500 có thể tăng lên 7.700 điểm vào cuối năm 2026, cao hơn khoảng 26% so với mức hiện tại khoảng 6.100 điểm. Dự đoán này dựa trên hai trụ cột chính: lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và năng suất do AI thúc đẩy.

Hiệu ứng cộng hưởng giữa lợi nhuận doanh nghiệp và cuộc cách mạng AI

Lợi nhuận doanh nghiệp đạt đỉnh lịch sử: Lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp Mỹ trong năm 2025 đạt mức cao nhất mọi thời đại, các tập đoàn công nghệ như Microsoft, Apple, Google liên tục tăng dòng tiền tự do. Khả năng sinh lời này không phải chu kỳ nhất thời mà là cải thiện mang tính cấu trúc, xuất phát từ chuyển đổi số và tối ưu hóa chi phí dài hạn.

Lợi ích năng suất từ AI: Các công cụ AI như OpenAI, Anthropic đang nâng cao năng suất lao động doanh nghiệp rõ rệt. Từ tự động hoá dịch vụ khách hàng đến tạo mã, AI giúp giảm chi phí vận hành đồng thời tăng sản lượng. Năng suất này sẽ tiếp tục được phát huy trong vài năm tới, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.

Dự kiến chính sách của Fed chuyển hướng: Dù tháng 1 giữ nguyên, thị trường kỳ vọng trong nửa cuối năm sẽ có 2-3 lần cắt giảm lãi suất. Việc hạ lãi suất sẽ giảm chi phí vay vốn cho doanh nghiệp, nâng cao định giá, là yếu tố thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng trưởng.

Mục tiêu 7.700 điểm của Lee có nghĩa là P/E của S&P 500 sẽ đạt khoảng 22-23 lần, điều này không hiếm trong lịch sử. Đỉnh cao của thị trường năm 2021, P/E của S&P 500 từng vượt quá 25 lần. Nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng, định giá hiện tại chưa vào vùng bong bóng. Lee cho rằng mọi đợt điều chỉnh ngắn hạn đều là cơ hội chứ không phải cảnh báo, phù hợp với quan điểm của ông về Bitcoin.

Chu kỳ siêu dài của Ethereum bị định giá thấp nghiêm trọng

Lee đặc biệt lạc quan về Ethereum, cho rằng giá trị của nó bị định giá thấp nghiêm trọng, đang bước vào giai đoạn mở rộng kéo dài tương tự chu kỳ của Bitcoin từ 2017-2021. Dù Ethereum trước đó chưa đạt được kỳ vọng về giá, Lee củng cố quan điểm này qua hành động thực tế. Công ty của ông, Bitmine Immersion Technologies, chuyên về tiền mã hóa, liên tục tăng lượng ETH nắm giữ, xem đó là quyết định quản lý chiến lược chứ không phải đầu cơ.

Lý do Ethereum bị định giá thấp dựa trên nhiều yếu tố. Thứ nhất là chu kỳ nâng cấp kỹ thuật: Danksharding và các giải pháp mở rộng Layer 2 giúp giảm đáng kể phí giao dịch, nâng cao khả năng xử lý mạng lưới. Thứ hai là sự gia tăng áp dụng của các tổ chức: Quỹ token hóa của BlackRock, nền tảng Onyx của JPMorgan đều chọn Ethereum làm hạ tầng nền tảng. Thứ ba là lợi thế định giá tương đối: tỷ giá ETH so với Bitcoin ở mức thấp nhiều năm, nếu trở về mức trung bình lịch sử, giá ETH có thể tăng hơn 50%.

Lee xem Ethereum là bước khởi đầu của “siêu chu kỳ”, nghĩa là tăng trưởng liên tục trong nhiều năm tới, không chỉ bùng nổ trong một năm. Quan điểm này yêu cầu nhà đầu tư mở rộng khung thời gian, không bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn. Với những nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao, hiện tại có thể là thời điểm chiến lược để phân bổ ETH, vì thị trường chưa hình thành đồng thuận, định giá còn hợp lý.