Hơn 1% nguồn cung ZEC không được che chắn vào đầu năm 2026, gây ra lo ngại bán tháo

Trong những ngày đầu năm 2026, hơn 200.000 ZEC—khoảng 1,2% nguồn cung lưu hành—đã được chuyển từ các pool shielded sang các pool transparent, gây ra những lo ngại về áp lực bán tiềm năng đối với đồng tiền tập trung vào quyền riêng tư này.

• Các sự kiện tháo shield lớn đã đưa hơn 200.000 ZEC vào các pool trong suốt tháng 1.
• Các khoản gửi của cá mập vào các sàn giao dịch và các vị thế short tăng lên cho thấy sự giảm sút niềm tin.
• Các đồng tiền quyền riêng tư, bao gồm ZEC, kém hiệu quả hơn so với sự phục hồi của các altcoin rộng lớn hơn.
• Grayscale vẫn duy trì quan điểm lạc quan dài hạn về ngành quyền riêng tư mặc dù trong ngắn hạn có phần yếu đi.

(Nguồn: TradingView)

Hoạt động tháo shield đáng kể gây lo ngại về nguồn cung

Việc tháo shield chuyển tiền từ các pool bảo vệ quyền riêng tư của Zcash sang các địa chỉ minh bạch, thường để thuận tiện cho giao dịch hoặc thanh lý.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy một người nắm giữ đã rút hơn 200.000 ZEC khỏi các pool shielded trong tuần đầu tiên của tháng 1. Điều này đã đảo ngược sự tăng trưởng gần đây, đưa tổng giá trị shielded trở lại khoảng 4,86 triệu ZEC sau khi gần chạm 5 triệu vào cuối năm 2025.

Cùng địa chỉ đó đã gửi tiền vào các pool shielded chỉ vài tuần trước, cho thấy một sự chuyển đổi có chủ ý—có thể để chuẩn bị cho việc bán hàng.

LookOnChain đã cảnh báo một cá mập gửi 74.002 ZEC (~35,75 triệu đô la) tới Binance ngay sau đó, nhiều người hiểu đó là vị trí chuẩn bị thoát ra.

Sức yếu của các đồng tiền quyền riêng tư rộng hơn giữa sự phục hồi của altcoin

Trong khi vốn hóa thị trường altcoin (TOTAL3) tăng 7% từ $825 tỷ đô la đến $885 tỷ đô la trong đầu năm 2026, ZEC giảm khoảng 7% từ $530 đến $490.

Các đồng tiền quyền riêng tư chung cũng kém hiệu quả hơn, với Monero (XMR) và Dash (DASH) cũng dưới mức kỳ vọng—làm cho quyền riêng tư trở thành lĩnh vực yếu nhất theo dữ liệu Artemis.

CoinAnk báo cáo ZEC nằm trong số các altcoin có dòng vốn rút khỏi các hợp đồng phái sinh nặng nhất và các vị thế short tăng lên.

Triển vọng kỹ thuật và tâm lý

Sự tăng trưởng của các pool shielded của ZEC đã chững lại sau đà tăng trong quý 3 năm 2025, cho thấy niềm tin bullish đang giảm dần.

Token này đang giao dịch trong phạm vi khó khăn, với đà tăng hạn chế mặc dù đã thử thách các mức cao hơn trong thời gian ngắn.

Nếu bán tháo gia tăng, ZEC có nguy cơ điều chỉnh sâu hơn về các mức thấp trước đó. Sự phục hồi nhu cầu bền vững sẽ cần các dòng chảy shielded mới và hỗ trợ về khối lượng.

Quan điểm lạc quan trái chiều của Grayscale

Dù trong ngắn hạn có áp lực, Grayscale vẫn nhấn mạnh Zcash là một khoản đầu tư quyền riêng tư có niềm tin cao, dự báo ngành này sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2026 nhờ sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức.

Công ty cho rằng sự yếu đi hiện tại chỉ là tạm thời, nhấn mạnh tầm quan trọng dài hạn của quyền riêng tư khi hoạt động trên chuỗi mở rộng quy mô.

Kết luận: Thử thách áp lực cho câu chuyện quyền riêng tư

Việc tháo shield và gửi tiền vào các sàn trong đầu năm 2026 đang thử thách khả năng chống chịu của Zcash giữa những khó khăn chung của các đồng tiền quyền riêng tư.

Trong ngắn hạn, rủi ro theo chiều giảm vẫn chiếm ưu thế—được thúc đẩy bởi khối lượng thấp và tâm lý thận trọng vĩ mô—nhưng sự lạc quan của Grayscale nhấn mạnh tiềm năng phục hồi nếu tính hữu dụng và nhu cầu từ các tổ chức thực sự xuất hiện.

Hiện tại, các nhà nắm giữ ZEC đang đối mặt với một giai đoạn then chốt: các sự kiện cung ứng so với niềm tin của hệ sinh thái sẽ quyết định liệu các đồng tiền quyền riêng tư có lấy lại đà tăng hay tiếp tục điều chỉnh.