Người khai thác Đầu hàng là tín hiệu bullish? VanEck: Bitcoin khả năng tính toán giảm mạnh, thị trường tích cực đang chờ đợi.

VanEck chỉ ra rằng sức mạnh tính toán của Bitcoin giảm 4% trong một tháng, sự đầu hàng của người khai thác xuất hiện, lịch sử cho thấy xác suất trở lại của vị thế Long tăng cao, các tổ chức đồng thời tăng tốc tích trữ coin khi giá thấp.

Công ty quản lý tài sản VanEck trong báo cáo mới nhất chỉ ra rằng, hoạt động khai thác Bitcoin gần đây đã giảm mạnh, nếu tham khảo kinh nghiệm lịch sử, rất có thể điều này báo hiệu rằng Bitcoin sắp chào đón vị thế Long trở lại.

VanEck trong báo cáo nghiên cứu được phát hành vào thứ Hai đã đề cập rằng, nhìn lại các quy luật thị trường từ năm 2014, khi Bitcoin có khả năng tính toán toàn mạng giảm sút, thì trong 90 ngày tiếp theo, khả năng nhận được lợi nhuận đầu tư dương là 65%; ngược lại, khi khả năng tính toán tiếp tục tăng trưởng, khả năng có lợi nhuận dương chỉ là 54%.

Các nhà phân tích của VanEck chỉ ra rằng, dữ liệu thực chứng cho thấy “sự suy giảm khả năng tính toán có thể là tín hiệu tích cực cho những người nắm giữ dài hạn”, và sẽ mô tả đây là một chỉ báo ngược, thường đi kèm với “đầu hàng của người khai thác” - tức là khi giá coin giảm, chi phí tăng cao làm nén không gian lợi nhuận, những người khai thác có cấu trúc tài chính yếu hơn bị buộc phải tắt máy rút lui, thậm chí là bán tháo Bitcoin để sinh tồn.

Trong lịch sử, loại “cuộc thanh trừng” này thường đánh dấu sự hình thành của đáy thị trường, và điều tiếp theo thường là sự phục hồi mạnh mẽ.

VanEck chỉ ra rằng, tình hình thị trường hiện tại đang hoàn toàn phù hợp với xu hướng trên. Tính đến ngày 15 tháng 12, trong vòng một tháng, khả năng tính toán toàn mạng của Bitcoin đã giảm khoảng 4%, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một tháng kể từ tháng 4 năm 2024. Báo cáo cũng chỉ ra rằng, nếu sự nén khả năng tính toán kéo dài, độ phục hồi trong tương lai thường sẽ mạnh mẽ hơn.

Cùng với việc giá coin yếu đi, không gian lợi nhuận của ngành khai thác đang bị chèn ép một cách tàn nhẫn. Dữ liệu từ VanEck cho thấy, với máy khai thác Antminer S19 XP, một trong những máy khai thác chính trên thị trường hiện nay, “giá điện hòa vốn” đã giảm mạnh từ 0,12 USD mỗi kWh vào cuối năm 2024 xuống còn khoảng 0,077 USD vào giữa tháng 12.

Hình ảnh: Glassnode

“Giá điện hòa vốn” đề cập đến chi phí điện năng cao nhất mà người khai thác có thể chịu đựng mà không bị lỗ. Sự giảm nhanh chóng có nghĩa là lợi nhuận từ việc khai thác trở nên mỏng hơn, chỉ những người khai thác có chi phí điện năng thấp hơn và cấu trúc vốn tốt hơn mới có thể tiếp tục ở lại thị trường.

Trong khi áp lực từ ngành khai thác gia tăng, VanEck chỉ ra rằng các nhà đầu tư tổ chức dài hạn đang dần tiếp quản, đặc biệt là các “doanh nghiệp tích trữ coin” đã tăng tốc độ mua vào khi giá giảm trong tháng qua.

Báo cáo thống kê cho biết, từ giữa tháng 11 đến giữa tháng 12, các công ty dự trữ tiền điện tử đã mua vào khoảng 42,000 đồng Bitcoin, tăng khoảng 4% so với tháng trước, khiến tổng lượng nắm giữ tăng lên khoảng 1,090,000 đồng Bitcoin.

Đây cũng là đợt tăng cường nắm giữ của các tổ chức lớn nhất trong một tháng kể từ giữa tháng 7 đến giữa tháng 8 năm 2025 (thời điểm đó, số lượng Bitcoin tăng thêm trong một tháng vượt quá 128.000 đồng).

Nhìn về thị trường tương lai, VanEck cho rằng các công ty dự trữ tiền điện tử sẽ dần giảm phát hành cổ phiếu phổ thông (sẽ làm loãng cổ phần), thay vào đó sẽ huy động vốn bằng cổ phiếu ưu đãi, như là nguồn tài chính chính để mua Bitcoin.

• Bài viết được phép trích dẫn từ: 《Khách hàng Blockchain》
• Tiêu đề gốc: “Đầu hàng của người khai thác là tín hiệu tăng giá? VanEck: Khả năng tính toán của Bitcoin giảm mạnh, thị trường tích cực đang chờ đợi”
• Tác giả nguyên bản: Quách Khối Muối MEL