Bitcoin gặp rủi ro vượt quá mức an toàn, S&P hạ xếp hạng USDT xuống mức thấp nhất của stablecoin.

Công ty xếp hạng tín dụng Standard & Poor's Global (S&P Global) đã hạ đánh giá độ ổn định của Tether USDT xuống cấp độ 5, cấp độ thấp nhất trong hệ thống xếp hạng của họ. Đánh giá của S&P Global chỉ ra rằng tỷ lệ tài sản rủi ro cao trong dự trữ USDT đã tăng lên, và thiếu thông tin công khai, đồng thời cảnh báo rằng stablecoin này đã không còn đủ đệm để hấp thụ sự giảm giá của Bitcoin.

Phương pháp đánh giá Stablecoin của S&P

S&P đã bắt đầu đánh giá Stablecoin lần đầu tiên vào cuối năm 2023, phương pháp đánh giá chủ yếu tập trung vào đánh giá rủi ro chất lượng tài sản, bao gồm rủi ro tín dụng, giá trị thị trường và rủi ro lưu ký, sau đó phân tích thêm yêu cầu tài sản đảm bảo và cơ chế thanh lý. Điểm số từ 1 đến 5 ( mạnh đến yếu ). Sau khi đánh giá tài sản, S&P sẽ bổ sung thêm năm lĩnh vực khác ( bao gồm quản trị, khung pháp lý và quy định, khả năng mua lại và tính thanh khoản, công nghệ và phụ thuộc vào bên thứ ba và phân tích hồ sơ theo dõi ) để điều chỉnh, cuối cùng đưa ra điểm số cho Stablecoin từ 1 đến 5. Lúc đó S&P đã cho USDT 4 điểm.

(Báo cáo đánh giá Stablecoin S&P: USDC được xếp hạng cao nhất, USDT “hơi” 4 điểm)

Bitcoin và các tài sản rủi ro khác có tỷ lệ tăng, hạ thấp USDT xuống mức đánh giá tệ nhất 5

S&P đã hạ xếp hạng độ ổn định của USDT từ “4-giới hạn” xuống “5-yếu”. S&P cho biết, đánh giá của họ phản ánh sự gia tăng tài sản rủi ro cao trong dự trữ USDT trong năm qua, bao gồm Bitcoin, vàng, cho vay có bảo đảm và trái phiếu công ty, cũng như sự thiếu minh bạch thông tin.

Bitcoin hiện chiếm khoảng 5.6% trong lưu thông của USDT, vượt qua mức an toàn thế chấp thặng dư 3.9%, điều này có nghĩa là quỹ dự trữ không thể hoàn toàn hấp thụ ảnh hưởng của sự giảm giá Bitcoin. Sự sụt giảm giá trị của Bitcoin và các tài sản rủi ro cao khác có thể làm giảm tỷ lệ bao phủ của quỹ dự trữ, dẫn đến việc thế chấp USDT không đủ.

Các nhược điểm khác bao gồm việc Tether cung cấp thông tin hạn chế về tình trạng tín dụng của người giữ, đối tác giao dịch hoặc nhà cung cấp tài khoản ngân hàng. Cũng như mức độ minh bạch trong quản lý dự trữ không đủ, thiếu sự tách biệt tài sản để ngăn chặn sự phá sản của nhà phát hành, và các hạn chế trong việc sử dụng Tether để đổi lấy USDT, v.v.

Giám đốc điều hành Tether: Chúng tôi tự hào về sự ghét bỏ của các bạn

Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, rất không hài lòng với điều này, mỉa mai rằng “chúng tôi tự hào về sự ghét bỏ của các bạn”. Ông đã đăng bài trên X cho biết:

“Mô hình đánh giá cổ điển được xây dựng bởi các tổ chức tài chính truyền thống đã luôn hướng dẫn sai lầm các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đổ tiền vào những công ty mà ngay cả khi được đánh giá là cấp đầu tư, cuối cùng cũng sẽ sụp đổ, buộc các cơ quan quản lý toàn cầu phải nghi ngờ những mô hình này cũng như tính độc lập và khách quan của tất cả các tổ chức xếp hạng chính. Tether đã tạo ra công ty đầu tiên trong ngành tài chính với vốn dồi dào và thặng dư, không có bất kỳ dự trữ độc hại nào, và cho đến nay vẫn đang thu lợi nhuận đáng kể. Tether đã chứng minh rằng những thiếu sót của hệ thống tài chính truyền thống nghiêm trọng đến mức ngay cả những 'vị hoàng đế không mặc quần áo' cũng cảm thấy sợ hãi.”

đến S&P về xếp hạng Tether của bạn:

Chúng tôi mang sự ghét bỏ của bạn với niềm tự hào.

Các mô hình xếp hạng cổ điển được xây dựng cho các tổ chức tài chính truyền thống, lịch sử đã dẫn dắt các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đầu tư tài sản của họ vào các công ty mà mặc dù được cho là có xếp hạng đầu tư…

— Paolo Ardoino (@paoloardoino) Ngày 26 tháng 11 năm 2025

USDC vẫn duy trì hạng mục thứ hai, đa số các stablecoin có xếp hạng tốt hơn USDT

Ngoài USDC và EURC của Circle vẫn duy trì ở mức độ cấp 2-Strong, xếp hạng của S&P đối với các stablecoin khác như sau:

2-Strong：EURC、USDC、GUSD、USDP

3-Adequate：EURCv、USDM

4-Constrained：FDUSD、USDS、DAI

5-Yếu: USDT, TUSD, FRAX, USDe

Là stablecoin lớn nhất thế giới USDT, nhưng lại nhận được xếp hạng thấp nhất, cũng không có gì ngạc nhiên khi Giám đốc điều hành Paolo Ardoino tỏ ra phẫn nộ như vậy.

Bài viết này cho biết Bitcoin đang gặp rủi ro vượt quá mức an toàn, S&P đã hạ xếp hạng USDT xuống mức thấp nhất của stablecoin, lần đầu tiên xuất hiện trên Tin tức chuỗi ABMedia.