Nhà nghiên cứu Variant: Biểu đồ xu hướng nóng trong thị trường tiền điện tử 2025

Tác giả: Alana Levin

Biên dịch: Shenchao TechFlow

Lưu ý: Hình ảnh trong văn bản đã được dịch cho những phần có nhiều chữ. Nếu bạn cần tìm hiểu chi tiết, vui lòng xem báo cáo đầy đủ.

Rất hào hứng công bố “Báo cáo Xu hướng Tiền điện tử 2025” của tôi!

Báo cáo mô tả sự tăng trưởng của ngành công nghiệp tiền mã hóa như một câu chuyện ba đường cong S phức hợp: tạo ra tài sản, tích lũy tài sản và sử dụng tài sản.

Qua góc nhìn này, báo cáo dự báo hướng phát triển tương lai của ngành từ năm lĩnh vực chủ đề chính - kinh tế vĩ mô, stablecoin, sàn giao dịch tập trung, hoạt động trên chuỗi và thị trường tiên phong.

Vị trí của chúng ta trên mỗi đường cong giúp nhận diện những cơ hội khởi nghiệp còn tồn tại và những xu hướng phát triển thuận lợi có thể dự đoán.

Từ góc độ vĩ mô, quy mô của các tài sản tiền điện tử chính đang mở rộng liên tục. Mặc dù số lượng token trên thị trường đã đạt mức cao kỷ lục, nhưng độ tập trung giá trị của mười tài sản tiền điện tử hàng đầu vẫn giữ ở mức ổn định đáng kinh ngạc.

Tích lũy tài sản là một chu trình tự củng cố: càng có nhiều người nắm giữ một tài sản nào đó, giá trị của nó càng tăng nhanh, và nó càng có khả năng trở thành người hưởng lợi từ “Hiệu ứng Lindy” (Hiệu ứng Lindy, chỉ ra rằng một điều gì đó tồn tại càng lâu, khả năng sống sót trong tương lai của nó càng cao).

Xu hướng này đặc biệt rõ ràng trong năm tài sản tiền điện tử hàng đầu - trong vài năm qua, hầu như không có tài sản mới nào gia nhập vào nhóm này.

Tuy nhiên, có một loại tài sản không được đưa vào biểu đồ trên, đó là stablecoin.

Các stablecoin mới đang xuất hiện với tốc độ kỷ lục.

Số lượng 1000 tỷ đô la đầu tiên đã mất hơn 80 tháng, trong khi 1000 tỷ đô la thứ hai mất hơn 40 tháng. Bây giờ, chúng tôi dự đoán rằng số lượng 1000 tỷ đô la thứ ba sẽ đạt được trong chưa đầy 12 tháng.

Sáng tạo → Tích lũy + Sử dụng

Stablecoin đang được ứng dụng rộng rãi trong nhiều sản phẩm và tình huống khác nhau, bao gồm thanh toán, giao thức cho vay, sàn giao dịch, thậm chí là như một công cụ lưu trữ tài sản.

Tỷ lệ sử dụng stablecoin vẫn là một cơ hội lớn cho các doanh nghiệp khởi nghiệp.

Chúng tôi đã bắt đầu thấy một số dấu hiệu ban đầu của sản phẩm hóa, như sản phẩm lợi nhuận, cho vay, thanh toán tiêu dùng và nhận/chấp nhận thanh toán, nhưng đây chỉ mới là khởi đầu!

Trong tương lai, hướng sản phẩm hóa của stablecoin còn bao gồm hệ thống tín dụng, giao dịch riêng tư, điều phối vốn, và nhiều lĩnh vực khác như “mua trước, trả sau” (BNPL).

Phần tiếp theo sẽ tập trung vào các sàn giao dịch tập trung (CEXs):

Các sàn giao dịch tập trung đã hưởng lợi rất nhiều từ xu hướng “tích lũy” thuận lợi. Khi ngày càng nhiều người muốn mua, bán và nắm giữ tài sản tiền điện tử, họ thường chọn các sàn giao dịch tập trung, điều này cũng mang lại cho họ hàng triệu tỷ USD khối lượng giao dịch.

Sàn giao dịch là một loại hình kinh doanh phức hợp. Các công ty như @Coinbase đã xây dựng các dòng sản phẩm mạnh mẽ xung quanh nhu cầu thứ cấp của người dùng, chẳng hạn như dịch vụ lưu ký, dịch vụ staking và các sản phẩm sinh lời.

Nhiều cách sử dụng tài sản tiền điện tử mới sẽ được xây dựng trực tiếp trên chuỗi, nhưng có thể đạt được khả năng phân phối mạnh mẽ thông qua các sàn giao dịch tập trung (như @Coinbase, @RobinhoodApp và @krakenfx).

Vậy tại sao tương lai của việc sử dụng tài sản lại được xây dựng trên chuỗi?

Các hoạt động trên chuỗi là nơi nuôi dưỡng sự đổi mới. Mỗi giai đoạn trong chu kỳ sống của tài sản đều có thể được thử nghiệm trên chuỗi, trong khi những bước này thường bị hạn chế và yêu cầu giấy phép trong tài chính truyền thống.

Ngoài ra, người dùng mới hiện nay dễ dàng bắt đầu khám phá chuỗi hơn bao giờ hết - điều này có nghĩa là bất kỳ ai, bất kể ở đâu, bất kể độ tuổi, đều có thể bắt đầu tạo ra, tích lũy và sử dụng tài sản tiền điện tử.

Về việc tạo ra: Số lượng tạo ra của các đồng tiền mới là một trong những biểu đồ tăng trưởng nhanh nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.

Do đó, tổng khối lượng giao dịch tăng vọt, sự phát triển của sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cũng đang tiếp tục. Thị phần của DEX trong sáu tháng đầu năm 2025 đã vượt qua tổng thị phần của giai đoạn 2021-2023.

Một lĩnh vực khác có thể quan sát dấu hiệu sử dụng tài sản từ sớm là cho vay trên chuỗi. Tài sản trong các giao thức cho vay (như @Morpho) đã tăng hơn 5 lần trong vài năm qua và vẫn đang tiếp tục tăng trưởng!

@Morpho cũng là một ví dụ rất tốt, cho thấy xu hướng đang nổi lên “xây dựng trên chuỗi, phân phối và sử dụng toàn cầu”.

Cần lưu ý rằng, đường cong S của việc tạo ra tài sản vẫn còn có không gian phát triển. Vậy, chúng ta có thể tìm thấy cơ hội này ở đâu? Tất nhiên là trên chuỗi!

Một loại token mới quan trọng là token được tạo ra bởi các tổ chức. Kho bạc được mã hóa (Tokenized Treasuries) là một trong những đại diện đầu tiên trong số nhiều ví dụ mới nổi.

Tương tự, chúng ta cũng bắt đầu thấy những khám phá thử nghiệm về quyền sở hữu trên chuỗi. Nhiều thiết kế đang được thử nghiệm, trong tương lai có thể hình thành một loạt các sản phẩm quyền sở hữu được mã hóa đa dạng.

Cuối cùng, thuật ngữ “RWA” (Tài sản thực, Real World Assets) sẽ được mở rộng, bao gồm nhiều loại sản phẩm và cách xây dựng token hơn so với hiện nay. Những tài sản mới này không chỉ có giá trị riêng mà còn sẽ kích thích một làn sóng mới trong việc tích lũy và sử dụng tài sản.

Phần cuối của báo cáo tập trung vào thị trường tiên phong, dự đoán thị trường trở thành một trường hợp điển hình, cho thấy cách mà công nghệ mã hóa có thể biến sản phẩm thành nền tảng.

Công nghệ mã hóa không phải là điều mới mẻ trong việc chuyển đổi sản phẩm thành khả năng của nền tảng. Chúng ta đã chứng kiến điều này trong các hợp đồng vĩnh viễn (như @HyperliquidX) và các giao thức cho vay (như @Morpho).

Vì vậy, nếu bạn đang suy nghĩ về tương lai sẽ ở đâu, hãy bắt đầu khám phá từ trên chuỗi nhé! :)