Trump nói rằng ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp theo đã được quyết định: sẽ công bố trước Giáng sinh, muốn thay thế Powell nhưng có người cản trở tôi.

Trump nói rằng ông đã khóa chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và hoàn tất nó trước cuối năm nay; Thị trường đang đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất tăng tốc và rủi ro nóng lên. (Tóm tắt nội dung: Raoul Pal cảnh báo: Fed sẽ không còn in tiền QE “thanh khoản sẽ thiếu”, hoặc lặp lại cuộc khủng hoảng tài chính thị trường repo năm 2018) (Bổ sung cơ bản: Hoa Kỳ công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 vào tuần tới và thị trường đang theo dõi chặt chẽ tác động của việc cắt giảm lãi suất (Fed) của Fed) Tổng thống Mỹ Trump cho biết tại Nhà Trắng rằng ông đã quyết định chủ tịch Fed tiếp theo, Ông cũng tiết lộ rằng ông muốn thay thế chủ tịch hiện tại Powell ngay lập tức, nhưng ông nói rằng “ai đó đang kìm hãm tôi” trong quá trình này. Các lựa chọn trước đây được dẫn dắt bởi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, có nghĩa là Trump đã đưa ra một danh sách gồm năm người: thống đốc Fed hiện tại Christopher Waller và Michelle Bowman, cựu thống đốc Kevin Warsh, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Kevin Hassett và giám đốc thu nhập cố định BlackRock Rick Rieder. Bessent cũng công bố quy trình trên các phương tiện truyền thông: Bước vào vòng phỏng vấn thứ hai tại Nhà Trắng sau Lễ Tạ ơn, và tổng thống sẽ gặp ba người cuối cùng vào giữa tháng 12 để đưa ra câu trả lời trước Giáng sinh. Điều này lặp lại những gợi ý lặp đi lặp lại của Trump trong mốc thời gian giữa năm (“có thể được công bố trước thời hạn”), làm nổi bật ý định của Nhà Trắng trong việc đẩy nhanh việc thiết lập giai điệu và sự kéo liên tục của lịch trình chính trị về chính sách tiền tệ. Kể từ giữa năm, các tiêu chí việc làm của Trump đã nhất quán, thích chọn một chủ tịch ủng hộ cắt giảm lãi suất, điều này trực tiếp chạm đến cốt lõi nhạy cảm về sự độc lập của Fed. Tín hiệu chính trị này khiến thị trường phải điều chỉnh lại giá của mình theo lộ trình lãi suất trong tương lai sau mỗi tiến trình và trò chuyện với ứng cử viên. Năm hồ sơ ứng cử viên có thể có, Trump muốn nói ai? Về tính độc lập của Fed và niềm tin thị trường, những lời kêu gọi công khai liên tục của Trump về việc chủ tịch “cắt giảm lãi suất thiên vị” có lợi cho tâm lý ngắn hạn của các tài sản rủi ro, nhưng trong trung hạn phụ thuộc vào việc liệu chủ tịch mới có thể duy trì uy tín về khung chính sách, truyền thông và kỷ luật thực thi hay không: một khi thị trường xác định rằng các mục tiêu chính sách được thúc đẩy bởi chính trị ngắn hạn, đường cong lãi suất có thể không ổn định khi định giá lại, dẫn đến các điều kiện tài chính thắt chặt hơn và lỏng lẻo hơn, từ đó làm tăng sự biến động và chi phí tài chính. Christopher Waller: Trong hai năm qua, đã có sự thay đổi từ “những người theo đường lối cứng rắn ở mức cao lạm phát” sang hỗ trợ cắt giảm dần lãi suất sau khi lạm phát đã tăng trở lại. Trong bài phát biểu vào tháng 11 tại London, ông đã đưa ra “trường hợp tiếp tục cắt giảm lãi suất”, lập luận rằng thị trường lao động yếu, kỳ vọng lạm phát vẫn neo đậu và tác động của thuế quan giống như tăng giá một lần hơn là lạm phát dai dẳng, ủng hộ khuôn khổ quản lý rủi ro để thúc đẩy nới lỏng; Nếu do ông lãnh đạo, các quyết định lãi suất có thể thiên về việc cắt giảm lãi suất dựa trên dữ liệu thận trọng hơn và khả năng dự đoán trong truyền thông thị trường. Michelle Bowman: Trong quá khứ, ông tập trung vào quy định tài chính và các vấn đề ngân hàng khu vực, và lập trường chính sách tiền tệ của ông tương đối thận trọng và bảo thủ; Nếu do bà dẫn đầu, tốc độ có thể nhấn mạnh hơn vào việc quan sát rủi ro ổn định tài chính và việc làm, và tốc độ cắt giảm lãi suất có thể chậm và có thể kiểm soát được. Kevin Warsh: Là một cựu giám đốc của thị trường tài chính, ông luôn nhạy cảm hơn với lạm phát và bong bóng tài sản, đồng thời có xu hướng thực hiện các biện pháp phòng ngừa sớm khi rủi ro tăng lên; Các chính sách dưới sự lãnh đạo của ông có thể sẽ cảnh giác hơn đối với việc cắt giảm bảng cân đối kế toán (QT) và thắt chặt các điều kiện tài chính. Kevin Hassett: Mạnh mẽ trong truyền thông chính sách và khuôn khổ phía cung, với quan điểm có hệ thống về năng suất, hình thành vốn và tác động về thuế; Chính sách tiền tệ của nước này có thể nhấn mạnh hơn vào đà tăng trưởng trung hạn và hành vi đầu tư của doanh nghiệp. Rick Rieder: Trưởng bộ phận thu nhập cố định tại công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, ông tập trung lâu dài vào lãi suất, lạm phát và chu kỳ tín dụng, đồng thời đã nhiều lần thảo luận công khai về “lãi suất thực” và những thay đổi cơ cấu thị trường; Nếu nó phụ trách, quyết định sẽ rất coi trọng mối liên hệ giữa thanh khoản thị trường và cơ chế định giá, và lộ trình lãi suất có nhiều khả năng tính đến khả năng chấp nhận của thị trường. Câu hỏi pháp lý: Tổng thống có thể loại bỏ Powell ngay lập tức không? Trong lý thuyết pháp lý, các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang (bao gồm cả chủ tịch) hầu hết chỉ được coi là “vì lý do”, chứ không phải cách chức một cách tùy tiện; Luật học lịch sử và giới học thuật hầu hết tin rằng nếu tổng thống cố gắng loại bỏ ông mà không có lý do, điều đó chắc chắn sẽ dẫn đến tranh chấp hiến pháp và pháp lý, và gây ra một tác động không chắc chắn mới đối với sự ổn định của thị trường. Nói cách khác, ngay cả khi Trump thích một “sự thay thế ngay lập tức”, một con đường khả thi hơn trong thực tế sẽ là tiếp quản vào cuối nhiệm kỳ của mình (nhiệm kỳ của Tổng thống Powell cho đến tháng 5 năm 2026) hoặc định hình định hướng chính sách trong giai đoạn chuyển tiếp thông qua các biện pháp chính trị và thủ tục. Các phương tiện truyền thông cũng đã suy đoán về các phản ứng về thủ tục và thị trường nếu tổng thống cố gắng loại bỏ ông: bao gồm các thủ tục tố tụng tại tòa án, quản trị nội bộ của Fed và đánh giá lại tính độc lập trên thị trường tài chính, điều này có thể dẫn đến sự biến động cao hơn và định giá lại tài sản trú ẩn an toàn của đồng đô la và lãi suất trong ngắn hạn. Do đó, lịch trình “quy trình quy chuẩn” hiện tại do Nhà Trắng công bố tương đối dễ đoán đối với thị trường. Phản ứng của ứng cử viên và kỳ vọng của thị trường Thị trường tiền điện tử thường nhạy cảm hơn với kỳ vọng cắt giảm lãi suất và sự suy yếu của đồng đô la Mỹ, nếu các ứng cử viên thân thiện với thị trường, định hướng dữ liệu như Waller hoặc Rieder xuất hiện, cắt giảm lãi suất và kỳ vọng QT giảm tốc độ nóng lên, ngắn hạn giúp khẩu vị rủi ro của Bitcoin và các chuỗi công khai lớn; Ngược lại, nếu khuôn khổ bảo thủ hơn của loại Bowman / Warsh, sự không chắc chắn nhân tạo và điều kiện tài chính thắt chặt có thể ngăn chặn tính thanh khoản và mở rộng định giá của các token vừa và nhỏ. Đối với stablecoin và thanh toán, Waller đã có sự dè dặt về CBDC trong quá khứ, nhưng cởi mở với hiệu quả của “tiền tổng hợp (stablecoin)”, và một khi ông dẫn đầu, con đường giám sát có thể tập trung nhiều hơn vào sự cân bằng giữa kiểm soát rủi ro và hiệu quả hệ thống. Logic ngắn hạn của cổ phiếu công nghệ Mỹ: Nếu thị trường đang định giá cắt giảm lãi suất nhanh hơn trong nửa đầu năm 2026 và điều chỉnh giảm tỷ lệ chiết khấu đối với AI và cổ phiếu tăng trưởng cao, thì định giá dự kiến sẽ vẫn ở phía dài; Tuy nhiên, nếu tranh chấp về lựa chọn nóng lên và tính độc lập bị nghi ngờ, sự gia tăng phí bảo hiểm rủi ro có thể bù đắp cho việc cắt giảm lãi suất, dẫn đến sự biến động lớn hơn trong lĩnh vực beta cao. Các nhà đầu tư nên kiểm tra chéo trọng số của ngành trên ba trục: kết thúc lãi suất, tốc độ cắt giảm lãi suất và tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán. Các nhà đầu tư nên chú ý đến mức độ tiếp xúc rủi ro và đòn bẩy trong cửa sổ thông báo vào dịp Giáng sinh và tài sản tiền điện tử nên lấy các loại tiền tệ chính thống làm cốt lõi, kiểm soát mức độ tiếp xúc với các loại tiền tệ nhỏ và tránh mở rộng rủi ro biến động trong thời kỳ không chắc chắn chính sách gia tăng. Tổng hợp lại, tính minh bạch của các ứng cử viên và quy trình là chìa khóa cho sự biến động của thị trường. Nếu Nhà Trắng duy trì lịch phỏng vấn và công bố theo lịch trình, các tài sản rủi ro có thể giảm bớt sự không chắc chắn thông qua các tín hiệu chính sách và thông tin liên lạc rõ ràng hơn trong bối cảnh căng thẳng của “kỳ vọng cắt giảm lãi suất - lo ngại về tính độc lập”; Ngược lại, nếu có sự thay đổi đột ngột về thủ tục hoặc một cuộc chiến pháp lý, các điều kiện tài chính có thể được thắt chặt mạnh theo từng giai đoạn, tài sản rủi ro có thể chịu áp lực và biến động sẽ tăng lên, và các nhà đầu tư cần thiết lập trước cơ chế phòng ngừa rủi ro. Báo cáo liên quan Micrô của Fed: Fed không có sự đồng thuận về việc cắt giảm lãi suất tháng 12, hộp đen thông điệp đã trở thành quả bom chưa nổ Cảnh báo Damo: Fed chấm dứt QT ≠ khởi động lại QE, chiến lược phát hành trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ là chủ chốt của Fed | Bostic, người chủ trương “không cắt giảm lãi suất trong tháng 12”, tuyên bố nghỉ hưu vào tháng 2 năm sau (Trump hét lên rằng chủ tịch Fed tiếp theo đã được quyết định: công bố trước Giáng sinh, tôi muốn thay thế Bauer nhưng có người cản trở tôi) Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trong khu vực di chuyển BlockTempo Các phương tiện truyền thông tin tức blockchain có ảnh hưởng nhất.