Canary Capital xin đăng ký quỹ ETF MOG đầu tiên: Memecoin tiến quân vào TradFi?

Vào ngày 12 tháng 11 năm 2025, công ty quản lý tài sản Canary Capital đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự định ra mắt quỹ giao dịch trao đổi (ETF) giao ngay theo dõi MOG Coin - Canary MOG ETF. Động thái này trùng hợp với việc quỹ XRP giao ngay của công ty niêm yết trên Nasdaq (ngày 13 tháng 11), trở thành quỹ XRP giao ngay đầu tiên được đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933.

Đồng thời, quy trình thu nhập mới nhất của Bộ Tài chính Mỹ 2025-31 đã mở đường cho việc staking ETF Solana và Ethereum, có thể cung cấp thêm 5% đến 7% lợi nhuận, hệ sinh thái ETF tiền điện tử đang thể hiện xu hướng đa dạng hóa tăng tốc.

Thiết kế sản phẩm MOG ETF: Hành trình thể chế hóa của Memecoin

Tài liệu đăng ký của quỹ ETF Canary MOG cho thấy, quỹ này sẽ áp dụng cấu trúc ủy thác, trực tiếp nắm giữ token MOG thay vì các sản phẩm phái sinh, và mô hình hoạt động tương tự như các quỹ ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum đã được phê duyệt. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư có thể tiếp cận MOG qua tài khoản môi giới thông thường với sự quản lý, mục tiêu của quỹ phản ánh giá thị trường giao ngay của MOG (trừ chi phí quản lý). Theo tài liệu đã nộp, MOG được định nghĩa là “token Ethereum có tính xã hội, liên quan đến văn hóa meme hơn là các chức năng blockchain truyền thống.”

Đơn đăng ký này mang tính bước ngoặt, vì MOG là Memecoin thuần túy đầu tiên tham gia vào quy trình đăng ký ETF tại Hoa Kỳ. Các phần quỹ sẽ được tạo ra và thanh lý dưới dạng khối lượng lớn, hỗ trợ MOG bằng tài sản thực hoặc tiền mặt tương đương, đồng thời mở cửa cho cả nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ. Về cấu trúc pháp lý, MOG ETF được miễn trừ khỏi Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, nhưng tuân theo cùng một khung tiết lộ và lưu ký như các ETF tiền điện tử giao ngay khác, với một bên lưu ký đủ điều kiện không được nêu tên chịu trách nhiệm về an toàn tài sản.

Thị trường ETF tiền điện tử tăng tốc: Từ Bitcoin đến tài sản đa dạng

Các biện pháp của Canary Capital là hình ảnh thu nhỏ cho sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái ETF tiền điện tử. ETF XRP của công ty dự kiến sẽ giao dịch trên Nasdaq vào ngày 13 tháng 11, với phí quản lý 0,50%, cung cấp mức độ tiếp xúc trực tiếp với XRP mà không cần thông qua hợp đồng tương lai. Trong khi đó, Solana ETF mà Bitwise và Grayscale ra mắt vào tháng 10 đã tích lũy được hơn 500 triệu đô la tài sản, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với các sản phẩm không phải Bitcoin.

Một bước đột phá quan trọng hơn đến từ khía cạnh quản lý. Bộ Tài chính Hoa Kỳ vào ngày 10 tháng 11 đã phát hành quy trình thu nhập 2025-31, lần đầu tiên mở đường cho việc ký quỹ ETF tiền điện tử giao ngay, cho phép các quỹ kiếm lợi nhuận thông qua việc ký quỹ các tài sản proof-of-stake như SOL và ETH, với tỷ suất hoàn vốn hàng năm ước tính từ 5% đến 7%. Sự thay đổi chính sách này có thể định hình lại cạnh tranh trong lĩnh vực ETF - chức năng tạo ra lợi nhuận sẽ tăng cường sức hấp dẫn của sản phẩm, đặc biệt là đối với những người nắm giữ lâu dài.

Thông tin quan trọng về đơn đăng ký Canary Capital ETF

• Ngày nộp đơn: 12 tháng 11 năm 2025
• Tên ETF: Canary MOG ETF
• Tài sản cơ sở: MOG Coin
• Cấu trúc: Giao ngay tín thác, không phải quỹ theo Đạo luật 1940
• XRP ETF lên sàn: Nasdaq, ngày 13 tháng 11
• Phí quản lý: 0.50% (XRP ETF)

Phân tích hiện tượng Memecoin: Từ văn hóa cộng đồng đến tài sản tài chính

Đơn xin ETF của MOG Coin đã gây ra cuộc thảo luận sâu sắc về thuộc tính tài sản Memecoin. Khác với câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của Bitcoin hay “máy tính thế giới” của Ethereum, giá trị của các token như MOG chủ yếu đến từ sự đồng thuận của cộng đồng và sự cộng hưởng văn hóa. Tài sản dựa trên meme Internet này mặc dù bị chỉ trích là thiếu nền tảng cơ bản, nhưng không thể phủ nhận sức ảnh hưởng của nó trên thị trường - tổng giá trị thị trường của mười Memecoin hàng đầu vượt quá 80 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng ngày thường xuyên vượt 10 tỷ USD.

Từ góc độ lý thuyết đầu tư, Memecoin được xem như là sự thể hiện cực đoan của “nền kinh tế chú ý”. Biến động giá của chúng có sự liên quan cao đến xu hướng truyền thông xã hội, sự bảo trợ của người nổi tiếng và mức độ hoạt động của cộng đồng, chứ không phải là sự tiến bộ công nghệ hay sự chấp nhận của người dùng. Đặc điểm này khiến chúng trở thành nhiệt kế cho tâm lý thị trường, nhưng cũng mang lại tính đầu cơ cao. Việc đưa loại tài sản này vào khuôn khổ ETF được quản lý tương đương với việc mở ra một chỗ đứng cho hiện tượng văn hóa bản địa trên Internet trong hệ thống tài chính truyền thống.

Ranh giới quản lý: SEC làm thế nào để cân bằng đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư

Mỹ sẽ phải đối mặt với quyết định khó khăn khi xem xét đơn xin ETF Memecoin. Một mặt, sự thành công của các ETF Bitcoin và Ethereum kể từ năm 2024 đã chứng minh nhu cầu thực sự về các sản phẩm tiền điện tử có sự quản lý; mặt khác, Memecoin thiếu khung định giá rõ ràng và trường hợp sử dụng thực tế, có thể tăng rủi ro cho nhà đầu tư. SEC rất có thể sẽ tập trung vào các vấn đề thực tiễn như phòng ngừa thao túng thị trường, tính đủ thanh khoản và các sắp xếp lưu ký.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các cơ quan quản lý thường áp dụng chiến lược phê duyệt dần dần đối với các loại tài sản mới. Bitcoin ETF mất mười năm để được phê duyệt, trong khi Ethereum ETF phải chờ bảy năm. Quy trình phê duyệt Memecoin ETF có thể phụ thuộc nhiều hơn vào mức độ trưởng thành tổng thể của ngành — bao gồm sự hoàn thiện của hệ thống giám sát, nâng cao khả năng của các nhà tạo lập thị trường, và sự tiến triển của các giải pháp lưu ký tổ chức. Đồng thời, tiến trình lập pháp của Quốc hội như Dự luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính thế kỷ 21 cũng có thể ảnh hưởng đến thời gian phê duyệt.

Khi Memecoin mặc đồ vest ETF

Đơn đăng ký MOG ETF của Canary Capital đánh dấu sự gia nhập của thị trường tiền điện tử vào những lĩnh vực không thể ngờ tới. Những Memecoin, từng bị tài chính chính thống xem là hiện tượng bên lề, giờ đây đang gõ cửa tài chính chính thống. Điều này vừa cho thấy sự phong phú ngày càng tăng của các loại tài sản tiền điện tử, vừa thử thách tính bao dung và khả năng thích ứng của khung pháp lý. Dù đơn đăng ký cuối cùng có được chấp thuận hay không, nó đã truyền tải một thông điệp rõ ràng: sự kết hợp giữa hiện tượng văn hóa blockchain và các công cụ tài chính truyền thống không còn là tương lai tưởng tượng, mà đang trở thành hiện thực. Trong ý nghĩa này, MOG ETF không chỉ là một sản phẩm tài chính, mà còn trở thành biểu tượng văn hóa để quan sát hướng phát triển của tài sản kỹ thuật số.