XAUt tin tức: Dự trữ vàng của Tether vượt qua nhiều ngân hàng trung ương, cơn sốt Hệ thống Bretton Woods tái hiện.

Báo cáo dự trữ mới nhất của Tether cho thấy tính đến tháng 9 năm 2025, giá trị vàng mà công ty nắm giữ đã vượt quá 12,9 tỷ USD, quy mô này đã vượt qua Ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia như Úc, Séc, Đan Mạch, và gia nhập Top 30 toàn cầu. Các Ngân hàng trung ương của Trung Quốc, Ấn Độ, Ba Lan, Thổ Nhĩ Kỳ và các quốc gia khác đã tổng cộng mua hơn 1.100 tấn vàng trong năm qua, thiết lập kỷ lục mới kể từ khi Hệ thống Bretton Woods sụp đổ.

Quy mô và tốc độ mua Tether vượt qua ngân hàng trung ương chủ quyền

（Nguồn: Token Terminal）

Trong năm qua tính đến tháng 9, Tether trung bình đã tăng cường mua vàng hơn 1 tấn mỗi tuần, tốc độ này đứng thứ ba trong hệ thống ngân hàng trung ương toàn cầu, chỉ sau Kazakhstan và Brazil, thậm chí vượt qua cả ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ và Trung Quốc. Dữ liệu này cực kỳ ấn tượng, vì Trung Quốc là một trong những quốc gia sản xuất và tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, và tốc độ mua vàng của ngân hàng trung ương của họ luôn đứng đầu thế giới. Một công ty stablecoin tư nhân có thể vượt qua ngân hàng trung ương Trung Quốc về tốc độ mua vàng cho thấy sức mạnh vốn và quyết tâm chiến lược của họ.

Và điều này vẫn chưa bao gồm dự trữ vàng thỏi tương ứng với stablecoin vàng của họ (XAUt), cũng như các khoản đầu tư vàng tư nhân được thực hiện bằng hàng tỉ đô la lợi nhuận. Dữ liệu tin tức XAUt mới nhất được công bố là: XAUt tương ứng với khoảng 370.000 ounce vàng vật chất, tương đương hơn 11 tấn kim loại, tất cả đều được lưu trữ trong kho vàng ở Thụy Sĩ, nhờ vào sự tăng vọt của giá vàng, giá trị vốn hóa lưu thông của XAUt đã vượt qua 2,1 tỷ đô la.

Điều này có nghĩa là Tether có hai lớp mở vàng: một lớp là dự trữ vàng (12,9 tỷ USD) được ghi trên bảng cân đối kế toán của chính mình, có thể được sử dụng để tăng cường tín dụng và khả năng chống rủi ro của stablecoin USD Tether (USDT); lớp thứ hai là dự trữ phía sau token vàng XAUt (2,1 tỷ USD), phần vàng này được tái cấu trúc thành các sản phẩm tài chính có thể lưu thông trên chuỗi. Tổng cộng hơn 15 tỷ USD mở vàng, khiến Tether trở thành một trong những chủ sở hữu vàng không thuộc chủ quyền lớn nhất thế giới.

Cấu trúc ba lớp của Tether vàng

Tài nguyên cơ sở: Đầu tư vào các công ty cấp phép vàng như Elemental Altus, khóa sản lượng tương lai.

Dự trữ trung tầng: 12.9 tỷ USD vàng vật chất được lưu trữ tại các kho vàng tự xây dựng ở Thụy Sĩ và Singapore

Token cấp trên: XAUt có vốn hóa thị trường 2,1 tỷ đô la, mỗi đồng tương ứng với một ounce vàng tiêu chuẩn LBMA.

Tether không mua vàng giấy, cũng không phải ETF, mà là những thanh vàng thật. Khác với hầu hết các ngân hàng trung ương trên thế giới lưu trữ vàng tại Ngân hàng Anh hoặc Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, Tether chọn xây dựng kho vàng riêng và tự quản lý. CEO Paolo Ardoino cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng Tether đã xây dựng “một trong những kho vàng an toàn nhất thế giới” tại Thụy Sĩ, nhưng từ chối tiết lộ vị trí chính xác. Deep潮 TechFlow đã biết rằng Tether cũng đang xây dựng kho vàng thứ hai tại Singapore để phục vụ cho hoạt động dự trữ tại châu Á và mở rộng đồng stablecoin vàng XAUt.

Tin tức XAUt gây chấn động: Lôi kéo các nhà giao dịch hàng đầu của HSBC

Gần đây, Tether đã thực hiện một bước đi đầy tham vọng hơn, trực tiếp thu hút nhân tài vào trung tâm thị trường vàng. Theo báo cáo của Bloomberg, Tether đã tuyển dụng hai nhà giao dịch kim loại quý hàng đầu toàn cầu với mức lương cao từ ngân hàng HSBC: Giám đốc giao dịch kim loại toàn cầu Vincent Domien và Giám đốc tài trợ kim loại quý khu vực EMEA Mathew O'Neill. Cả hai hiện đang thực hiện thời gian thông báo nghỉ việc và dự kiến sẽ gia nhập trong vài tháng tới.

Domien đồng thời đảm nhiệm vai trò giám đốc của Hiệp hội Thị trường Vàng Bạc London (LBMA), tổ chức này là người thực tế thiết lập tiêu chuẩn cho thị trường vàng toàn cầu, O'Neill đã làm việc tại HSBC từ năm 2008 và là nhân vật chủ chốt trong lĩnh vực tài chính kim loại quý ở châu Âu. Việc gia nhập của hai giám đốc điều hành này có ý nghĩa quan trọng, vì họ không chỉ mang đến khả năng giao dịch chuyên nghiệp mà còn mang lại mối quan hệ cốt lõi trong thị trường vàng truyền thống và quyền truy cập thị trường.

Danh tính của giám đốc LBMA cho phép Domien tham gia trực tiếp vào việc xây dựng các quy tắc của thị trường vàng toàn cầu, điều này là một nguồn tài nguyên chiến lược vô giá đối với Tether. HSBC, với tư cách là một trong những nhà tạo lập thị trường vàng lớn nhất thế giới, đội ngũ kim loại quý của họ nắm giữ thanh khoản và quyền định giá sâu sắc nhất của thị trường vàng. Việc Tether thuê hai giám đốc điều hành cốt lõi từ HSBC cho thấy họ không hài lòng với việc chỉ là một người mua vàng thụ động, mà muốn trở thành một người tham gia tích cực trong thị trường vàng, thậm chí là người quyết định các quy tắc.

Từ vàng thỏi đến mỏ: Tham vọng toàn bộ chuỗi ngành được phơi bày

Vào tháng 6 năm 2025, Tether Investments, thực thể đầu tư thuộc Tether, đã công bố việc đầu tư vào công ty niêm yết tại Canada là Elemental Altus Royalties, một công ty chuyên về quyền và khoản chia sẻ (royalties & streams) liên quan đến vàng và kim loại quý, sở hữu nhiều quyền lợi từ các mỏ đang hoạt động hoặc gần đi vào sản xuất. Thông tin công khai cho thấy, thông qua một loạt các thỏa thuận và hoạt động tăng cường, Tether có thể chiếm tới hơn một phần ba cổ phần của Elemental Altus, trở thành “cổ đông nền tảng” của công ty quyền vàng này và thậm chí trong việc hỗ trợ giao dịch sáp nhập với EMX Royalty, sẽ bổ sung khoảng 100 triệu USD vốn.

Tether không chỉ mua vàng thỏi đã được khai thác, mà còn mua quyền chia sẻ từ vàng sẽ được khai thác trong tương lai. Sự bố trí này rất hiếm, vì hầu hết các tổ chức tài chính ngay cả khi đầu tư vào vàng, chủ yếu chỉ dừng lại ở giao dịch vàng thỏi trên thị trường thứ cấp hoặc quỹ ETF vàng, rất ít khi đi sâu vào giai đoạn thượng nguồn của quyền khai thác mỏ. Logic của đầu tư quyền khai thác là mua một tỷ lệ nhất định từ sản lượng tương lai của mỏ, tương đương với việc khóa chặt nguồn cung vàng lâu dài mà không phải chịu rủi ro vận hành trong khai thác.

Theo báo cáo của Financial Times của Anh, Tether đang tiếp xúc với nhiều công ty khai thác và đầu tư vàng, mong muốn triển khai vốn trong các khâu khai thác, luyện kim, giao dịch và doanh thu bản quyền, xây dựng “ma trận ngành công nghiệp vàng” của riêng mình. Được biết, Tether cũng đã có cuộc đàm phán với công cụ đầu tư khai thác vàng Terranova Resources, mặc dù không thể đạt được thỏa thuận, nhưng tín hiệu phát ra rất rõ ràng: Tether không chỉ muốn thực hiện một khoản đầu tư tài chính đơn giản, mà là kết nối hệ thống trong chuỗi ngành công nghiệp vàng.

XAUt và Alloy xây dựng vòng kín tài chính

Tether Gold (XAUt) là token vàng được Tether phát hành, mỗi token tương ứng với một ounce vàng vật chất, được lưu trữ tại kho vàng ở Thụy Sĩ và đáp ứng tiêu chuẩn “thanh khoản vàng đạt tiêu chuẩn” của Hiệp hội Thị trường Vàng và Bạc London (LBMA). Nhờ sự tăng vọt của giá vàng, vốn hóa lưu thông của XAUt đã vượt qua 2,1 tỷ USD. Tuy nhiên, Tether không dừng lại ở đó, họ đã ra mắt nền tảng tài chính mở Alloy by Tether, cho phép người dùng sử dụng XAUt làm tài sản thế chấp để đúc stablecoin USD tổng hợp mới aUSDT.

Thiết kế này vô cùng tinh vi, nó biến vàng từ một công cụ lưu trữ giá trị tĩnh thành một tài sản tài chính động. Người dùng nắm giữ XAUt không chỉ có thể tận hưởng lợi nhuận từ sự gia tăng giá vàng mà còn có thể nhận được tính thanh khoản thông qua việc thế chấp để đúc aUSDT mà không cần phải bán vàng. Sự đổi mới tài chính “cả hai đều có” này là điều mà đầu tư vàng truyền thống không thể cung cấp.

CEO Paolo Ardoino đã nhiều lần đề cập rằng ông không thích cách nói “Bitcoin là vàng kỹ thuật số”, mà thích diễn đạt ngược lại rằng vàng là “Bitcoin tự nhiên” (natural Bitcoin): đều khan hiếm, đều trải qua sự kiểm nghiệm lâu dài, chỉ khác một cái tồn tại trong thế giới vật lý, một cái tồn tại trong thế giới kỹ thuật số. Vào tháng 9 năm 2025, Ardoino cho biết: “Khi thế giới trở nên ngày càng u ám, Tether sẽ tiếp tục đầu tư một phần lợi nhuận vào những tài sản an toàn như Bitcoin, vàng và đất đai.” Theo ông, Bitcoin và vàng sẽ “sống lâu hơn bất kỳ loại tiền tệ hợp pháp nào”, là phương tiện giá trị tối thượng xuyên suốt các chu kỳ.

Triết lý tài sản của Ngân hàng trung ương không quốc gia

Mỗi bước phân bổ tài sản của Tether giống như một công ty đang học cách trở thành ngân hàng trung ương. Họ không chỉ đang theo đuổi lợi nhuận, mà đang xây dựng một trật tự mới với ranh giới là mã, và vàng cùng bitcoin làm neo. Tether đặt cược vào vàng, ít nhất có vài động lực rõ ràng:

Lớp đầu tiên, biến lợi nhuận thành “thứ không thể bị bất kỳ ngân hàng trung ương nào in thêm”. Trong chu kỳ lãi suất cao, Tether đã kiếm được hơn 10 tỷ USD lợi nhuận hàng năm nhờ vào hàng tỷ USD trái phiếu Mỹ, dự kiến lợi nhuận năm 2025 sẽ vượt 15 tỷ USD. Nhưng Ardoino rất hiểu rằng “bữa tiệc chênh lệch lãi suất” là có chu kỳ, trong khi nợ công đang gia tăng lại mang tính cấu trúc. Trong năm qua, ông đã nhiều lần đề cập đến cái gọi là “giao dịch giảm giá”, các nhà đầu tư vì lo ngại về nợ công và đồng tiền định giá của nó sẽ bị giảm giá lâu dài, dần dần chuyển tài sản từ trái phiếu quốc gia, tiền pháp định sang tài sản cứng như vàng.

Tầng thứ hai, chống lại rủi ro cực đoan trong hệ thống đô la Mỹ. Khối lượng của USDT đã lớn đến mức ngang bằng với tiền tệ của các quốc gia nhỏ và hệ thống ngân hàng khu vực “cùng cấp độ”, điều này khiến Tether phải xem xét một kịch bản cực đoan: nếu trong một thời điểm nào đó trong tương lai, cơ quan quản lý Mỹ hoặc hệ thống ngân hàng gây áp lực lên họ hoặc thậm chí đóng băng tài sản, hoặc toàn bộ hệ thống đô la Mỹ gặp phải rủi ro hệ thống, chỉ dựa vào trái phiếu Mỹ và tài sản gửi ngân hàng sẽ trở nên quá thụ động. Vàng không thuộc về bất kỳ tín dụng chủ quyền nào và có thể hoàn toàn tách rời khỏi hệ thống lưu ký truyền thống thông qua việc tự xây dựng kho vàng.

Tầng thứ ba, thời đại RWA, vàng là tài sản ngoại tuyến dễ được chấp nhận nhất. Tether trong thông báo Q1 năm 2025 đã mô tả XAUt là “một trong những sản phẩm vàng hóa có giá trị thị trường lớn nhất và tuân thủ quy định chặt chẽ nhất”, và nhấn mạnh rằng tất cả các token được đảm bảo 100% bằng vàng thỏi trong kho vàng của Thụy Sĩ.

Ghép những mảnh này lại với nhau, bạn sẽ nhận ra rằng sự bố trí của Tether đối với vàng thể hiện một cuộc tấn công hai chiều “từ trên xuống + từ dưới lên”: từ trên xuống, nó bắt đầu từ phía sản phẩm tài chính, trước tiên có một XAUt, sử dụng cách token hóa để đáp ứng nhu cầu vàng của người dùng toàn cầu, xây dựng “cổng lưu lượng vàng”; từ dưới lên, nó dọc theo việc dự trữ vàng thỏi, quyền khai thác mỏ, và các khoản đầu tư khai thác tiềm năng, dần dần đưa các tài sản và nguồn cung của chuỗi công nghiệp vàng vào tầm kiểm soát thông qua đầu tư và quyền sở hữu.

Nếu trong tương lai thật sự tiến tới hệ thống tiền tệ đa cực, thì “Trái phiếu Mỹ + Bitcoin + Vàng”, sẽ không chỉ là danh mục tài sản, mà còn là bảng cân đối kế toán của “Ngân hàng trung ương vô quốc gia” vượt qua các chu kỳ.