"Cuộc cách mạng blockchain của ngân hàng": Token hóa tiền gửi trở thành chiến trường tài chính toàn cầu mới

Từ “không ngân hàng” đến “ngân hàng trên chuỗi”

Trong mười năm qua, câu chuyện về tiền kỹ thuật số được định hình bởi “phi tập trung”. Bitcoin thách thức hệ thống tiền tệ quốc gia, stablecoin định hình lại logic thanh toán, và tài chính phi tập trung (DeFi) một thời làm cho các ngân hàng có vẻ chậm chạp và kềnh càng.

Nhưng từ năm 2024, tình hình có vẻ đang đảo ngược - các ngân hàng quay lại. Họ không còn kiêu ngạo đứng nhìn từ xa, mà sử dụng “tiền gửi token hóa” như một vũ khí, cố gắng giành lại quyền kiểm soát về số hóa tiền tệ.

Việc token hóa tiền gửi không phải là một loại tiền tệ mới, mà là sự phản ánh trên chuỗi của tiền gửi ngân hàng. Mỗi token đại diện cho số dư tài khoản thực tế, vừa có tính thanh khoản trên chuỗi của stablecoin, vừa giữ lại hiệu lực pháp lý của nghĩa vụ ngân hàng. Nó đánh dấu sự chuyển mình của số hóa tài chính vào “giai đoạn thứ hai”: từ “nổi dậy phi tập trung” của thế giới tiền điện tử, tiến tới “chuỗi hóa thể chế” trong hệ thống ngân hàng.

Singapore: Người tiên phong trong việc thể chế hóa khả năng tương tác đa chuỗi

Ngân hàng DBS của Singapore và Kinexys thuộc J.P. Morgan đang phát triển một khuôn khổ tương tác cho việc token hóa tiền gửi đa chuỗi, dự kiến cho phép các Token Tiền Gửi của J.P. Morgan (dựa trên Ethereum L2 Base) và chuỗi được cấp phép của DBS tương tác theo thời gian thực.

Trong tương lai, vốn của doanh nghiệp có thể tự do thanh toán 7×24 giờ giữa các ngân hàng khác nhau và các chuỗi khác nhau, mà không cần phải thông qua SWIFT hoặc các tổ chức thanh toán. Điều này thể hiện logic quản lý nhất quán của Singapore: không phải là chống lại công nghệ mới, mà là hấp thụ nó một cách có hệ thống. Theo họ, tiền gửi được mã hóa không phải là một sự thay thế cho stablecoin, mà là một phiên bản tiến hóa tuân thủ của stablecoin.

Hồng Kông: Xây dựng tham vọng quản lý khung “tiền tệ đa tầng”

Cuối tháng 10, Giám đốc Điều hành Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, Ông Yu Wei, đã viết bài trên tạp chí “Hội Tư” với tiêu đề “Xây dựng cầu nối cho nền kinh tế số của Hồng Kông”, công bố rằng Hồng Kông sẽ thiết lập một hệ thống tiền tệ kỹ thuật số đa tầng bao gồm đồng Đô la Hồng Kông kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) + tiền gửi token hóa + stablecoin được quản lý.

Khung này thể hiện tư duy hệ thống kiểu Hồng Kông:

• Cấp ngân hàng trung ương: Tăng cường kiểm soát tiền tệ chủ quyền thông qua đô la Hồng Kông số.
• Mức độ ngân hàng thương mại: Tiếp nhận thanh toán và thanh toán cấp doanh nghiệp thông qua tiền gửi được mã hóa;
• Cấp độ thị trường: Cho phép stablecoin lưu thông trong hệ sinh thái Web3.

Hồng Kông không phải đang đặt cược vào hình thức tiền điện tử nào, mà đang xây dựng một hệ sinh thái tiền tệ đa tầng, đồng tồn tại và bổ sung cho nhau - để đổi mới và quản lý, hiệu suất và an toàn song hành mà không mâu thuẫn.

Vương quốc Anh: Đường lối hiện thực hóa thử nghiệm thể chế

Vào tháng 9 năm nay, sáu ngân hàng lớn như HSBC, Barclays, Lloyds đã cùng nhau khởi động thử nghiệm đồng bảng Anh token hóa, dự kiến sẽ kéo dài đến giữa năm 2026. Phạm vi thử nghiệm không chỉ bao gồm thanh toán xuyên biên giới mà còn bao phủ quy trình thế chấp và thanh toán tài sản kỹ thuật số.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh, Andrew Bailey, từng chỉ ra rằng: “Ý nghĩa của việc token hóa không nằm ở việc tạo ra rủi ro mới, mà là ở việc làm cho hệ thống cũ trở nên hiệu quả hơn.” Câu nói này thể hiện cốt lõi của chiến lược Anh - trước tiên là thể chế, sau đó mới cho phép. Trước khi quy định về stablecoin được thực thi, Anh chọn thực hiện thử nghiệm có kiểm soát bằng “tiền gửi token hóa”, đổi lấy sự khoan dung trong quản lý để đổi lấy sự đổi mới có triển vọng.

Nhật Bản: Sự chuyển hướng thực dụng dưới bề ngoài bảo thủ

Nhật Bản luôn thận trọng, nhưng cũng đang âm thầm thúc đẩy. Ngân hàng mới SBI đang thử nghiệm việc sử dụng tiền gửi được mã hóa để thực hiện thanh toán xuyên biên giới, nhằm giảm chi phí và thời gian thanh toán ngoại hối trong khu vực châu Á.

So với tiến trình chậm chạp của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), việc token hóa tiền gửi cung cấp cho Nhật Bản một con đường trung gian thực tế hơn: vừa nằm trong khuôn khổ quy định, vừa có thể nâng cao hiệu quả một cách tiên phong. Đây chính là logic nhất quán của chính sách tài chính Nhật Bản - hoàn thành sự chuyển đổi cấu trúc trong “ổn định”.

Chủ quyền, hiệu quả và cấu trúc

Từ góc độ toàn cầu, tiền gửi token hóa không chỉ là một thử nghiệm công nghệ, mà còn là một cuộc đua về chủ quyền tiền tệ và hiện đại hóa hệ thống. Stablecoin đã cho phép đồng đô la mở rộng toàn cầu trên chuỗi một cách thực chất, nhưng đồng thời làm suy yếu quyền kiểm soát của các ngân hàng trung ương đối với hình thức kỹ thuật số của đồng nội tệ. Trong khi đó, tiền gửi token hóa cung cấp một khả năng khác: trong điều kiện không từ bỏ chủ quyền, với ranh giới là thể chế và nền tảng là blockchain, tái cấu trúc hiệu quả thanh toán và trật tự thanh khoản.

Hệ thống tiền tệ trong tương lai có thể sẽ có cấu trúc ba lớp:

• Cấp ngân hàng trung ương (CBDC): Chủ quyền và thanh toán;
• Tầng ngân hàng (tiền gửi token hóa): Thanh toán và tín dụng;
• Cấp độ thị trường (stablecoin và RWA): Tính thanh khoản toàn cầu và số hóa tài sản.

Đây không phải là sự thay thế lẫn nhau, mà là cấu trúc nền tảng chung tạo thành tài chính mới.

Tài sản thế giới thực, thực sự được đưa lên chuỗi.

Báo cáo mới nhất của Ngân hàng Mellon New York (BNY) chỉ ra rằng đến năm 2030, tổng quy mô của stablecoin và tiền mặt mã hóa sẽ đạt 3,6 nghìn tỷ USD, trong đó tiền gửi mã hóa và quỹ thị trường tiền tệ sẽ chiếm một nửa. Điều này có nghĩa là blockchain đang từ một phòng thí nghiệm bên ngoài hệ thống tài chính, chuyển vào cơ sở hạ tầng nền tảng của hệ thống tài chính. “Lên chuỗi” không còn là sự lựa chọn công nghệ, mà là sự tiến hóa của thể chế.

Bức màn của “chuỗi hóa thể chế” đang từ từ được kéo lên sâu trong hệ thống ngân hàng toàn cầu.