Token2049 quan sát: Thời đại nổi loạn kết thúc? Sự chuyển hướng của việc quản lý Mỹ tạo ra khối lượng giao dịch 35 tỷ đô la, gia đình Trump gặp phải "xung đột lợi ích" với Stablecoin.

Vào tháng 10 năm 2025, Hội nghị Token2049 Châu Á đã quy tụ khoảng 25.000 người tham gia tại Singapore, làm nổi bật sự chuyển mình quan trọng của ngành công nghiệp mã hóa từ "kẻ nổi loạn" thành "người dẫn đầu chính thống". Người sáng lập Cardano, Charles Hoskinson, cho biết ngành công nghiệp mã hóa "đã chiến thắng, giờ đây cần phải học cách lãnh đạo". Động lực chính của sự chuyển đổi này là sự thay đổi đột ngột trong thái độ quy định của Mỹ, mở ra cánh cửa cho nhu cầu của các tổ chức. Dữ liệu cho thấy, khối lượng hợp đồng chưa thanh toán hàng ngày của các sản phẩm phái sinh trên các sàn giao dịch CEX chính thống của Mỹ đã đạt 35 tỷ USD. Tuy nhiên, dự án mã hóa của gia đình Trump, World Liberty Financial và Stablecoin USD1 có vốn hóa thị trường 2,6 tỷ USD, cùng với sự xuất hiện của thực thể A7A5 bị trừng phạt của Nga, đã khiến ngành công nghiệp mã hóa phải đối mặt với những tranh cãi chính trị chưa từng có và những thách thức về sự tuân thủ trong khi chào đón dòng chính.

Từ "Kẻ nổi loạn" đến "Lãnh đạo": Biến động quy định tại Mỹ giải phóng nhu cầu của các tổ chức

Token2049 là một "triển lãm thế giới" trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số, sự cấu thành của các thành viên tham gia rõ ràng phản ánh xu hướng ngày càng trở nên chính thống của ngành công nghiệp mã hóa — các ngân hàng phố Wall, các ông lớn công nghệ tài chính, những nhân vật chính trị và các cư dân gốc mã hóa cùng tụ họp.

· Quan điểm giám sát thay đổi mạnh mẽ: Chengyi Ong, người phụ trách chính sách công khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của Chainalysis, chỉ ra rằng, do Hoa Kỳ là thị trường tài chính lớn nhất thế giới, sự phát triển quy định của nó được "quan tâm vượt bậc". Trong thời gian rất ngắn, môi trường quy định của Hoa Kỳ đã chuyển từ "diều hâu" sang "hỗ trợ", giải phóng đáng kể nhu cầu của các tổ chức bị kìm nén.

· Dòng tiền từ các tổ chức đổ vào: Tim McCourt, Giám đốc các sản phẩm chứng khoán, ngoại hối và sản phẩm thay thế toàn cầu của CME, cho biết vào ngày 1 tháng 10 rằng tiền mã hóa "rất nóng", nền tảng CME đang ghi nhận mức hợp đồng mở và khối lượng giao dịch kỷ lục. Dữ liệu cho thấy tổng hợp đồng mở trung bình hàng ngày trong quý ba đã đạt 35 tỷ USD, điều này phản ánh rằng các tổ chức tài chính chính thống của Mỹ đang tiếp nhận tài sản mã hóa với tốc độ chưa từng có.

· Sự thay đổi tâm lý trong ngành: Nhà sáng lập Cardano, Charles Hoskinson, đã phát biểu tại hội nghị: “Thật dễ dàng để trở thành kẻ nổi loạn, nhưng vì chúng ta đã chiến thắng, bây giờ chúng ta phải dẫn dắt như một ngành công nghiệp.” Giám đốc giải pháp doanh nghiệp của Ledger, Sebastien Badault, cũng cho biết, với vị thế mạnh mẽ của ngành tài chính New York, công ty hiện cần phải đến Mỹ để mở rộng kinh doanh hơn bao giờ hết.

· Cạnh tranh gia tăng: Mặc dù quy mô thị trường đang tăng trưởng, nhưng đồng sáng lập của nhà tạo lập thị trường tiền điện tử Wintermute, Yoann Torpin, thừa nhận: "Mức lợi nhuận trên mỗi giao dịch chắc chắn đang giảm", nhưng sự tăng trưởng tổng thể của thị trường hoàn toàn có thể bù đắp cho sự giảm sút của mức lợi nhuận.

Chính trị và xung đột lợi ích: Đế chế tiền mã hóa của gia đình Trump

Khi ngành mã hóa ngày càng gần gũi với trung tâm quyền lực chính trị của Hoa Kỳ, những tranh cãi về xung đột lợi ích cũng bùng nổ.

· Kế hoạch mã hóa của gia đình Trump: Gia đình Trump, do con trai Tổng thống Eric và Donald Jr. dẫn đầu, hiện đang quản lý ba doanh nghiệp mã hóa, bao gồm công ty khai thác Bitcoin, đồng meme Trump và dự án tài chính phi tập trung World Liberty Financial.

· USD1 Stablecoin: Stablecoin USD1 gắn với đô la Mỹ do World Liberty Financial phát hành, vốn hóa thị trường đã vượt quá 2,6 tỷ USD. Mối liên hệ của dự án với Nhà Trắng và sự phát triển nhanh chóng của nó trong bối cảnh ngành công nghiệp bị ảnh hưởng bởi sự quản lý thân thiện với mã hóa đã gây ra sự nghi ngờ mạnh mẽ từ giới chính trị Mỹ. 1

· "Cáo buộc tham nhũng công khai": Hạ nghị sĩ Mỹ Gerry Connolly chỉ trích đế chế mã hóa của gia đình Trump và sự giao thoa với Nhà Trắng là "tham nhũng công khai". Mặc dù thư ký báo chí phó của Trump đã phản hồi rằng tài sản được quản lý bởi quỹ tín thác do con cái nắm giữ, không có xung đột lợi ích, nhưng tranh cãi vẫn chưa lắng xuống.

· Phản hồi trực tiếp: Giám đốc điều hành của World Liberty Financial, Zach Witkoff (con trai của đặc phái viên Mỹ về Trung Đông, Steve Witkoff), khi được hỏi về tính chất chính trị của dự án tại Token2049 đã tuyên bố: "Chúng tôi không phải là một tổ chức chính trị," nhưng sau đó ông bổ sung rằng, Trump "đã một mình cứu ngành mã hóa khỏi những người muốn hủy diệt nó."

Bóng ma của vùng xám: Các thực thể bị trừng phạt xuất hiện cùng nhau

Mặc dù ngành mã hóa đang nỗ lực để trở thành chính thống và tuân thủ, nhưng Token2049 vẫn phơi bày các vùng xám và thách thức trong sự tuân thủ của quy định toàn cầu.

· A7A5 gian hàng: Một trong những tranh cãi thu hút sự chú ý nhất tại hội nghị là gian hàng A7A5. Đây là một loại stablecoin được định giá bằng rúp, các cơ quan chức năng của Mỹ và Anh cáo buộc nó được sử dụng để lách các lệnh trừng phạt quốc tế đối với Nga kể từ năm 2022. Theo dữ liệu từ công ty phân tích Elliptic, tính đến tháng 7, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của A7A5 khoảng 1 tỷ USD.

· Lỗ hổng quản lý: Công ty tổ chức Token2049 được đăng ký tại Hồng Kông, địa điểm hội nghị nằm ở Singapore, nhưng cả Hồng Kông và Singapore đều chưa áp dụng lệnh trừng phạt nào đối với thực thể A7A5, điều này cho phép thực thể này tham gia triển lãm một cách công khai. Một số người tham dự tiết lộ rằng họ thậm chí có thể nhận được dịch vụ mát-xa do A7A5 cung cấp bằng cách chia sẻ địa chỉ mã hóa.

· Sự tuân thủ thách thức: Sự kiện này làm nổi bật những thách thức phức tạp mà ngành mã hóa phải đối mặt trong việc tuân thủ các chế tài quốc tế và quy định chống rửa tiền (AML) ở các khu vực pháp lý khác nhau.

Dự thảo luật GENIUS và "tàu hàng" Stablecoin

Luật pháp về stablecoin mang tính bước ngoặt của Mỹ đang định hình lại cảnh quan toàn cầu về stablecoin và mã hóa.

· Xu hướng Tokenisation: Người sáng lập ứng dụng giao dịch Robinhood, Vlad Tenev, mô tả "token hóa" (Tokenisation) như một "tàu hàng", sẽ làm đảo lộn toàn bộ hệ thống tài chính. John Wang, người đứng đầu mảng tiền mã hóa mới của Kalshi, cho rằng tiền mã hóa sẽ đóng vai trò "cực kỳ quan trọng" trong tương lai của thị trường dự đoán.

· Dự luật 《GENIUS》 được thông qua: Vào tháng 7, dự luật ổn định mang tính bước ngoặt 《Genius Act》 đã được ký thành luật, hợp pháp hóa đồng đô la kỹ thuật số trên blockchain, thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của ngành.

· Tether chiếm lĩnh thị trường Mỹ: Đã lâu bị loại trừ khỏi thị trường Mỹ, thậm chí bị Liên Hợp Quốc mô tả là "lựa chọn hàng đầu" của những kẻ lừa đảo Đông Á và Đông Nam Á với Stablecoin trị giá 1740 tỷ USD USDT, đang tận dụng sự chuyển biến thuận lợi trong quy định để tăng tốc mở rộng.

· Ra mắt USAT: Tether thông báo sắp ra mắt stablecoin USAT được thiết kế dành riêng cho thị trường Mỹ. Giám đốc điều hành Tether US, Bo Hines, cho biết USAT sẽ kết hợp sức ảnh hưởng lớn của Tether tại các khu vực kém phát triển với các tổ chức lớn ở Mỹ, "tạo ra một hành lang liền mạch và khả năng tương tác giữa USAT và USDT." Động thái này đánh dấu việc Tether quay trở lại thị trường Mỹ với tư thế tuân thủ cao. Các công ty fintech chính thống như Robinhood cũng đang cung cấp giải pháp nhãn trắng "mã hóa như dịch vụ" cho khách hàng thông qua việc mua lại CEX, thúc đẩy việc áp dụng tài sản kỹ thuật số vào dòng chính.

Kết luận

Token2049 đã chứng kiến một điểm khởi đầu mới của ngành: tiền mã hóa đã "chiếm được" sự chú ý của công chúng và sự yêu thích của các tổ chức. Sự chuyển hướng của quy định ở Mỹ, đặc biệt là sự thông qua của Đạo luật GENIUS, đã đưa stablecoin và token hóa lên "tàu hàng" của đổi mới tài chính. Tuy nhiên, xung đột lợi ích chính trị, những vùng xám của các lệnh trừng phạt địa chính trị, cùng với áp lực quy định và sự tuân thủ kéo theo, đều yêu cầu ngành công nghiệp mã hóa phải nhanh chóng chuyển từ "người nổi loạn" sang "nhà lãnh đạo" có trách nhiệm. Thách thức tiếp theo không còn là làm thế nào để tồn tại, mà là làm thế nào để vừa ôm lấy chính thống, vừa kiên định với nguyên tắc phi tập trung và sự tuân thủ, trả lời câu hỏi của Charles Hoskinson: "Bây giờ chúng ta đã vào phòng, thì nên nói gì với họ?"

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là thông tin tin tức, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường mã hóa biến động mạnh, nhà đầu tư nên thận trọng trong việc đưa ra quyết định.