Ngày quyết định "không còn hiệu lực" sau quy định mới của SEC Mỹ: Ai sẽ vượt qua năm ứng cử viên ETF mã hóa vào tháng 10

Tác giả: Felix, PANews

Trong số nhiều yếu tố thúc đẩy trong đợt thị trường tiền điện tử này, ETF, đặc biệt là ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay, như một công cụ tài chính cách mạng, đã giảm đáng kể rào cản đầu tư vào tiền điện tử, đóng vai trò là "cầu nối vốn" quan trọng. Kể từ khi ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt vào đầu năm 2024, toàn ngành đã thu hút hàng trăm tỷ đô la vốn từ các tổ chức, đẩy giá Bitcoin từ 60.000 đô la lên khoảng 113.500 đô la hiện tại.

Tính đến thời điểm hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có 92 quỹ ETF tiền điện tử giao ngay (bao gồm quỹ tài sản đơn lẻ và quỹ chỉ số) đang trong trạng thái chờ phê duyệt. Trong số đó, quỹ ETF tài sản đơn lẻ chiếm khoảng 69 quỹ, bao gồm 24 loại tiền tệ khác nhau. Các đơn đăng ký này chủ yếu đến từ các tổ chức như Grayscale, VanEck, và thời hạn quyết định cuối cùng hầu hết vào tháng 10.

Trong bối cảnh này, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã phê duyệt một đề xuất, phương thức niêm yết ETF tiền điện tử giao ngay đã có sự thay đổi cơ bản. Do đó, tình hình phê duyệt vào tháng 10 không chỉ trở thành bước ngoặt của làn sóng ETF tiền điện tử, mà còn phản ánh hướng đi tương lai của đợt tăng giá này.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt đề xuất thay đổi, từ "phê duyệt từng trường hợp" sang "thông quan tiêu chuẩn"

Vào ngày 7 tháng 9, SEC Hoa Kỳ đã phê duyệt sự thay đổi quy tắc được đề xuất bởi ba sàn giao dịch (Nasdaq, Cboe BZX và NYSE Arca), giới thiệu tiêu chuẩn niêm yết chung cho "Commodity-Based Trust Shares" (Chứng chỉ tín thác dựa trên hàng hóa). Tiêu chuẩn này chủ yếu nhắm đến các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) nắm giữ hàng hóa vật chất (bao gồm tài sản kỹ thuật số), thay thế quy trình xem xét từng trường hợp rườm rà, nhằm đơn giản hóa quy trình niêm yết.

Chủ tịch SEC Hoa Kỳ cho biết tài liệu này đánh dấu sự chuyển đổi trong việc quản lý ETP tài sản kỹ thuật số của SEC từ "thận trọng từng trường hợp" sang "chuẩn hóa hiệu quả", nhằm "tối đa hóa lựa chọn của nhà đầu tư và thúc đẩy đổi mới."

Nội dung cốt lõi của quy định mới như sau:

Quy định này đưa ra ba con đường niêm yết:

1. Sản phẩm giao dịch trên các thị trường thành viên của Nhóm Giám sát Intermarket (ISG) và có thỏa thuận chia sẻ giám sát thị trường.
2. Hàng hóa tương lai được niêm yết trên DCM do CFTC quản lý ít nhất 6 tháng và có thỏa thuận chia sẻ giám sát.
3. Nếu ETF hiện có được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán quốc gia Hoa Kỳ và ít nhất 40% tài sản được phân bổ vào hàng hóa đó, ETP mới có thể được miễn một phần yêu cầu.

Nói ngắn gọn, quy định mới đã mở ra một "đường cao tốc" cho quỹ ETF tài sản kỹ thuật số đáp ứng các điều kiện nhất định. Dựa trên ba lộ trình nêu trên, tháng 10 có thể là "thời điểm bùng nổ" cho việc niêm yết các quỹ ETF mới đầu tiên, tập trung vào các tài sản đã có hợp đồng tương lai dưới sự quản lý của CFTC trên 6 tháng.

Ngày quyết định ban đầu "không còn hiệu lực", bên phát hành ETF "đứng trên cùng một vạch xuất phát"

Việc có hiệu lực của tiêu chuẩn mới đã ảnh hưởng trực tiếp đến các đơn xin ETF đang chờ xử lý. Vào ngày 29 tháng 9, SEC Hoa Kỳ đã yêu cầu các nhà phát hành ETF giao ngay LTC, XRP, SOL, ADA, DOGE rút lại hồ sơ khai báo 19b-4, các nhà phát hành cần tiến hành niêm yết theo tiêu chuẩn mới, việc rút hồ sơ có thể bắt đầu sớm nhất trong tuần này. Việc rút hồ sơ này không có nghĩa là các đơn xin ETF đã bị bác bỏ hoàn toàn, mà là chuyển sang một con đường quản lý hiệu quả hơn.

Cần lưu ý rằng, sau khi rút lại hồ sơ 19b-4, ngày quyết định ban đầu của nó (thường chỉ thời hạn cuối để SEC đưa ra phán quyết cuối cùng về hồ sơ, tức là trong vòng 240 ngày sau khi nộp) có thể không còn giá trị tham khảo. Dưới quy định mới, SEC có thể không cần thời hạn chặt chẽ, mà thay vào đó sẽ đánh giá nhanh chóng dựa trên các tiêu chuẩn niêm yết chung.

Về việc ETF sẽ được phê duyệt khi nào, mặc dù nhà phát hành cần phải nộp lại hoặc điều chỉnh đơn xin theo các quy tắc chung mới, điều này có thể liên quan đến công việc hành chính bổ sung và sự chậm trễ tạm thời, nhưng hầu hết mọi người đều lạc quan về điều này, cho rằng tốc độ phê duyệt có thể "cực kỳ nhanh chóng", tương tự như việc ETH ETF được phê duyệt chỉ trong vài tuần từ khi rút lại, tức là có khả năng được phê duyệt vào tháng 10.

Nhà báo tiền điện tử Eleanor Terrett đã phân tích rằng, "Chỉ cần các token đáp ứng tiêu chuẩn hiện có, SEC chỉ cần nộp tài liệu S-1 là có thể phê duyệt quỹ ETF tiền điện tử bất cứ lúc nào. Do đó, ngay cả khi thời hạn của các ETF đơn lẻ này đang đến gần, SEC lý thuyết vẫn có thể đưa ra quyết định về bất kỳ hoặc tất cả các ETF đó bất cứ lúc nào."

Tuy nhiên, nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, đã cảnh báo rằng, "mọi thứ đều đầy sự không chắc chắn. Thêm vào đó, khả năng chính phủ đóng cửa có thể khiến tình hình trở nên rất bất ổn." (Đọc thêm: Điều gì sẽ xảy ra với Bitcoin nếu chính phủ Mỹ đóng cửa?)

Hiện tại, mặc dù vẫn chưa rõ SEC sẽ xử lý đơn S-1 với tốc độ như thế nào, loại bỏ dự đoán về ngày quyết định trước đó, nhưng sự thay đổi này đã tối ưu hóa quy trình, giảm thiểu độ trễ cho việc nhiều ETF tiền điện tử sắp tới tham gia thị trường.

Ai sẽ dẫn đầu trong cuộc đua ETF giữa năm ứng cử viên hàng đầu?

Mặc dù các đơn xin ETF đã chờ đợi trước đây quay trở lại "vạch xuất phát", nhưng hiện tại SEC yêu cầu các nhà phát hành rút lại đơn chỉ liên quan đến LTC, XRP, SOL, ADA, DOGE, hoặc điều này có thể báo hiệu rằng các ETF đầu tiên được phê duyệt sẽ xuất phát từ đây (hoặc tất cả đều được chấp thuận).

1. XRP ETFs

XRP ETF là tâm điểm chú ý nhất trong tháng 10, hiện có 7 đơn xin XRP ETF, bao gồm các tổ chức như Bitwise, 21Shares, Canary, Grayscale, v.v. Trước đó, có 6 đơn xin đã chen chúc trong khoảng thời gian từ 18-25 tháng 10, đơn xin của Franklin Templeton đã bị hoãn đến muộn nhất là ngày 14 tháng 11 để đưa ra quyết định.

Đơn xin ETF XRP giao ngay đã được nộp vào tháng 1 năm 2025, sau khi vụ kiện Ripple giảm bớt, SEC đã mở bình luận vào tháng 7. Hợp đồng tương lai XRP đã được niêm yết trên CME hơn một năm, đáp ứng các điều kiện quy định mới. Trước đó, các nhà phân tích của Bloomberg là James Seyffart và Eric Balchunas đã nâng khả năng phê duyệt ETF XRP giao ngay lên 95%. Dự đoán tỷ lệ cao này xuất phát từ việc SEC gia tăng sự tham gia vào các tài liệu đơn xin, các nhà phân tích cho rằng mức độ giao tiếp này là một "đèn xanh rõ ràng".

Ngoài ra, một lợi thế chính của XRP là nó đã được các cơ quan quản lý coi là hàng hóa, điều này đã giảm đáng kể rào cản trong việc xin cấp ETF của nó.

2. Quỹ ETF SOL

ETF giao dịch SOL hiện tại là một trong những hồ sơ được chú ý nhất, với sự tham gia của 7 tổ chức lớn, bao gồm VanEck, 21Shares, Bitwise, Franklin Templeton, v.v.

Vào ngày 27 tháng 9, các công ty quản lý tài sản như Fidelity, Franklin Templeton, CoinShares, Bitwise, Grayscale, Canary Capital và VanEck lần lượt nộp phiên bản mới nhất của mẫu S-1 cho SEC Hoa Kỳ. Các tài liệu sửa đổi này đều xoay quanh chi tiết hoạt động staking của quỹ ETF Solana.

SEC yêu cầu các nhà phát hành rút lại tài liệu nộp đơn 19b-4, nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas đã nâng xác suất được phê duyệt của SOL ETF từ 95% lên 100%. Ông cho biết: "Nói thật, xác suất được phê duyệt bây giờ thực sự là 100%... Tiêu chuẩn niêm yết chung đã làm cho mẫu 19b-4 trở nên vô nghĩa. Bây giờ chỉ còn lại các vấn đề liên quan đến mẫu S-1, SOL ETF có thể được phê duyệt bất cứ lúc nào."

Tuy nhiên, đáng lưu ý rằng BlackRock (nhà phát hành lớn nhất của ETF Bitcoin và Ethereum) vẫn chưa nộp đơn xin ETF Solana, điều này có thể phản ánh thái độ thận trọng của họ đối với rủi ro quy định liên quan đến Solana.

3. Quỹ ETF LTC

Là một trong những loại token hoạt động lâu nhất trên thị trường tiền điện tử, LTC đã duy trì mức độ an toàn và phi tập trung cao kể từ khi ra mắt vào năm 2011. Hiện có ba đơn xin quỹ ETF Litecoin, bao gồm Canary Litecoin ETF, Grayscale Litecoin Trust ETF và CoinShares Litecoin ETF.

Thời hạn vào ngày 10 tháng 10 cho Litecoin ETF trước đó đã khiến nó trở thành ứng cử viên cho "mở màn thành công". Mặc dù ngày quyết định ban đầu đã "hết hiệu lực", khả năng Litecoin ETF được phê duyệt đầu tiên đã giảm, nhưng tính ổn định lâu dài của thị trường LTC, tính tuân thủ mạnh mẽ và kiến trúc công nghệ tương tự như Bitcoin vẫn khiến nó có khả năng cao để niêm yết trong số những sản phẩm đầu tiên.

Ngoài ra, Litecoin không bị SEC xác định là chứng khoán như XRP hoặc SOL, mà gần giống với thuộc tính hàng hóa của Bitcoin, giảm đáng kể rào cản về quy định.

4. Cardano (ADA) ETF

Quỹ tín thác Cardano của Grayscale đã chuyển đổi thành ETF, tài liệu S-1 của ETF này đã được đăng ký vào tháng 8, trước thời hạn cuối cùng được đặt vào ngày 26 tháng 10. Cardano nổi tiếng với nền tảng học thuật và tính bền vững, nếu ETF giao ngay này được phê duyệt, sẽ trở thành sản phẩm đầu tiên không phải ETH PoS. Đáng chú ý, GDLC (Quỹ cổ phiếu lớn số hóa) của Grayscale đã được phê duyệt vào ngày 1 tháng 7, bao gồm ADA, điều này càng nâng cao xác suất phê duyệt ETF ADA.

5. DOGE ETFs

Hiện có ba đơn xin ETF DOGE, bao gồm Bitwise, Grayscale và 21Shares. Trước đó, SEC sẽ đưa ra quyết định muộn nhất vào ngày 12 tháng 10. Nếu ETF DOGE được phê duyệt, nó sẽ trở thành ETF Meme đầu tiên.

Kết luận

Cửa sổ thời gian quan trọng vào tháng 10, bất kể kết quả cuối cùng như thế nào, sẽ trở thành một bước ngoặt quan trọng trong lịch sử ETF tiền điện tử. Nó không chỉ ảnh hưởng đến giá của các loại tiền điện tử liên quan mà còn quyết định quy mô và tốc độ dòng vốn từ các tổ chức vào tiền điện tử. Thị trường tiền điện tử đang tiến đến sự trưởng thành, và quyết định ETF vào tháng 10 có thể là một phần quan trọng trong việc đạt được sự công nhận chính thống hơn.

Các bài viết liên quan: Quy định mới của SEC mở ra cánh cửa cho ETF tiền điện tử, 10 ETF giao ngay hàng đầu có khả năng ra mắt?