Web3 mã gian lận cuối cùng: MetaMask ra mắt stablecoin gốc mUSD, nhắm đến lợi nhuận hàng năm 40 triệu USD

Sau khi Hyperliquid khởi xướng xu hướng stablecoin gốc sàn giao dịch USDH, gã khổng lồ ví Web3 MetaMask cũng đã ra mắt stablecoin gốc của mình là mUSD. Stablecoin này được phát hành bởi Bridge.xyz, một nhà phát hành thuộc Stripe, dựa trên giao thức M0 và được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ. Lợi thế cốt lõi của mUSD không đến từ công nghệ hay đổi mới, mà từ khả năng "phân phối" vô song của nó: với một cơ sở người dùng khổng lồ lên tới 100 triệu người mỗi năm, mUSD trở thành stablecoin đầu tiên được tích hợp nguyên bản trong ví được lưu trữ, thực hiện việc mua tiền pháp định, trao đổi và tiêu dùng qua thẻ trong một vòng khép kín hoàn chỉnh. Mặc dù phải đối mặt với sự độc quyền kép của USDT và USDC, mUSD đã tăng giá trị vốn hóa thị trường từ 25 triệu USD lên 65 triệu USD chỉ trong chưa đầy một tuần ra mắt, cho thấy sức mạnh của câu châm ngôn "ai kiểm soát màn hình, người đó kiểm soát token", báo hiệu rằng MetaMask đang chuyển mình từ một công cụ "trung tâm chi phí" thành một "động cơ lợi nhuận" với lợi nhuận hàng năm lên tới hàng triệu USD.

Ma lực của "phân phát": Lợi thế cạnh tranh độc quyền của MetaMask

Trong thị trường stablecoin cạnh tranh khốc liệt, mUSD của MetaMask đã có được một vị trí độc đáo nhờ vào kênh phân phối. Điều này tạo thành một sự tương phản rõ rệt với nỗ lực của Telegram trong việc di chuyển hàng trăm triệu người dùng liên lạc lên chuỗi, hoặc nỗ lực của Facebook trong việc phát hành Libra với cơ sở người dùng mạng xã hội hàng tỷ.

Sự kết hợp hoàn hảo giữa sản phẩm và hành vi người dùng

MetaMask có 100 triệu người dùng hàng năm trên toàn cầu, với hơn 30 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, đây là một cơ sở người dùng mà bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào cũng khó có thể sánh kịp. Quan trọng hơn, sự tích hợp mUSD hoàn toàn phù hợp với hành vi cốt lõi của người dùng trong MetaMask:

1、Trải nghiệm khép kín: mUSD là stablecoin đầu tiên được tích hợp trực tiếp trong ví được lưu trữ, cho phép người dùng thực hiện mua tiền pháp định (on-ramp), trao đổi token (Swaps), và thậm chí tiêu dùng tại cửa hàng thông qua MetaMask Card.

2、Loại bỏ ma sát: Người dùng không còn cần phải chuyển đổi giữa các sàn giao dịch, cầu nối chuỗi hoặc thêm Token thủ công, điều này đã đơn giản hóa quy trình nhập môn DeFi.

Sản phẩm này được điều chỉnh cao độ với hành vi người dùng, làm cho việc phân phối mUSD trở nên tự nhiên và hiệu quả hơn. Dữ liệu cho thấy quy mô thị trường mUSD đã tăng từ 25 triệu USD lên 65 triệu USD chỉ trong chưa đầy một tuần, trong đó gần 90% thanh khoản tập trung trên mạng Layer 2 Linea thuộc về ConsenSys, cho thấy khả năng dẫn dắt hiệu quả của giao diện MetaMask.

Sự chuyển đổi của tuân thủ quy định và động cơ lợi nhuận

mUSD của MetaMask đã được thiết kế ngay từ đầu với sự xem xét đến tuân thủ quy định và tối đa hóa lợi nhuận, khiến nó không chỉ là một loại Stablecoin mới, mà còn là sự chuyển biến căn bản trong mô hình kinh doanh của ví tiền.

khung quy định tuân thủ

Để tránh những khó khăn về quy định mà Telegram TON đã gặp phải, MetaMask đã chọn hợp tác với những nhà phát hành có nền tảng tốt.

1、Nhà phát hành và giao thức: mUSD được phát hành bởi Bridge.xyz thuộc Stripe, và được xây dựng dựa trên khung giao thức M0.

2、Hỗ trợ tài sản: Mỗi mUSD đều được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ và được giữ bởi các tổ chức lưu ký có quy định, điều này đảm bảo tính ổn định và tuân thủ của tài sản.

3、Cơ sở pháp lý: Cấu trúc này giúp nó tuân thủ khuôn khổ pháp lý mới của Đạo luật GENIUS tại Hoa Kỳ từ ngày đầu tiên, tránh được rủi ro về quy định của các Stablecoin trước đây.

Từ "trung tâm chi phí" đến "động cơ lợi nhuận"

Việc ra mắt mUSD sẽ mở ra một nguồn thu nhập mới, thụ động và có ý nghĩa cho MetaMask.

1、Bắt giữ lợi tức: Lợi tức từ tài sản dự trữ mUSD (trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ) sẽ chảy về phía bên phát hành ConsenSys.

2、Thu nhập tiềm năng: Nếu vốn hóa thị trường lưu thông của mUSD đạt 1 tỷ USD, theo ước tính bảo thủ với tỷ lệ lợi suất hàng năm 4%, mỗi năm có thể mang lại khoảng 40 triệu USD thu nhập lãi suất. Điều này so với 67 triệu USD doanh thu mà MetaMask đã thu được từ phí trao đổi năm ngoái, là một khoản thu nhập bổ sung đáng kể.

Thách thức thị trường: Độc quyền kép và tranh cãi về tính trung lập

Mặc dù mUSD tăng trưởng nhanh chóng, nhưng triển vọng thị trường của nó không phải là không có thách thức.

vị thế thống trị của các ông lớn hiện có

mUSD tham gia vào một thị trường tập trung cao: USDT của Tether và USDC của Circle chiếm gần 85% thị phần của thị trường Stablecoin 3000 tỷ USD.

1、Môi trường cạnh tranh: Mặc dù USDe của Ethena đã đạt được 14 tỷ USD về nguồn cung nhờ vào việc khuyến khích lợi nhuận, nhưng mUSD khó có thể trực tiếp thách thức ưu thế lớn của USDT và USDC trong tính thanh khoản, niêm yết trên sàn giao dịch và thói quen của người dùng.

2、định vị chiến lược: Thay vì nói rằng mUSD là đối thủ trực tiếp của USDT/USDC, tốt hơn là nói rằng nó là công cụ để thu hút giá trị người dùng hiện tại, tương tự như USDH của Hyperliquid nhằm đưa giá trị gửi tiền sàn giao dịch quay trở lại hệ sinh thái của nó.

tính trung lập và rủi ro phân mảnh của Ví tiền

Việc ra mắt mUSD đã làm mờ ranh giới giữa ví tiền như là "công cụ gửi không thiên vị" và gây ra lo ngại về xung đột lợi ích.

1, Nghi ngờ tính trung lập: MetaMask đã trở thành một "đơn vị tạo ra lợi nhuận" từ tiền gửi của người dùng. Nếu MetaMask điều chỉnh quy trình trao đổi để quảng bá Token của mình, khiến cho việc định tuyến mUSD trở nên rẻ hơn hoặc hiển thị ưu tiên, điều này có thể làm tổn hại đến nguyên tắc tài chính mở.

2、Thị trường phân mảnh: Nếu mỗi ví tiền phi tập trung bắt đầu phát hành Stablecoin riêng của mình, có thể dẫn đến việc xuất hiện nhiều đồng Token USD kiểu "vườn có tường" trên thị trường, làm gia tăng sự phân mảnh và làm yếu đi tính hoán đổi và khả năng tương tác mà hiện tại USDT/USDC mang lại.

Kết luận

MetaMask với lợi thế phân phối độc đáo và sự hiểu biết sâu sắc về hành vi người dùng, đang thành công trong việc tích hợp mUSD thành tùy chọn stablecoin mặc định trong mạng lưới, đạt được sự chuyển mình từ công cụ thành trung tâm tài chính. Sự tăng trưởng mạnh mẽ trong tuần đầu tiên ra mắt của mUSD đã chứng minh khả năng vượt qua những rào cản phát hành ban đầu. Tuy nhiên, vận mệnh lâu dài của mUSD sẽ phụ thuộc vào cách MetaMask cân bằng mối quan hệ giữa lợi thế phân phối khổng lồ và tính trung lập của ví. Dưới sự thống trị của USDT/USDC, mUSD chỉ có thể đứng vững trên con đường hướng tới vốn hóa thị trường hàng tỷ đô la nếu tiếp tục tận dụng cơ sở người dùng của mình để chuyển đổi thành thanh khoản thực sự và các trường hợp ứng dụng mà không hy sinh trải nghiệm mở cho người dùng.

Thông báo: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư nên thận trọng trong quyết định.