Morgan Stanley tiết lộ Circle đang rơi vào tình thế bị ba phía tấn công, vị thế thống trị thị trường của USDC đang gặp nguy hiểm.

Báo cáo phân tích mới nhất của JPMorgan chỉ ra rằng, nhà phát hành Stablecoin USDC Circle đang phải đối mặt với sự cạnh tranh “gay gắt” từ USAT do Tether dự kiến ra mắt, USDH của Hyperliquid cùng với nhiều gã khổng lồ fintech khác. Các nhà phân tích cảnh báo, trừ khi thị trường Tài sản tiền điện tử tổng thể mở rộng đáng kể, nếu không cạnh tranh giữa các nhà phát hành Stablecoin tại Mỹ có thể trở thành “trò chơi tổng bằng không”, chủ yếu chỉ là việc trao đổi thị phần.

Tether, Hyperliquid và các ông lớn công nghệ tài chính hợp sức tấn công vị thế thống trị của stablecoin Circle

（Nguồn: CoinMarketCap）

Các nhà phân tích như Giám đốc điều hành Morgan Stanley, Nikolaos Panigirtzoglou, đã phân tích chi tiết về áp lực cạnh tranh mà Circle đang phải đối mặt trong báo cáo phát hành vào ngày 18 tháng 9. Khi việc thực thi luật mới về stablecoin của Mỹ, Đạo luật GENIUS, đang đến gần, nhiều đối thủ đang tích cực chuẩn bị để thách thức vị thế thị trường của USDC.

USAT của Tether: Stablecoin Mỹ hoàn toàn tuân thủ

Stablecoin USAT mà Tether dự định phát hành nhằm hoàn toàn tuân thủ các yêu cầu quy định của Đạo luật Genius của Mỹ, điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với sản phẩm chủ lực hiện tại của họ là USDT, trong đó dự trữ chỉ đáp ứng khoảng 80% tính tuân thủ. Các nhà phân tích chỉ ra rằng Tether sẽ ủy thác dự trữ của USAT cho Anchorage Digital, một ngân hàng có giấy phép, động thái này có thể:

· Giúp Tether xây dựng niềm tin của các tổ chức

· Giảm sự phụ thuộc vào ngân hàng bên thứ ba

· Giảm chi phí hoạt động

· Tránh những rủi ro mà Circle đã trải qua trong thời gian Ngân hàng Silicon Valley phá sản vào năm 2023

Thông qua việc quản lý trực tiếp dự trữ của USAT, Tether còn nhằm mục đích giữ lại nhiều lợi nhuận hơn và tăng tỷ suất lợi nhuận.

USDH của Hyperliquid: thoát khỏi sự phụ thuộc vào USDC

Đồng thời, Hyperliquid đang chuẩn bị ra mắt một stablecoin gốc có tên là USDH, nhằm thoát khỏi sự phụ thuộc vào USDC của Circle. Các nhà phân tích chỉ ra rằng sàn giao dịch hợp đồng tương lai của Hyperliquid đã chiếm khoảng 7.5% tổng lượng sử dụng USDC, điều này có nghĩa là một khi USDH được ra mắt, thị phần của USDC có thể ngay lập tức thu hẹp.

Các ông lớn công nghệ tài chính tham gia cuộc chơi

Ngoài các đối thủ cạnh tranh gốc mã hóa, các công ty công nghệ tài chính truyền thống cũng đang tích cực tham gia vào thị trường stablecoin:

· Robinhood và Revolut được cho là đang phát hành stablecoin của riêng họ

· Những gã khổng lồ công nghệ tài chính này sở hữu một cơ sở người dùng lớn và sức mạnh tài chính.

· Chiến lược đối phó của Circle và triển vọng thị trường Stablecoin

Đối mặt với sự cạnh tranh từ nhiều phía, Circle không ngồi yên chờ chết. Công ty đang xây dựng Arc, một blockchain stablecoin chuyên dụng, nhằm duy trì vị trí trung tâm của USDC trong hệ sinh thái tài sản tiền điện tử thông qua việc tối ưu hóa tốc độ, an toàn và khả năng tương tác.

Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết: “Tóm lại, khi chúng ta ngày càng tiến gần hơn đến việc thực thi luật về stablecoin mới của Mỹ, thị trường stablecoin của Mỹ đang xuất hiện những người tham gia mới, sẵn sàng chiếm lĩnh thị trường, giành lợi thế về tính thanh khoản và thách thức vị thế thống trị của Circle.”

Đáng chú ý là các nhà phân tích cho rằng lượng cung của Stablecoin có liên quan chặt chẽ đến tổng giá trị thị trường của Tài sản tiền điện tử. Hiện tại, thị trường Stablecoin đã tăng trưởng lên khoảng 278 tỷ USD, nhưng tỷ lệ của nó so với tổng giá trị thị trường tiền điện tử vẫn ổn định, dao động dưới mức trung bình 8% kể từ năm 2020. Điều này có nghĩa là, nếu lĩnh vực tiền điện tử không có sự mở rộng đáng kể, sự cạnh tranh giữa các nhà phát hành Stablecoin có thể trở thành “trò chơi tổng bằng không” - lợi nhuận của bên này sẽ bị tổn thất của bên kia bù đắp.