SEC Làm Cho Quy Trình Niêm Yết ETF Tiền Điện Tử Giao Ngay Dễ Hơn: Phê Duyệt Quỹ Tiền Điện Tử Lớn Của Grayscale

Vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt ETF crypto được quản lý chủ động đầu tiên của Đầu tư thang độ xám, Quỹ vốn hóa lớn kỹ thuật số thang độ xám (GDLC), đánh dấu một bước quan trọng trong việc nới lỏng quy trình niêm yết ETF crypto giao ngay theo Quy tắc 19b-4. Sự chấp thuận này cho phép GDLC chuyển đổi từ một quỹ tín thác sang một ETF, cung cấp sự tiếp xúc đa dạng với các loại tiền điện tử chính như Bitcoin, Ethereum và Solana, với tổng tài sản quản lý vượt quá $1,2 tỷ. Trong bối cảnh chuyển đổi quy định rộng rãi hơn, động thái của SEC cho thấy sự chấp nhận ngày càng tăng đối với các sản phẩm crypto, có khả năng mở đường cho nhiều ETF altcoin hơn. Bài viết này khám phá sự chấp thuận của SEC, các đơn giản hóa quy trình, chi tiết quỹ, tác động thị trường và tokenomics trong bối cảnh tiền điện tử đang phát triển.

Tổng quan về sự chấp thuận ETF Crypto Spot của SEC

Sự chấp thuận của SEC đối với Quỹ Tài sản Lớn Kỹ thuật số của Grayscale đại diện cho một khoảnh khắc quan trọng trong việc quy định tiền mã hóa, chuyển đổi sản phẩm từ một quỹ đóng sang một quỹ ETF có thể giao dịch hoàn toàn trên Sàn Giao dịch Chứng khoán New York Arca. Được nộp theo Quy tắc 19b-4, sự chấp thuận này đơn giản hóa quy trình niêm yết cho các ETF tiền mã hóa giao ngay bằng cách làm rõ các biện pháp giám sát và bảo vệ chống thao túng thị trường, xây dựng trên các tiền lệ được thiết lập bởi các ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay được chấp thuận vào năm 2024. GDLC, được ra mắt dưới dạng quỹ tín thác vào năm 2018, hiện cung cấp cho các nhà đầu tư một rổ các tài sản kỹ thuật số hàng đầu, được cân nhắc theo vốn hóa thị trường, với Bitcoin chiếm khoảng 80% tổng tài sản. Phát triển này diễn ra sau khi SEC từ chối các đề xuất tương tự trong những năm trước, cho thấy một quan điểm thuận lợi hơn dưới sự lãnh đạo hiện tại. Sự chấp thuận trùng hợp với một đợt tăng giá trên thị trường tiền mã hóa, với tổng vốn hóa gần $3.5 trillion sau khi cắt giảm lãi suất của Fed.

• GDLC đã được phê duyệt để niêm yết trên NYSE Arca theo Quy tắc 19b-4.
• Quỹ quản lý hơn $1,2 tỷ, với Bitcoin chiếm 80% phân bổ.
• Ethereum và Solana là những thành phần chính trong rổ đa dạng.
• Dựa trên sự phê duyệt ETF giao ngay cho BTC và ETH vào năm 2024.
• Ngày có hiệu lực được đặt cho việc chuyển đổi ngay lập tức sau khi được phê duyệt.

Lợi ích của quy trình niêm yết ETF tiền điện tử giao ngay đơn giản hóa

Việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) nới lỏng quy trình niêm yết ETF crypto giao ngay mang lại lợi ích cho các nhà phát hành như Đầu tư thang độ xám bằng cách giảm thời gian phê duyệt từ nhiều tháng xuống còn vài tuần, thúc đẩy đổi mới trong các sản phẩm đầu tư crypto. Các nhà đầu tư có thể tiếp cận dễ dàng hơn với sự đa dạng hóa trong việc tiếp xúc với crypto mà không gặp rủi ro giữ hộ trực tiếp, điều này có thể thu hút vốn từ các tổ chức và tăng tính thanh khoản cho các tài sản cơ sở. Sự rõ ràng về quy định này nâng cao hiệu quả thị trường, như đã thấy với 50 tỷ đô la dòng vốn vào các ETF Bitcoin kể từ năm 2024. Đối với các altcoin như Solana, việc có mặt trong các quỹ như GDLC có thể thúc đẩy việc chấp nhận và ổn định giá. Tổng thể, quy trình đơn giản hóa này củng cố sự tích hợp của thị trường tiền điện tử với tài chính truyền thống, thúc đẩy việc tham gia rộng rãi hơn.

• Phê duyệt nhanh hơn theo Quy tắc 19b-4 tăng tốc độ ra mắt sản phẩm.
• Sự đa dạng hóa trong tiếp cận giảm biến động tài sản đơn lẻ cho các nhà đầu tư.
• Dòng tiền từ các tổ chức dự kiến sẽ vượt quá 100 tỷ USD mỗi năm.
• Tăng cường tính thanh khoản cho altcoin thông qua rổ ETF.
• Sự dự đoán quy định khuyến khích nhiều hồ sơ hơn cho các sản phẩm tiền điện tử.

Những yếu tố chính thúc đẩy việc SEC phê duyệt và thay đổi quy trình

Sự phê duyệt quỹ của Đầu tư thang độ xám và các đơn giản hóa quy trình được thúc đẩy bởi hướng dẫn SEC đang phát triển, chịu ảnh hưởng bởi các phán quyết của tòa án như quyết định Grayscale vs. SEC năm 2023 đã thách thức những từ chối tùy tiện. Sự chú ý của SEC vào việc giám sát mạnh mẽ thông qua dữ liệu thị trường được chia sẻ từ các sàn giao dịch như Coinbase giải quyết những lo ngại trước đây về thao túng. Sự vận động của Đầu tư thang độ xám, do CEO Michael Sonnenshein dẫn dắt, nhấn mạnh sự tuân thủ của quỹ và bảo vệ nhà đầu tư. Sự trưởng thành rộng hơn của thị trường, với vốn hóa tiền điện tử $3.5 trillion, hỗ trợ sự chuyển đổi, bên cạnh áp lực chính trị đối với các chính sách thân thiện với đổi mới. Những yếu tố này cùng nhau cho phép việc niêm yết dễ dàng hơn, với tiềm năng cho các quỹ ETF đa tài sản.

• Phán quyết của tòa án năm 2023 yêu cầu các tiêu chuẩn đánh giá ETF nhất quán.
• Chia sẻ giám sát nâng cao với các sàn giao dịch đã được quản lý.
• AUM 1,2 tỷ đô la của Grayscale chứng minh nhu cầu thị trường.
• Vận động chính trị và ngành công nghiệp để làm rõ quy định về tiền điện tử.
• Sự phù hợp với các chỉ số thành công của ETF giao ngay sau năm 2024.

Ứng Dụng và Trường Hợp Sử Dụng Trong Thế Giới Thực

ETF GDLC của Grayscale cho phép ứng dụng trong danh mục hưu trí, nơi các nhà đầu tư phân bổ vào một giỏ crypto cho sự phát triển lâu dài mà không cần quản lý ví cá nhân. Các tổ chức có thể sử dụng nó để phòng ngừa lạm phát, tận dụng sự thống trị của Bitcoin cùng với các altcoin như Solana để đa dạng hóa. Trong quản lý tài sản, các cố vấn tích hợp GDLC vào các quỹ cân bằng, hưởng lợi từ tính thanh khoản hàng ngày trên NYSE Arca. Quy trình đơn giản hóa có thể thúc đẩy các sản phẩm tương tự cho các token DeFi, nâng cao thanh toán xuyên biên giới thông qua các ETF bao gồm XRP. Những trường hợp sử dụng này làm nổi bật vai trò của ETF trong việc đưa đầu tư cryptocurrency vào chính thống.

• Đa dạng hóa danh mục đầu tư trong IRA và 401(k) với sự tiếp xúc với crypto.
• Chiến lược phòng ngừa tổ chức trong bối cảnh bất ổn kinh tế.
• Giao dịch hàng ngày trên NYSE cho các nhà đầu tư bán lẻ và chuyên nghiệp.
• Nền tảng cho các đợt phát hành ETF cụ thể cho altcoin trong tương lai.
• Tích hợp với các loại tài sản truyền thống để có lợi suất cân bằng.

tokenomics và Động lực Thị Trường

Tokenomics của GDLC phản ánh một chỉ số có trọng số theo vốn hóa thị trường của các loại tiền điện tử hàng đầu, với nguồn cung cố định 21 triệu của Bitcoin tạo ra sự khan hiếm, được cân bằng bởi các đợt đốt giảm phát của Ethereum và mô hình thông lượng cao của Solana. Cấu trúc của ETF đảm bảo sự bảo đảm 1:1 với các tài sản cơ sở được lưu trữ trong kho lạnh, giảm thiểu rủi ro đối tác. Động lực thị trường sau khi được phê duyệt cho thấy khối lượng giao dịch tăng, với GDLC có khả năng chiếm 10-15% dòng tiền ETF giao ngay. Quy trình niêm yết đơn giản có thể dẫn đến các vòng quay cung vào altcoin, khuếch đại tiện ích token của chúng trong DeFi và thanh toán. Thiết lập này hỗ trợ tăng trưởng bền vững, khác biệt với các sản phẩm tài sản đơn lẻ.

• Trọng số vốn hóa thị trường: BTC 80%, ETH 15%, SOL 5% ban đầu.
• Lưu trữ lạnh đảm bảo tính toàn vẹn và an ninh của token.
• Dòng tiền ETF đang thúc đẩy nhu cầu đối với nguồn cung crypto cơ sở.
• Động lực altcoin được thúc đẩy bởi việc đưa vào các quỹ đa dạng.
• Tiềm năng tái cân bằng để phản ánh sự thay đổi của các vốn hóa thị trường.

Tóm tắt

Sự chấp thuận của SEC đối với Quỹ Tài sản Lớn Kỹ thuật số của Grayscale vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, đơn giản hóa quy trình niêm yết ETF crypto giao ngay theo Quy tắc 19b-4, cung cấp một rổ đa dạng do Bitcoin dẫn đầu với hơn 1,2 tỷ đô la AUM. Động thái này, theo sau các tiền lệ pháp lý và sự trưởng thành của thị trường, báo hiệu sự tan băng quy định và có thể mở khóa hàng tỷ đô la dòng vốn. Sự ra mắt của GDLC trên NYSE Arca nâng cao khả năng tiếp cận, với những tác động đến việc chấp nhận altcoin. Khi thị trường crypto tích hợp sâu hơn với TradFi, những sản phẩm như vậy thúc đẩy đổi mới. Theo dõi các hồ sơ SEC và hiệu suất ETF để cập nhật các diễn biến tiếp theo trong các ETF crypto giao ngay.