Cựu giám đốc điều hành của BlackRock, Joseph Chalom: Ethereum sẽ tái cấu trúc hệ thống tài chính toàn cầu như thế nào?

Tiêu đề gốc: Cựu giám đốc BlackRock: Tại sao Ethereum sẽ định hình lại tài chính toàn cầu | Joseph Chalom

Khách mời: Joseph Chalom, Giám đốc điều hành đồng sáng lập SharpLink, cựu quản lý tại BlackRock

Người dẫn chương trình: Giám đốc điều hành CoinFund Chris Perkins

Ngày phát sóng podcast: 10 tháng 9

Sắp xếp & biên dịch: LenaXin

Tóm tắt của biên tập viên

Bài viết này được tổng hợp từ podcast Wealthion, mời Joseph Chalom, đồng sáng lập SharpLink và cựu giám đốc cấp cao của BlackRock, cùng Chris Perkins, tổng thống của CoinFund, họ đã thảo luận về việc token hóa tài sản thế giới thực, quản lý rủi ro nghiêm ngặt và việc chuyển giao tài sản liên thế hệ quy mô lớn đang đẩy hàng nghìn tỷ đô la lên nền tảng Ethereum.

Ethereum có thể trở thành một trong những tài sản chiến lược nhất trong mười năm tới? Tại sao DATs cung cấp một cách đầu tư vào Ethereum thông minh hơn, mang lại tỷ suất lợi nhuận cao hơn và minh bạch hơn?

ChainCatcher đã thực hiện việc sắp xếp và biên soạn.

Tóm tắt quan điểm thú vị

• Điểm tập trung của tôi luôn là xây dựng cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản số, đồng thời nâng cao tiêu chuẩn ngành trong khi kiên định với nguyên tắc của bản thân.
• Việc nắm giữ ETH gián tiếp thông qua việc nắm giữ cổ phần công khai niêm yết trên sàn Nasdaq có những lợi thế độc đáo.
• Phải tránh việc huy động vốn khi thực sự làm loãng quyền lợi của cổ đông, nên chờ đợi sự phục hồi gấp đôi rồi mới thực hiện huy động vốn, mua ETH và các hoạt động staking.
• Rủi ro lớn nhất hiện nay không còn là sự quản lý, mà là cách hành xử của chúng ta và các loại rủi ro mà chúng ta sẵn sàng chấp nhận để theo đuổi lợi nhuận.
• Đội ngũ nhỏ nhưng tập trung, chỉ cần làm tốt một số vấn đề then chốt là có thể đạt được hiệu quả đáng kể.
• Nếu có thể kiếm được ETH thông qua việc vận hành kinh doanh, sẽ hình thành một vòng tăng trưởng mạnh mẽ.
• Tôi hy vọng sau một năm rưỡi nữa, chúng ta có thể thành lập một đến hai doanh nghiệp, hỗ trợ vòng khép kín giao dịch trong hệ sinh thái Ethereum, và tạo ra doanh thu tính bằng ETH, từ đó hình thành chu trình tích cực.
• Hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại rất phân mảnh: cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản khác được giao dịch tại các địa điểm cụ thể, thiếu khả năng tương tác, và mỗi giao dịch thường phải thông qua tiền pháp định.

(Một) Từ BlackRock đến Blockchain: Hành trình tài chính của Joseph

Chris Perkins: Bạn có thể nói về nền tảng của bạn không

**Joseph Chalom：**Mặc dù tôi chỉ mới ở SharpLink được năm tuần với vai trò CEO, nhưng câu chuyện của tôi không chỉ dừng lại ở đó. Trước khi đến đây, tôi đã trải qua trọn vẹn hai mươi năm tại BlackRock. Trong mười năm đầu tiên, tôi đã tham gia sâu vào việc mở rộng nền tảng công nghệ tài chính Aladdin của BlackRock.

Kinh nghiệm này đã giúp tôi hiểu cách thúc đẩy tăng trưởng kinh doanh và cũng học cách nhạy bén nắm bắt các điểm đau trong hệ sinh thái thương mại. Và năm năm cuối cùng tại BlackRock đặc biệt đáng nhớ: Tôi đã dẫn dắt một đội ngũ tinh nhuệ tràn đầy năng lượng, khai thác lĩnh vực tài sản kỹ thuật số hoàn toàn mới.

Tôi sinh ra trong một gia đình di dân và đã trải qua thời thơ ấu ở Washington D.C. 31 năm trước, tôi đến New York, sức sống của thành phố này vẫn là động lực cho tôi tiến về phía trước.

Chris Perkins: Sự trở lại của bạn sau khi nghỉ hưu khiến mọi người rất ngạc nhiên.

**Joseph Chalom：**Tôi không trực tiếp chuyển từ BlackRock sang Sharplink, mà là chính thức nghỉ hưu và nhận được một khoản bồi thường hào phóng. Ban đầu tôi dự định thư giãn, nhưng bất ngờ nhận được một cuộc gọi. Dường như quỹ đạo cuộc đời tôi luôn giao nhau với Joe Rubin.

Chúng ta nói về di sản sứ mệnh, câu này nghe có vẻ cũ kỹ, nhưng ai mà không đang nỗ lực để lại dấu ấn?

Điểm tập trung của tôi luôn là xây dựng cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số, đồng thời kiên định với nguyên tắc của bản thân trong việc nâng cao tiêu chuẩn ngành. Khi biết rằng có một dự án kho tài sản kỹ thuật số cần một người phụ trách, tôi ban đầu giữ thái độ thận trọng.

Nhưng năng lực chuyên môn của ConsenSys, sự tham gia của Joe vào hội đồng quản trị, cũng như tiềm năng của dự án giúp Sharplink nổi bật, cuối cùng đã thuyết phục tôi. Vì vậy, cuộc sống nghỉ hưu ngắn ngủi của tôi đã kết thúc.

Trong trạng thái lý tưởng, mọi người nên có vài tháng để suy ngẫm. Nhưng vào thời điểm đó, thị trường đang trải qua một bước ngoặt quan trọng, không phải là cuộc chiến giữa Bitcoin và Ethereum, mà là Ethereum đang bước vào kỷ nguyên của riêng nó và không nên được gán cho các thuộc tính rủi ro giống như Bitcoin.

Thật lòng mà nói, tôi phản đối sự đối kháng phi lý trong thị trường. Các loại tài sản đều có giá trị trong danh mục đầu tư. Và tôi chọn trở lại, chính là xuất phát từ niềm tin vững chắc vào cơ hội lâu dài của Ethereum.

（二）Tại sao Ethereum là cược cốt lõi

**Chris Perkins：**Bạn có thể nói về cách bạn hiểu DATS và cam kết của nó đối với Ethereum không?

**Joseph Chalom：**Nếu chúng ta tin rằng ngành dịch vụ tài chính sẽ trải qua một cuộc tái cấu trúc cấu trúc kéo dài mười năm hoặc thậm chí hàng chục năm, và những gì bạn đang tìm kiếm không phải là giao dịch ngắn hạn hoặc đầu cơ, mà là cơ hội đầu tư dài hạn, thì câu hỏi quan trọng là đâu là lĩnh vực bạn có thể tạo ra ảnh hưởng lớn nhất?

Có nhiều cách để nắm giữ ETH. Nhiều người chọn nắm giữ dưới hình thức giao ngay, hoặc lưu trữ qua ví tự quản, tổ chức quản lý, còn nhiều tổ chức khác lại ưa chuộng các sản phẩm ETF.

Tất nhiên, mỗi phương thức đều có một số hạn chế và rủi ro nhất định**. Việc nắm giữ quyền sở hữu công khai được niêm yết trên Nasdaq để gián tiếp nắm giữ ETH có những lợi thế độc đáo của nó.**

Ngoài ra, thông qua việc đóng gói quyền sở hữu cổ phần của công ty niêm yết, bạn không chỉ có thể nắm bắt sự gia tăng giá trị của ETH mà còn có thể nhận được lợi nhuận từ việc staking. Trong vài tháng qua, giá của nó đã tăng đáng kể, và việc nắm giữ cổ phần của công ty niêm yết thường đi kèm với khả năng tăng giá gấp nhiều lần trong tương lai. Nếu bạn tin rằng công ty có tiềm năng phát triển, thì về lâu dài, phương thức này có thể mang lại lợi nhuận vượt trội so với việc chỉ đơn giản nắm giữ ETH.

Vì vậy, thứ tự logic rất rõ ràng, trước tiên phải chắc chắn rằng Ethereum chứa đựng cơ hội lâu dài; thứ hai mới là chọn công cụ nào để nắm giữ nó.

(Ba) Thúc đẩy tăng trưởng giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu: Động lực của mô hình là gì?

**Chris Perkins：**Trong quá trình thúc đẩy sự tăng trưởng MNAV, bạn cân bằng như thế nào giữa hoạt động tài chính, việc phát hành thêm cổ phiếu kịp thời để nâng cao giá trị cổ phần trên mỗi cổ phiếu, và mối quan hệ giữa việc cải thiện thực sự các yếu tố cơ bản và tỷ suất lợi nhuận tiềm năng?

**Joseph Chalom：**Tôi nghĩ có hai yếu tố bổ sung cho nhau, trước hết là cách huy động vốn một cách gia tăng giá trị, hầu hết các công ty quản lý quỹ hiện nay chủ yếu huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu.

Khi giá cổ phiếu cao hơn giá trị tài sản ròng của tài sản cơ sở, phát hành quyền sở hữu cổ phần, tức là sử dụng hệ số giá trị tài sản ròng để huy động vốn. Lúc này, giá trị doanh nghiệp vượt quá giá trị thực tế của Ethereum mà nó nắm giữ. Các phương thức huy động vốn bao gồm phát hành trên thị trường, phát hành trực tiếp đăng ký, hoặc bắt đầu từ ống dẫn.

Điều quan trọng là vốn đầu tư phải tạo ra giá trị; nếu không, các nhà đầu tư sớm và cổ đông sẽ cho rằng bạn chỉ đang làm loãng quyền lợi của họ để tăng cường ETH.

Nếu huy động vốn hiệu quả, chi phí mua ETH hợp lý, và có thể thu được lợi nhuận thông qua việc staking, giá trị mỗi cổ phiếu ETH sẽ tăng theo thời gian. Chỉ cần huy động vốn có thể nâng cao giá trị mỗi cổ phiếu ETH, đó là giá trị gia tăng cho cổ đông.

Tất nhiên, giá trị tài sản ròng (NAV) hoặc hệ số giá trị tài sản ròng chính (MNAV) có thể rất cao hoặc giảm xuống dưới 1, điều này phần lớn bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường, và cuối cùng sẽ trở về mức trung bình trong dài hạn.

Do đó, phải tránh huy động vốn khi thực sự làm loãng quyền lợi của cổ đông, nên chờ đợi sự phục hồi gấp đôi trước khi thực hiện huy động vốn, mua ETH và thực hiện các hoạt động staking.

**Chris Perkins：**Vì vậy, về cơ bản là phải theo dõi giá trị tài sản ròng trung bình (MNAV). Nếu MNAV nhỏ hơn 1, trong nhiều trường hợp, đây là một cơ hội mua vào.

**Joseph Chalom：**ETH thu hút các loại nhà đầu tư sau:

1.Những nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư dài hạn tin tưởng vào tiềm năng tăng giá tài sản lâu dài của Ethereum. Ngay cả khi không tính đến lợi suất staking, họ cũng sẽ tích cực nắm giữ Ethereum thông qua các công ty tài chính công như chúng tôi, nhằm tìm kiếm sự gia tăng tài sản và thu nhập thụ động.

2.Một số nhà đầu tư thích sự biến động cao hiện tại của Ethereum. Đặc biệt trong bối cảnh Bitcoin ngày càng trở nên chủ đạo của các tổ chức, sự biến động của Ethereum tương đối gia tăng.

3. Nhà đầu tư sẵn sàng tham gia giao dịch Gamma thông qua cấu trúc liên kết với cổ phiếu để cho vay vốn và nhận được lợi nhuận.

Một trong những lý do quan trọng tôi tham gia Sharplink không chỉ là đạt được sự đồng thuận với tư cách là đối tác chiến lược, mà còn vì nó có khả năng thu hút những tài năng hàng đầu từ các tổ chức, để tiến hành kinh doanh theo cách đã điều chỉnh rủi ro. Hiện tại, rủi ro lớn nhất không còn là quy định, mà là cách chúng ta hành xử và các loại rủi ro mà chúng ta sẵn sàng chấp nhận để theo đuổi lợi nhuận.

(Bốn) Tài năng và rủi ro: Bí quyết cốt lõi để xây dựng đội ngũ xuất sắc

**Chris Perkins：**Làm thế nào để tìm kiếm và thu hút những tài năng đa năng có kinh nghiệm trong cả DeFi và tài chính truyền thống (như Phố Wall)? Làm thế nào để ứng phó với các rủi ro an ninh như tấn công hacker và lỗ hổng hợp đồng thông minh?

**Joseph Chalom：**Nhân tài thực ra tương đối dễ. Tôi từng lãnh đạo đội ngũ tài sản kỹ thuật số tại BlackRock, ban đầu bắt đầu từ một thành viên cốt lõi, dần dần xây dựng một đội ngũ tinh gọn. Năm nhân viên chiến lược và bảy kỹ sư. Dựa vào thương hiệu và danh tiếng của BlackRock, chúng tôi đã huy động được hơn 100 tỷ USD trong vòng một năm rưỡi. Điều này cho thấy một đội ngũ nhỏ nhưng tập trung, chỉ cần làm tốt một số vấn đề then chốt, có thể đạt được hiệu quả đáng kể.

Chúng tôi chỉ tuyển dụng những nhân tài xuất sắc nhất, những người có sứ mệnh và kiên định một nguyên tắc: từ chối sự kiêu ngạo và tính cách tiêu cực. Chúng tôi tìm kiếm những người thực sự đồng tình với tầm nhìn thay đổi lâu dài. Không chỉ đơn thuần là nhìn thấy giá ETH tăng hoặc theo đuổi quản lý tài chính ngắn hạn, mà là những người tin tưởng rằng ngành sẽ trải qua những biến đổi sâu sắc và bền vững, và sẵn sàng cống hiến cho điều đó.

Những tài năng xuất sắc thường đến từ sự giới thiệu của những người đáng tin cậy, chứ không phải từ các công ty săn đầu người.

Rủi rothìphức tạp hơn. Việc theo đuổi lợi suất cực cao một cách thái quá, mù quáng chạy theo từng điểm lợi suất vì lo lắng, hoặc đánh giá tiến độ trong khoảng thời gian quá ngắn, những tâm lý này rất dễ dẫn đến sai lầm.

Chúng tôi coi mình đang ở trong một cơ hội lâu dài, vì vậy cần tích lũy tài sản một cách thận trọng. Rủi ro chủ yếu đến từ cách thức hoạt động, mỗi khi huy động 1 đô la, sẽ mua 1 đô la ETH, cuối cùng hình thành một danh mục đầu tư bao gồm hàng tỷ ETH. Danh mục này cần được quản lý hệ thống, bao gồm từ việc ký gửi staking an toàn nhất đến staking thanh khoản, tái staking, chiến lược vòng lặp thậm chí là cho vay OTC. Mỗi phương thức đều có thể mang lại rủi ro và đòn bẩy.

Rủi ro bản thân có thể mang lại lợi nhuận. Nhưng nếu không hiểu rõ những rủi ro mà mình đang phải đối mặt, thì không nên tham gia vào lĩnh vực này. Cần phải nhận diện rõ ràng rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro giao thức, rủi ro đối tác, rủi ro thời hạn, thậm chí là đặc điểm lồi trong giao dịch, và từ đó xây dựng ranh giới hiệu quả giữa rủi ro và lợi nhuận.

Mục tiêu của chúng tôi là xây dựng một danh mục đầu tư lý tưởng, không phải để theo đuổi lợi nhuận cao hàng ngày, mà là để thắng liên tục trong "trò chơi" này. Tạo ra giá trị thực sự cho các nhà đầu tư. Còn những người mù quáng theo đuổi lợi nhuận, hoặc không rõ ràng về các hoạt động của mình, có thể mang lại trở ngại cho toàn ngành.

**Chris Perkins：**Quản lý rủi ro có phải là chìa khóa để đạt được thành công lâu dài không? Có phải kế hoạch là thúc đẩy thành công kinh doanh thông qua việc tinh gọn đội ngũ và mô hình chi phí vận hành thấp?

**Joseph Chalom：**Nhìn lại kinh nghiệm của tôi tại BlackRock, có một điều rất sâu sắc: Sản phẩm càng thành công, càng cần phải giữ khiêm tốn. Bởi vì thành công không bao giờ là công lao của một vài người. Đội ngũ của chúng tôi chỉ là "mũi nhọn" trong toàn bộ hệ thống, phụ thuộc vào uy tín thương hiệu mạnh mẽ và kênh phân phối, cũng như một tổ chức ủy thác lớn đáng tin cậy.

Một trong những sức hấp dẫn lớn của hoạt động tài sản kỹ thuật số là khả năng mở rộng cao. Mặc dù bạn cần trang bị các đội ngũ chuyên nghiệp như tuân thủ, kế toán để đáp ứng yêu cầu của công ty niêm yết, nhưng đội ngũ thực sự chịu trách nhiệm về việc huy động vốn có thể rất tinh gọn. Dù quản lý 3,5 tỷ hay 35 tỷ đô la Mỹ ETH, quy mô bản thân không phải là chìa khóa. Nếu danh mục đầu tư mà bạn xây dựng đủ hiệu quả để xử lý tài sản cấp 1 tỷ đô la, nó cũng nên có khả năng thích ứng với quy mô lớn hơn.

Vấn đề cốt lõi là khi quy mô trở nên rất lớn, một mặt cần phải cẩn thận trong việc vận hành, tránh làm gián đoạn hoặc nghi ngờ về tính an toàn và ổn định của giao thức; mặt khác, phải đảm bảo rằng tài sản được thế chấp vẫn duy trì đủ tính thanh khoản trong trường hợp bất lợi.

Chris Perkins: Trong quản lý tài sản, làm thế nào để hiểu và thực hiện nguyên tắc cơ bản "Kho báu không tồn tại để mất tiền"?

**Joseph Chalom：**Tại BlackRock, họ thường nói rằng nếu 65% đến 70% tài sản bạn quản lý là quỹ hưu trí và tiền lương hưu, thì không được phép mắc sai lầm.

Bởi vì một khi có sai sót, nhiều người sẽ không thể nghỉ hưu một cách đàng hoàng. Đây không chỉ là trách nhiệm, mà còn là một sứ mệnh nặng nề.

（五）SharpLink làm thế nào để giành lợi thế trong cạnh tranh

**Chris Perkins：**Trong dài hạn, bạn dự định định vị bản thân như thế nào để đối phó với sự cạnh tranh đa dạng bao gồm ETH và các token khác?

**Joseph Chalom：**Chúng ta có thể học hỏi chiến lược của Michael Saylor, nhưng cách quản lý quỹ của ETH hoàn toàn khác biệt, vì nó có tiềm năng sinh lời cao hơn.

Tôi coi đối thủ là những đối tượng đáng được hỗ trợ. Chúng tôi rất tôn trọng những đội ngũ như BM&R. Nhiều người tham gia đến từ các tổ chức truyền thống đều công nhận đây là một cơ hội dài hạn. Có hai cách tham gia chính: nắm giữ trực tiếp ETH, hoặc tạo ra lợi nhuận thông qua các ứng dụng sinh thái. Chúng tôi hoan nghênh sự cạnh tranh này, càng nhiều người tham gia thì ngành càng phát triển. Cuối cùng, lĩnh vực này có thể sẽ được thống trị bởi một số tổ chức tích cực tích lũy ETH.

Chúng tôi chủ yếu thực hiện sự khác biệt qua ba điểm sau: Thứ nhất, trở thành đội ngũ được các tổ chức tin cậy nhất. Chúng tôi mặc dù quy mô nhỏ nhưng quy tụ các chuyên gia hàng đầu, quản lý tài sản một cách chuyên nghiệp và nghiêm ngặt.

Thứ hai, mối quan hệ hợp tác với ConsenSys. Năng lực chuyên môn của họ đã mang lại cho chúng tôi lợi thế chiến lược độc đáo.

Thứ ba, kinh doanh vận hành. Ngoài việc tích lũy và gia tăng tài sản, chúng tôi cũng vận hành một công ty chuyên về tiếp thị liên kết trong ngành công nghiệp trò chơi, nhằm đảm bảo tuân thủ các yêu cầu quy định của SEC và Nasdaq.

Trong tương lai, nếu có thể kiếm được ETH thông qua việc vận hành kinh doanh, sẽ hình thành một vòng tăng trưởng mạnh mẽ. Lợi nhuận từ việc staking, lãi suất nợ kép, cùng với thu nhập được định giá bằng ETH, sẽ cùng nhau thúc đẩy sự mở rộng của quỹ dự trữ. Hướng đi này không nhất thiết phù hợp với tất cả các tổ chức quản lý quỹ ETH.

（六）Chiến lược bố trí: Kế hoạch sáp nhập và mở rộng toàn cầu

**Chris Perkins：**Bạn có nhận xét tổng thể và hướng đi nào về chiến lược sáp nhập trong tương lai không?

**Joseph Chalom：**Nếu quy mô nợ ETH tăng đáng kể và một phần nợ thiếu tính thanh khoản, thì điều này có thể mang lại cơ hội. Hiện tại, các công ty niêm yết trong lĩnh vực này chủ yếu huy động vốn thông qua kế hoạch thị trường hàng ngày. Nếu tính thanh khoản của cổ phiếu tốt, thì có thể tận dụng hiệu quả kênh huy động vốn này. Trong khi đó, một số công ty khó khăn trong việc huy động vốn có thể giao dịch với giá thấp hơn giá trị tài sản ròng hoặc tìm kiếm sáp nhập, đây cũng là một cách sáng tạo để có thêm ETH.

Khi ngành công nghiệp dần trưởng thành, tỷ suất lợi nhuận có thể dần tăng từ 0,5%-1% của nguồn cung ETH lên 1,5%-2,5%. Việc phát hành các trái phiếu chị em có cấu trúc tương tự ở các khu vực khác nhau có thể là một lựa chọn thông minh, chẳng hạn như phát hành cho thị trường châu Á hoặc châu Âu, với các điều kiện phát hành giống nhau và chia sẻ chi phí vận hành cốt lõi và cơ sở hạ tầng, từ đó bao phủ một nhóm nhà đầu tư rộng hơn.

Trong tương lai, chúng tôi hy vọng sẽ thực hiện các thương vụ sáp nhập sáng tạo như vậy, thời điểm cụ thể vẫn chưa xác định.

Tôi cho rằng, ngành sẽ trải qua một giai đoạn phân hóa ban đầu trước khi bước vào giai đoạn tích hợp, sự phát triển công nghệ và tiến trình kinh doanh thường tuân theo quy luật này. Lĩnh vực stablecoin rất có thể cũng sẽ xuất hiện những xu hướng tích hợp và sáp nhập tương tự, điều này sẽ rất đáng chú ý.

Chris Perkins：Tại sao lại coi trọng sự minh bạch? Động lực chính để công khai chi tiết hoạt động hàng ngày là gì?

**Joseph Chalom：**Hầu hết các công ty không phát hành cổ phiếu thường xuyên, thường phải mất nhiều năm mới thực hiện một lần. Theo quy định của SEC, các doanh nghiệp chỉ cần công bố số lượng cổ phiếu lưu hành trong báo cáo hàng quý.

Trong ngành của chúng tôi, việc huy động vốn có thể diễn ra hàng ngày, hàng tuần hoặc với tần suất khác. Do đó, để phản ánh đầy đủ tình hình hoạt động, cần công khai một loạt các chỉ số quan trọng**.** Ví dụ: số lượng ETH nắm giữ, tổng số vốn huy động, lượng ETH tăng thêm hàng tuần, có thực sự nắm giữ ETH hay chỉ có vị thế phái sinh, tỷ lệ staking và lợi nhuận, v.v.

Chúng tôi sẽ phát hành thông cáo báo chí và tài liệu AK vào mỗi sáng thứ Ba hàng tuần để cập nhật dữ liệu này cho các nhà đầu tư. Mặc dù trong ngắn hạn, một số chỉ số có thể không ưu việt, nhưng hoạt động minh bạch trong dài hạn sẽ tăng cường niềm tin và sự gắn bó của các nhà đầu tư.

Các nhà đầu tư có quyền hiểu rõ về sản phẩm mà họ đã mua, việc che giấu thông tin sẽ khó có chỗ đứng.

（七）Lộ trình tăng trưởng của SharpLink trong 12 đến 18 tháng tới

**Chris Perkins：**Bạn có kế hoạch hoặc tầm nhìn gì cho sự phát triển của công ty trong năm tới đến một năm rưỡi tới?

**Joseph Chalom：**Nhiệm vụ hàng đầu là xây dựng một đội ngũ đẳng cấp thế giới, nhưng điều này không thể đạt được ngay lập tức. Chúng tôi liên tục tuyển dụng nhân tài chủ chốt, thành lập một đội ngũ tinh gọn chưa đến 20 người, mỗi thành viên đều xuất sắc trong lĩnh vực của mình, hợp tác hòa hợp, cùng nhau thúc đẩy sự phát triển.

Thứ hai, tiếp tục huy động vốn theo cách không làm loãng quyền lợi của cổ đông, điều chỉnh linh hoạt mức huy động vốn theo nhịp độ thị trường, mục tiêu lâu dài là liên tục nâng cao độ tập trung của mỗi cổ phần ETH.

Thứ ba, tích cực tích lũy ETH. Nếu tin tưởng vào tiềm năng của Ethereum, thì nên nắm bắt cơ hội để gia tăng với chi phí thấp nhất - ngay cả những quỹ chỉ phân bổ 5% vào ETH cũng nên như vậy.

Thứ tư, hòa nhập sâu sắc vào hệ sinh thái. Là một doanh nghiệp hoặc kho lưu trữ Ethereum, nếu không biết cách tận dụng ETH mà mình nắm giữ để tạo ra giá trị cho hệ sinh thái, thì thực sự là một sự thiếu sót. Chúng tôi có thể sử dụng hàng tỷ ETH, thông qua việc cho vay, cung cấp thanh khoản và các phương thức khác để hỗ trợ sự phát triển của các giao thức, và thúc đẩy theo cách có lợi cho hệ sinh thái.

Cuối cùng, tôi hy vọng sau một năm rưỡi, chúng ta có thể thành lập một hoặc hai doanh nghiệp, hỗ trợ vòng khép kín giao dịch trong hệ sinh thái Ethereum và tạo ra doanh thu tính bằng ETH, từ đó hình thành chu trình tích cực.

（八）Những hiểu biết đầu tư cốt lõi: Những điểm cần chú ý trong tương lai

**Chris Perkins：**Bạn có lời khuyên hoặc thông tin bổ sung nào cho các nhà đầu tư tiềm năng đang xem xét việc đưa SBET vào kế hoạch đầu tư không?

**Joseph Chalom：**Hệ thống tài chính truyền thống hiện đang gặp phải ma sát đáng kể, hiệu quả lưu chuyển vốn thấp, thanh toán giao dịch bị trì hoãn, ngay cả khi nhanh nhất cũng cần T+1, điều này mang lại rủi ro thanh toán lớn, rủi ro đối tác giao dịch và rủi ro quản lý tài sản thế chấp. Cuộc cách mạng sẽ bắt đầu từ stablecoin. Hiện tại quy mô stablecoin đã đạt 275 tỷ USD, và chủ yếu hoạt động trên Ethereum. Nhưng tiềm năng thực sự nằm ở tài sản được mã hóa.

Như Bộ trưởng Bezaent đã nói, quy mô của stablecoin dự kiến sẽ tăng từ mức hiện tại lên 2-3 nghìn tỷ USD trong vài năm tới. Các tài sản như quỹ, cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và vốn tư nhân được mã hóa có thể đạt hàng chục nghìn tỷ USD và sẽ hoạt động trên các nền tảng phi tập trung như Ethereum.

Một số người bị thu hút bởi tiềm năng lợi nhuận của nó, nhiều người hơn thì lạc quan về tương lai của nó. ETH không chỉ là một loại hàng hóa, mà còn có thể tạo ra lợi nhuận. Với hàng nghìn tỷ đô la stablecoin đổ vào hệ sinh thái Ethereum, ETH chắc chắn đã trở thành một tài sản chiến lược. Chúng ta phải xây dựng dự trữ chiến lược cho ETH, vì bạn cần nắm giữ một lượng cung nhất định để đảm bảo sự lưu thông giữa đô la và tài sản trong hệ thống. Tôi không thể nghĩ ra một tài sản nào có ý nghĩa chiến lược hơn thế.

Hơn nữa, việc phát hành chứng khoán trên chuỗi đầu tiên của Superstate và Galaxy đánh dấu một trong những sự mở khóa lớn nhất của blockchain. Tài sản thế giới thực không còn bị khóa trong hộp lưu trữ, mà được đưa vào hệ sinh thái thông qua việc token hóa. Đây là một bước ngoặt chưa được nhận thức rộng rãi, nhưng sẽ thay đổi sâu sắc cấu trúc tài chính.

**Chris Perkins：**Tốc độ phát triển vượt xa dự kiến. Các tài sản được quy định chỉ mới bắt đầu thực hiện; với việc ngày càng nhiều tài sản như vậy tiếp tục đổ vào, một hệ sinh thái hoàn toàn mới đang hình thành và sẽ tăng tốc đáng kể sự phát triển và tích hợp của tài sản trên Ethereum và các blockchain khác.

**Joseph Chalom：**Về lý do tại sao cần thực hiện token hóa, mọi người thường đề cập đến các đặc điểm như có thể lập trình, không biên giới, thanh toán ngay lập tức hoặc nguyên tử, trung lập và đáng tin cậy. Nhưng lý do sâu xa hơn là, hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại rất phân mảnh: cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản khác bị giới hạn giao dịch tại các địa điểm cụ thể, thiếu khả năng tương tác, và mỗi giao dịch thường phải qua trung gian bằng tiền pháp định.

Trong tương lai, với việc thực hiện thanh toán ngay lập tức và khả năng kết hợp, hợp đồng thông minh sẽ hỗ trợ giao dịch tự động và tái cân bằng tài sản, gần như trở về cách trao đổi linh hoạt "đổi hàng lấy hàng". Ví dụ, tại sao chỉ số S&P 500 không thể giao dịch dưới hình thức tổ hợp Mag 7? Dù thông qua hoán đổi, cho vay hay các hình thức khác, các công cụ tài chính sẽ trở nên có khả năng kết hợp cao, phá vỡ**“quan niệm giao dịch tại một địa điểm cụ thể”**** truyền thống.**

Điều này không chỉ giải phóng tiềm năng kinh tế lớn, mà còn tái cấu trúc logic cơ bản của việc trao đổi giá trị, đồng thời định hình lại toàn bộ hệ sinh thái tài chính. Về SBET, chúng tôi dự định ra mắt phiên bản token hóa tuân thủ quy định trong thời gian tới, ưu tiên chọn Ethereum thay vì Solana làm cơ sở hạ tầng.