Dịch vụ công: Việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất là khởi đầu cho vấn đề, các nút "ngưng trệ" và "lạm phát" dễ bị kích hoạt hơn.

Jin10 dữ liệu ngày 18 tháng 9, báo cáo nghiên cứu kinh tế vĩ mô của Minh Sinh cho biết, việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất chỉ là sự bắt đầu của vấn đề, không phải là kết thúc. Nếu giảm nhiều, giảm nhanh, rủi ro lạm phát sẽ gia tăng; giảm ít, giảm chậm, rủi ro từ Trump sẽ gia tăng. Biểu đồ điểm cho thấy trong năm nay sẽ có 75bp giảm lãi suất, so với tháng 6 đã tăng thêm 25bp, vẫn phù hợp với lập trường thận trọng của Powell trong hội nghị Jackson Hole, nhưng điều này vẫn chênh lệch khá lớn so với 150bp mà Milan và Nhà Trắng mong muốn. Cuộc tranh đấu về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang mới chỉ bắt đầu. Nhìn về phía trước, sự hạ nhiệt của thị trường lao động và "nghịch lý dữ liệu" về độ dính lạm phát, cùng với các cuộc đấu tranh chính trị do sự bổ nhiệm của Milan mang lại, đều khiến quyết định của Cục Dự trữ Liên bang đối mặt với tình huống "tiến thoái lưỡng nan", cũng sẽ đẩy diễn biến của con đường nới lỏng về phía phức tạp hơn. Dưới áp lực từ Nhà Trắng, thị trường có thể vẫn sẽ định giá lãi suất giảm nhiều hơn 75bp trong năm nay. Và từ góc độ động thái kinh tế, chúng tôi vẫn tiếp tục theo dõi sự kết hợp giữa tăng trưởng và lạm phát sau nới lỏng liên tục, việc giảm lãi suất liên tục sẽ không suôn sẻ, dưới sự kết hợp chính sách của Trump, "hạ cánh mềm kiểu cô gái tóc vàng" (tăng trưởng phục hồi + lạm phát thấp) sẽ khó hơn, và các nút "ngưng" và "lạm phát" sẽ dễ dàng bị kích hoạt hơn.