Phân tích quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED): 0, 25 hoặc 50 điểm cơ bản có ý nghĩa gì đối với Bitcoin và alts?

Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ tổ chức cuộc họp chính sách vào ngày 17 tháng 9, đang trở thành một trong những sự kiện có ảnh hưởng nhất đến tài sản rủi ro trong năm nay, các nhà giao dịch tài sản tiền điện tử đang chuẩn bị cho đợt biến động này. Mặc dù thị trường dự đoán sẽ có đợt giảm lãi suất, nhưng mức độ giảm lãi suất - dù là 25 điểm cơ bản, 50 điểm cơ bản, hay khả năng ít có khả năng "giữ nguyên" - có thể gây ra những phản ứng thị trường hoàn toàn khác nhau trong Bitcoin và alts.

Tình huống cơ bản với 25 điểm cơ bản và rủi ro "bán tin tức"

Hầu hết các nhà phân tích cho rằng việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là kịch bản cơ bản. Charlie Bilello chỉ ra rằng lãi suất quỹ liên bang dự kiến sẽ được điều chỉnh giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này. Trong khi đó, những người quan sát thị trường trái phiếu như Shazi cho rằng quyết định này đã được xác nhận. Lợi suất cũng đang phản ánh ba lần cắt giảm lãi suất như vậy trước cuối năm.

The Kobeissi Letter bổ sung: "Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm lần đầu tiên chính thức giảm xuống dưới 4,00% kể từ ngày 4 tháng 4. Thị trường hiện đã hoàn toàn tiêu hóa 3 lần giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm."

Mặc dù vậy, sự chắc chắn này có thể là một con dao hai lưỡi, vì các nhà phân tích đã dự đoán về khả năng xảy ra sự kiện "bán tin tức". Các nhà phân tích của IncomeSharks chỉ ra: "Khả năng công bố cắt giảm lãi suất vào thứ Tư lên tới 99%. Không ai sẽ ngạc nhiên về điều này. Đó là lý do tại sao nó thường trở thành sự kiện 'bán tin tức'. Một khi chúng ta vượt qua tin tức này, thứ Năm có thể sẽ tăng lên, trong khi thứ Sáu có thể sẽ có một chút hỗn loạn, nhưng cuối cùng sẽ kết thúc bằng việc tăng giá."

Trong khi đó, lịch sử của Bitcoin cho thấy, sau sự phấn khích từ việc giảm lãi suất, thường sẽ xảy ra một đợt bán tháo mạnh. Nhà phân tích Quinten nhận thấy: "Lần giảm lãi suất gần nhất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) là vào ngày 18 tháng 12 năm 2024. Lúc đó, giá Bitcoin là 106,000 USD và đã giảm mạnh 30% trong vài tuần." Khi Bitcoin trở lại ngưỡng 115,000 USD, các nhà giao dịch lo ngại rằng tình huống tương tự có thể diễn ra một lần nữa. Nhà phân tích Ted Pillows đã phác thảo hai kịch bản giảm giá gần đây. Kịch bản đầu tiên là giá giảm xuống 104,000 USD rồi đảo chiều, trong khi kịch bản thứ hai dự báo mức giảm sâu hơn, tức là giảm xuống 92,000 USD để lấp đầy khoảng trống CME, trước khi phục hồi lên mức cao mới.

Sự bất ngờ 50 điểm cơ bản và cú sốc lãi suất bằng không

Mặc dù khả năng không lớn, nhưng việc cắt giảm lãi suất quy mô lớn hơn vẫn có khả năng xảy ra. Theo Gurgavin, Ngân hàng Standard Chartered dự đoán sẽ có hành động 50 điểm cơ bản, mặc dù tỷ lệ cược của Kalshi chỉ cho thấy có 9% cơ hội. Các nhà phân tích cho rằng quyết định như vậy sẽ là tích cực, họ dự đoán thanh khoản thị trường sẽ tăng 2,5 nghìn tỷ đô la, điều này có thể dẫn đến sự bùng nổ của alts.

Người dùng nổi tiếng trên X, Zero Hedge, chỉ ra rằng Morgan Stanley đánh giá xác suất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản chỉ là 7,5%, nhưng quyết định này có thể khiến thị trường chứng khoán biến động 1,5% theo cả hai chiều. Nếu điều này xảy ra, chính sách nới lỏng mạnh mẽ hơn có thể thúc đẩy thị trường tiền điện tử phục hồi trong ngắn hạn, thông qua việc truyền đạt tín hiệu rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẵn sàng cung cấp thanh khoản sâu hơn, phá vỡ vòng lặp "bán tin tức".

Mặc dù không có nhà phân tích nào tích cực kêu gọi không giảm lãi suất, nhưng khả năng này không thể bị bỏ qua. Zero Hedge chỉ ra rằng ngay cả việc tăng lãi suất vẫn có khả năng về mặt danh nghĩa trong mô hình thị trường, điều này làm nổi bật sự không chắc chắn vẫn tồn tại. Nếu Powell từ chối giảm lãi suất, tâm lý thị trường có thể nhanh chóng sụp đổ. Như nhà giao dịch Hunts đã quan sát, thị trường đã "ở trong trạng thái không ổn định", chính trị và thuế quan làm tình hình trở nên phức tạp hơn. Hunt giải thích: "Thị trường mã hóa đã trở lại trạng thái không ổn định. Khi các nhà giao dịch cân nhắc hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, Bitcoin đã giảm từ mức cao gần đây. Việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp FOMC tuần này có vẻ rất khả thi, nhưng Tổng thống Trump đã yêu cầu giảm lãi suất mạnh hơn để giảm nhẹ tác động từ thuế quan và làm nguội thị trường lao động. "Cuộc chiến giữa chính trị và chính sách này đang gia tăng biến động mới cho Bitcoin và alts, tâm lý thị trường vẫn chưa được quyết định. Hunts đã đặt ra câu hỏi: "... bây giờ vấn đề là: Cục Dự trữ Liên bang sẽ chọn sự ổn định, hay hành động một cách quyết liệt hơn?" Kết quả của việc không giảm lãi suất có thể dẫn đến việc bán tháo mạnh mẽ các tài sản rủi ro, trong đó Bitcoin đặc biệt dễ bị tổn thương.

Ngoài quyết định, điểm cơ bản cũng rất quan trọng

Cuối cùng, phản ứng của thị trường không chỉ phụ thuộc vào mức giảm lãi suất mà còn vào hướng dẫn của Powell. Những người tham gia thị trường tiền điện tử sẽ theo dõi chặt chẽ bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) để tìm kiếm những manh mối có thể. Kale Abe cho rằng: "Nếu Powell phát biểu theo cách ôn hòa, thì khả năng xuất hiện tình huống 'bán tin' là không cao, và ông rất có thể sẽ làm như vậy." Các nhà giao dịch sẽ phân tích từng từ một cách cẩn thận, tìm kiếm manh mối cho chính sách nới lỏng trong tương lai. Như YAARRR đã nhấn mạnh, việc bán cổ phiếu theo mùa vào tháng 9 đã tăng thêm một lớp rủi ro khác. Thị trường tiền điện tử đã tăng lên trong vài tháng qua do kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ. Tuy nhiên, ngày 17 tháng 9 sẽ mở ra một đợt tăng giá mới, hay mang lại sự tái thiết đau đớn, sẽ phụ thuộc vào cách tình hình phát triển vào ngày mai.

Giải thích thuật ngữ

Để hiểu rõ hơn về bài viết này về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) và thị trường tài sản tiền điện tử, việc nắm vững một số thuật ngữ tài chính quan trọng là rất cần thiết.

• điểm cơ bản (Basis Points, bps): một điểm cơ bản bằng 0.01%. Do đó, giảm lãi suất 25 điểm cơ bản có nghĩa là lãi suất giảm 0.25%. Đây là một đơn vị thường được sử dụng để đo lường sự thay đổi nhỏ của lãi suất.
• “Bán tin tức” (Sell-the-News): Đây là một hiện tượng thị trường, chỉ việc giá tài sản giảm sau khi một tin tức tích cực được mong đợi (như giảm lãi suất) chính thức được công bố. Điều này xảy ra vì những nhà đầu tư có lý trí đã dự đoán trước yếu tố tích cực đó và đã đưa nó vào giá. Khi tin tức được công bố chính thức, không có thông tin mới nào để thúc đẩy giá tăng, những trader đã mua vào trước đó sẽ chọn cách chốt lời, dẫn đến giá giảm.
• “CME thiếu hụt” (CME Gap): Đây đặc biệt chỉ sự thiếu hụt giao dịch xuất hiện trong hợp đồng tương lai Bitcoin được niêm yết trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME). Do thị trường CME nghỉ vào cuối tuần, trong khi thị trường tiền điện tử giao dịch suốt ngày đêm, nếu giá Bitcoin biến động mạnh vào cuối tuần, thì khi mở cửa vào thứ Hai sẽ để lại một khoảng trống giá trên biểu đồ tương lai. Một số nhà phân tích kỹ thuật cho rằng, giá có khả năng cao sẽ "bù đắp" khoảng trống này.
• "Dovish" (Ôn hòa) và "Hawkish" (Diều hâu): Hai từ này được sử dụng để mô tả thái độ của các quan chức ngân hàng trung ương đối với chính sách tiền tệ. Doves: có xu hướng ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng, chẳng hạn như cắt giảm lãi suất hoặc nới lỏng định lượng, để kích thích tăng trưởng kinh tế và việc làm.

Diều hâu: có xu hướng ủng hộ chính sách tiền tệ thắt chặt, chẳng hạn như tăng lãi suất hoặc thu hẹp bảng cân đối kế toán, để chống lại lạm phát.

Kết luận

Kết quả tiềm năng của cuộc họp Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường Tài sản tiền điện tử, ảnh hưởng của nó đối với tài sản rủi ro vượt xa cả Bitcoin và Ethereum. Mặc dù biến động trong ngắn hạn khó có thể dự đoán, nhưng các nhà đầu tư cần hiểu sâu sắc mối quan hệ phức tạp giữa chính sách vĩ mô, kỳ vọng của thị trường và hình thái kỹ thuật, để có thể đưa ra quyết định sáng suốt hơn trong cuộc chơi này.