2025lovepeace

Простота краще за складність; менше краще за більше; повільніше краще за швидше. Життя — це так само, інвестиції теж, ці принципи є взаємопов’язаними. У інвестиціях простота набагато краща за складність, особливо при виборі інвестиційних об’єктів. Наприклад, компанії, в які інвестує Баффетт, — це досить прості компанії, такі як Coca-Cola, Washington Post, American Express тощо. Продукти та послуги цих компаній — це те, що можна побачити, доторкнутися і використати. Лише в такому випадку ми можемо по-справжньому зрозуміти філософську логіку за “простотою” — легкість у сприйнятті означає більшу визначеність. Найбільше в інвестиціях страшить відсутність визначеності, а її відсутність означає ризик, а ризик у інвестиціях — це витрати. Тому, зменшуючи ризики і підвищуючи визначеність, ми неусвідомлено підвищуємо дохідність інвестицій, і це дуже важливо. Що стосується продуктів компаній або інших аспектів, простота — це те, що можна зрозуміти. Деякі продукти, особливо високотехнологічні, багато хто не розуміє і ніколи не використовував. Коли бачиш, що ціна зростає, — починаєш активно купувати, що дуже небезпечно, оскільки це виходить за межі наших можливостей і відсутня визначеність. Якщо вкладатися у складні сфери, наприклад, у медицину або високі технології, багато хто теж не розуміє, і це дуже ризиковано. Тому ми намагаємося зберігати простоту, і простота в інвестиціях не означає, що заробляєш менше. Інвестиції — це не стрибки у воду, і вони не приносять більше грошей через більшу складність. У інвестиціях простота також може принести щедрий дохід. Простота — це краса, і саме в цьому суть. Другий принцип — “менше — це більше”, тобто фокус. Людина має обмежені ресурси, знання і час. Коли ми вкладаємо обмежені ресурси...

Обговорення зв’язку між фундаментальним аналізом і технічним аналізом, а також відповідь на запитання одного з користувачів. Цей користувач висловив думку, що фундаментальний аналіз дуже корисний для інвесторів, які обирають акції за вартістю, але при визначенні конкретної точки входу краще використовувати технічний аналіз. Саме ця фраза сама по собі не є помилковою, але в реальній практиці можуть виникнути проблеми. Причина полягає не в тому, що метод сам по собі неправильний, а в тому, що користувач може мати недоліки. Жоден інструмент не є досконалим, і головна причина полягає не в самому інструменті, а в тому, що користувач не завжди може ідеально його застосовувати. Людські особливості впливають на використання технічного аналізу, і при цьому можуть виникати багато побічних ефектів. Це не означає, що технічний аналіз безкорисний, але побічні ефекти можуть бути більшими за його корисні аспекти. Це схоже на прийом ліків: будь-які ліки мають побічні дії, але якщо ліки мають сім частин шкоди і лише три — користі, я вірю, що ви відмовитеся від їх застосування. Хочу сказати, що технічний аналіз має свої переваги, але порівняно з побічними ефектами його користь є дуже незначною. Згідно з моїм досвідом, я багато років використовував технічний аналіз у своїй інвестиційній кар’єрі і пробував інші технічні методи. Технічний аналіз особливо корисний при визначенні короткострокових точок входу, я вважаю, що ключове слово тут — короткостроковий період, і технічний аналіз має певні переваги саме у короткострокових точках входу. Я спеціально зняв серію передач, у яких ділюся методами визначення найкращих короткострокових точок входу, всього три-чотири випуски. Технічний аналіз має певні переваги у визначенні короткострокових точок входу. Насправді кожна технічна графіка, будь то свічковий графік або інший тип графіка, відображає коливання настроїв інвесторів, тому

У зв’язку з тим, що у криптовалютному та фондовому світі рух цін не є прямолінійним процесом. Після зростання акцій відбувається корекція, тобто після підвищення ціна може знову знизитися. Багато людей відчувають плутанину під час цього зниження, не знаючи, чи продовжувати зростання, чи почати падіння, і в цей момент всі дуже вагаються. Багато хто починає прогнозувати ціну акцій, хтось починає сумніватися: якщо я зараз продам, а вона раптом підніметься, я ризикую пропустити можливість; якщо не продавати, то боюся тривалого падіння. Обидва страхи різні за характером, але обидва є людськими страхами. Є й ті, хто тримає порожній портфель, побачивши зростання акцій, не маючи можливості купити на низькому рівні, і коли ціна повертається назад, задумуються, чи варто входити в ринок. Якщо не купити, що робити, якщо ціна знову підніметься? Якщо ціна продовжить падати, можна купити за ще нижчою ціною. Тому жадібність і страх постійно турбують його. Але для інвестора з довгостроковим баченням я вважаю, що не слід зосереджуватися лише на ціні акцій, оскільки інвестиція за вартістю має свої переваги. Ми йдемо двома ногами: з одного боку, дивимося на ціну, з іншого — на цінність компанії. Тому, купуючи цю компанію спочатку, ми купуємо за низькою ціною, обов’язково маючи запас безпеки, її цінність має бути вищою за ціну. Адже з точки зору капіталу, найризикованіший момент — це час покупки, оскільки ви вже витратили багато часу на дослідження однієї або двох акцій, і потрібно чекати, поки їх ціна стане дуже низькою, витративши багато часу і зусиль, що робить часові витрати дуже високими. Тому після купівлі не слід продавати їх без роздумів. Стандарти для утримання і для купівлі різні. Під час утримання не потрібно мати запас безпеки, лише...

Як інвестор, орієнтований на цінність, я говорив багато про основні логіки ціннісного інвестування і подібні речі. Я рідко торкаюся графіків руху цін або технічного аналізу, оскільки я вже багато разів говорив, що ці речі мають лише певну роль у визначенні того, чи є ринок бичачим чи ведмежим. Достатньо просто взяти середню лінію. Щодо того, що станеться з криптовалютним ринком або фондовим ринком завтра, насправді ніхто не знає, технічний аналіз не може передбачити майбутнє. Тому, коли дивишся на акцію, її графік здається дуже мінливим. Але люди зазвичай зосереджуються лише на наступному графіку відкриття або обсязі торгів, зосереджуючись на короткострокових цінових рухах, і це може їх заплутати. Насправді, погляд на речі дуже простий — велика дорога до простоти, достатньо лише орієнтовно оцінити ситуацію. Один спосіб — подовжити часовий період для аналізу акцій, інший — багато речей насправді досить очевидні. Наприклад, є виділена лінія, схожа на оцінку вартості, яка теж не потребує точності до дрібних знаків після коми, достатньо приблизно. Не слід зациклюватися на дрібницях і втрачати з виду загальну картину, не дозволяйте деталям вас захопити. Сьогодні я зосереджуюся на тому, як за допомогою графіків розпізнавати акції. Хочу зазначити, що те, що я скажу, не означає, що кожна акція виглядає так, але це ймовірність. Між сміттєвими акціями та якісними — хоча їх графіки дуже різняться, кожна сміттєва акція виглядає по-своєму, і кожен графік якісної акції унікальний, вони не можуть бути однаковими. Це схоже на людей: хороші люди теж мають різний вигляд, вони дуже різняться, але це не означає, що вони не належать до однієї групи хороших людей. У порівнянні, у хороших людей є спільні риси, а у поганих — інші.

У криптовалютному та фондовому світі кожен вибір інвестиційного інструменту безпосередньо впливає на їхню інвестиційну поведінку. Деякі інвестори схильні вкладати у акції високоякісних компаній, таких як Маотай, Юньнань Байяо, Чжуншань Банку тощо — ці великі або високоякісні компанії зазвичай мають коливання цін, що не є надто різкими, але довгострокове утримання може принести значний дохід. Інші інвестори віддають перевагу концептуальним акціям, таким як акції у сферах літієвих батарей, рідкісних металів, нових енергетичних ресурсів тощо. Такі акції зазвичай мають значний приріст, але при падінні їхній спад може бути досить різким. При обговоренні різних способів інвестування люди часто ігнорують один важливий фактор — інвестиційний характер, який проявляється у процесі інвестування. Інвестиційні та спекулятивні інструменти мають свої особливості, і вибір одного з них у підсумку формує інвестиційний характер інвестора. Інвестиції — це не просто отримання прибутку або зазнання збитків, це довготривалий процес, який впливає не лише на фінансовий стан, а й на особисте ставлення до інвестування та цінності. У різних сферах інвестування індивідуальний інвестиційний характер формується у підсвідомості. Акції та життя мають багато спільного, так само як і у міжособистісних стосунках. У людському суспільстві ми часто піддаємося впливу навколишнього середовища. Якщо ми обираємо спілкуватися з людьми з поганими моральними якостями, ми ризикуємо зазнати негативного впливу. Хоча не можна стверджувати, що це неодмінно призведе до погіршення характеру, але принаймні вплив буде відчутним. Наприклад, часте спілкування з нечесними людьми може зробити з наївної людини підозрілого, оскільки ці особи постійно обманюють її і завдають збитків. Крім того, такі люди

Всі знають, що з точки зору логіки, якщо керівництво нечесне, то не варто інвестувати. Баффетт також так каже: він не хоче мати справу з поганими людьми, ця компанія може бути дуже хорошою, виглядати чудово. Якщо керівництво нечесне, то потрібно голосувати проти, хіба що компанія незалежно від якості продукту не має нічого спільного з керівництвом, але це дуже крайній випадок. Наприклад, Маотай — саме так, навіть якщо керівництво Маотай нечесне, її продукція все одно може продаватися і добре продаватися. Тому в цьому плані вплив керівництва Маотай на компанію не є особливо великим. Деякі голови ради директорів пішли у відставку і були затримані, інші — вже під час каденції, затримання яких можуть мати інші причини і не означають їхню нечесність; можливо, це пов’язано з корупцією або іншими некомерційними причинами. Я говорю про проблеми у фінансовій звітності, у публічних повідомленнях, це не стосується приватних справ. Наприклад, він одружився на «молодшій коханці» тощо. Наприклад, голова ради директорів «Бучан Чемінг» через хабарництво домігся того, щоб його донька поступила до Стенфордського університету — це особисті питання, які не мають стосунку до акцій, хоча це також прояв нечесності, але ще не стосується нечесності на рівні підприємства. Тут я маю на увазі інше значення нечесності. Наприклад, компанія раніше фальсифікувала бухгалтерію, її карали регулятори або її притягували до відповідальності — можливо, штраф був невеликим, але таку компанію потрібно голосувати проти, досліджуючи її історію, перевіряючи на наявність кримінальних записів. Тут мова йде про кримінальні записи — чи були штрафи, якщо так, то керівництво цієї компанії ще не...

Сьогодні хочу познайомити вас з методом оцінки, який називається відносною ринковою капіталізацією, це назва, яку я йому дав. Спершу хочу зазначити, що ця методика оцінки є допоміжним інструментом у процесі оцінки, вона не є основним або головним методом, і не є домінуючою або суттєвою методикою оцінки. Це просто один із способів, щоб поділитися ним і розширити ваші горизонти мислення. Крім того, цей допоміжний метод можна поєднувати з іншими методами оцінки, наприклад, з методом оцінки за грошовими потоками, або за коефіцієнтом ціна-прибуток або рентабельністю чистих активів. Ви можете використовувати цей спосіб для визначення так званої внутрішньої вартості компанії. Оцінка з точки зору компанії завжди була домінуючим методом оцінки. Насправді, цей метод оцінки ринкової капіталізації не стосується безпосередньо самої компанії, а порівнює її з іншими компаніями і дає їй оцінку відносно них. Цей метод є формою крос-підтвердження. У процесі інвестування, коли ви приймаєте рішення, або навіть у будь-якому іншому рішенні, якщо кілька підсистем формують певне судження і рішення, і всі ці підсистеми приходять до однакового висновку, то ймовірність правильності цього висновку стає дуже високою. Такий підхід вже обговорювався у інших програмах — метод крос-підтвердження з різних точок зору. Як і людина, чому у нас два ока, а не одне? Одне око дивиться на світ, але його перспектива обмежена, навіть якщо ваше око дуже гостре або здатне проникати у суть речей, все одно є свої обмеження. Навіть якщо ми дивимося на сутність компанії з точки зору традиційної оцінки грошових потоків, або за коефіцієнтом ціна-прибуток, або з інших аспектів, використовуючи інший метод для оцінки...

Підвищення здатності до судження як спосіб збільшення ймовірності успіху. Найважливішою навичкою у житті є здатність до судження, тобто ваша здатність робити вибір, обирати правильні речі для дії. Це стосується і інвестицій: вибір хороших акцій — найважливіша справа в інвестуванні. Після того, як ви обрали хороші акції, можна говорити про їхнє утримання. Якщо ви обрали неправильні акції, то тривале їхнє утримання не принесе користі, а навпаки — з часом збільшує ймовірність збитків. Тому вибір хороших акцій — це передумова і найголовніше. Так само і в житті, і в інвестиціях. Як покращити особисту здатність до судження, які існують методи та стратегії? Здатність до судження — це здатність робити вибір. Перед вами кілька варіантів, який з них обрати? Наприклад: є кошик, у ньому 100 креветок. З цих 100 креветок лише 5 справді хороші. Ще 80 — погані креветки, з дефектами або відсутністю лап, різноманітні недоліки. Залишилось ще 15 креветок, і ви не можете визначити, чи вони хороші, чи погані. Це схоже на ринок акцій: більшість акцій — це сміттєві акції, понад 80%. Можливо, 5% — справді хороші акції, а решта 15% — іноді хороші, іноді погані, і не обов’язково всі — сміття, залежно від часу вибору і стадії розвитку компанії. У такій ситуації один із способів вибору креветок — просто взяти з кошика хороші креветки. Інший спосіб, можливо, більш підходящий для більшості людей, — це те, що ви не знаєте, якими мають бути хороші креветки, так само як і з акціями: ми не знаємо, якою є справжня хороша компанія, і більшість людей...

Сьогодні я хочу поговорити про кількох великих людей з Lin Yuan, а саме про Lin Yuan, Dong Baozhen, Duan Yongping і паня Лі Лу. Я вже зробив чотири випуски, присвячені кожному з них, розповідаючи про моє уявлення про паня Лін Юань, паня Донг Баочжень, паня Дуань Юнпін і паня Лі Лу — цих чотирьох інвесторів, які мають у Китаї статус гуру акцій, і яких я дуже поважаю. Деякі запитують мене: «А ти говорив про пана Чжан Лей?» Насправді, ще два роки тому хтось запитував мене, чи планую я поговорити про пана Чжан Лей. Насправді, я довго вагався, один із причин — його книга «Інвестиції в цінність», яку я читав і вважаю досить добре написаною. Крім того, пан Чжан Лей рано інвестував у Tencent, JD.com і навіть у Reform Baili, і досяг значних успіхів — це безперечний факт. Що стосується його дій і знань, у деяких сферах, оскільки він — інвестор у цінність, я можу це зрозуміти, але я боюся, що якщо говорити про це у відео загалом, це може ввести в оману інших, адже найкраще для інвестора у цінність — поєднувати знання і дії. Пані Лін Юань, пані Донг Баочжень, пані Дуань Юнпін і пані Лі Лу — у порівнянні, їх знання і дії досить узгоджені. Пан Чжан Лей — дуже талановитий інвестор, і його ранні інвестиції були дуже успішними. Щодо сучасного стану, звісно, у мережі є повідомлення, скільки він втратив, але що з того? Деякі речі — це і успіх, і провал. Я особисто вважаю, що він безумовно дуже талановитий інвестор. Він дуже успішний, і деякі порівнюють його з американською інвесторкою Моді. Деякі люди мають природну чутливість до певної галузі, наприклад, пан Чжан Лей.

Продовжуйте говорити про цих чотирьох великих людей: Лін Юань, Дун Баочжень, Дуан Юнпін і Лі Лу. У попередньому тексті вже згадувалося, що насправді у інвестиціях вибір галузі та цінних паперів, у плані інвестиційних навичок, найкращий — це пан Лін Юань, оскільки інвестиції — це в основному три аспекти: один — вибір акцій, другий — таймінг, тобто купівля за низькою ціною, і третій — утримання, тобто три основні стратегії, звичайно, ще є продаж. З цих трьох, перш за все, пан Лін Юань — дуже терпляча людина. Наприклад, він купив Маотай ще раніше за Дун Баочжень, ще в 2003 році, коли компанія тільки-но стала публічною, і з того часу тримає її, жодної акції не продав. Така терплячість — це не кожен може мати. Пан Дун Баочжень також продав свої акції і заробив на цьому, а пан Лін Юань — ні. Тому можна побачити його терплячість. Ця терплячість — природжена, я вірю, що вона природжена, він сам казав, що це від природи, тому це щось, що не можна просто навчитися. Звичайно, деякі люди можуть тренувати себе і стати терплячими, але це в певній мірі залежить від генів, тому він і каже, що він — природжений інвестор. Це абсолютно не зарозуміле слово. Він говорить правду, просто деякі не можуть це сприйняти. Вибір акцій — це вибір цінних паперів, і він у цьому дуже сильний. Можливо, серед усіх він найкраще вибирає акції, особливо галузі, і серед цих чотирьох він — найкращий у цьому. Тому, дивлячись на ці три основні елементи, щодо таймінгу, я вважаю, що його рівень — середній. Щодо акцій, він також говорив у відео, що потрібно купувати на першій стадії бульбашки? Що купувати під час ведмедячого ринку? Як поводитися на першій стадії бульбашки, друга...

Ця тема має на меті ознайомити всіх з деякими інвестиційними знаннями, які не є таємничими! Для учасників ринку акцій A-акцій односторонній ринок дуже страшний — вони особливо бояться падіння цін на акції, тому аналіз причин падіння ринку криптовалют і акцій дуже важливий і є базовою обізнаністю. Нашою темою є «Сім ножів криптовалютного ринку», зосереджена на тому, які фактори можуть спричинити падіння цін на акції. Спершу розглянемо перший ніж — зниження оцінки компанії. Зниження оцінки означає, що ринок переоцінює справедливу вартість компанії або галузі. Наприклад, раніше для галузі нових енергетичних технологій ринок міг надавати їй коефіцієнт 50. Але якщо ринок насититься цією галуззю, він вважатиме, що достатньо оцінювати її у 12 разів. Таким чином, коефіцієнт P/E зменшиться з 50 до 12, що становить зниження більш ніж на 75%. За умови незмінності прибутку компанії, ціна акцій може різко впасти на 75%, і ціна з 100 юанів опуститься до 25 юанів — досить страшно! Тому навіть якщо результати діяльності компанії та логіка не змінюються, зниження оцінки може спричинити різке падіння цін. Факторів, що викликають зниження оцінки, дуже багато. Наприклад, підвищення відсоткових ставок призводить до збільшення дисконтування майбутніх грошових потоків, оскільки підвищення ставок означає, що інвестори вимагають більшої доходності. Майбутня вартість 100 юанів через десять років буде значно нижчою за їхню теперішню ціну (згідно з традиційною ставкою, можливо, знизиться до 30-40 юанів), що ставить під питання якість прибутків компанії як зараз, так і в майбутньому (зростання ставок → збільшення дисконту → зниження вартості майбутніх грошових потоків). Оскільки підвищення ставок зменшує вартість майбутніх грошових потоків, це часто ускладнює застосування моделей оцінки для зростаючих акцій. Адже зростаючі...

Ми сьогодні продовжуємо говорити про сім ножів фондового ринку, раніше обговорювали перший ніж — «вбивство оцінки», сьогодні йдеться про другий ніж — «вбивство логіки», що є концепцією інвестиційної логіки. «Вбивство логіки» є більш глибоким і фатальним, ніж «вбивство оцінки». Якщо оцінка висока, ціна може знизитися, але згодом вона може знову піднятися. Однак, як тільки інвестиційна логіка руйнується, це порівнюється з руйнуванням фундаменту будинку: навіть якщо зовнішній вигляд будинку ще не зруйнований, ніхто не наважиться в нього заходити — це дуже яскравий метафоричний образ. Так зване «вбивство логіки» означає, що інвестори спочатку були впевнені у певній компанії або галузі, наприклад, у зростанні компанії, як колись LeEco або американська Enron, або у логіці галузі. Насправді багато галузей можуть бути фальшивими, про що я згодом розповім. Спочатку люди не були впевнені, чи має новий явище довгострокову життєздатність, чи це тимчасовий феномен; більшість нових явищ — це тимчасові явища. Інакше наш світ був би наповнений різноманітними галузями. Але з часом, коли історії зростання компаній або логіка галузі, у яку інвестори вірять, виявляються помилковими або піддаються сумніву, ринок починає відмовлятися від таких продуктів і більше не надає їм преміальної оцінки. Зазвичай ці компанії спочатку мають високу оцінку, і коли логіка руйнується, це призводить до повного краху оцінки та очікувань. Тому, якщо «вбивство оцінки» означає зниження ціни, то «вбивство логіки» — це крах когнітивних переконань. Основні причини, що викликають «вбивство логіки», включають кілька основних. Одна з них — політичні репресії, що є дуже сильним фактором. Наприклад, політика «подвоєного зменшення» у освітній галузі, яка базується на реальній ситуації в країні і забороняє певні види навчання.

Сьогодні продовжимо говорити про сім ножів, які спричиняють падіння криптовалютного ринку та фондового ринку. У перших двох випусках ми розглянули перший ніж — знищення оцінки, та другий ніж — знищення логіки. Щодо знищення логіки, з одного боку, можливо, ми недостатньо розуміємо вже існуючу логіку, а з іншого — нові політики та зміни можуть спричинити зміну існуючої логіки. Такі ситуації можуть виникати у висококласних сортах білого вина, споживчому секторі та багатьох інших галузях. Тут я хочу додати, що іноді масове розуміння логіки може бути досить однобоким і песимістичним, але якщо ви зможете виявити, що те, що хвилює і лякає маси, насправді не існує або не так серйозно, як вони уявляють, або якщо ви вважаєте, що логіка буде змінюватися у певному напрямку, це може бути хорошою можливістю. Як тільки ви зрозумієте логіку, ви зможете купувати з жадібністю, коли інші бояться, і багатство зазвичай перетворюється саме в цей момент. Оскільки паніка через логіку може спричинити падіння цін на акції, але воно не обов’язково зведе їх до нуля, і ступінь впливу може бути різним. Наприклад, зараз торговельна війна між Китаєм і США, багато хто вважає, що такі компанії, як Anker Innovation, можливо, не зможуть працювати, збанкрутують або їхній бізнес погіршиться, що може спричинити різке падіння їхніх акцій. Ще один приклад — індустрія кур’єрських служб, де хтось вважає, що це важка галузь і тому не має перспектив. Але чи так це насправді? Потрібно глибоко дослідити, щоб зрозуміти. Візьмемо для прикладу мою інвестицію у американську компанію Palantir: багато хто казав, що клієнти Palantir — це великі корпорації, і співпраця відбувається за проектами, а не за продуктами. Всі знають, що якщо софт орієнтований на проекти, доходи можуть бути значними, але прибутки — зазвичай невеликі, і їх важко копіювати, тому не всі були оптимістичні. Однак, якщо досліджувати глибше, можна зрозуміти, що...

Передній період говорив про зниження оцінки, другий — про логіку зниження, третій — про зниження результатів. Сьогодні йтиметься про зниження очікувань, навіть якщо поточні дані показують хороші результати, але ринок очікує погіршення у майбутньому, наприклад, через очікування скорочення макроекономіки, підвищення відсоткових ставок тощо, що призводить до першої хвилі падіння цін акцій. Це викликано побоюваннями щодо невизначеності у майбутньому, і це так зване зниження очікувань. Зниження очікувань можна назвати найприхованішим і найхитрішим видом падіння цін акцій у інвестиціях. Компанія ще не випустила поганих новин, фінансовий звіт ще не опубліковано або виглядає досить добре, а ціна акцій раптово починає падати. Така ситуація, коли фінансовий звіт хороший, але ціна акцій падає, свідчить про зниження очікувань щодо майбутнього. То чому ж ринок очікувань знижується? Дехто вважає, що змінилась інвестиційна логіка, і ці зміни існують лише у свідомості окремих людей, звичайних інвесторів це не стосується. Наприклад, менеджери фондів, які вважають, що інвестиційна логіка порушена, починають продавати. Коли всі збираються разом і підтверджують цю ідею, ця логіка починає посилюватися, і друга хвиля зниження логіки може початися. Тому перша хвиля зниження очікувань зазвичай починається з найрозумніших, які продають спочатку, і коли вони майже все продали, ця ситуація починає проявлятися поступово. Це не змова, зазвичай ті, хто знижує очікування, також є найранішими покупцями, і зниження очікувань — це також спосіб заробити на очікуваннях. Так і відбувається зниження очікувань: коли всі вважають, що ціна акцій сильно падає, що компанія погана, галузь погана, наприклад, ціни на акції трансграничної електронної комерції падають до певного рівня, хтось вважає, що вже досить, і ситуація не стане гіршою, і очікування навіть покращуються.

Обговорюючи "Сім холодних мечів" у криптовалютному та фондовому світі, це вже п’ята частина. У попередніх частинах йшлося про перші чотири мечі: перший — знищення оцінки, другий — знищення логіки, третій — знищення результатів, четвертий — знищення очікувань. Сьогоднішня тема відрізняється і називається знищенням емоцій. Погіршення ринкових настроїв може спричинити втечу капіталу у безпечні активи та панічні продажі, навіть акції хороших компаній можуть бути знижені. Таке падіння не базується на фундаментальних показниках, а повністю викликане панікою та несподіванкою ринку, що є ситуацією, коли учасники ринку реагують із запізненням. Емоції зазвичай виникають вже після початку стрімкого падіння акцій і є найменш раціональним проявом. Якщо ви стали жертвою цієї ситуації і вас поранили цим "мечем", це означає, що ви ще не освоїлися у світі криптовалют і фондового ринку. Зазвичай спочатку знищують очікування, потім логіку, далі — оцінку, і в кінці — результати, що призводить до паніки. Деякі навіть не дивляться на фінансову звітність і сліпо купують на підйомі та продають на падінні, і такі люди належать до останньої хвилі постраждалих. Це схоже на піраміду: коли доходить до п’ятого меча, знищення емоцій стає найнепередбачуванішим і найнестриманішим, і саме цей спосіб падіння найчастіше призводить до помилкових втрат. Попередні падіння можуть мати свої причини, але падіння, викликане знищенням емоцій, не пов’язане з погіршенням фундаменту, переоцінкою або руйнуванням логіки, а є чистим проявом паніки, коли ринкові настрої руйнуються, втрачається довіра, і всі прагнуть швидше втекти. Тому знищення емоцій означає різке зниження загального ризикового апетиту на ринку, коли емоції керують усім, що спричиняє ірраціональне падіння окремих акцій або секторів. Іноді, навіть якщо результати компанії, оцінка та логіка залишаються незмінними, ціна акцій все одно падає, навіть якщо вони вже перебувають у стані недооцінки, і це...

Продовжуємо говорити про «сім мечів» падіння фондового ринку. П’ять попередніх випусків присвячені зниженню оцінки, логіки, результатів, очікувань і емоцій. Сьогодні мова йде про шостий меч — зниження ліквідності. Зниження ліквідності переважно спостерігається у деяких малих капіталізаційних секторах або коли ринок загалом відчуває дефіцит грошей, навіть якщо оцінка акцій вже дуже низька, логіка інвестицій не змінилася, але ніхто не готовий купувати, і ціна акцій може лише постійно падати. Тут я не обговорюю цінні інвестиції, а просто хочу поговорити з вами про поведінку ринку. Зниження ліквідності — це досить підступна ситуація на ринку, яка часто супроводжується тіньовим падінням і дуже легко може раптово призвести до різкого обвалу з обсягами торгівлі, що зменшуються. Багато хто вважає, що обвал з обсягами, що зменшуються, означає закінчення тренду, але у більшості випадків це насправді пов’язано з відсутністю покупців. Така ситуація зазвичай проявляється у послідовних тіньових падіннях з низькими обсягами, коли відсутня ліквідність. Це не означає, що компанія погана, і не означає, що логіка сектора неправильна, а просто ніхто не хоче купувати. Зазвичай така ситуація виникає наприкінці медвежого ринку, навіть якщо ви хочете продати акції, зробити це важко, особливо для великих інвесторів — ця проблема стає ще більш очевидною. Так зване зниження ліквідності — це ситуація, коли в ринку зникає попит, обсяги торгів різко зменшуються. У медвежому ринку часто можна побачити, що обсяги торгів у десять разів менші, ніж у бічному або бичачому ринку, оскільки капітал виходить з ринку. У бичачому ринку обсяги зростають через масовий приплив коштів. У медвежому ринку багато інвесторів, навіть зазнавши збитків, припиняють торгівлю, і навіть не турбуються про управління своїми рахунками. Люди схильні уникати болю і обирати приємні речі. Частина інвесторів, щоб позбавитися болю, просто назавжди залишають ринок. У результаті, коли хтось хоче продати акції, але не може їх продати,

Ми поговоримо про останню з «Семи ножів» у падінні ринку криптовалют і фондового ринку — стиль «знищення». Цей ніж особливо важливий для короткострокових спекулянтів або тих, хто любить робити ротацію секторів, але відносно він є найменш важливим. Стиль «знищення» — це характерна для інституційних інвесторів або ротації стилів різка короткострокова корекція, яка не виникає через погіршення компанії або галузі, а через те, чи знаходиться актив у головному тренді. Як сказав Лей Цзюнь: «Стоячи на хвилі, навіть свиня зможе літати», — якщо ви не на хвилі, навіть якщо компанія сама по собі не має проблем, вас можуть відкинути з ринку. Так званий стиль «знищення» — це коли різні види капіталу (великі, малі тощо) у ринку змінюють свої стилі. Наприклад, у китайському криптовалютному і фондовому ринках капітал часто переходить від зростаючих акцій до цінних паперів із високою вартістю, потім знову від малих компаній до великих. Цього року популярні малі капітали, через два-три роки знову стають популярними великі компанії. У американському криптовалютному і фондовому ринках подібна ситуація, але останні десять років США переважно зосереджені на великих компаніях, і ефект Мойсея тут дуже помітний. У Китаї також існує чергування між тематичними акціями і голубими фішками, оскільки кількість справді цінних акцій обмежена, а всі прагнуть заробити, тому змушені використовувати таку «спільну» ротацію для отримання прибутку. Коли на ринку з’являється стиль «знищення», активи, що раніше належали до головного стилю, колективно відкидаються. Це відбувається тому, що при переході капіталу з одного стилю (припустимо, стиль А) в інший (стиль В), активи стилю А продаються, що спричиняє падіння цін і, відповідно, зниження індексів. Падіння цін погіршує ринковий настрій, і все більше людей починають продавати,