Індекс VIX: Метрика, яка передбачає рухи на ринку акцій

Що таке насправді VIX?

Індекс VIX — це термометр, який вимірює, скільки невизначеності очікує ринок у найближчі 30 днів щодо S&P 500, основного індикатора американських акцій. Створений CBOE у 1993 році, цей інструмент відображає очікування волатильності, витягуючи дані з тисяч опціонів, що щодня торгуються. На відміну від традиційного фондового індексу, який відображає історичні ціни, VIX є перспективним: він передбачає, що станеться, а не те, що вже сталося.

Його прізвисько «індикатор страху» походить від того, що він зростає саме тоді, коли інвестори панікують і масово продають акції. Коли він знижується, це відображає довіру та спокій на фінансових ринках.

Зворотній зв’язок між VIX і акціями: чому вони зростають, коли все падає

Механізм простий, але важливий: поки S&P 500 падає, VIX зростає, і навпаки. Це відбувається тому, що при падінні акцій інвестори купують захист за допомогою опціонів, що підвищує їх ціни і, відповідно, підвищує VIX.

Навпаки, у періоди буму, коли акції зростають без різких коливань, VIX залишається пригніченим, бо ніхто не шукає захисту. Ця негативна кореляція настільки стабільна, що багато менеджерів використовують її як хеджування портфеля: якщо ваші акції падають на 5%, позиція VIX зростає на 3% і частково компенсує втрату.

Як він розраховується: більше, ніж формула

CBOE оновлює VIX кожні 15 секунд, використовуючи опціони SPX, що закінчуються у найближчі 23–37 днів. Методологія балансуює опціони купівлі та продажу, щоб підтримувати стабільну міру очікуваної волатильності на 30 днів.

Важливо: це не довільний розрахунок. Він відображає те, скільки тисяч учасників готові заплатити за захист від падінь. Якщо ця ціна зростає, це означає, що страх посилюється.

Шкала ризику VIX: як інтерпретувати його значення

Під час пандемії COVID-19 у 2020 році VIX досяг 82.69 пунктів. У 2008 році він перевищив 89. Це цифри, що позначають моменти повного розриву на ринках акцій.

VIX у 2025: геополітичний і макроекономічний контекст

Рік почався з волатильного коктейлю. Загрози тарифів від Трампа, несподіванка від моделі штучного інтелекту DeepSeek (яка потрясла оцінки технологічних компаній) та невизначеність щодо інфляції створили сприятливий ґрунт для різких рухів.

27 січня стало символічним: VIX стрімко зросла на 30% за один день, перевищивши 19 пунктів. Винуватець — технологічний сектор, який обвалився після новин про конкуренцію Китаю у сфері ШІ. Інвестори, що активно вкладали у великі американські технології, раптово злякалися. Продажі були масовими, вони заразили решту акцій, і волатильність злетіла.

Вражаюче було швидке відновлення. Через кілька годин VIX вже був під контролем. Аналітики UBS пояснили це автоматичним ребалансуванням: багато алгоритмів і фондів діяли одночасно, спочатку викликавши різкий сплеск волатильності, а потім швидко її знявши.

Чому інвестори купують і продають деривативи VIX

Захисна стратегія: це страховка. Ви інвестуєте у ф’ючерси або ETF на VIX, коли очікуєте корекцію на акціях. Якщо S&P 500 падає на 10%, ваша позиція VIX зростає і частково поглинає удар. Консервативний профіль, мета — спокійний сон.

Агресивна стратегія: чиста спекуляція. Граєте через CFD або опціони на те, що волатильність зросте через кризовий подію (вибори, рішення центральних банків, торгові війни). Якщо вгадаєте — отримуєте збільшений прибуток. Якщо ні — втрати того ж масштабу.

Під час COVID-19 спекулянти, що купували VIX у березні, отримали надзвичайні доходи. Індекс страху став їхнім найприбутковішим активом, коли все інше руйнувалося.

Як працює портфель опціонів VIX

На відміну від S&P 500, який — це фіксована корзина з 500 великих компаній, VIX постійно перераховується. Його портфель опціонів змінюється щохвилини, щоб точно підтримувати 30-денний термін до закінчення.

Це означає, що VIX ніколи не «старіє»: він завжди дивиться на один і той самий горизонт. Якщо хтось хоче вручну відтворити індекс, йому потрібно постійно ребалансувати свої опціони, що практично неможливо для роздрібних інвесторів. Тому до VIX отримують доступ лише через деривативи: ф’ючерси, ETF, CFD.

Технічний аналіз VIX сьогодні

Опір на рівні 20-22 пунктів: цей діапазон багато разів працював як опора. Якщо VIX прорве його з переконанням, це сигнал, що незабаром настануть серйозні періоди волатильності.

Підтримка на рівні 15-16 пунктів: коли він опускається близько до цього рівня, знаходить дно. Це свідчить, що ринок вважає ризик відносно низьким.

Мобільні середні: 50-денної вище за 200-днену, що деякі сприймають як ознаку короткострокової сили. RSI після січневих піків був близько 65, що в зоні перекупленості.

MACD: у позитивній зоні, але з ознаками звуження, що може передбачати найближчу реверсію, хоча нічого не гарантовано.

Можливі сценарії для VIX у 2025 році

Бичий сценарій (VIX зростає): Трамп посилює торгові війни, інфляція тримається, ФРС посилює монетарну політику або з’являється «чорний лебідь» у геополітиці. У цьому випадку VIX може досягти рівнів 2020 року (близько 40-50).

Нейтральний сценарій: напруженість без ескалації, стабілізація інфляції, пауза ФРС у зниженні ставок. VIX коливатиметься між 15-20 без великих потрясінь, типово для ринків у режимі «очікування».

Бичий сценарій (VIX знижується): Трамп веде переговори, інфляція знижується, ФРС знижує ставки, шоків немає. VIX повернеться до 10-15, відображаючи спокійні ринки і акції в режимі автопілота зростання.

Важливий факт: хоча VIX розраховується на основі S&P 500, його вплив глобальний. Пік у Нью-Йорку лякає інвесторів у Токіо, Лондоні і Сан-Паулу однаково, викликаючи каскадні виходи капіталу.

Коротка історія: від лабораторії до Уолл-стріт

Все почалося наприкінці 80-х, коли вчені, такі як Менахем Бреннер і Дан Галай, запропонували створити індекс волатильності, що працює як дзеркало ринків, подібно до того, як S&P 500 відображає ціни акцій.

CBOE найняв Боба Влейера у 1992 році для розрахунку історичних значень VIX за даними опціонів з 1986 року і випустив його для публіки у 1993. З того часу його вдосконалювали (методологія покращилася у 2003 році завдяки кращим обчислювальним можливостям), але концепція залишилася тією ж: зафіксувати страх у цифрах.

Криза 2008 року піднесла його до слави. VIX закрився на максимумі 89.53 пунктів. COVID-19 підняв його до 82.69. Це ті моменти, коли індикатор яскраво показує справжні почуття інвесторів.

Доступ до VIX: доступні опціони

VIX не купується напряму. Не існує «кошика волатильності», який можна придбати як індексний фонд S&P 500. Єдині шляхи — це:

Ф’ючерси VIX: контракти, що торгуються на CBOE. Ви зобов’язуєтесь купити або продати волатильність через 30 днів за погодженою ціною сьогодні. Це з плечем, прибуткові, але небезпечні.

ETF на волатильність: фонди, що копіюють VIX або його ф’ючерси. Менш безпосередньо, ніж ф’ючерси, але більш доступно для роздрібних інвесторів.

CFD на VIX: пропонуються брокерами-роздрібними, дозволяють торгувати з плечем. Високий ризик, високий потенціал прибутку.

Опціони на VIX: похідні похідних. Для досвідчених трейдерів, що хочуть складні конструкції.

Кращі практики для трейдерів VIX

1. Не використовуйте весь капітал в одну позицію: VIX за визначенням волатильний. Позиція, що сьогодні дає 5% прибутку, завтра може втратити 15%.

2. Спершу зрозумійте S&P 500: не можна передбачити страх, не зрозумівши, що його викликає. Вивчайте компанії, що входять до індексу, рішення ФРС, геополітичний контекст.

3. Використовуйте як хедж, а не як основну ставку: для більшості інвесторів VIX служить для захисту портфеля акцій, а не для заробітку на спекуляціях.

4. Слідкуйте за макроекономічними подіями: кожна заява Трампа, кожен інфляційний показник, кожен технологічний сюрприз може рухати VIX на 20% за кілька годин. Будьте в курсі.

5. Ніколи не інвестуйте більше, ніж можете дозволити собі втратити: деривативи VIX можуть знищити рахунки. Це потужний, але зрадливий інструмент.

Висновки: VIX як компас ринку

VIX — найчесніший індикатор, що існує: він відображає чистий страх і невизначеність без фільтрів. Поки S&P 500 зростає з перспективами майбутніх прибутків, VIX кричить неприємну правду: «Щось тут не сходиться».

Для традиційних інвесторів розуміння VIX означає розуміти, коли їхні портфелі під реальним ризиком. Для спекулянтів — це межа між надзвичайним прибутком і руїною.

У 2025 році, за умов Трампа у Білому домі, китайського ШІ, що дивує ринок, і центральних банків, що керують інфляцією, VIX залишатиметься актуальним. Можливо, він не досягне історичних максимумів, але й не зникне. Це буде компас, що вкаже, де справді знаходиться страх на ринках американських акцій і, ширше, у світі.