Фонд Біллінгс Білдл, підтримка Ethena, Jupiter запускає власну стабільну монету JupUSD

Solana екосистема провідних інфраструктурних агрегаторів Jupiter офіційно запустила свою власну стабільну монету JupUSD, яка надається під білого ярлика Ethena Labs. Її резервні активи на 90% підтримуються токенізованим фондом BlackRock BUIDL.

JupUSD не є ізольованим продуктом; її основна стратегія — глибока інтеграція як «єдиного облікового одиниці» у все більш масштабну матрицю «суперзастосунків» Jupiter, включаючи кредитування, перпетуальні контракти, спотову торгівлю та прогнози ринків. Як сигнал запуску, Jupiter планує поступово переводити близько 500 мільйонів доларів USDC з пулу ліквідності перпетуальних контрактів (JLP) у JupUSD. Це важливий крок у напрямку перетворення Jupiter із простого агрегатора торгів у «суперзастосунок», що контролює ключовий фінансовий рівень, а також перший у Solana DeFi, який отримав глибоку підтримку від традиційних фінансових гігантів.

Аналіз структури активів: 90% підтримки від BlackRock, «інституційний» план стабільної монети JupUSD

Найбільш помітною характеристикою JupUSD є її міцна резервна структура. За офіційною інформацією, на початковому етапі 90% резервів буде складатися з USDtb — відповідної стабільної монети Ethena Labs, яка повністю забезпечена короткостроковими державними боргами BlackRock — фондом цифрової ліквідності BUIDL. Це означає, що більша частина вартості JupUSD прив’язана до стандартних фінансових продуктів, що управляються BlackRock і інвестують у якісні американські державні облігації, що забезпечує їй кредитну надійність і стабільність, значно перевищуючи рівень більшості алгоритмічних або забезпечених криптовалютних стабільних монет.

Залишкові 10% резервів будуть у USDC, що слугуватиме буфером ліквідності. Така конструкція забезпечує швидке та гнучке викуплення, задовольняючи потреби користувачів у цілодобовій конвертації. Для додаткового посилення початкової ліквідності Jupiter співпрацює з DEX-агрегатором Meteora, створюючи допоміжний пул ліквідності. Така «комбінована» архітектура забезпечує безпеку та прибутковість основних резервів (через BUIDL), а також зручність і ефективність щоденного використання. Ethena відповідатиме за щоденне управління резервами, маючи досвід випуску понад 16 мільярдів доларів стабільних монет, що забезпечує надійність операцій JupUSD.

Варто зазначити, що Jupiter і Ethena вже повідомили про плани поступового переведення частини резервів у USDe — синтетичний доларовий актив Ethena. USDe використовує дельта-нейтральну стратегію для забезпечення прив’язки до долара і одночасно отримує доходи від стейкінгу, що потенційно підвищить капітальну ефективність та економічні стимули для екосистеми JupUSD. Така динамічна стратегія управління резервами свідчить, що JupUSD не є статичним продуктом; команда прагне гнучко коригувати структуру активів відповідно до ринкових умов і потреб екосистеми, балансуючи між безпекою, доходністю та стійкістю.

Основні дані та гарантії запуску JupUSD

Структура резервів: 90% USDtb (під підтримкою BUIDL фонду BlackRock) + 10% USDC

Партнери: Ethena Labs (білого ярлика, управління резервами), Meteora (допоміжний пул ліквідності)

Аудит безпеки: проведено 3 незалежні аудити Offside Labs, Guardian Audits, Pashov Audit Group

Регуляторні особливості: не надає прямого доходу для відповідності регуляторним вимогам; резерви зберігаються у Porto від Anchorage Digital — інституційного депонента

Початкове інвестування ліквідності: планується замінити близько 500 мільйонів доларів USDC у Jupiter Perps LP на JupUSD

Довгострокові плани резервів: у майбутньому планується додавання активів, таких як USDe, для підвищення гнучкості

Амбіції щодо інтеграції екосистеми: як JupUSD стане «фінансовою кров’ю» Jupiter “суперзастосунків”?

Зародження JupUSD — це не просто додавання нової торгової пари. Співзасновники Jupiter чітко заявили, що мета — зробити JupUSD «єдиною обліковою одиницею» у всій екосистемі Jupiter. Це масштабне бачення реалізується через глибоку, нативну інтеграцію у низку продуктів, що дозволить з’єднати раніше окремі бізнес-лінії та створити безшовний «доларовий досвід».

Перший етап інтеграції — у сферах кредитування та деривативів. У Jupiter Lend користувачі, що вносять JupUSD, отримуватимуть токен з відсотками jlJupUSD, який, окрім накопичення стандартних доходів від кредитування, матиме унікальні промо-акції, що створює перший «дохідний сценарій» для JupUSD (хоча стабільна монета сама по собі не генерує доходу). Стратегічно важливим є перетворення Jupiter Perps: команда планує поетапно переводити USDC-застави та LP баланс у перпетуальні контракти у JupUSD. Це масштабне (близько 500 мільйонів доларів) перетворення дозволить об’єднати ліквідність у доларах по всій платформі, підвищити капітальну ефективність і зробити JupUSD базовим активом для деривативної торгівлі.

Інтеграція поширюватиметься на всі сфери Jupiter. Лімітні ордери та DCA-інструменти будуть використовувати JupUSD для розрахунків і винагород; мобільний додаток — для «єдиного балансу» користувача; прогнозні ринки — для розрахунку розрахункової валюти. Така всеохопна інтеграція має створити потужний «ефект маховика»: зростання використання JupUSD стимулює попит, а зростання ліквідності — залучає більше користувачів і розробників у Jupiter, закріплюючи його як «односторонній» портал DeFi на Solana.

Конкурентна арена: що означає JupUSD для Solana і всього ринку стабільних монет у DeFi?

Виникнення JupUSD безумовно змінює баланс сил у екосистемі Solana і ширше — у світі децентралізованих стабільних монет. Тривалий час ринок стабільних монет на Solana був домінований USDC і USDT через кросчейн-міст. Внутрішні стабільні монети, хоча й з’являлися, не могли змагатися з цими гігантами. Завдяки високій активності Jupiter, чіткій стратегії екосистеми і підтримці від BlackRock, JupUSD має потенціал стати першим успішним нативним стабільним активом у цій мережі.

На відміну від просто орієнтованих на масштаб, JupUSD обрала шлях «глибокої вертикальної інтеграції». Вона не конкурує з USDC/USDT у платіжних або переказних сценаріях, а позиціонується як «зазначений паливо» для власної економіки Jupiter. Це схоже на модель великих інтернет-компаній, що випускають «бали» або «купончики», які можна використовувати у всій платформі, але з підкріпленням реальними фінансовими активами. У разі успіху, JupUSD зможе закріпити внутрішню цінність і зменшити залежність від зовнішніх стабільних монет, перетворюючи великий обсяг транзакцій і залучених користувачів у конкурентну перевагу.

З огляду на історію розвитку DeFi стабільних монет, JupUSD символізує тенденцію «випуску власних стабільних монет на платформі/суперзастосунку». Від MakerDAO з DAI, через Curve з crvUSD, до Jupiter з JupUSD — ми спостерігаємо еволюцію від окремих протоколів до екосистемних платформ із складною матрицею продуктів. Логіка тут у тому, що коли платформа стає достатньо складною і самодостатньою, стабільна монета, глибоко пов’язана з її економічною моделлю, може оптимізувати внутрішні розрахунки, захоплювати цінність екосистеми і створювати більш витончені стимули. Співпраця Ethena з білого ярлика для випуску стабільних монет з високим рівнем відповідності та активами під підтримкою — це зниження бар’єрів для інших великих DeFi протоколів, що може сприяти поширенню такої моделі.

Регуляція, безпека та реакція спільноти: ретельно сплановане оновлення екосистеми

Команда Jupiter проявляє особливу обережність у запуску JupUSD, особливо щодо регуляторних і безпекових аспектів. Щоб уникнути потенційних ризиків, вони заявили, що JupUSD не буде надавати будь-яких доходів, а її зростання забезпечується через інтегровані застосунки (наприклад, кредитування). Щодо безпеки, крім трьох незалежних аудитів, резерви зберігаються у Porto від Anchorage Digital — з ліцензією Trust компанії, що підвищує довіру з боку інституційних користувачів.

Перші відгуки спільноти — здебільшого «конструктивно оптимістичні». Більшість цінують здатність Jupiter запускати складні продукти і вважають JupUSD ключовим елементом реалізації їхнього «суперзастосункового» бачення. Водночас, є й запитання: чому потрібен новий стабільний актив, якщо вже є USDT і USDC? Які унікальні проблеми він вирішує? Як це вплине на цінність JUP? Ці питання підкреслюють, що для довгострокового успіху JupUSD потрібно довести свою цінність через зручність, капітальну ефективність і стимули, що переконають користувачів обирати його замість існуючих стабільних монет. Також важливо показати, як прибутки від транзакцій і використання JupUSD сприятимуть зростанню цінності JUP.

Запуск JupUSD — один із семи ключових оновлень екосистеми Jupiter, а саме: завершення тестування Jupiter Lend і його відкриття, оновлення Jupiter Verify до рівня довіреного джерела даних, створення єдиного панелі розробника і професійного торгового терміналу тощо. Це свідчить про системний і продуманий підхід, мета якого — не просто додати функцію, а здійснити повний еволюційний перехід інфраструктури, фінансового ядра і користувацького досвіду для зміцнення лідерства у новій епосі DEX-агрегаторів.

Що таке Jupiter? Еволюція від агрегатора торгів до «суперзастосунку» Solana

Jupiter починався як простий децентралізований агрегатор торгів на Solana, що шукав найкращі маршрути для обміну токенів через кілька пулів ліквідності за найвигіднішою ціною. Завдяки високій зручності, швидкості та підтримці широкого спектру токенів, він швидко став найпопулярнішим входом у DeFi Solana, займаючи перше місце за активністю.

Проте, амбіції Jupiter виходять за межі простої агрегації. За останні роки він розпочав масштабний перехід у «суперзастосунок», розширюючи бізнес у ключові сфери:

• Спотова і перпетуальна торгівля: запуск внутрішньої платформи Jupiter Perps.
• Кредитування: запуск Jupiter Lend для депозитів і позик.
• Випуск і управління токенами: через Jupiter DAO і інструменти запуску.
• Інші функції: лімітні ордери, DCA, прогнози ринків і новий JupUSD.

Модель «одностороннього» сервісу — максимізувати залучення і цінність, щоб користувачі залишалися у системі. JupUSD — ключовий елемент цієї стратегії, що дозволяє з’єднати всі сервіси у цілісну екосистему. Еволюція Jupiter — приклад переходу DeFi від окремих функцій до комплексної фінансової платформи.

Модель Ethena «білого ярлика»: чому провідні протоколи обирають її рішення для стабільних монет?

Ethena Labs відома своїм протоколом синтетичних доларів USDe, що підтримується шляхом застави ETH і стратегії короткострокового короткого продажу. У випадку JupUSD, Ethena виступає як «постачальник послуг стабільної монети» (Stablecoin-as-a-Service).

Її білого ярлика рішення дозволяє протоколам і застосункам швидко запускати власні стабільні монети, використовуючи перевірену інфраструктуру і аудити. Це знижує бар’єри для виходу на ринок, підвищує довіру через підтримку активів, таких як BUIDL, і дає можливість швидко масштабуватися.

Для партнерів це означає:

1. Мінімальні витрати: не потрібно будувати все з нуля.
2. Довіра: підкріплення активами і репутацією Ethena.
3. Гнучкість: можливість налаштовувати характеристики стабільної монети.

Для Ethena це — розширення мережі стабільних монет, що підвищує її вплив і обсяг активів під управлінням. Успіх JupUSD стане тестом її моделі і потенційно приведе до залучення нових протоколів до її «стабільної мережі».