Мітки криптовалютних законопроектів сприяють регуляторним змінам 2025 року, оскільки Конгрес дає сигнал про свою прихильність до зростання цифрових активів

Урегулювання криптовалют у США у 2025 році різко просунулося вперед, оскільки Конгрес встановив правила для стабільних монет, підтримав регульовані цифрові фінанси та прискорив зусилля щодо структури ринку, що ознаменувало широкомасштабний законодавчий рух, який приніс довгоочікувану ясність у сферу цифрових активів.

Законодавство про криптовалюти досягло критичної маси у 2025 році з врегулюванням стабільних монет і рухом у напрямку структури ринку

Рік 2025 ознаменував собою ключовий поворот у регулюванні криптовалют у США, оскільки Конгрес відійшов від політики, зосередженої на примусових заходах, до більш чітких законодавчих рамок. Хоча законодавці ухвалили остаточне рішення щодо стабільних монет, прогрес у питаннях структури ринку, податкової політики та CBDC залишався нерівномірним, відображаючи як міжпартийний імпульс, так і нерозв’язані регуляторні складнощі на ринках цифрових активів.

Найважливішим розвитком стала прийняття закону “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins”, або законопроект GENIUS, підписаного у липні. Як перший всеохоплюючий федеральний закон про криптовалюти, GENIUS усунув платіжні стабільні монети з-під законодавства про цінні папери та товари, передавши нагляд банківським регуляторам замість Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) або Комісії з товарних ф’ючерсів (CFTC). Сенатор США Кірстен Гіллібренд (D-NY) прокоментувала:

Цей законопроект дозволить бізнесу та споживачам у США скористатися перевагами наступного покоління фінансових інновацій. Це результат місяців міжпарламентських переговорів, законопроект GENIUS захистить споживачів, сприятиме відповідальним інноваціям і збереже домінування долара США.

Випускники повинні повністю забезпечувати стабільні монети готівкою або короткостроковими казначейськими облігаціями США, заборонено платити дохід і потрібно дотримуватися вимог Закону про банківську таємницю. Закон також запровадив багаторівневу модель нагляду, що дозволяє регулювання на рівні штатів для випускників з ринковою капіталізацією нижче $10 мільярда, тоді як для більш великих гравців потрібен федеральний нагляд. З політичної точки зору, GENIUS сигналізує про стратегічну прихильність США до регульованих приватних стабільних монет як пріоритетного засобу для платежів у цифровому доларі, фактично відсуваючи на задній план короткострокові перспективи розробки роздрібної цифрової валюти центрального банку.

Детальніше: Сенатор США просуває революційний законопроект про криптовалюти, оскільки Конгрес шукає визначеність на ринку

Поза стабільними монетами, Конгрес просунувся, але не завершив новий режим структури ринку для криптоактивів. Палата представників ухвалила законопроект “Digital Asset Market Clarity”, або CLARITY, який прагне визначити, коли токени кваліфікуються як цифрові товари, що підлягають нагляду CFTC, і пропонує шлях “зрілості блокчейну”, що дозволяє активам виходити з регулювання цінних паперів у міру децентралізації мереж.

У відповідь Сенатський аграрний комітет опублікував міжпартийний проект обговорення Boozman-Booker, який більш строго регламентує, надаючи CFTC ексклюзивну юрисдикцію щодо спотових ринків цифрових товарів і вводячи суворі вимоги щодо зберігання, сегрегації активів і захисту споживачів. Хоча обидва пропозиції відрізняються методологією, обидва відображають спільний висновок, що CFTC має регулювати ринки криптовалют без цінних паперів. Узгодження визначень, меж юрисдикції та регуляторної строгості залишається головним законодавчим завданням на 2026 рік. Сенатор Корі Букер (D-NJ) висловився:

Цей міжпартийний проект надасть CFTC нові повноваження для регулювання спотового ринку цифрових товарів, створить нові захисти для роздрібних клієнтів і забезпечить агентство необхідним персоналом і ресурсами для контролю за цим зростаючим ринком.

Конгрес також розглянув кілька важливих периферійних питань без повного їх вирішення. Палата представників ухвалила закон “CBDC Anti-Surveillance State Act”, який обмежує можливість Федеральної резервної системи випускати цифрову валюту центрального банку без явної згоди Конгресу, фактично запобігаючи створенню CBDC у США. Окремо законодавці скасували “правило DeFi-брокера” IRS за допомогою Закону про огляд Конгресу, захищаючи некастодіальні гаманці та децентралізовані протоколи від непрацюючих податкових вимог, зберігаючи обов’язки для кастодіальних посередників.

Разом із рекомендаціями Білого дому щодо відходу регуляторів від регулювання через примус, ці дії підсилювали ширший тон. Для учасників ринку 2025 рік приніс значущу визначеність у сферах високого ризику, залишаючи остаточні рішення щодо структури ринку як головний регуляторний каталізатор для наступної фази політики США у сфері криптовалют.

FAQ ⏰

• Що змінив законопроект GENIUS для стабільних монет?

Він встановив першу федеральну основу для платіжних стабільних монет під керівництвом банківських регуляторів із повними резервними вимогами.

• Чому структура ринку криптовалют у США досі не вирішена?

Пропозиції Палати та Сенату різняться щодо повноважень CFTC, визначень активів і стандартів відповідності.

• Як Конгрес вирішив питання CBDC у 2025 році?

Законодавці обмежили Федеральну резервну систему у випуску CBDC без явної згоди Конгресу.

• Що сталося з правилом DeFi-брокера IRS?

Конгрес скасував його, захищаючи некастодіальні гаманці та децентралізовані протоколи від розширених податкових вимог.