Центральний банк не буде масово володіти Біткойном? Далліо вказує на дві великі структурні проблеми: не відповідає вимогам резервування

Рай・Даліо зазначив, що Біткойн хоча і має потенціал для сховища цінності, через прозорість, технологічні та системні ризики, важко стати центральним банком основним резервним активом, його позиціонування все ще схиляється до інструменту хеджування для особистих інвестицій.

Прозорість і контроль стають ключовими, Центральному банку важко включити Біткойн до основних резервів

Засновник фонду «Бриджвотер» Рей Даліо нещодавно в подкасті прямо сказав, що, незважаючи на те, що постачання Біткойн фіксоване і його поступово сприймають як сховище цінності, ймовірність того, що його масово утримуватиме Центральний банк, залишається дуже низькою.

Він зазначив, що проблема не в тому, чи має Біткойн цінність, а в тому, що його структурні характеристики не відповідають основним вимогам Центрального банку до резервних активів.

На відміну від золота, всі транзакції з Біткойном записуються на відкритому блокчейні, що забезпечує високу відстежуваність. Уряд може не тільки спостерігати за напрямком транзакцій, але й, можливо, втручатися в певних ситуаціях.

Для центральних банків, які високо цінують суверенітет активів та недоторканність, така прозорість стає ризиком, а не перевагою. Даліо описує, що золото здатне довгостроково залишатися резервним активом саме тому, що воно “важко контролювати або маніпулювати”, що не стосується Біткойна.

Технічні та інституційні ризики існують одночасно, Біткойн не відповідає вимогам національних резервів.

Окрім прозорості交易, Даліо також згадував про потенційні технічні ризики Біткойна. Він зізнався, що жодна технологічна система не може повністю виключити можливість “бути зламаною, контролюваною або заміненою”, навіть якщо ймовірність низька, це все ще не можна ігнорувати в контексті національного розподілу активів.

Він навів синтетичні алмази як приклад, що навіть якщо природні алмази є рідкісними, на ринку все ще можуть з'явитися структурні замінники, які розмивають їхню ціннісну нарацію. Цей вид невизначеності є неприпустимим ризиком для Центрального банку, який змушений підтримувати функції платежів та розрахунків під час війни, санкцій або геополітичних конфліктів.

Даліо підкреслює, що коли Центральний банк обирає резервні активи, він враховує не лише дохідність чи здатність протистояти інфляції, а й чи може актив зберігати стабільність і бути недоступним для втручання в екстремальних ситуаціях, що є саме тими умовами, які Біткойн наразі не може задовольнити.

Розширене читання Біткойн може бути резервом для Тайваню? Центральний банк вказує на 4 великі ризики: не підходить! Дев'ять з десяти центральних банків у світі також не мають наміру зберігати

Дивлюсь на фіатні гроші з недовірою, але не заперечую їх повністю, Біткойн все ще має тенденцію бути особистим активом.

Варто звернути увагу на те, що ставлення Даліо до Біткойна не базується на довірі до фіатних валют. Він неодноразово підкреслював, що «негативно ставиться до фіатних валют», вважаючи, що основні економіки, такі як США, Великобританія, Франція та Китай, довгостроково підривають вартість грошей шляхом запозичення та розширення грошової маси.

Саме тому він все ще вважає золото та Біткойн альтернативними активами і рекомендує інвесторам виділити близько 5% до 15% у своєму портфелі як хеджування. Він також публічно заявив, що має «невелику кількість Біткойнів», але порівняно більше віддає перевагу золоту.

На його думку, особисті диверсифіковані інвестиції та резервні активи держави — це два цілком різні рівні, перші прагнуть до захисту від інфляції та збереження активів, тоді як другі повинні відповідати умовам суверенітету, безпеки та стабільності системи. Ця різниця в ролях також пояснює, чому Біткойн поступово займає своє місце на ринку приватних інвестицій, але все ще важко стати основним активом для масового розміщення Центральним банком.