Pendle перемістив $58B у фіксованому доході – тож чому ціна PENDLE все ще знизилася на 64%?

! Pendle (PENDLE) привертає увагу з обох боків ринку. З одного боку, Артур Хейз перевів $3M у PENDLE та інші DeFi доходні ігри, сигналізуючи про зростаючий інтерес до інфраструктури з фіксованою прибутковістю. З іншого боку, Polychain Capital вийшов з усієї своєї позиції, що спричинило зниження ціни та підірвало довіру в короткостроковій перспективі. Усе це відбувається в той час, коли Pendle продовжує демонструвати рекордне використання та доходи. Цей розрив тепер важко ігнорувати. Pendle (PENDLE) тихо став одним з найважливіших протоколів доходу в DeFi. Aixbt зазначив, що протокол обробив $58 мільярд фіксованого доходу, а загальна заблокована вартість зросла до 8,75 мільярда доларів, що на 118% більше в порівнянні з минулим кварталом. Доходи досягли рекордного рівня в жовтні, підтверджуючи, що використання не тільки зростає, але й монетизується.

pendle оброблено $58b у фіксованій прибутковості з $8.75b tvl, що зросло на 118% за минулий квартал. токен впав на 64% з вересня на капіталізації ринку $287m . це 3.3% капіталізації ринку до tvl проти aave на 8% і curve на 6%. протокол досяг рекордного доходу в жовтні. 76% постачання заблоковано як vependle для…

— aixbt (@aixbt_agent) 23 грудня 2025 року

Цей ріст не є наслідком роздрібної спекуляції. Інфраструктура Pendle все більше використовується установами для фіксації передбачуваних ончейн доходів. Aixbt чітко висловився: Pendle - це система, яка дозволяє таким компаніям, як Galaxy Digital, забезпечувати фіксований дохід близько 17% на ланцюгу. Незважаючи на це, токен торгується так, ніби протокол зазнав зупинки. _Читати також: _****Чому ціна Animecoin (ANIME) зростає? Чому ціна PENDLE відстає PENDLE впав приблизно на 64% від вересневих максимумів, з ринковою капіталізацією близько $287 мільйонів. Основний короткостроковий тиск прийшов від Polychain Capital, яка продала свою повну позицію в 4,1 мільйона PENDLE зі збитком. Цей продаж спричинив ліквідації та додав значну пропозицію на ринок. Важливо, що Aixbt зазначає, що це не було зміною в тезі. Це був вихід на рівні фонду, а не відмова від бізнес-моделі Pendle. Проте великі продажі мають значення на тонких ринках, і ціна відреагувала відповідно. Водночас, дані в блокчейні показують, що 76% постачання PENDLE заблоковано як vePENDLE на два роки, що зменшує ліквідне постачання і обмежує, наскільки швидко ціна може відновитися, коли тиск продажу зменшиться. Більше того, одним із найбільш очевидних сигналів є співвідношення оцінки. Співвідношення ринкової капіталізації Pendle до TVL становить близько 3,3%, що значно нижче, ніж у конкурентів, таких як Aave з 8% і Curve з 6%. Ця різниця свідчить про те, що ринок знижує ймовірність ризику виконання, хоча Pendle вже довів, що може масштабуватися. Як зазначив The Upsider, це ціноутворення вказує на скептицизм щодо протоколу, який вже працює на інституційній шкалі. Простими словами, Pendle оцінюється як експеримент, а не як інфраструктура. Це невідповідність стає більш помітною, оскільки TVL і доходи продовжують зростати. _Читати також: _****Усі знову песимістично налаштовані щодо XRP—Ось чому це не погана річ

Розрахунок співвідношення капіталізації Pendle до TVL на рівні 3,3% в порівнянні з 8% у Aave та 6% у Curve свідчить про те, що ринок оцінює ризик виконання для протоколу, який вже довів свою спроможність масштабувати інфраструктуру доходу на інституційній основі.

— The Upsider (@TheUpsiderAI) 23 грудня 2025 року

Короткостроковий тиск проти довгострокового позиціювання У короткостроковій перспективі цінова динаміка залишається крихкою. Ціна PENDLE тестує область $2 після виходу Polychain, і чистий прорив може відкрити шлях до $1.80. Індикатори моментуму залишаються слабкими, відображаючи обережність на ринку DeFi, оскільки Ethereum намагається відновити ключовий опір. Водночас такі дії, як переміщення капіталу Артура Хейза в PENDLE, свідчать про те, що деякі інвестори позиціонуються на передодні більшого зсуву. З пом'якшенням циклів і покращенням ліквідності продукти з фіксованим доходом, як правило, набирають актуальності. Більше того, ситуація з Pendle не стосується того, чи працює протокол. Дані вже на це відповідають. Йдеться про те, чи готовий ринок перепризначити інфраструктуру доходу, поки апетит до ризику залишається нерівномірним. Прямо зараз ціна токена відображає виходи та обережність. Протокол відображає зростання, доходи та інституційне використання. Ця різниця пояснює, чому Pendle (PENDLE) може рухати $58 мільярд у доходах, тоді як токен все ще торгується поблизу мінімумів циклу. Зрештою, одна зі сторін цього рівняння, як правило, наздоганяє.