Золото та срібло злетіли вгору: чи відстає біткоїн на Різдвяному тижні, чи набирає силу?

Входячи в різдво, світовий ринок спочатку дав відповідь, яка не стосується крипторинку. На фоні слабшання долара США та зниження доходності державних облігацій, ризиковані настрої швидко зросли, золото та срібло першими підхопили тенденцію, ціни неодноразово оновлювали історичні максимуми, ставши найгарячішим напрямком для інвестицій.

!

На відміну від цього, крипторинок виглядає надзвичайно тихо, біткоїн не слідує за макроекономічними вітрами і залишається в діапазоні коливань 8.8-8.9 тисяч, не демонструючи агресивної позиції, якою мав би бути напередодні свят.

Саме в такому контексті питання “Чи чекає біткоїн різдвяного ралі (Santa Rally)?” знову стало темою для повторних дискусій на ринку. Термін різдвяне ралі спочатку походить з традиційних фінансових ринків і стосується сезонного явища, коли ризикові активи під час покращення настрою та зміни ліквідності демонструють стадійне зростання перед і після Різдва. Але у крипторинку ця закономірність ніколи не була стабільною. Цього року біткоїн, зрештою, чи “відстає” на тлі зростання настроїв для захисту, чи тихо накопичує сили на високих рівнях, все ще потребує повернення до реальної цінової поведінки та структури капіталу для пошуку відповіді.

!

Макроекономічне середовище “очікує підтвердження”, ризик виходу капіталу з ризикових активів

Керівник досліджень CF Benchmarks Габріель Селбі зазначив, що учасники ринку навряд чи дійсно збільшать свої інвестиції в ризикові активи, такі як біткойн, до того, як Федеральна резервна система отримає чіткі дані про тривале зниження інфляції протягом кількох місяців. На його думку, поточне макроекономічне середовище все ще перебуває на стадії “очікування підтвердження”.

Ця обережна атмосфера тісно пов'язана з підвищеною увагою інвесторів до серії економічних даних США, які незабаром будуть опубліковані. Дані про ВВП за третій квартал будуть опубліковані найближчим часом, ринок очікує річний темп зростання приблизно 3.5%, що трохи нижче за 3.8% у другому кварталі; водночас, індекс споживчої довіри та кількість первинних заявок на отримання допомоги з безробіття також нададуть більше підказок про стан ринку праці. Результати цих даних безпосередньо вплинуть на оцінку ринком політики Федеральної резервної системи, а також ще більше вплинуть на загальну ризикову схильність.

З інших макроекономічних чинників, ослаблення долара США та зниження доходності облігацій США дійсно створюють теоретично сприятливе середовище для ризикових активів. Але реальний вибір коштів надає зовсім іншу відповідь.

Згідно зі статистикою SoSoValue, останнім часом на рівні ETF спостерігається очевидна диференціація: Bitcoin ETF зафіксував чистий відтік коштів приблизно в 158,3 мільйона доларів, Ethereum ETF - відтік коштів близько 76 мільйонів доларів; порівняно, XRP та Solana ETF зафіксували незначний приплив коштів приблизно в 13 мільйонів доларів та 4 мільйони доларів відповідно, що показує, що кошти в крипторинку також зазнають структурних змін, а не загального повернення.

!

З точки зору більш широких інвестиційних продуктів у цифрові активи, CoinShares у своєму останньому щотижневому звіті про рух коштів зазначив, що минулого тижня загальні кошти у цифрових активів інвестиційних продуктах зазнали чистого відтоку в розмірі близько 9,52 мільярда доларів, що стало першим випадком чистого викупу після чотирьох тижнів надходжень. CoinShares частково пов'язує цей відтік коштів із уповільненням темпів просування Закону Clarity в США, що призвело до регуляторної невизначеності, внаслідок чого інституційні інвестори схильні знижувати ризикову експозицію в короткостроковій перспективі.

Технічна структура: головним чином горизонтальне торгівля

З технічної точки зору, поточний тренд біткоїна не є явно веденим, але його також важко назвати сильним. Діапазон від 88 000 до 89 000 доларів став основною зоною коливань, що повторно перевіряється в короткостроковій перспективі, а верхня зона від 93 000 до 95 000 доларів є ключовим опором, який бичкам потрібно подолати.

Багато трейдерів вказують, що якщо біткоїн не зможе ефективно подолати цей рівень опору протягом різдвяного тижня, навіть якщо відбудеться короткострокове зростання, це, скоріше за все, буде сприйнято як технічна корекція, а не зміна тренду. Навпаки, якщо ціна продовжить триматися на високих рівнях, це означатиме, що ринок чекає на нові фактори впливу, а не активно обирає напрямок.

Структура ринку деривативів також частково пояснює, чому біткоїн виявляється особливо стриманим на Різдво. Цього п'ятниці ринок біткоїна зустріне найбільше в історії розрахунків за опціонами, загальна вартість яких досягає 24 мільярдів доларів. Наразі обидві сторони ведуть запеклу боротьбу на ключових рівнях.

• Бик: ставити на те, що BTC подолає позначку 100,000 доларів;
• Шорт: Всі сили на захисті рівня 85,000 доларів;
• Перемога чи поразка: 96,000 доларів США вважається вододілом для цього раунду тренду, якщо утриматися на цьому рівні, то можна зберегти імпульс до зростання, в іншому випадку ринок продовжить відчувати тиск.

!

Як аналізують аналітики

Багато ринкових спостерігачів зазначили, що цього року різдвяний тиждень більше нагадує «структурну перевірку», а не емоційно обумовлене однобічне вікно торгівлі.

Керівник досліджень CF Benchmarks Габріель Селбі в недавньому інтерв'ю відверто зазначив, що нинішня цінова поведінка біткоїна не відповідає типовим характеристикам Різдвяного ралі. На його думку, справжній святковий ринок зазвичай супроводжується переважанням покупок і продовженням тренда, а не повторними коливаннями в високих діапазонах. “Те, що ми бачимо зараз, більше нагадує ринок, який перетравлює попереднє зростання, а не готується до наступного етапу зростання.” Це припущення також підтверджується актуальною реальністю низьких обсягів торгів.

Аналізатор криптовалют DrBullZeus зазначає, що BTC продовжує коливатися між однаковими рівнями підтримки та опору, ще не відбулося помітного прориву. Поки не відбудеться помітний прорив, ціна все ще буде підтримуватися в діапазоні коливань. Прорив рівня опору відкриє шлях до позначки 92,000 доларів, тоді як падіння нижче рівня підтримки може призвести до повернення ціни в район 85,000 доларів.

!

Легендарний трейдер Peter Brandt у своєму останньому аналізі вказав, що біткоїн за 15 років пережив 5 циклів “параболічного зростання з подальшим зниженням на 80%”, і корекція в цьому циклі ще не досягла дна. Хоча короткострокові закономірності жорстокі, він, спираючись на циклічне моделювання, передбачає, що наступний пік бичачого ринку настане у вересні 2029 року.

Брандт підкреслив, що активи, такі як BTC, приречені на те, щоб досягти нових висот в умовах екстремального очищення.

!

В цілому, «різдвяний ринок» біткойна завжди важко передбачити. Оглядаючи історію, були як яскраві виступи, такі як у 2012 та 2016 роках, коли під час свят ціна зросла на 33% і 46%, так і роки з малими змінами або навіть зниженням. Статистично, з 2011 року середнє зростання біткойна під час Різдва становить близько 7,9%.

!

Проте, з огляду на поточну ринкову ситуацію, цього року, схоже, важко відтворити типовий “різдвяний ралі”. Сильні позиції золота та срібла більше відображають зосередження ринкової обережності; натомість відносна “спокійність” біткоїна знову підкреслює його нинішнє сприйняття як ризикового активу в глобальному портфелі.

Тому, замість того, щоб просто зводити поточні показники біткоїна до “відставання”, краще сказати, що він перебуває в ключовій і делікатній позиції: з одного боку, бракує достатніх макро-позитивів, щоб безпосередньо відправити його на нову хвилю зростання; з іншого боку, поки що не з'явилося чітких сигналів про ослаблення.

Справжнім фактором, що визначає, чи зможе біткоїн вийти на незалежний ринок наприкінці року, є не часовий етикет “Різдво”, а готовність ринкових коштів знову вкластися на поточному рівні. Поки це не буде чітко підтверджено, вузькі коливання, можливо, досі залишатимуться основною мелодією цього різдвяного тижня.