Російський «державний гігант» Sberbank входить у гру, тестує DeFi-інструменти та випускає криптопродукти на суму понад 1.5 мільярда рублів

Російський найбільший державний комерційний банк Sberbank активно впроваджує криптоактиви та технології блокчейн. Банку не лише тестують DeFi-інструменти, а й запустили структуровані облігації та цифрові фінансові активи, прив’язані до доходів від криптовалют, таких як біткоїн, Ethereum тощо, загальним обсягом випуску вже понад 1,5 млрд рублів (близько 16 мільйонів доларів США). Ця серія кроків є важливим сигналом про прийняття криптовалют у рамках регулюваної фінансової системи Росії. Водночас законодавці чітко заявили, що криптовалюти «ніколи не стануть валютою», підкреслюючи унікальний регуляторний шлях країни, яка строго обмежує криптоактиви як «інвестиційний інструмент», а не «засіб платежу».

Криптоінфраструктура Sberbank: від структурованих продуктів до власної блокчейн-екосистеми

Як опора російської фінансової системи, Sberbank має важливе стратегічне значення. Нещодавно керівництво банку на конференції «Фінтех День» у Москві окреслило чіткий план розвитку цифрових активів. Основні напрями стратегії — випуск цифрових фінансових активів, створення блокчейн-інфраструктури та надання під регулюванням інвестиційних продуктів, прив’язаних до криптовалют. Зараз Sberbank випустив структуровані облігації та цифрові активи, прив’язані до доходів від біткоїна, Ethereum та навіть широкого кошика криптоіндексів, що дає кваліфікованим інвесторам можливість отримати доступ до крипторинку без прямого володіння токенами.

Ці продукти отримали значний відгук на ринку. За даними заступника голови правління Sberbank Анатолія Попова, загальний обсяг випуску таких фінансових інструментів склав близько 1,5 млрд рублів. Для початкового ринку з регулюванням ця цифра є «значним досягненням». Варто зазначити, що лінійка продуктів розширилася від біткоїна та Ethereum до фондів, що слідкують за більш широким набором криптоінфраструктур, включаючи Solana, Tron, Avalanche та BNB. Це демонструє прагнення банку задовольнити різні ризикові профілі інвесторів.

Крім фінансових продуктів, Sberbank глибше занурюється у технології. Банк розробляє власну платформу для випуску та управління цифровими фінансовими активами на базі блокчейн. Ця платформа з підтримкою смарт-контрактів вже застосовується, наприклад, для випуску токенів, прив’язаних до світової ціни какао. У майбутньому керівництво вважає ключовими трендами стабільні монети, токенізацію активів та взаємодію між приватними та публічними блокчейнами. Хоча зацікавленість у публічних блокчейнах з розвиненою екосистемою, таких як Ethereum, є, їх повна інтеграція залежить від чітких регуляторних правил.

Матриця криптопродуктів та інфраструктури Sberbank

Інвестиційні продукти:

• Фонд цифрових активів: слідкує за індексами біткоїна, Ethereum та ширшою криптоінфраструктурою.
• Структуровані облігації: випускаються на біржах та позаоблігаційних ринках, доходи прив’язані до індексів біткоїна, Ethereum.
• Цифрові фінансові активи: токенізовані активи, доходи яких прив’язані до криптовалют або товарів (наприклад, какао).

Технічна інфраструктура:

• Власна блокчейн-платформа: для випуску та управління цифровими активами, підтримки смарт-контрактів.
• Тестування DeFi-інструментів: активне дослідження інтеграції з традиційними банківськими сервісами.
• Дослідження інтеграції з публічними блокчейнами: зосереджені на Ethereum та інших зрілих екосистемах, очікуючи регуляторних визначень.

Ринкові дані:

• Загальний обсяг випуску продуктів: близько 15 млрд рублів.
• Цільова аудиторія: лише для «кваліфікованих інвесторів» та «інвесторів з високим рівнем кваліфікації».

Російські регуляторні ігри: заохочення інвестицій та заборона платежів — «російський шлях»

Активність Sberbank не відбувається у вакуумі регулювання, а є результатом багаторічних внутрішніх дискусій у російських фінансових органах. Ці ігри сформували унікальний «російський криптопуть»: з одного боку, суворо забороняючи криптовалюти як засіб платежу всередині країни, з іншого — поступово відкриваючи шлях до легалізації їх як інвестиційних активів та інструментів міжнародних розрахунків. Останні заяви голови Комітету з фінансового ринку Держдуми Анатолія Аксакова окреслюють цю лінію: він чітко заявив, що «криптовалюти ніколи не стануть у Росії валютою… платежі мають здійснюватися лише у рублях».

Ця позиція базується на відомій «боротьбі» між Центробанком і Мінфіном. Голова ЦБ Елвіра Набіулліна давно виступає за повну заборону криптовалютних операцій та майнінгу, побоюючись фінансової стабільності та відтоку капіталу. Мінфін, навпаки, прагне легалізувати криптоіндустрію через регулювання та оподаткування, враховуючи податкові надходження та санкційний тиск. За останні чотири роки законопроекти обох сторін зазнали глухого кута у парламенті.

Однак останні сигнали свідчать про зростання прагматизму. Під тиском західних санкцій використання криптовалют для міжнародних розрахунків стає реальністю для багатьох російських компаній. В минулому році Аксаков повідомив, що російські компанії вже здійснювали транзакції на сотні мільярдів доларів у криптовалютах. Ця реальність, а також аргументи Мінфіну щодо збільшення федеральних податкових надходжень, сприяють зміщенню регуляторних балансів. Нещодавно заступник міністра фінансів Іван Чебесков повідомив, що регулятори майже досягли згоди щодо скасування жорстких обмежень для «кваліфікованих інвесторів» і створення багаторівневої системи допуску.

Аналіз стратегічних цілей: чому Sberbank стала «головним рушієм»?

Причина, чому Sberbank виступає в ролі «провідника» у криптосфері, має глибокий стратегічний підтекст. По-перше, це прямий відгук на ринковий попит. За оцінками Центробанку, до 2025 року в російських цифрових гаманцях може зберігатися криптоактивів на сотні мільярдів рублів. Враховуючи потенційний обсяг клієнтських активів і інвестиційних потреб, найбільший роздрібний банк не може залишитися осторонь. Запропонувавши регульовані альтернативи, банк прагне повернути до своєї екосистеми кошти та користувачів, що наразі перебувають поза традиційною системою.

По-друге, це спроба побудувати фінансову стійкість у нових міжнародних умовах. У контексті обмежень глобальних платіжних систем Росія зацікавлена у технологіях, що дозволяють обходити традиційні канали. Хоча внутрішні платежі заборонені, увага до інтеграції з публічними блокчейнами, стабільними монетами та іншими технологіями свідчить про підготовку до майбутніх можливих регульованих міжнародних криптоплатежів. Вже заявлено, що у разі чіткого регулювання банк готовий виступати як постачальник ліквідності та маркетмейкер.

По-третє, це прояв внутрішньої трансформації традиційних фінансових інститутів. Керівництво Sberbank прогнозує, що у майбутньому банківська та децентралізована фінансова сфери зіллються. Тестування DeFi-інструментів і випуск токенізованих активів — не лише розробка нових продуктів, а й накопичення знань і кадрів для уникнення відставання у майбутніх фінансових формах. Власна блокчейн-платформа стане ключовим активом у домінуванні на ринку цифрових активів у майбутньому.

Глобальні висновки та вплив на ринок

Приклад Sberbank і Росії дає унікальне уявлення для світового крипторинку. Це демонструє, як велика країна, зберігаючи суверенітет і стабільність фінансів, поступово інтегрує криптоактиви у регулювану систему, керуючись прагматизмом. «Інвестиційна активізація та заборона платежів» може стати моделлю для інших країн, чутливих до відтоку капіталу.

Для крипторинку участь провідних російських фінансових інституцій — позитивний довгостроковий сигнал. Хоча поточний масштаб продуктів невеликий, вони відкривають доступ до регульованого ринку для мільйонів клієнтів. Якщо у майбутньому вимоги до кваліфікації інвесторів послабляться, це може принести додаткові інвестиції. Глибокі дослідження у сфері блокчейну та публічних ланцюгів також є підтвердженням легітимності та потенціалу технології.

Водночас існують виклики. Деталі регулювання, зокрема визначення «кваліфікованих інвесторів», податкової політики та межі взаємодії банків із публічними блокчейнами, залишаються невизначеними. Повна відмова від платежів у криптоактивах може вплинути на їхню довгострокову цінність як інвестиційних активів. Експеримент Sberbank — це і можливість, і обережна практика у межах суворого регуляторного поля.