Інфляція PCE у США за вересень склала 2,8% — точно за прогнозом, перше зниження базового показника з весни

2025-12-08 05:14:19

Бюро економічного аналізу США опублікувало дані про особисті споживчі витрати (PCE) за вересень 2025 року 31 жовтня, згідно з якими загальна інфляція зросла на 0,3% у порівнянні з попереднім місяцем і на 2,8% у річному вимірі — що співпало з консенсус-прогнозом до десяткової точки. Базовий індекс PCE (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв), який є основним індикатором Федеральної резервної системи, збільшився на 0,2% за місяць і на 2,8% за рік, що стало першим річним уповільненням з квітня 2025 року й зберігає тренд на дезінфляцію.

Основні підсумки вересневого звіту PCE

Показник	Вересень 2025	Консенсус-прогноз	Попередній місяць
Загальний PCE (МоМ)	+0,3%	+0,3%	+0,4%
Загальний PCE (Рік до року)	+2,8%	+2,8%	+2,9%
Базовий PCE (МоМ)	+0,2%	+0,2%	+0,3%
Базовий PCE (Рік до року)	+2,8%	+2,8%	+2,9%

Реальні споживчі витрати (з урахуванням інфляції) зросли незначно — на 0,1% за місяць після переглянутого у бік зниження показника 0,0% у серпні, що відображає обережну поведінку домогосподарств на фоні все ще високих ставок за позиками.

Реакція ринку

S&P 500 зріс на 0,5% на початку торгів і ненадовго досяг нового історичного максимуму.
Дохідність 10-річних казначейських облігацій знизилася на 3 б.п. до 4,37%, оскільки ринки заклали у ціни підвищену ймовірність зниження ставки ФРС у грудні.
Ф’ючерси на ставку ФРС тепер закладають 88% ймовірності зниження на 25 б.п. на засіданні 17–18 грудня (з 72% до звіту).

Значення для монетарної політики

Звіт дозволяє Федеральній резервній системі впевнено рухатися до інфляційної мети 2% без ознак повторного прискорення цін. Голова Джером Пауелл неодноразово наголошував, що якщо базовий PCE перебуватиме нижче 2,8–2,9%, це виправдає подальше пом’якшення, і вересневе перше річне уповільнення з весни підтверджує цю позицію.

Більшість економістів з Уолл-стріт (Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America) зберегли прогнози щодо:

зниження ставки на 25 б.п. у грудні 2025 року
ще одного зниження на 25 б.п. у березні 2026 року
встановлення кінцевої ставки на рівні 3,75–4,00% до середини 2026 року

Висновок

Вересневий PCE продемонстрував результат “золотої середини”, якого очікували ринки: інфляція сповільнюється точно згідно з прогнозом, без несподіванок, а реальні витрати залишаються стабільними. Ризикові активи зросли, ймовірність зниження ставок підвищилася, а сценарій “м’якої посадки” лишається актуальним до кінця року.

Для інвесторів ці дані знімають невизначеність у короткостроковій перспективі та підтверджують поточний бичачий настрій на ринку акцій, Bitcoin та інших активів, чутливих до економічного зростання.

BTC-1.2%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.