EigenLayer Cap: як змусити роздрібних інвесторів «позичати гроші» гігантським маркет-мейкерам, не боячись втекти?

Eigencloud досліджує потенціал комбінованості DeFi на Ethereum. Нещодавно вони зробили Cap для AVS, це досить цікаво, намагаючись залучити кілька великих установ до участі. Раніше, кредитування у блокчейні в очах деяких установ не мало достатньої безпеки, тому вони не наважувалися брати участь. Cap, який зробив Eigen, може змінити ситуацію:

Цього разу прийшов великий інститут, який називається Flow Traders, він є одним із найбільших маркет-мейкерів у світі і також компанією, яка котирується на європейських біржах. Маркет-мейкери мають велику ліквідність і зазвичай потребують позик для здійснення маркет-мейкінгу, щоб отримати більший прибуток. Тепер вони можуть безпосередньо позичати в у блокчейні Ethereum. Тож виникає питання, хто наважиться їм позичити?

У цей час капітал Eigen може зіграти свою роль, його можна просто зрозуміти як “банку у блокчейні Ethereum”. Користувачі вкладають гроші в пул (наприклад, USDC), ці гроші у блокчейні зазвичай є коштами роздрібних інвесторів/фондів/інститутів/проектів DeFi, які хочуть заробити більше відсотків, тому коли дохід готовий і є страховка, вони готові позичити їх трейдерам Flow.

Якщо маркет-мейкери Flow Trades забезпечують дохід на незадіяних грошах, то гаранти (наприклад, YieldNest, яка також є оператором Eigen) надають страховку. YieldNests готові здійснювати стейкінг своїх ETH. Якщо Flow Traders не повертає позичені гроші або кидається (позичаючи гроші без розбору/коефіцієнт застави перевищує стандартний), то кредитор може конфіскувати ETH, поставлені YieldNesT через контракт, і отримати компенсацію.

Отже, які переваги для цих гарантів у YieldNest? Ви не боїтеся ризику? Поручитель також може заробити, і ризик відносно контрольований. Комісії в основному надходять від стягнення гарантійних внесків (страхових премій), наприклад, Flow Traders позичає 100 мільйонів USDC, і вона готова заплатити гаранту додаткову «страхову премію/гарантійний збір» (за умови, що відсотки на позикові гроші становлять 5%, а тепер вона готова заплатити 8%, а додаткові 3% – це чистий прибуток цих гарантів перед YieldNest). Для YieldNest стейкінг їхніх ETH приносить мільйони або навіть десятки мільйонів доларів більше комісій за заставу щороку (залежно від розміру позики). Спочатку ця частина ETH була закладена в Eigenlayer, і гарантія еквівалентна отриманню високої суми гарантійних зборів.

У сфері ризиків YieldNest враховуватиме кваліфікацію Flow Traders (регульована компанія, що торгує на європейських біржах) і надаватиме запозичення відповідної суми забезпечення відповідно до кредитного ліміту у блокчейні, не надаючи забезпечення для всіх структур; крім того, у разі дефолту спочатку буде отримано попередження, LTV, що перевищує норму, автоматично спровокує примусове закриття позицій тощо. Коли Flow Traders позичає гроші, є фіксований білий список, не дозволяється переведення на інші адреси рахунків (виведення активів – тривожний сигнал); вимагається, щоб контрагент заставляв свої активи в угоді Cap, не перевищуючи узгоджену норму LTV; необхідно надавати дані відповідно до вимог.