Gate 研究院：USDe TVL Падіння на 50%｜Q3 шифрування风投规模回升至三年高位

крипторинок全景

• BTC（+0.57% 丨 поточна ціна 89,226 USDT）：BTC отримав підтримку поблизу 86,000 доларів США та незначно піднявся до діапазону 88,000–89,000 доларів США разом із ринком, короткострокова структура поступово стабілізується. Що стосується середніх значень, MA5 та MA10 стабільно працюють над MA30, що показує, що ціна підтримується у помірному відновленні, але в цілому все ще не вистачає чітких сигналів пробою тренду, необхідно спостерігати, чи зможе ціна стабільно утримуватися вище 88,000 доларів США, щоб посилити імпульс відскоку. Червона стовпчик MACD за 25 число помітно розширився, але потім поступово зійшовся, що вказує на те, що хоча короткостроковий попит зріс, бажання ринку підвищувати ціну все ще обмежене. Якщо BTC зможе стабільно утримуватися на рівні 87,500–88,000 доларів США, то структура коливань вгору може тривати; якщо впаде нижче 87,000 доларів США, то може знову протестувати зону підтримки поблизу 85,000 доларів США.
• ETH (+0.79%丨поточна ціна 2,977 USDT): ETH після зупинки падіння поблизу 2,900 доларів увечері 25 числа різко відскочив до діапазону 2,980–3,000 доларів, короткострокові настрої дещо покращилися. Щодо ковзних середніх, MA5 і MA10 постійно перебувають вище MA30, структура досить здорова, що свідчить про стабільність відскоку, але все ще потрібно спостерігати, чи зможе ціна утриматись в діапазоні 2,950–2,980 доларів, щоб підтвердити силу бичачого тренду. Червона стовпчик MACD 25 числа помітно розширився, а потім сповільнився, що вказує на те, що короткострокові покупки увійшли в гру, але їх сила не зросла далі. Якщо ETH зможе утримати 2,950 доларів, то збережеться тенденція до зміцнення; якщо впаде нижче 2,900 доларів, варто звернути увагу на можливе повторне тестування області нижче 2,850 доларів.
• Альткойни: ринкова ситуація залишається обережною, індекс страху стабільно тримається в зоні крайнього страху на рівні 15, що відображає зниження ризикового апетиту інвесторів. Незважаючи на низький настрій, основні альткойни за останні 24 години показали незначне відновлення, зокрема SOL виріс на 1.26%, DOGE, ADA, TRX також зафіксували помірне зростання на рівні 0.4% – 1%. XRP ж трохи знизився майже на 2%, демонструючи відносну слабкість. Загалом, капітал під впливом страху демонструє вибіркове поповнення, але імпульс обмежений, ринок все ще перебуває на стадії обережних коливань.
• Макро: 25 листопада індекс S&P 500 зріс на 0,91%, склавши 6,765.88 пунктів; індекс Доу-Джонса зріс на 1,43%, склавши 47,112.45 пунктів; індекс Nasdaq зріс на 0,67%, склавши 23,025.59 пунктів. Станом на 26 листопада 10:15 AM (UTC+8), ціна на спот-золото за унцію становить 4,147 доларів, за 24 години зросла на 0,40%.

Популярні токени на Джайн

MON Monad（+43.61%，поточна ринкова капіталізація 5.14 мільйонів доларів США）

Згідно з даними ринкової угоди Gate, поточна ціна токена MON становить 0.04699 доларів США, за 24 години зросла приблизно на 43.61%. Monad – це нове покоління L1 блокчейну, спрямоване на високопродуктивні децентралізовані додатки, яке має на меті забезпечити середовище для роботи на ланцюзі, яке максимально наближається до досвіду Web2, з паралельним виконанням, низькою затримкою підтвердження та сильною масштабованістю в основі дизайну. Його архітектура підвищує пропускну здатність через MonadVM і паралельний виконавчий механізм, забезпечуючи вищу ефективність виконання смарт-контрактів, зберігаючи при цьому сумісність з EVM, допомагаючи dApp стабільно працювати в умовах заторів на основних мережах і високих витрат.

Нещодавно основна мережа Monad офіційно запустилася, і одночасно було розпочато централізоване впровадження екосистемних додатків, що викликало високий інтерес на ринку. Ключова інфраструктура, така як крос-ланцюгові мости, DEX, синтетичні активи, платформи деривативів тощо, вже запущена в основній мережі, що дозволило Monad сформувати повний цикл доступності на початку його запуску. Крім того, токен MON вже доступний на таких основних біржах, як Gate, що прискорює приток капіталу, в той час як офіційна команда активно співпрацює з Telegram Wallet, що дозволяє користувачам безпосередньо зберігати, знімати та обмінювати MON у Telegram, ще більше посилюючи точки входу для користувачів та ліквідність токенів. Запуск основної мережі, швидке розширення екосистеми, централізований запуск на CEX та інтеграція з великими прикладними додатками разом сприяли значному зростанню попиту та очікувань на MON на ринку, що стало основним каталізатором його сильного короткострокового зростання ціни.

IP Story Network （+21.66%，поточна капіталізація 7.39 мільйона доларів）

Згідно з даними ринку Gate, поточна ціна IP токена становить 2,976 доларів, за 24 години він зріс на 21,66%. Story Network — це L1 блокчейн, спеціально розроблений для “програмованого IP”, мета якого полягає в перетворенні культурного контенту, даних творчості, навчальних траєкторій, матеріалів для навчання AI та інших довгостроково недооцінених виробничих ресурсів на активи в ланцюгу, які можуть бути підтверджені правом, комбіновані та торговані.

Нещодавно Story оголосила про запуск декількох ключових екосистемних модулів, включаючи першу хвилю ринків прогнозування, співпрацю з протоколом MUSIC для розширення прогнозних застосувань у сфері культури та розваг, а також про те, що освітня технологічна компанія EDUM перенесе свої мільйони годин навчальних даних до Story для використання в навчанні ШІ у вигляді ліцензованих інтелектуальних прав. Одночасно IP Strategy (IPST, компанія, зареєстрована на NASDAQ) під час дня інвесторів підкреслила роль Story як «трасу фіналізації ІП», що ще більше підвищує увагу ринку. Ці новини не лише чітко визначили фактичні сценарії реалізації Story у сферах навчання ШІ, освітніх даних та культурних інтелектуальних прав, але й продемонстрували потенціал залучення глобального ринку ІП в обсяг 80 трильйонів доларів США до класу торгованих активів. Різноманітні досягнення в екосистемі, запуск високопотокових застосувань та підтримка традиційних капітальних ринків разом сприяли швидкому зростанню попиту та очікувань на токени ІП, що стало основним драйвером значного зростання цін за останні 24 години.

ICNT Неможлива Хмарна Мережева Токен (+20.80%, обіговий капітал 4,606 мільйонів доларів США)

Згідно з даними ринку Gate, токен ICNT наразі коштує 0,24678 долара, за 24 години зріс приблизно на 20,80%. Impossible Cloud Network — це набір протоколів для інфраструктури розподіленого хмарного обчислення наступного покоління, що має на меті замінити традиційні хмарні послуги за рахунок децентралізованої архітектури, що усуває єдину точку відмови та централізовані вузькі місця продуктивності. Його основний дизайн включає чотири шари: ScalerNodes для надання апаратних обчислень, протокольний шар для реалізації абстракції ресурсів, HyperNodes, які відповідають за продуктивність та виконання, а також шар доставки, що забезпечує послуги для кінцевих користувачів.

Нещодавно ICN опублікував важливі дані про мережеву продуктивність, включаючи понад 5,56 мільйона верифікацій протоколів, 127 ScalerNodes у 6 регіонах, загальну доступну мережеву ємність 91,54 ПБ, а також понад 915 тисяч ICNT, які були задіяні в стейкінгу вузлів, що демонструє швидке зростання масштабів його інфраструктури. Одночасно офіційно було представлено “чотирирівневий хмарний стек” і підкреслено переваги ICN у сценаріях підприємницьких послуг з високою надійністю та стійкістю до одноточкових відмов, що додатково зміцнює його позицію як альтернативи розподіленого хмарного рішення. З ростом масштабів мережі, даних верифікації та участі вузлів, ринок повторно оцінює потенційну цінність ICNT як токена для хмарної інфраструктури, що сприяє його помітному зростанню протягом 24 годин, відображаючи зростаючу увагу інвесторів до розподіленого хмарного сегмента.

Alpha тлумачення

Коло Арка тестова мережа запустила Gateway, посилюючи здатність ліквідності USDC між мережами

Circle L1 блокчейн Arc запустив новий Circle Gateway на тестовій мережі, щоб надати розробникам більш ефективну інфраструктуру для стабільних монет через мережу. Gateway підтримує єдине управління балансом USDC, миттєве планування коштів через мережу та може за потребою генерувати ліквідність через мережу, перетворюючи досвід міжмережевих операцій з початкового розподіленого стану на централізоване управління. Цей крок значно знижує технічну складність для розробників у сценаріях стабільних монет через мережу, підвищуючи ефективність створення додатків.

Завдяки одноразовому підключенню до всіх підтримуваних ланцюгів, Arc Gateway додатково зміцнив багатоланцюгову взаємодію, забезпечуючи більш плавний крос-ланцюговий досвід для DeFi, платежів, на ланцюзі розрахунків та корпоративних фінансових додатків. Уніфікований пул ліквідності USDC не лише зменшує фрагментацію ліквідності, але й допомагає підвищити загальну ефективність використання капіталу. З розвитком функцій Gateway, Arc має всі шанси стати центральним вузлом ліквідності крос-ланцюгових стабільних монет, сприяючи прискоренню розширення екосистеми крос-ланцюгових додатків на основі USDC.

Q3 шифрування венчурного капіталу знову досягло трирічного максимуму, але фінансування має централізований характер і перевагу до пізніших стадій.

Обсяг криптовалютного венчурного капіталу в третьому кварталі 2025 року зріс до 4,59 мільярда доларів США, що є другим найвищим показником з третього кварталу 2022 року, що свідчить про те, що ринок продовжує підтримувати структурну інвестиційну активність незважаючи на макроекономічну невизначеність. Хоча загальна кількість угод залишалася приблизно на тому ж рівні, розподіл коштів був надзвичайно концентрованим: лише 7 великих угод становили понад половину інвестиційного обсягу, а фінансування явно зосереджувалося на провідних проєктах, у той час як можливості залучення капіталу для ранніх та середніх проєктів продовжують звужуватися.

У третьому кварталі майже 60% венчурного капіталу було спрямовано на пізні компанії, що є другим найвищим показником з Q1 2021 року, і це також відображає перевагу інвесторів до зрілих команд з комерційною основою та можливостями для масштабування. З іншого боку, середовище збору коштів все ще виглядає втомленим: 16 нових фондів зібрали лише 31,6 мільярда доларів, і в основному вони підтримуються фондами, пов'язаними з двома великими біржами, що свідчить про зниження загального інтересу до збору венчурного капіталу та обережність зовнішнього капіталу. Загалом, хоча обсяги венчурного капіталу в Q3 відновилися, структура все ще більше схиляється до концентрації та обережності, а ранні інноваційні проекти все ще стикаються з тиском на фінансування.

USDe TVL повернувся до 7,6 мільярдів доларів, що є зменшенням більш ніж на половину порівняно з жовтнем.

TVL синтетичної стабільної монети USDe Ethena різко зменшилася з 14,8 мільярда доларів у жовтні до приблизно 7,6 мільярда доларів, зниження перевищило 50%. Ця зміна в основному викликана ослабленням ринку, зменшенням попиту на кредитне фінансування та конвергенцією безстрокових фінансових ставок, що призвело до зменшення річної доходності USDe з двозначних значень на початку року до приблизно 5,1% сьогодні. Однак, незважаючи на значне зменшення TVL, фактичне використання USDe в мережі зростає, минулого місяця обсяг торгівлі в мережі перевищив 50 мільярдів доларів, що свідчить про його стійкість у сценаріях використання, пов'язаних із платежами, торгівлею та ліквідністю.

TVL різко скорочується, головним чином через те, що широко використовувані стратегії циклічного важелевого кредитування в DeFi-протоколах зазнають централізованого ліквідації, особливо на таких платформах, як Aave. Раніше арбітражники повторно використовували sUSDe як заставу для отримання USDC, а потім обмінювали його назад на sUSDe, щоб отримати високодохідне важелеве прибуток, якщо річна прибутковість USDe перевищує вартість запозичення USDC, то можна підтримувати позитивний дохід. Але оскільки дохідність USDe впала нижче вартості позики Aave 5.4%, ця циклічна стратегія більше не має прибуткового простору, що спонукало швидке закриття важелевих позицій, що, в свою чергу, посилило тиск на скорочення TVL. В цілому, ринок переходить від високоважелевої моделі до етапу дедоларизації, структура використання USDe зараз переорієнтовується від “прибуткових” до “реальних потреб”. <br> Джерела:

• Ворота, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Інвестори Фарсайд, https://farside.co.uk/btc/
• Ворота, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Ворота, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Інвестування, https://investing.com/indices/usa-indices
• Інвестування, https://investing.com/currencies/xau-usd
• X, https://x.com/arc/status/1993049220035784878
• X, [https://x.com/intangiblecoins/status/1993010266100187496?s=20](https://x.com/intangiblecoins/status/1993010266100187496?s= 20)
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoin/ethena-usde

<br> Gate 研究院 є всебічною платформою дослідження блокчейну та шифрування валют, що надає читачам глибокий контент, включаючи технічний аналіз, актуальні огляди, огляди ринку, дослідження галузі, прогнози тенденцій та аналіз макроекономічної політики.

Відмова від відповідальності Ринок інвестицій у шифрування валюти пов'язаний з високими ризиками, рекомендується користувачам проводити незалежні дослідження та повністю розуміти природу активів і продуктів, які вони купують, перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. [Gate]https://www.gate.com/( Не несе відповідальності за будь-які втрати або збитки, що виникають внаслідок таких інвестиційних рішень.