Голова Федеральної резервної системи (ФРС) буде змінено: агресивний прихильник зниження відсотків Хассет може очолити глобальну фінансову артерію

У листопаді 2025 року колишній економічний радник Трампа Кевін Хасет став найбільш вірогідним кандидатом на посаду наступного голови Федеральної резервної системи (ФРС), і ця кадрова зміна може змінити світову політику випуску. Поточний міністр фінансів Скотт Бейсонте повідомив, що остаточний кандидат буде оголошений до Різдва, а інтерв'ю з п'ятьма кандидатами вже добігає кінця. Якщо Хасет, відомий своїми радикальними пропозиціями щодо зниження процентних ставок, буде обраний, то обережна політика ставок ФРС може змінитися, що може мати глибокий вплив на ринок криптоактивів, який перебуває на ключовій стадії.

Сигнали зміни політики: Аналіз позиції Хассета з політики випуску

Як економічний радник під час президентства Дональда Трампа, Кевін Хасетт завжди відзначався яскравою позицією голуба. Він в багатьох відкритих виступах заявляв, що, спираючись на актуальну економічну інформацію, Федеральна резервна система (ФРС) повинна вжити більш агресивних заходів щодо зниження процентних ставок. Ця позиція гармонійно узгоджується з тривалими критиками президента Трампа щодо “занадто повільного зниження ставок” ФРС і стала ключовим фактором його популярності як кандидата на пост голови.

З точки зору академічного походження, Хассет має докторську ступінь з економіки університету Пенсильванії, раніше працював старшим науковим співробітником в Американському інституті підприємництва та викладав у Колумбійській бізнес-школі. Його політичні пропозиції зазвичай базуються на строгих математичних моделях, що відрізняє його від традиційних політичних призначенців. У період з 2019 по 2020 рік Хассет точно передбачив ризик різкого зростання інфляції після пандемії, що свідчить про його гостре чуття до економічних даних.

Для ринку криптоактивів політика Хассета може мати подвійний вплив. З одного боку, більш м'яка політика випуску зазвичай стимулює переміщення коштів у високоризиковані активи, такі як біткойн, що може принести вигоду криптоактивам; з іншого боку, агресивне зниження процентних ставок може викликати занепокоєння ринку щодо відновлення інфляції, спонукаючи інвесторів шукати хеджувальні інструменти. Ця складна ситуація вимагає від учасників ринку заздалегідь планувати стратегії реагування.

Панорамне сканування кандидатів: Порівняння переваг і недоліків п'яти конкурентів

Цей процес відбору голови Федеральної резервної системи (ФРС) був надзвичайно напруженим, і після кількох раундів співбесід було сформовано список із п'яти осіб, що охоплює різні фракції в сфері політики випуску. Окрім Хассета, інші чотири кандидати мають свої унікальні конкурентні переваги і також представляють різні політичні напрямки.

Екс-чиновник Федеральної резервної системи (ФРС) Кевін Ваш відомий своєю досвідченістю в управлінні під час фінансової кризи 2008 року, його політична позиція є відносно яструбиною, більше зосереджена на контролі інфляції, ніж на економічному зростанні. Нинішній член ради Крістофер Уоллер нещодавно продемонстрував гнучкість у своїх заявах, висловивши відкритість до подальшого зниження ставки в грудні, що робить його компромісним варіантом.

Заступник голови регулятора Мішель Бауман є єдиною жінкою-кандидатом у списку, вона тривалий час зосереджувалася на питаннях спільнотних банків та фінансової інклюзії, її політичні погляди більше орієнтовані на доступність фінансів. Тим часом, виконавчий директор BlackRock Рік Рідель представляє точку зору Уолл-стріт, його досвід в управлінні активами та контролі ризиків може принести нові підходи до Федеральної резервної системи (ФРС).

Ключова інформація про кандидатуру голови Федеральної резервної системи (ФРС)

Основний кандидат: Кевін Хасетт (колишній економічний радник Трампа)

Інші кандидати: Кевін Уош (колишній чиновник ФРС), Крістофер Уоллер (чинний директор), Мішель Бауман (заступник голови з регулювання), Рік Рідл (виконавчий директор BlackRock)

Графік прийняття рішень: оголошення перед Різдвом

Вибір відповідальної особи: Міністр фінансів Скотт Бесент

Останні зміни процентної ставки: цього осені вже було знижено двічі

Ключові моменти грудневого засідання: усередині існують розбіжності щодо термінів наступного зниження процентної ставки.

Проблеми незалежності: політичне втручання в традиційні межі центрального банку

Глибоке втручання уряду Трампа в кадрові питання Федеральної резервної системи (ФРС) викликало широке занепокоєння. Окрім кандидатури голови, уряд також проводить юридичний процес, що вимагає звільнення члена ради ФРС Ліси Кук, ці дії разом складають системний виклик незалежності центрального банку.

З історичної точки зору незалежність Федеральної резервної системи (ФРС) завжди була основою фінансової стабільності США. З моменту угоди між Міністерством фінансів та ФРС у 1951 році рішення щодо грошово-кредитної політики повинні були ухвалюватися без короткострокового політичного тиску. Однак останнім часом ці традиційні межі почали підриватися. Трамп під час свого терміну кілька разів публічно критикував рішення Пауелла щодо процентної ставки, що стало небезпечним прецедентом для прямого втручання президента в грошово-кредитну політику.

Для світового ринку політизація Федеральної резервної системи (ФРС) матиме глибокі наслідки. Пошкодження незалежності центрального банку може призвести до зниження довіри до долара, що, в свою чергу, спонукатиме інвесторів звертатися до децентралізованих активів. “Убезпечувальні” властивості криптоактивів, таких як біткоїн, можуть ще більше проявитися в такому середовищі, особливо в контексті, коли інституційні інвестори шукають активи без політичних зв'язків.

Учасники ринку криптоактивів повинні уважно стежити за цією тенденцією. Історично, коли традиційна фінансова система стикається з інституційними ризиками, криптоактиви зазвичай здатні залучити нові потоки капіталу. Якщо незалежність Федеральної резервної системи (ФРС) продовжить зазнавати шкоди, це може стати ще одним структурним фактором, що сприяє підвищенню рівня прийняття цифрових валют.

Прогноз впливу на ринок: механізм взаємозв'язку між процентною ставкою та криптоактивами

Зміна керівництва Федеральної резервної системи (ФРС) може змінити глобальні фінансові потоки. Існує кілька механізмів передачі між чинною політикою процентної ставки та цінами на криптоактиви, включаючи уподобання до ризику, умови ліквідності та курси долара, які можуть зазнати суттєвих змін після призначення нового голови.

З історичних даних видно, що періоди м'якої грошово-кредитної політики зазвичай сприяють кращим результатам криптоактивів. Цикл зниження ставок 2019 року супроводжувався значним зростанням біткоїна, а надзвичайно м'яке середовище 2021 року ще більше сприяло загальному процвітанню крипторинку. Якщо Хассет очолить Федеральну резервну систему (ФРС), його пропозиція про швидше зниження ставок може відтворити подібне ринкове середовище.

Проте ринок також має бути обережним з надмірним оптимізмом. Агресивне зниження процентних ставок іноді є сигналом економічних труднощів, а не просто позитивним фактором. Якщо Федеральна резервна система (ФРС) буде змушена швидко знизити ставки через ризик економічної рецесії, це може супроводжуватися загальним коригуванням ризикових активів, і криптоактиви також не зможуть залишитися осторонь. У такому випадку капітал швидше за все буде спрямований на традиційні захисні активи, а не на нові цифрові активи.

Конкретні рекомендації для інвесторів полягають у тому, щоб уважно стежити за комбінаційним ефектом засідання Федеральної резервної системи (ФРС) у грудні та оголошенням про призначення. Подвійна невизначеність щодо процентних ставок і змін у керівництві може призвести до підвищення волатильності ринку, тому рекомендується відповідно коригувати позиції та посилити управління ризиками. У середньостроковій та довгостроковій перспективі тенденція до пом'якшення політики випуску є позитивним фактором для проєктів інфраструктури криптоактивів і інноваційних цифрових активів.

Історичний досвід: зв'язок між зміною керівництва ФРС та ринковими циклами

Оглядаючись на історію змін голів Федеральної резервної системи (ФРС) за останні тридцять років, можна чітко спостерігати, що зміни в керівництві часто збігаються з точками повороту на ринку. Після призначення Грінспена, він зіткнувся з інтернет-бульбашкою, Бернанке, який нещодавно вступив на посаду, зіштовхнувся з глобальною фінансовою кризою, Єллен під час свого терміну розпочала нормалізацію політики випуску, а Пауелл зіткнувся з надзвичайною інфляцією після пандемії.

Ця історична закономірність не є випадковою. Зазвичай призначення нового президента означає переоцінку політики, а ринок у цей час також тестує реакцію ухвалювачів рішень. Якщо Хассет буде обрано, його перше велике випробування, можливо, полягатиме в тому, як збалансувати протилежні цілі стримування інфляції та підтримки економічного зростання, що за своєю суттю схоже на виклики, з якими наразі стикається Пауел.

Для цієї нової категорії активів, як-от криптоактиви, вплив зміни політики Федеральної резервної системи (ФРС) є більш складним. З одного боку, зниження процентної ставки зменшує альтернативні витрати утримання необліковуваних активів, що є прямою вигодою для біткоїна; з іншого боку, якщо м’яка політика викличе відновлення інфляційних очікувань, це може посилити наратив про захист криптоактивів від інфляції. Цей подвійний ефект ускладнює прогнозування конкретного впливу, але загальна тенденція безсумнівно позитивна.

З точки зору розподілу активів, інвестори можуть звернути увагу на ринкові показники періоду зміни політики Федеральної резервної системи (ФРС) у 2018-2019 роках. Тоді біткоїн на початковій стадії слідував за падінням ризикових активів, але після підтвердження циклу зниження процентної ставки швидко відновився, в результаті чого в цілому за рік показав зростання. Ймовірність повторення такої моделі спочатку зниження, а потім підйому в нинішніх умовах не варто недооцінювати.

Ніч перед змінами в системі: глобальний вплив перетворення ролі Федеральної резервної системи (ФРС)

Федеральна резервна система (ФРС) можливих змін у керівництві є не лише подією в США, але й викличе ланцюгову реакцію у глобальній фінансовій системі. Як фактичний глобальний центральний банк, політика ФРС впливає на вартість фінансування від Європи до ринків, що розвиваються, а ринок криптоактивів, як глобальний ринок, безпосередньо відчує удар від цих змін.

Особливу увагу слід звернути на те, що якщо Федеральна резервна система (ФРС) під політичним тиском відмовиться від своєї незалежності, інші основні центральні банки можуть бути змушені слідувати цьому прикладу. Ця глобальна тенденція до політизації центральних банків різко контрастує з ідеєю “алгоритмічної заміни бюрократії”, яку висувають прихильники криптоактивів, і може прискорити процес прийняття децентралізованої фінансової системи.

З технічної точки зору, зміна політики Федеральної резервної системи (ФРС) також може вплинути на взаємозв'язок між криптоактивами та традиційними активами. У деяких ринкових ситуаціях кореляція між біткоїном та золотом вже продемонструвала тенденцію до зростання, що свідчить про те, що інвестори починають сприймати його як подібний захисний актив. Якщо репутація політики випуску ФРС буде підірвана, ця тенденція може ще більше зміцнитися.

Стоячи на історичному роздоріжжі, учасники ринку повинні перевершити короткострокові коливання цін і зосередитися на більш глибоких змінах у системі. Зміна керівництва Федеральної резервної системи (ФРС) може бути лише відображенням глобальної реконструкції фінансового порядку, а роль криптоактивів у цьому процесі реконструкції заслуговує на постійне спостереження. Розумні інвестори будуть одночасно звертати увагу на висловлювання політиків і на реальні потоки коштів у блокчейні, щоб виявити можливості в умовах змін.