XAUt новини: Резерви золота Tether перевищують резерви багатьох центральних банків, знову з'являється хвиля Бреттон-Вудської системи

Останній звіт про резерви Tether показує, що станом на вересень 2025 року вартість золота, яке компанія має, перевищує 12,9 мільярда доларів, що перевищує обсяги золота центральних банків таких країн, як Австралія, Чехія, Данія, і входить до тридцятки найбільших у світі. Центральні банки таких країн, як Китай, Індія, Польща, Туреччина, за останній рік в сумі придбали понад 1100 тонн золота, встановивши новий рекорд з моменту краху Бреттон-Вудської системи.

Tether обсяги закупівель і швидкість перевищують суверенні Центральні банки

! XAUt ринкова капіталізація

(джерело: Token Terminal)

За минулий рік, що закінчився у вересні, Tether в середньому щотижня збільшував свої запаси золота більш ніж на 1 тонну, що ставить його на третє місце у світовій системі центральних банків, поступаючись лише Казахстану та Бразилії, і навіть перевищує темпи покупки золота Туреччиною та Центральним банком Китаю. Ці дані вражаючі, оскільки Китай є однією з найбільших країн-виробників та споживачів золота у світі, а темпи закупівлі золота його центральним банком завжди були в числі найвищих у світі. Приватна компанія зі стабільними монетами може перевершити темпи покупки золота Центрального банку Китаю, що демонструє її капітальну силу та стратегічну рішучість.

А це ще не включає резерви золотих злитків, що відповідають його золотому стабільному монеті (XAUt), та приватні інвестиції в золото на десятки мільярдів доларів прибутку. Офіційні дані про останні новини XAUt, що були розкриті, такі: за XAUt відповідає приблизно 370 тисяч унцій фізичного золота, що еквівалентно понад 11 тоннам металу, яке повністю зберігається в швейцарських сховищах; на фоні різкого зростання цін на золото, ринкова капіталізація XAUt перевищила 2,1 мільярда доларів.

Це означає, що у Tether є два рівні золотих відкриттів: один рівень - це золотовалютні резерви, зазначені в їх власному балансі (12,9 млрд доларів), які також можуть бути використані для посилення кредитоспроможності та стійкості до ризиків стейблкоїну USDT; інший рівень - це резерви, що стоять за золотим токеном XAUt (2,1 млрд доларів), ця частина золота перетворена на фінансові продукти, які можуть обертатися в мережі. Загалом понад 15 млрд доларів золотих відкриттів роблять Tether одним з найбільших у світі неналежних власників золота.

Триступенева структура Tether золота

Підземні ресурси: Інвестування в компанії з видобутку золота, такі як Elemental Altus, для забезпечення майбутніх обсягів виробництва

Середній резерв: 12,9 мільярда доларів США фізичного золота, що зберігається в Швейцарії та Сінгапурі в власних сховищах.

Верхній токен: XAUt ринкова капіталізація 2,1 мільярда доларів, кожен з яких відповідає одному унції золотого злитка стандарту LBMA

Tether купує не паперове золото і не ETF, а справжні золоті злитки. На відміну від більшості центральних банків світу, які зберігають золото в Банку Англії або Федеральному резервному банку Нью-Йорка, Tether обрала створити власний сховищ і самостійно управляти ним. Генеральний директор Паоло Ардоліно в інтерв'ю розповів, що Tether вже збудував «один з найбезпечніших сховищ у світі» у Швейцарії, але відмовився розкривати точне місце розташування. Deep潮 TechFlow дізналася, що Tether також будує друге сховище в Сінгапурі для обслуговування азійського резервного бізнесу та розширення свого золотого стейблкоїна XAUt.

Новини XAUt: перехоплення топ-трейдера HSBC

Нещодавно Tether зробив ще один амбітний крок, безпосередньо залучивши людей до серця золотого ринку. Згідно з повідомленням Bloomberg, Tether залучив з HSBC двох провідних трейдерів дорогоцінних металів: керівника глобальної торгівлі металами Вінсента Доміена та керівника фінансування дорогоцінних металів у регіоні EMEA Метью О'Ніла. Обидва наразі виконують термін повідомлення про звільнення і очікується, що приєднаються протягом кількох місяців.

Domien одночасно обіймає посаду директора Лондонської асоціації золотих і срібних ринків (LBMA), яка є фактичним стандартотворцем на глобальному ринку золота. O'Neill працює в HSBC з 2008 року і є ключовою фігурою у сфері фінансування дорогоцінних металів в Європі. Приєднання цих двох керівників має велике значення, оскільки вони не лише приносять професійні торгові здібності, але й, що ще важливіше, приносять ключові контакти традиційного ринку золота та кваліфікацію для доступу до ринку.

Статус директора LBMA дозволяє Домієну брати безпосередню участь у формуванні глобальних правил ринку золота, що є безцінним стратегічним ресурсом для Tether. HSBC, як один з найбільших маркет-мейкерів золота у світі, має команду дорогоцінних металів, яка контролює найглибшу ліквідність та цінове формування на ринку золота. Залучення двох ключових керівників з HSBC демонструє, що Tether не задовольняється роллю пасивного покупця золота, а прагне стати активним учасником ринку золота, а навіть творцем правил.

Від золотих злитків до шахт: розкриття амбіцій усієї галузі

У червні 2025 року інвестиційна компанія Tether Investments, що належить Tether, оголосила про придбання частки в канадській публічній компанії Elemental Altus Royalties, яка спеціалізується на роялті та потоках (royalties & streams) золота та благородних металів, і має кілька шахт, які знаходяться в стадії виробництва або близькі до початку виробництва. Згідно з публічною інформацією, через серію угод та операцій з підвищення частки Tether може отримати понад третину акцій Elemental Altus, ставши «основним акціонером» цієї компанії з роялті на золото, а також додатково інвестувати близько 100 мільйонів доларів у подальшу підтримку її злиття з EMX Royalty.

Tether не лише купує вже видобуті золоті злитки, а й хоче придбати права на частку золота, яке буде видобуто в майбутньому. Така стратегія є вкрай рідкісною, оскільки більшість фінансових установ, навіть інвестуючи в золото, в основному займаються торгівлею золотими злитками на вторинному ринку або золотими ETF, і рідко заглиблюються в цю верхню ланку з правами на видобуток. Логіка інвестицій у права полягає в тому, щоб купити певну частку майбутнього видобутку шахт, що еквівалентно забезпеченню довгострокових поставок золота без необхідності нести операційні ризики видобутку.

Згідно з повідомленням британської газети Financial Times, Tether веде переговори з кількома компаніями в галузі видобутку та інвестування в золото, сподіваючись розгорнути капітал на всіх етапах – від видобутку, плавки, торгівлі до роялті, створюючи свою «золоту промислову матрицю». Відомо, що Tether також веде переговори з інвестиційним інструментом у видобутку золота Terranova Resources. Хоча угода не була укладена, сигнал, що надійшов, дуже чіткий: Tether хоче займатися не просто фінансовими інвестиціями, а системно інтегрувати ланцюг виробництва золота.

Фінансова замкнена система, побудована на XAUt та Alloy

Tether Gold (XAUt) — це золотий токен, випущений компанією Tether, де кожен токен відповідає одному унції фізичного золота, яке зберігається в швейцарському сховищі та відповідає стандартам «кваліфікованих зливків золота» Лондонської асоціації золотих і срібних бірж (LBMA). На тлі різкого зростання цін на золото, обігова капіталізація XAUt перевищила 2,1 мільярда доларів. Але Tether не зупиняється на цьому. Вона запустила платформу відкритих фінансів Alloy by Tether, яка дозволяє користувачам використовувати XAUt як заставу для випуску нової синтетичної стабільної валюти aUSDT.

Цей дизайн надзвичайно продуманий, він перетворює золото з статичного інструмента збереження вартості у динамічний фінансовий актив. Користувачі, які володіють XAUt, можуть отримувати прибуток від зростання цін на золото, а також отримувати ліквідність шляхом застави для випуску aUSDT, не продаючи золото. Ця фінансова інновація “і те, і те” неможлива в традиційних інвестиціях у золото.

Генеральний директор Паоло Ардоино неодноразово згадував, що йому не дуже подобається висловлювання «біткойн — це цифрове золото», й він охочіше висловлює цю ідею в зворотному порядку, стверджуючи, що золото — це «природний біткойн»: так само рідкісне, так само витримало тривалі випробування, просто одне існує у фізичному світі, а інше — у цифровому. У вересні 2025 року Ардоино заявив: «Оскільки світ стає все більш темним, Tether продовжить вкладати частину прибутку в біткойн, золото та земельні активи, які є безпечними». На його думку, біткойн і золото «переживуть будь-яку фіатну валюту», будучи остаточним носієм вартості, що перетинає цикли.

Філософія активів бездержавного Центрального банку

Кожен крок Tether у розподілі активів нагадує компанію, яка вчиться, як бути Центральним банком. Вона не лише переслідує прибуток, а й будує новий порядок, межі якого визначаються кодом, а якорями є золото та біткоїн. Tether робить ставку на золото, принаймні, з кількома чіткими мотиваціями:

Перший рівень, перетворити прибуток на «речі, які не можуть бути надруковані будь-яким Центральним банком». У період високих відсоткових ставок Tether заробив понад 10 мільярдів доларів річного прибутку завдяки величезним американським облігаціям, прогнозуючи, що прибуток у 2025 році перевищить 15 мільярдів доларів. Але Ардойно дуже добре розуміє, що це «свято процентної різниці» є циклічним, тоді як розширення суверенного боргу є структурним. Протягом минулого року він неодноразово згадував про так звану «дилему знецінення», коли інвестори, побоюючись довгострокового знецінення суверенного боргу та валюти, поступово переміщують активи з державних облігацій та фіатних валют у такі тверді активи, як золото.

Другий рівень, протидія екстремальним ризикам в системі долара. Обсяг USDT став настільки великим, що зрівнявся з валютами малих країн і регіональними банківськими системами, що змусило Tether врахувати екстремальний сценарій: якщо в майбутньому американський нагляд або банківська система тиснутиме на нього або навіть заморозить активи, або якщо вся система долара зазнає системного ризику, то покладатися лише на державні облігації та банківські депозити буде надто пасивно. Золото не належить жодному суверенному кредиту і може бути повністю відокремлене від традиційної системи зберігання через власні сховища.

Третій рівень, епоха RWA, золото є найбільш прийнятним поза ланцюговим активом. Tether у своєму оголошенні за Q1 2025 року чітко описав XAUt як «один із токенізованих золотих продуктів з найбільшою ринковою капіталізацією та найвищою відповідністю», підкреслюючи, що всі токени на 100% забезпечені фізичними злитками золота в швейцарському сховищі.

Склавши ці частини разом, ви виявите, що Tether має стратегію на ринку золота, яка являє собою двосторонній наступ «зверху вниз + знизу вверх»: зверху вниз, він починає з фінансових продуктів, спершу з'являється XAUt, який у токенізованій формі задовольняє глобальний попит користувачів на золото, створюючи «вхідний потік золота»; знизу вверх, він йде через резерви золота, права на видобуток, потенційні інвестиції в видобуток, поступово підключаючи активи та постачання золотої індустрії до сфери контролю через інвестиції та акціонерні права.

Якщо в майбутньому дійсно буде реалізовано багатополюсну валютну систему, то «державні облігації США + біткойн + золото» стануть не лише портфелем активів, а й балансом цієї «безнаціональної Центрального банку», що проходить через цикли.