Uniswap значущі зміни! Механізм знищення протоколу активовано, UNI зросло на 38%, ринкова капіталізація перевищила 6 мільярдів

Uniswap Фонд та Uniswap Labs спільно опублікували пропозицію «UNIfication», яка вводить механізм збору комісій на рівні протоколу та планує знищити 100 мільйонів UNI (приблизно 16% від циркулюючого запасу). Внаслідок цієї новини ціна UNI зросла приблизно на 38.5%, до 9.70 доларів США, а ринкова капіталізація перевищила 6 мільярдів доларів.

Три основні механізми пропозиції UNIfication

(Джерело: Uniswap)

Фонд Uniswap назвав UNIfication «наступною епохою» протоколу. Одним із потенційних змін, описаних у цій пропозиції, є активація механізму збору комісій на рівні протоколу для знищення нативного токена Uniswap UNI. Це найбільше економічне коригування токену з моменту запуску у листопаді 2018 року, мета якого — зробити утримання токена більш привабливим для інвесторів.

Перший ключовий механізм — перемикач комісій протоколу (Protocol Fee Switch). Зараз усі транзакційні збори на платформі належать постачальникам ліквідності (LP), і протокол не отримує жодних зборів. Пропозиція UNIfication змінить цю модель, дозволивши протоколу брати невелику частку зборів з кожної транзакції. Ці збори не йдуть до казни або розподіляються серед власників UNI, а безпосередньо знищуються, вилучаючи ці токени з ринку назавжди.

Другий механізм — система аукціонів з дисконтом на збори протоколу (Protocol Fee Discount Auction). Це інноваційний механізм, спрямований на балансування доходів протоколу та інтересів постачальників ліквідності. У системі маркет-мейкери та професійні трейдери можуть змагатися на аукціонах за знижки на збори протоколу. Переможці платитимуть менше, а їхні сплачені кошти у вигляді UNI будуть знищені. Цей механізм створює доходи для протоколу і водночас підтримує конкурентоспроможність Uniswap у сфері децентралізованих бірж (DEX).

Третій механізм — знищення з резерву. Пропозиція передбачає знищення 100 мільйонів UNI з казни, що становить близько 16% від поточного циркулюючого запасу. Це одноразовий значний вплив на пропозицію, що одразу покращить динаміку попиту та пропозиції. Зараз загальний запас UNI — 1 мільярд, а циркулюючий — приблизно 627 мільйонів. Знищення 100 мільйонів означає зменшення циркулюючого запасу до приблизно 527 мільйонів, що теоретично при незмінному попиті підтримає ціну.

Ключові пункти пропозиції UNIfication

Перемикач зборів протоколу: збирання частки зборів з транзакцій для знищення UNI, створюючи дефляційний тиск

Аукціони з дисконтом на збори: маркет-мейкери змагаються за знижки, а зібрані кошти йдуть на знищення UNI, балансуючи інтереси учасників

Знищення з резерву: одноразове знищення 100 мільйонів UNI (16% циркулюючого запасу), що одразу покращить структуру пропозиції та попиту

Ці три механізми у сукупності створюють постійний тиск на покупців і зменшення пропозиції. Перемикач зборів забезпечує стабільний потік знищень, система аукціонів залучає маркет-мейкерів і додає додаткові знищення, а знищення з резерву створює миттєвий вплив на пропозицію. Такий багаторівневий дизайн токеноміки рідко зустрічається у DeFi і демонструє рішучість команди Uniswap підвищити цінність токена.

Посилення знищень за рахунок доходів з Unichain

(Джерело: Uniswap)

Доходи з другого шару Ethereum — Unichain (з моменту запуску дев’ять місяців тому — 7.5 мільйонів доларів щорічних зборів) також будуть спрямовані на механізм знищення UNI. Це важливий аспект пропозиції UNIfication, який часто ігнорується. Unichain — це спеціалізоване рішення Layer-2, створене для швидших і дешевших транзакцій.

7.5 мільйонів доларів щорічних зборів здаються невеликими, але враховуючи, що Unichain запущений лише дев’ять місяців тому, ця цифра демонструє високий потенціал зростання. За умов високих комісій Ethereum дедалі більше користувачів і ліквідності переходитимуть на Layer-2. Якщо Unichain зможе залучити більше транзакцій, доходи з комісій можуть зростати експоненційно.

Включення доходів з Unichain до механізму знищення означає, що всі доходи екосистеми Uniswap будуть спрямовані на підтримку цінності UNI. Такий єдиний механізм захоплення цінності рідко зустрічається у багатовалентних екосистемах. Багато проектів після запуску Layer-2 або сайдчейнів випускають окремі токени, що розмивають цінність нативного. Uniswap обрав зосередитися на знищенні UNI, демонструючи прагнення максимізувати цінність одного токена.

У довгостроковій перспективі, якщо Unichain досягне масштабів Arbitrum або Optimism (обидва Layer-2 з щорічним доходом у сотні мільйонів доларів), внески з Unichain у знищення можуть перевищити доходи від основного протоколу. Це створює додаткові можливості для зростання UNI: не лише як керівного токена найбільшого DEX, а й як інструменту захоплення цінності швидкозростаючої Layer-2 екосистеми.

Ринкова динаміка UNI та повернення статусу блакитної фішки

(Джерело: CoinGecko)

Внаслідок цієї новини ціна UNI зросла приблизно на 38.5%, до 9.70 доларів США, що дало поштовх для відставання від біткойна, BNB, Solana та інших провідних проектів у цьому циклі. Після оголошення капіталізація UNI перевищила 6 мільярдів доларів, ставши 34-ю за величиною криптовалютою.

Це зростання важливе не лише за абсолютним показником, а й тому, що воно повернуло UNI у гру як один із провідних токенів. У 2024–2025 роках, під час бичого циклу, біткойн досягне нових історичних максимумів, а токени смартконтрактних платформ, таких як Ethereum і Solana, демонструють сильний ріст. Однак, багато інвесторів ставлять під сумнів цінність governance-токенів, вважаючи, що вони лише дають право голосу без реальних доходів, і тому менш привабливі, ніж базові платформи.

Пропозиція UNIfication прямо відповідає цим сумнівам. Перетворюючи доходи протоколу у знищення токенів, Uniswap фактично вводить механізм викупу акцій — класичний спосіб повернення цінності акціонерам у традиційних фінансах. Знищення токенів у криптосфері виконує аналогічну роль, зменшуючи пропозицію і підвищуючи цінність кожного токена.

Uniswap — найбільша децентралізована біржа (DEX), з моменту запуску у 2018 році її обсяг торгів перевищив 4 квадрильйони доларів, що значно перевищує сумарний обсяг інших DEX. Це підтверджує домінування Uniswap у сфері децентралізованої торгівлі. Однак, ця перевага раніше не відображалася у ціновій динаміці UNI, оскільки успіх протоколу не був безпосередньо пов’язаний із інтересами власників токена.

Пропозиція UNIfication створює цю зв’язок. Тепер кожна транзакція генерує збори, які збиратимуться і знищуватимуться у вигляді UNI. Чим більше торгів — тим швидше зменшується пропозиція, і тим вищою стає цінність токена. Такий механізм може залучити інвесторів, які почнуть розглядати UNI як засіб збереження цінності, а не лише інструмент голосування.

Бюджет зростання та розширення екосистеми

Фонд Uniswap заявив, що виділення грантів для розвитку протоколу і підтримки децентралізованих фінансових розробників залишатиметься пріоритетом. Планується створити бюджет розвитку, що включає розподіл 20 мільйонів UNI. Пропозиція UNIfication також передбачає створення бюджету для підтримки індустрії, що дозволить розвивати протокол і екосистему щоквартально.

Цей бюджет демонструє, що Uniswap прагне зміцнити цінність токена і водночас не відмовляється від розширення. Розподіл 20 мільйонів UNI здається суперечливим із знищенням 100 мільйонів, але насправді ці процеси доповнюють один одного: знищення створює дефляцію, а бюджет інвестує у майбутнє розвитку. Разом вони сприяють підвищенню довгострокової цінності UNI.

Використання бюджету може включати підтримку нових пулів ліквідності, розробку міжланцюгових мостів, покращення інтерфейсу користувача та інтеграцію з іншими DeFi-проектами. Це підвищить конкурентоспроможність і активність платформи, що, у свою чергу, збільшить доходи протоколу і прискорить знищення токенів. Таким чином, бюджет розвитку є стратегічною інвестицією з потенціалом високої віддачі.

Фонд Uniswap заявив: «Ми віримо, що ця пропозиція зробить протокол Uniswap стандартним децентралізованим майданчиком для токенізованих цінностей». Це амбітна мета. Зі зростанням тенденцій токенізації реальних активів (RWA), таких як акції, облігації, нерухомість, — ці активи все більше будуть токенізовані та торгуватися на блокчейні. Якщо Uniswap стане головним майданчиком для таких активів, обсяги торгів і доходи можуть значно зрости.