Wintermute попереджає, що ліквідність у криптовалюті «перерозподіляється» через застій у потоках інвестицій

Останні тенденції на ринках криптовалют свідчать про сповільнення нових потоків капіталу, незважаючи на тривалу адаптацію технології блокчейн. Маркетмейкери та аналітики припускають, що поточний цикл зумовлений переважно перерозподілом вже існуючої ліквідності, що піднімає питання щодо стійкості недавнього бичачого руху. Оскільки канали ліквідності досягли плато, експерти галузі стежать за ознаками нових потоків, які могли б оживити криптовалютні ринки.

Ліквідність на ринку криптовалют тепер здебільшого циркулює всередині існуючих систем, що свідчить про паузу у вході нових капіталів у цю сферу.

Основні джерела ліквідності, такі як стейблкоїни, ETF та цифрові активи у казначейських рахунках, досягли плато після швидкого зростання на початку 2024 року.

Незважаючи на високі обсяги торгів, зростання ринку криптовалют застигло, оскільки активи перекидаються між різними криптовалютами без нових потоків капіталу.

Високі короткострокові відсоткові ставки стимулюють інвесторів віддавати перевагу безпечнішим казначейським біллям США, ніж криптоактивам.

Можливе відновлення залежить від нових потоків ліквідності у ETF, стейблкоїнах або цифрових казначейських рахунках, що може стимулювати нову активність на ринку.

Crypto market maker Wintermute підкреслив критичну зміну у поточному циклі, описуючи його як такий, що значною мірою зумовлений «перерозподілом ліквідності». Компанія зазначає, що, хоча впровадження блокчейн-технологій триває, потік нових капіталів у криптоекосистему значно сповільнився за останні місяці. Це сприяє формуванню ринку, де існуюча ліквідність перекидається знову і знову, а не розширюється, що впливає на загальне зростання та стабільність.

Компанія виділила три основні канали для криптовалютної ліквідності: стейблкоїни, ETF (ETFs) та цифрові казначейські рахунки (DATs). Дані показують, що ці сфери зазнали значного зростання на початку 2024 року — активи ETF та DAT зросли з $40 мільярдів до $270 мільярдів, а випуск стейблкоїнів подвоївся до приблизно $290 мільярдів. Однак цей імпульс згодом зупинився, залишивши ринок у стані «самофінансування», за словами Wintermute.

Глобальна ліквідність сильна, але потоки криптовалют слабкі

Wintermute наголосив, що цей сповільнений рух не пов’язаний із жорсткішою монетарною політикою. Незважаючи на підтримку широкого грошового обсягу (M2) та послаблення з боку центральних банків після двох років tightening, проблема полягає у розподілі ліквідності. Високі короткострокові відсоткові ставки та Secured Overnight Financing Rate (SOFR) стимулювали інвесторів тримати свої кошти у казначейських біллях США, які вважаються більш безпечним альтернативним активом.

Ця динаміка зберігає обсяги торгів, але робить їх статичними, оскільки кошти перетікають між різними криптовалютами без нових входів у ринок. Wintermute описує поточне середовище як «ринок гравець проти гравця», де короткочасні ралі та підвищена волатильність викликані швидкими ліквідаціями, а не сталим купівельним тиском.

«Ліквідність не зникла. Вона просто циркулює всередині системи, а не розширюється», — заявляє Wintermute.

Наступна хвиля потоків може спричинити відновлення

За словами Wintermute, наступний значний приплив ліквідності — можливо, через нові ETF, збільшення емісії стейблкоїнів або зростання випуску DAT — може знову активізувати криптовалютний ринок. Такі події можуть свідчити про повернення макро-ліквідності у цифрові активи, що сприятиме відновленню зростання.

До тих пір цінові рухи ймовірно залишатимуться здебільшого без визначеного напрямку, оскільки ринки очікують на той критичний сплеск нових капіталів. Попри ці виклики, деякі аналітики зазначають, що великі інституційні гравці продовжують накопичувати Bitcoin через OTC-угоди, що з часом може вплинути на динаміку ринку. Наприклад, у недавньому звіті було виявлено 48 нових казначейських рахунків Bitcoin, створених за три місяці, що свідчить про збережений інституційний інтерес.

Ракхіа Лукас, аналітик австралійської криптовалютної біржі BTC Markets, зазначила, що такі великомасштабні покупки зазвичай менш помітні та менш волатильні, оскільки компанії віддають перевагу OTC-транзакціям, щоб уникнути проскальзування та впливу на ринок. Відповідно, хоча інституційні покупки зростають, їхній вплив на ціну часто залишається незначним.

Загалом, галузь залишається обережно оптимістичною щодо можливості відновлення, як тільки ключові канали ліквідності знову набудуть імпульсу, але наразі ринки функціонують у фазі перерозподілу та консолідації.

Цю статтю спершу опублікував Wintermute під назвою «Криптовалютна ліквідність «перерозподіляється» через застій потоків» на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, Bitcoin та блокчейн.