США Біткойн незабаром увійде в 401K пенсійний фонд? 25 трильйонів доларів капіталу незабаром буде звільнено

Пропозиція Республіканської партії щодо введення Біткойна в 401K пенсійний фонд

Республіканський конгресмен Трой Даунінг (Troy Downing) 14 жовтня подав Законопроект про варіанти інвестування на пенсію, який має на меті вписати виконавчий наказ президента Трампа про криптовалюти, підписаний у серпні, у федеральне законодавство.

Якщо законопроект буде прийнято, він зобов'яже постачальників планів 401K відкривати інвестиційні опції в Біткойн та криптовалюти в США, що може влити величезні кошти в цифрові активи в масштабах 25 трильйонів доларів США в індустрії пенсійних заощаджень США, але аналітики попереджають, що пенсіонери зіштовхнуться з більшими ризиками волатильності.

Основний зміст та законодавчі мотиви законопроекту Республіканської партії

Депутат Трої Теннінг (R-MT) є новим членом Конгресу, який вважає криптовалюту однією з найактуальніших тем цього року. За словами представника цього депутата, він представить законопроект 14 жовтня, який інтегрує виконавчий указ президента Трампа щодо Біткойна в США та плану 401K в закон.

Згідно з копією законопроекту, яку побачив Decrypt, цей законопроект під назвою «Закон про вибір інвестицій на пенсію» (Retirement Investment Choice Act) має лише одну сторінку, і його зміст є досить стислим — він просто надає наказ президентові «юридичну силу». Хоча він короткий, його потенційний вплив може бути надзвичайно глибоким. Повідомлення про цей законопроект вперше опублікувало Politico.

Оригінальний указ Трампа наполягав на тому, що американці, які готуються до виходу на пенсію, повинні мати можливість отримати альтернативні інвестиційні можливості, включаючи інвестиційні інструменти у криптовалюту, за умови, що постачальники 401K «встановлять, що цей спосіб отримання надає відповідні можливості» для збільшення їхніх пенсійних заощаджень. Ця вимога наразі є лише політичною настановою адміністрації і не має обов'язкової сили для фінансових установ.

Якщо законопроект Тоніга буде прийнято, то ця вимога більше не буде просто адміністративною політикою, яку наступний президент може легко скасувати, а стане федеральною правовою проблемою, яку потрібно буде змінювати через законодавство Конгресу. Такий перехід від адміністративного наказу до законодавства значно підвищить стабільність і ефективність політики.

Політичні принципи депутата Тан Нін

Цей конгресмен 14 жовтня в заяві, поданій Decrypt, зазначив: «Альтернативні інвестиції мають потенціал для трансформації, що може підвищити фінансову безпеку пенсійних заощаджень багатьох американців. Я вітаю лідерство президента Трампа в питанні фінансової демократизації та пишаюся тим, що можу очолити зусилля Конгресу для кодування його виконавчого наказу в закон і увічнити цю ініціативу для майбутніх поколінь.»

Аргументація Тонга відображає послідовну позицію Республіканської партії щодо розширення варіантів інвестицій. Вони вважають, що уряд не повинен надмірно обмежувати інвестиційні можливості індивідів, а повинен дозволити ринку та особистостям вільно вирішувати, як розподіляти пенсійні заощадження. У рамках цієї ідеологічної рамки включення Біткойна в 401K є природним продовженням "фінансової демократизації" — дозволяючи звичайним американцям також мати доступ до альтернативних активів, в яких раніше могли брати участь лише багаті люди та інституційні інвестори.

Однак концепція «вибору свободи» також викликала суперечки. Критики вважають, що більшість звичайних пенсійних заощаджувачів не мають професійних знань для оцінки ризиків криптовалют, що піддає їх пенсійні кошти високоволатильним активам, що може призвести до серйозних фінансових наслідків. В основі цієї суперечки лежить питання: чи слід надавати пріоритет захисту інвесторів від ризиків, чи слід надавати пріоритет повазі до свободи вибору інвесторів?

25 трильйонів доларів США пенсійного ринку потенційний вплив

Аналітики оцінюють, що якщо масштаб у 25 трильйонів доларів США в індустрії пенсійних заощаджень відкриє двері для криптовалютних продуктів, це може влити в економіку цифрових активів десятки мільярдів або навіть сотні мільярдів доларів. Цю цифру потрібно розглядати в контексті: нинішня загальна капіталізація ринку криптовалют становить близько 2,5 трильйона доларів, а ринкова капіталізація Біткойна в США становить приблизно 40% від цього.

Навіть якщо лише 1% коштів 401K буде інвестовано в американський Біткойн, це означає потенційний приплив коштів у 250 мільярдів доларів. Беручи до уваги поточну ліквідність та ринкову капіталізацію Біткойна, попит такого масштабу матиме значний вплив на ціну. Деякі оптимістичні аналітики навіть прогнозують, що, якщо законопроект буде прийнято і широко впроваджено, це може стати ключовим каталізатором для підвищення ціни Біткойна до нових історичних максимумів.

Однак швидкість і обсяг притоку капіталу залежатимуть від кількох факторів. По-перше, це готовність постачальників 401K. Хоча закон може вимагати від них надання варіанту Біткойн в США, вони все ще можуть знизити фактичну ставку прийняття, встановивши вищі ризикові попередження, обмеживши співвідношення розподілу або запропонувавши менш зручний інтерфейс.

По-друге, це ризикова прихильність пенсійних заощаджувачів. Дослідження показують, що люди, які наближаються до пенсійного віку, зазвичай є більш консервативними, схильні до продуктів з фіксованим доходом та блакитних фішок. Молоді учасники 401K, можливо, більш охоче інвестують у криптовалюти, але їхні залишки на рахунках зазвичай менші. Тому фактичний приплив коштів може бути значно нижчим за теоретичний максимум.

Поточна структура крипто ETF

Наразі Біткойн та ефірний ETF є єдиними активами на Уолл-стріт, що безпосередньо пов'язані з криптовалютою. Але ця ситуація незабаром зміниться. Очікується, що численні продукти, що торгуються на біржі, пов'язані з альткойнами та мем-коінами, включно з продуктами, пов'язаними з Solana та Dogecoin, незабаром отримають схвалення від Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC).

Ця різноманітність продуктів надасть учасникам 401K ширший вибір. Окрім американського Біткойн, як відносно «консервативного» криптоактиву, в майбутньому вони можуть також інвестувати в DeFi монети з абсолютно іншими характеристиками ризику та доходу, NFT індексні фонди або комбінації meme монет. Це вибухове зростання вибору є як можливістю, так і викликом — більше вибору означає більший потенційний прибуток, але також означає більшу складність ухвалення рішень та ризик помилок.

Крім того, все більше публічних компаній починають інвестувати в значні цифрові активи, пов'язуючи свою долю з цінами різних криптовалют. Відомі компанії, такі як Strategy, Tesla, Square, володіють значними обсягами американських Біткойн на своїх балансах. За останні кілька місяців ціни на акції, пов'язані з криптовалютами, різко зросли, але також багато акцій зазнали різкого падіння. Ця волатильність надає учасникам 401K попередження: потенціал прибутку криптоактивів супроводжується ризиками.

Перспективи законодавства та політична реальність

Хоча Республіканська партія наразі має трьохгранну владу у Вашингтоні (контроль над Білим домом, Сенатом і Палатою представників), чи зможе законопроект Трампа стати законом, залишається невідомим. Історичний досвід показує, що навіть під контролем однієї партії законодавчий процес сповнений невизначеності.

З березня Палата представників також намагалася кодифікувати виконавчий указ президента Трампа про створення стратегічного резерву Біткойн, але безуспішно. Цей законопроект також мав на меті підвищити виконавчий указ до федерального закону, але на етапі комітету зіткнувся з опором. Деякі республіканці висловлювали занепокоєння, що велика кількість Біткойн, яку має федеральний уряд, може спричинити фінансові ризики та бухгалтерські проблеми; тоді як демократи ставили під сумнів, чи відповідає така практика принципу незалежності центрального банку.

Законопроект про вибір інвестицій на пенсію Тоні Нінга може зіткнутися з подібними перешкодами. Хоча сам законопроект займає лише одну сторінку, за ним стоять дуже складні питання регуляторної структури, механізмів захисту споживачів і фінансової стабільності. Конгрес може провести слухання, запросивши SEC, Міністерство праці, представників фінансової сфери та організації захисту прав споживачів дати свідчення, цей процес може зайняти кілька місяців.

Крім того, навіть якщо законопроєкт буде прийнятий у Палаті представників, він все ще потребуватиме схвалення Сенату. Законодавчий темп Сенату зазвичай повільніший, ніж у Палати представників, і більше зосереджений на двопартійній згоді. Якщо сенатори-демократи колективно виступлять проти, республіканцям, можливо, доведеться вдатися до процедури бюджетного узгодження або інших спеціальних законодавчих інструментів, щоб примусити його прийняти.

Потенційна реакція регуляторних органів

Навіть якщо законопроект зрештою стане законом, на етапі виконання все ще існують виклики. Міністерство праці (Department of Labor) відповідає за регулювання програм 401K, і це міністерство традиційно обережно ставиться до включення високоризикованих активів у пенсійні плани. Вони можуть випустити суворі вказівки, що вимагають від постачальників 401K надання детального розкриття ризиків для інвестицій у криптовалюти або обмежити максимальні межі розподілу криптоактивів у особистих рахунках.

SEC також може відігравати ключову роль. Хоча сам законопроект безпосередньо не стосується повноважень SEC, цей орган має остаточне право ухвалення рішення щодо того, які крипто продукти можуть бути представлені як ETF. Якщо SEC відмовиться затвердити певні крипто ETF, тоді навіть якщо законодавство 401K дозволяє інвестувати в американський Біткойн, фактичні інвестиційні інструменти будуть обмежені.

Уряд Трампа вже призначив дружнього до криптовалют голова SEC, що може прискорити процес затвердження ETF. Але незалежність регулятора означає, що політичний тиск не завжди може перетворитися на політичні результати. SEC повинна знайти баланс між сприянням інноваціям і захистом інвесторів, цей баланс часто є тонким і спірним.

Дійсний вплив та ризики для пенсійних заощаджувачів

Для звичайних американців найпряміший вплив цього законодавства може полягати в появі нових інвестиційних варіантів у рахунках 401K. Коли вони входять у свої пенсійні плани, крім традиційних пайових фондів, облігаційних фондів та фондів цільової дати, вони можуть побачити варіанти, такі як «ETP на Біткойн США» або «Фонд криптовалютної багатогалузевої інвестиції».

Ця зміна є як захоплюючою, так і тривожною. Для молодих інвесторів, які знайомі з криптовалютами і вірять у їхню довгострокову вартість, це можливість, на яку вони давно чекали. Вони можуть через податкові пільги 401K інвестувати в американський Біткойн, користуючись перевагами відстроченого оподаткування. Якщо Біткойн продовжить свою історичну траєкторію зростання протягом наступних 20-30 років, ці ранні інвестори можуть отримати пенсійне багатство, що значно перевищує традиційні активи.

Але для інвесторів з нижчою терпимістю до ризику або недостатніми знаннями про криптовалюти це може бути небезпечна спокуса. Ринок криптовалют відомий своїми різкими коливаннями, і зміни цін на 10-20% за день не є рідкістю. Для тих, хто наближається до пенсійного віку і потребує стабільного джерела доходу, інвестування більшості пенсійних заощаджень у Біткойн може призвести до катастрофічних фінансових наслідків.

Організації захисту прав споживачів висловили занепокоєння з цього приводу. Вони зазначили, що багато учасників 401K є «пасивними інвесторами», які обирають попередньо налаштовані конфігурації або приймають рішення на основі обмеженої інформації. Якщо варіанти криптовалюти будуть надто привабливо упаковані або надмірно виділені в інтерфейсі рахунку, це може призвести до того, що багато людей, які не готові нести такі ризики, сліпо підуть за модою.

ETH-2.79%
SOL-2.21%
DOGE-2.77%
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • Прокоментувати
  • Репост
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
Немає коментарів
  • Закріпити