Глобальний дефіцит срібла поглиблюється, оскільки фізичні премії зростають у всьому світі

Індія стикається з серйозним дефіцитом фізичного срібла

Індія стала епіцентром глобального стиснення срібла, ціни на фізичний метал злетіли значно вище ф'ючерсних. На Мультикомодитній біржі (MCX) трейдери повідомляють про розширення розриву між спотовими та ф'ючерсними ринками. Спот-срібло в містах, таких як Нагпур та Ахмедабад, продається за приблизно ₹1,65 lakh за кілограм, тоді як ф'ючерси MCX торгуються близько ₹1,50 lakh — з премією 10%. У доларовому еквіваленті це приблизно USD 51 за унцію за спотовими цінами в порівнянні з USD 46 за ф'ючерсами.

Тиск став настільки сильним, що великі індійські пайові фонди тимчасово призупинили нові вливання в ETF на срібло. Як UTI Asset Management, так і Kotak Mutual Fund вказали на нестачу фізичного срібла як причину. Ювеліри та промислові споживачі стикаються із затримками доставки до тижня, тоді як оптовики, за повідомленнями, утримують запаси, очікуючи подальшого зростання цін.

Тиск зростає на ринку ф'ючерсів США

По всій території США ринок срібла COMEX демонструє подібні ознаки напруги. Аналітики зазначають, що односередньомісячні ставки оренди срібла – показник короткострокових витрат на позики – у деяких сесіях підскочили понад 30%. Цей різкий зріст свідчить про зменшення доступності фізичного срібла.

Трейдери все частіше запитують «стандартна доставка», що означає, що вони хочуть фактичний метал, а не грошове врегулювання. У результаті відкритий інтерес зменшився, а спотова ціна срібла на короткий час досягла рекордної позначки 49,6 USD за унцію, перш ніж трохи знизитися. Хоча невиконання поставок залишається рідкісним на COMEX, зростаюча вартість запозичення та премії за негайне врегулювання вказують на зростаючий стрес на ринку.

Китай та Європа приєднуються до тиску

Ринок срібла в Китаї також став більш напруженим. Попит з боку сектора виробництва сонячних панелей підвищив спотові ціни приблизно на 15% вище міжнародних стандартів. Китайські покупці, як повідомляється, платять близько 57 доларів США за унцію, тоді як середня ціна глобальних ф'ючерсів становить близько 50 доларів США. Затримки в доставці та експортні обмеження на очищене срібло лише погіршили дисбаланс.

В Європі лондонський ринок дорогоцінних металів — традиційний глобальний центр — спостерігає постійні виводи срібла до сховищ США. Аналітики описують це як "фізичну міграцію", яка зменшує ліквідність у Лондоні та розширює розрив між ф'ючерсами та спотовими цінами.

Глобальний вплив та ринковий прогноз

Розширення розриву між паперовим і фізичним сріблом підкреслює поглиблення структурного дисбалансу в глобальному постачанні. Промисловий попит з відновлювальної енергії, в поєднанні з накопиченням інвесторів та скороченням видобутку з шахт, сприяло цій напрузі.

Експерти застерігають, що якщо ці умови збережуться, ринки ф'ючерсів можуть втратити довіру як надійні інструменти визначення цін. Багато хто очікує, що фізичні премії залишаться високими, поки імпорт не нормалізується або біржі не змінять умови контрактів, щоб краще відобразити фактичну доступність металу.

Поки що, від Мумбаю до Шанхаю до Нью-Йорка, одна реальність домінує: інвестори готові платити більше за те, що срібні ф'ючерси не завжди можуть гарантувати — сам метал.