Полювання на ліквідність мем-монет та альтів, ми хижаки чи здобич?

Хоча цей пост Трампа врешті-решт виявився фейковим, він все ж дуже реалістично відображає криваву сторону ринку.

ТРАМП: НІ СЛІЗ У КАЗИНО pic.twitter.com/d0rK567Bth

— Nox| (@noxflux) 10 березня 2025

Термін «ліквідність» завжди циркулює на ринку, спочатку це стандарт для роздрібних інвесторів, а потім це пастка, в яку заманюють людей великі гравці. Тут надаються деякі роздуми, сподіваюся, що під час гри за столом ви зможете чіткіше бачити фішки супротивника і в підсумку вийдете з усмішкою. (Наступний «гравець» – це загальний термін для великих гравців на ринку, це можуть бути VC, установи, біржі, KOL тощо, ви можете підставити відповідних осіб.)

«Низька ліквідність, високий контроль» — це наші друзі чи вороги?

Біткоїн ( BTC ) ETF, який був схвалений у 2021 році, відкрив цю хвилю зростання ринку. Протягом чотирьох років біткоїн ETF швидко став «золотим яйцем» таких емітентів, як BlackRock. Але цього разу ситуація відрізняється від того, що сталося до і після пандемії, коли в криптовалюти потрапили великі обсяги грошей; капітал, що надходить, зупинився на рахунках зберігання EFT і не потрапив на ринок альткойнів, що призвело до ліквіднісної кризи для багатьох «VC монет» з високою капіталізацією та великим обігом.

Вірю, що у багатьох з вас ще залишилися деякі з «зірок завтрашнього дня» з минулого циклу ринку з завищеними оцінками, а в цьому циклі вони не показують жодних ознак зростання, навіть не піднімалися. Гарна новина полягає в тому, що страждають не лише роздрібні інвестори, але й великі гравці також зазнають збитків. Зараз, коли в моді мем (Meme), великі гравці можуть грати роль у збільшенні ринкової капіталізації. Швидке зростання певної мем-монети не є чимось іншим, як швидким припливом великих капіталів у активи з низькою капіталізацією. Ті, хто контролює ресурси, можуть об'єднувати свої ланцюги поширення, фінансові вигоди тощо, щоб швидко створити процвітаючу картину, і саме тому з'являються криптовалюти-«монстри».

В кінцевому підсумку, це просто еволюція грошей. Непрофесійні круп'є легко можуть бути розкриті, і божевільні не будуть грати в їхню гру, тоді як нерегульовані інвестори ігнорують ризики та управління капіталом, що неминуче призведе до їхньої загибелі. Постійне збереження розуму є єдиним рішенням, боріться зі своєю жадібністю.

економічна модель токена, що діє в протилежному напрямку

Зараз шалено зростаючі мем-коїни мають за собою таємницю, яка не підлягає розголошенню. Насправді справедливий запуск, коли з внутрішнього ринку переходять на зовнішній, не є справжнім ринковим механізмом. Багато токенів мають професійні студії, які масово їх виробляють. Процес виробництва починається з виявлення гарячих тем на ринку, масового створення неназваних гаманців для підвищення обсягу торгів, маркетингу після виходу на зовнішній ринок до X ( на Twitter), що виконується в єдиному процесі, навіть останній етап виходу на біржу є частиною виробничої лінії.

Приходячи сюди, може здаватися, що все це змова, а гроші забирають у них, але насправді ці творці платформ також несуть величезні ризики та витрати. Минулого року, під час розквіту мемів Solana, щодня виникало близько двадцяти тисяч мем-криптовалют, але в підсумку до біржі потрапляло менше ніж одна з тисячі. Ті, що не привернули уваги спільноти, повинні бути відсіяні, щоб дати місце новим. Генерація токенів на ланцюгу та маніпуляції з торговими обсягами є чималими витратами.

Справжня ситуація полягає в тому, що організатори витрачають ресурси, щоб привернути увагу всіх у ринку, низька ліквідність і висока контрольованість є необхідними атрибутами для виконання цієї великої вистави. Чи буде вистава розкішною, чи зможе вона привернути увагу ринку, залежить від вміння кожного з учасників.

Ринок контрактів, сценарій коротких позицій та багатих на довгі позиції

Зображення є ілюстрацією

Врешті-решт, об'єкти, на які звернув увагу ринок, мають спільну рису - в них на вторинному ринку обертається лише невелика кількість токенів.

Через дуже малий обсяг обігу, творці можуть за відносно невелику вартість контролювати ціну, створюючи видимість процвітання. У середньому і на початку бурхливого зростання цих "демонічних монет" обсяг обігу не зросте суттєво, уявне збиткове закриття позицій не є шляхом до прибутку для цих гравців, справжній прибуток починається після виходу на біржу, точніше кажучи, після завершення "контракту" на вихід монети.

Розрахунок маржі для безстрокових контрактів визначається за марковою ціною (Mark Price), а не за останньою угодою, розміщеною в замовленні (Last Traded Price), оскільки остання угода може різко коливатися за короткий період часу і легко піддаватися маніпуляціям. Маркова ціна, хоча й розраховується за різними формулами в різних біржах, завжди базується на спільній індексній ціні (Index Price) з урахуванням зменшення витрат на фінансування. Індексна ціна - це зважене середнє значення спотових цін та обсягів угод на різних біржах для цього активу.

Це дало цим токенам з високим контролем і низькою ліквідністю сцену для виступів.

Згідно з обсягом позицій за контрактами на біржі (Open Interest) та даними про фінансування, контролери можуть точно оцінити обсяги ліквідності нижче та вище поточної ціни. Наприклад, під час зростання обсяги позицій та фінансування швидко зростають, що означає, що учасники ринку збільшують свою експозицію до цього активу; контролери можуть розмістити короткі позиції зверху та продати на спотовому ринку, викликавши падіння через ліквідацію. Навпаки, в умовах негативної ставки фінансування та активів, можна розмістити довгі позиції знизу та активно купувати на спотовому ринку, викликаючи зростання шляхом «вибивання» коротких позицій.

Велика кількість контрактів, що були примусово закриті за короткий проміжок часу, створює величезні ринкові ордери, що надає контрольним особам дуже вигідні ціни для закриття їхніх позицій (, незалежно від того, чи це закриття контрактів, чи купівля або продаж спотів ), цей процес є генерацією ліквідності.

Спекулятивна торгівля, мистецтво ризику та можливостей

В цілому, вся криптовалюта належить до ризикових ринків, насолоджуючись можливостями надприбутків, водночас несе відповідні ризики, що є незмінною теоремою як для великих гравців, так і для дрібних інвесторів.

Процес створення ігор круп'є також перевіряє їхні здібності до контролю фішок і капіталу; одна необережність може знищити гру, що означає, що всі попередні інвестиції були даремними. У спільноті час від часу чуються крики про "собачих круп'є", але іноді варто подумати і про них, адже хто хоче бути собакою, коли можна бути людиною? За розкішними криками на ринку та запеклими виступами ховається багато горя, про яке ніхто не говорить.

Роздрібні інвестори насправді повинні пишатися собою, у танцювальному залі ніхто не танцює, красива обстановка і запальна музика не мають значення, ми є об'єктами, які інші намагаються задовольнити великими капіталовкладеннями. Але потрібно пам'ятати, що в найпристрасніший момент варто елегантно покинути сцену, інакше в кінці залишишся мити підлогу.

Ця стаття про полювання на ліквідність мемкоінів та альткоїнів, ми мисливці чи жертви? Вперше з'явилася в Chain News ABMedia.