TVL Децентралізовані фінанси перевищив 2370 мільярдів доларів, встановивши новий рекорд, але роздрібний інвестор тихо покидає ринок? Активні Гаманець у третьому кварталі різко знизилися на 22%

Децентралізоване фінансування (DeFi) індустрія досягла історичного рубежу наприкінці третього кварталу 2025 року, загальна заблокована вартість (TVL) стрімко зросла до 237 мільярдів доларів США. Однак, згідно з доповіддю DappRadar «Стан індустрії Dapp у третьому кварталі 2025 року», незважаючи на те, що технологічний розвиток продовжує підштовхувати TVL до нових рекордів, дані з блокчейну показують, що кількість активних незалежних гаманців щоденно знизилася на 22% у порівнянні з попереднім періодом, що викликало занепокоєння щодо того, чи не виходять роздрібні користувачі з крипторинку. У доповіді зазначається, що зростання стейблкоїнів є основним двигуном зростання TVL у DeFi, але ринкова активність у таких сферах, як соціальні мережі та штучний інтелект, зазнала серйозного падіння, тоді як ринок NFT, завдяки більшій впевненості існуючих користувачів, досяг вибухового зростання об'єму транзакцій.

Децентралізовані фінанси ринку: TVL новий максимум, але активність користувачів знижується

! DeFi TVL

（Джерело: DappRadar）

У третьому кварталі 2025 року ринок DeFi демонструє структурний конфлікт „висока цінність, низька активність“.

· стейблкоїн сприяє зростанню TVL: дослідник DappRadar Роберт Хоогендоорн вказує, що зростання стейблкоїнів виводить DeFi на світло традиційних фінансів, ставши основним двигуном для нових рекордів TVL.

· Позиція Ethereum залишається стабільною, але трохи знизилася: серед 237 мільярдів доларів TVL DeFi, Ethereum все ще займає домінуючу позицію, закривши понад 49% вартості, тобто 119 мільярдів доларів. Однак його TVL знизився на 4% в порівнянні з попереднім місяцем.

· Solana зазнала важкого удару: Solana зберігає позицію другої за величиною DeFi ланцюга, але зазнала найбільших втрат серед десяти провідних блокчейнів, TVL впав на 33% до 13,8 мільярдів доларів, що головним чином пов'язано з упадком Pump.fun та популярності Meme монет.

· Розширення нових екосистем: BNB Chain, Plasma, Base, Tron, Arbitrum, Avalanche та Hyperliquid демонструють надихаючі результати. Зокрема, TVL Hyperliquid, який зосереджений на безстрокових контрактах, зріс на 29% і досяг 2.85 мільярдів доларів, що свідчить про те, що децентралізовані біржі поступово вирівнюють свої функції з функціоналом основних CeFi.

Активні гаманці різко знизились на 22,4%, чи залишають роздрібні користувачі ринок?

Незважаючи на те, що DeFi TVL встановив рекорд, індустрія Dapp спостерігала різке зниження кількості активних незалежних гаманців, середня кількість активних гаманців за третій квартал становила 18,7 млн.

· Підозри щодо виходу роздрібних інвесторів: у третьому кварталі кількість активних гаманців помітно знизилася в порівнянні з піком на початку 2025 року до другого кварталу, що викликало побоювання щодо можливого виходу з роздрібного ринку.

· Соціальні та AI сфери зазнали найбільших втрат: протягом усього кварталу всі категорії Dapp зазнали зниження активності гаманців, при цьому найбільше постраждали категорії Соціальні та AI.

· Сфера AI: Попит у сфері AI швидко знижується, середня кількість активних гаманців на день впала з 4,8 мільйона у другому кварталі до 3,1 мільйона у третьому кварталі. Наприклад, кількість активних гаманців на день платформи запуску AI Agent Virtuals Protocol різко зменшилась з 10 000 до 1 000 - 1 500.

· Соціальна сфера: Соціальні Dapps також зазнали серйозних втрат, кількість активних гаманців у день різко зменшилася з 3,8 мільйона у другому кварталі до 1,57 мільйона у третьому кварталі, падіння становить понад половину.

Продажі NFT зросли на 158%, але динаміка зростання користувачів недостатня

На фоні загального зниження активності ринок NFT зростає всупереч тенденціям, але природа цього зростання заслуговує на роздуми.

· Зростання частки ринку NFT: Частка ринку NFT зросла до 18,5%, займаючи друге місце. Її об'єм у 2025 році продовжує зростати, а обсяги продажів у третьому кварталі досягли 18,1 млн монет, що на 158% більше в порівнянні з 12,5 млн монет у другому кварталі, загальний обсяг угод склав 1,6 млрд доларів.

· Підтримка винагород токенами OpenSea: різкий зріст об'єму торгівлі в основному зумовлений акцією винагород, яку OpenSea проводить для своїх майбутніх токенів, метою якої є заохочення найактивніших трейдерів. Водночас зростання популярності таких проектів, як CryptoPunks, Moonbirds, BAYC та Pudgy Penguins, також сприяло цьому.

· Зміцнення віри користувачів, а не приплив нових користувачів: однак участь гаманців у сфері NFT зросла лише на 28,6%, що значно нижче темпів зростання об'єму. Це свідчить про те, що зростання ринку в основному зумовлено більшою вірою існуючих учасників (тобто частішими транзакціями), а не припливом нових користувачів.

Загроза безпеці: вкрадені активи Q3 на 434 мільйони доларів США, мультипідписний гаманець став мішенню атаки

Незважаючи на рекордний TVL DeFi, загрози безпеці залишаються серйозними. У третьому кварталі 2025 року хакери вкрали понад 4,34 мільйона доларів шифрування активів.

· Значні атаки: основні атаки пов'язані з соціальною інженерією та експлуатацією вразливостей контрактів. Серед них - зловмисне використання контракту GMX V1, що призвело до збитків у 42 мільйони доларів, а також відомий CEX CoinDCX, який зазнав збитків у 44 мільйони доларів через вразливість сервера.

· Вразливість багатопідпису: Нещодавно проект Social UXLINK у вересні зазнав експлуатації вразливості багатопідпису (Multi-Signature), що призвело до викрадення активів на суму 21,7 млн доларів США. Це підкреслює, що, незважаючи на досягнення рекордного TVL у DeFi, ризики цифрової безпеки не зникли, а зловмисники все ще постійно шукають нові вразливості, особливо ті, що стосуються структур багатопідпису, які часто використовуються установами та проектами.

Висновок

У третьому кварталі 2025 року ринок DeFi демонструє суперечливий і складний бік: він досягнув 237 мільярдів доларів TVL під впливом інститутів та технологій, що підкреслює привабливість галузі для традиційних фінансів. Проте різке зниження кількості активних гаманців, особливо в AI та соціальній сфері, вказує на зменшення участі роздрібного ринку. Процвітання ринку NFT більше пов'язане з зростанням частоти угод серед існуючих користувачів, а не з масовим припливом нових. Ця дисонанс між зростанням TVL внаслідок "інституційності" та зниженням активності "роздрібних" користувачів є сигналом зрілості галузі з ризиками, що спонукає ринок продовжувати технологічні інновації, водночас зосереджуючи увагу на поверненні роздрібних користувачів і безпеці цифрових активів.

Ця стаття є новинною інформацією і не є інвестиційною порадою. Крипторинок сильно коливається, інвестори повинні обережно приймати рішення.