Глобальні шифрувальні інвестиційні продукти минулого тижня зазнали величезного відтоку капіталу в розмірі 812 мільйонів доларів, згідно з останнім звітом CoinShares, що в основному стало наслідком сильних економічних даних США, які зменшили очікування зниження відсоткових ставок. Однак цей відтік капіталу демонструє помітні регіональні відмінності: з ринку США вийшло 1,04 мільярда доларів, тоді як Швейцарія, Канада та Німеччина зафіксували чистий приплив. Ще більш вражаючим є те, що, поки фонди Біткойн і Ethereum зазнавали значних втрат, фонди Solana та XRP, навпаки, залучали кошти, отримавши 291 мільйон доларів і 93,1 мільйона доларів відповідно; експерти вважають, що це пов'язано з очікуваннями ринку щодо майбутнього запуску американського ETF.
Шифрувальний ринок зазнає витоку капіталу: макроекономічні дані стали ключовим фактором спонукання
（джерело: CoinShares）
Згідно з останнім щотижневим звітом компанії з управління активами CoinShares, минулого тижня глобальні криптоінвестиційні продукти зазнали чистого відтоку коштів у 812 мільйонів доларів США, що є одним з найбільших тижневих відтоків коштів за останній час. Цей відтік коштів переважно відбувався в криптоінвестиційних продуктах, що управляються такими великими компаніями з управління активами, як BlackRock, Bitwise, Fidelity, Grayscale, ProShares і 21Shares.
Дослідник CoinShares Джеймс Баттерфіл у звіті зазначив, що основною причиною цього витоку капіталу є те, що макроекономічні дані США виявилися кращими за очікування ринку, зокрема переглянуті дані про ВВП та замовлення на товари тривалого користування. Ці дані свідчать про те, що економіка США залишається сильною, що, в свою чергу, послаблює очікування ринку щодо того, що Федеральна резервна система США цього року ще двічі знизить процентні ставки.
«Сильні показники економічних даних змінили очікування ринку щодо монетарної політики», – сказав анонімний аналітик крипторинку. «Інвестори спочатку очікували, що Федеральна резервна система знизить процентні ставки ще двічі до кінця року, але тепер ці очікування послаблюються, що призводить до вилучення частини коштів з ризикових активів.»
Річний притік коштів залишається на сильному рівні
Незважаючи на масовий відтік коштів минулого тижня, з більш довгострокової точки зору, приплив коштів в криптоінвестиційні продукти залишається сильним. Butterfill у звіті наголосив: «Незважаючи на це, накопичений приплив коштів все ще є досить значним, з початку цього місяця приплив коштів становить 4 мільярди доларів, а з початку року - 39,6 мільярдів доларів, підтримуючи тенденцію, яка може наздогнати рекорд минулого року у 48,6 мільярда доларів.»
Ці дані свідчать про те, що, хоча короткострокові ринкові настрої під впливом макроекономічних факторів, інституційні інвестори все ще проявляють сильний інтерес до шифрування активів в довгостроковій перспективі. Сильний приплив капіталу в перші три квартали 2025 року відображає постійне зростання визнання інституційними інвесторами шифрування активів як інструменту для диверсифікації портфеля.
Регіональна диференціація: США песимістичні, Європа оптимістична
Дані CoinShares виявили захоплюючий феномен: потоки фінансування криптоінвестиційних продуктів демонструють помітні регіональні відмінності. Ринок США зазнав чистого відтоку в 1,04 мільярда доларів, ставши основним джерелом втечі капіталу. На відміну від цього, криптофонди Швейцарії, Канади та Німеччини зафіксували чистий приплив, що склав відповідно 126,8 мільйона доларів, 58,6 мільйона доларів та 35,5 мільйона доларів.
«Ці дані свідчать про те, що негативні емоції переважно зосереджені на американському ринку», — зазначив Butterfill у звіті, — «інвестори в Європі та Канаді, здається, залишаються більш оптимістично налаштованими щодо криптоактивів, що може відображати різницю в очікуваннях щодо макроекономічних перспектив та монетарної політики в різних регіонах.»
Ця регіональна диференціація може бути пов'язана з регуляторним середовищем в різних регіонах, структурою інституційних інвесторів та загальною прийнятністю шифрувальних активів. Європа та Канада зазвичай розглядаються як більш чіткі та дружні в регулюванні шифрувальних активів порівняно зі Сполученими Штатами, що може бути однією з причин постійно сильного припливу коштів у ці регіони.
Біткойн та Ethereum фонди зазнали серйозних втрат
З точки зору конкретних класів активів, фонд Біткойн став основним джерелом відтоку капіталу, втративши минулого тижня 719 мільйонів доларів. Згідно з даними, зібраними The Block, тільки з американських біржових фондів, що торгують спотовим Біткойном, вивели 897,6 мільйона доларів, при цьому продукт FBTC від Fidelity зазнав найбільших втрат – 737,8 мільйона доларів.
Butterfill в доповіді зазначив: «Важливо, що попит на короткострокові інвестиційні продукти Біткойн не зріс відповідно, що свідчить про те, що негативні настрої можуть бути недостатньо переконливими і, швидше за все, є лише тимчасовими.» Це спостереження свідчить про те, що інвестори не перенесли кошти з довгострокових продуктів Біткойн на короткострокові спекулятивні продукти, а вибрали тимчасово вийти з ринку.
Продукти Ethereum також зазнали серйозних втрат, минулого тижня з ринку вивели 409 мільйонів доларів, з яких американські спотові ETF Ethereum зазнали збитків у 795,8 мільйона доларів. Ці дані відображають тиск, з яким стикається Ethereum під час нещодавньої корекції ринку, ймовірно, пов'язаний з його відносно високою оцінкою та невизначеністю щодо майбутніх оновлень мережі.
Solana та XRP йдуть проти тренду: очікування ETF стане ключовим драйвером
У той час як фонди Біткойну та Ethereum зазнають значних втрат, фонди Solana та XRP демонструють вражаючу стійкість, не лише протистоячи загальному спаду на ринку, але й досягаючи значних вливів капіталу. Згідно з даними CoinShares, фонди Solana та XRP минулого тижня залучили відповідно 291 мільйон доларів та 93,1 мільйона доларів чистого припливу.
Butterfill вважає, що це явище може бути пов'язане з очікуваннями ринку щодо майбутнього запуску американського ETF. “Сильний приток капіталу в фонди Solana та XRP, ймовірно, відображає очікування інвесторів на затвердження американського ETF для цих двох шифрування активів,” зазначив він у звіті, “це очікування підштовхує інвесторів до попередніх інвестицій, сподіваючись отримати потенційний прибуток після офіційного запуску ETF.”
· Прискорення інституційного процесу Solana
Фонд Solana залучив 291 мільйон доларів США, що підкреслює зростаючу привабливість цієї блокчейн-платформи серед інституційних інвесторів. Як основний конкурент Ethereum, Solana отримала визнання на ринку завдяки високій пропускній здатності та низьким комісійним витратам, особливо в сферах DeFi та NFT.
“Швидкий розвиток екосистеми Solana та зростаюча прийнятність серед інституційних інвесторів роблять її потужним кандидатом на продукти ETF,” - зазначив портфельний менеджер компанії з управління криптоактивами, - “інвестори заздалегідь планують, очікуючи, що запуск Solana ETF ще більше підвищить її ринкову позицію та ліквідність.”
· XRP регуляторна прозорість приносить впевненість
Привертає увагу також притока капіталу в 9,31 мільйона доларів у фонд XRP, особливо враховуючи регуляторну невизначеність, з якою XRP стикається протягом тривалого часу. Ця зміна в значній мірі зумовлена позитивним прогресом в юридичному спорі між Ripple та Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), що принесло більшу ясність у регуляторний статус XRP.
«Регуляторне середовище XRP стає зрозумілішим, що надає більшу впевненість інституційним інвесторам у участі», - прокоментував юридичний експерт, який спеціалізується на регулюванні шифрування, - «зменшення регуляторних бар'єрів значно збільшує можливість XRP ETF, і це є основною причиною, чому ми спостерігаємо приплив капіталу.»
Перспективи ринку: короткострокова волатильність та довгостроковий оптимізм
Згідно з доповіддю CoinShares та аналізом ринку, фінансові потоки в шифрувальних інвестиційних продуктах відображають коливання короткострокових ринкових настроїв, але довгострокова тенденція залишається позитивною.
«Минулого тижня виведення капіталу було переважно короткостроковою реакцією на макроекономічні дані, а не фундаментальним сумнівом у довгострокових перспективах криптоактивів», – зазначив аналітик з стратегій в компанії з управління активами. «З початку року вливання капіталу у розмірі 39,6 мільярда доларів свідчить про те, що інституційні інвестори продовжують проявляти інтерес до криптоактивів, і ця тенденція, ймовірно, триватиме в наступні кілька кварталів.»
Ключові точки спостереження наступних кількох тижнів
Інвестори та аналітики ринку уважно стежитимуть за кількома ключовими факторами, які можуть вплинути на потоки капіталу в криптоінвестиційні продукти протягом найближчих кількох тижнів:
Економічні дані США: Звіт про зайнятість, дані про інфляцію та індекс споживчої довіри, які будуть опубліковані в найближчі кілька тижнів, матимуть важливий вплив на очікування ринку щодо монетарної політики ФРС.
Виступи чиновників ФРС: Публічні виступи голови ФРС Пауела та інших чиновників можуть надати підказки щодо майбутнього шляху процентних ставок.
Прогрес затвердження ETF: Прогрес затвердження ETF для Solana, XRP та інших шифрування активів безпосередньо вплине на потоки капіталу відповідних фондів.
Участь установ: Участь великих інституційних інвесторів та їх публічна позиція вплине на ринкові настрої
Регуляторний розвиток: Глобальний розвиток регулювання шифрування, особливо регуляторні тенденції в США, продовжать впливати на довіру інвесторів.
Висновок: інвестиційні можливості на ринку в процесі корекції
Останній звіт CoinShares виявляє складну динаміку ринку інвестиційних продуктів у сфері шифрування: з одного боку, макроекономічні фактори призводять до короткострокового відтоку капіталу; з іншого боку, яскраве диференціювання між різними регіонами та класами активів свідчить про те, що це більше схоже на перерозподіл на ринку, а не на систематичний вихід.
Для інвесторів така ринкова атмосфера створює як виклики, так і можливості. Короткострокові коливання можуть призвести до корекції цін, але довгострокові тенденції все ще вказують на постійний приплив інституційного капіталу в сферу шифрування активів. Особливо сильні результати активів, таких як Solana та XRP, свідчать про те, що ринок переходить від простого домінування Біткойна та Етеру до більш різноманітного інвестиційного портфеля.
З розширенням екосистеми шифрувальних ETF і зростанням участі інститутів ринок інвестиційних продуктів у шифруванні, ймовірно, продовжить зріст і розвиток, надаючи інвесторам більш різноманітні інвестиційні вибори та вищу ринкову ефективність.
