Web3 остаточний "чіт-код": MetaMask запускає рідний стейблкоїн mUSD, націлений на річний дохід у 40 мільйонів доларів

Після запуску рідного стейблкоїна USDH на біржі Hyperliquid, гігант Web3 Гаманець MetaMask також представив свій рідний стейблкоїн mUSD. Цей стейблкоїн випущений видавцем Bridge.xyz, що належить Stripe, на основі протоколу M0 і забезпечений короткостроковими державними облігаціями США. Основна перевага mUSD не пов'язана з технологією чи інноваціями, а полягає в його безпрецедентній здатності до "розподілу": завдяки величезній базі в 100 мільйонів користувачів на рік, mUSD став першим рідним стейблкоїном, інтегрованим у самостійно керований гаманець, що забезпечує повний цикл покупки, обміну та витрат фіату. Незважаючи на двоголову монополію USDT та USDC, mUSD, запущений менш ніж за тиждень, зріс з ринкової капіталізації в 25 мільйонів доларів до 65 мільйонів доларів, демонструючи потужний вплив принципу "хто контролює екран, той контролює токен", що вказує на те, що MetaMask перетворює себе з інструменту "центру витрат" на "двигун прибутку" з річним прибутком у десятки мільйонів доларів.

Магія «розподілу»: ексклюзивна конкурентна перевага MetaMask

На конкурентному ринку стейблкоїнів mUSD від MetaMask отримав унікальну позицію завдяки каналам розповсюдження. Це контрастує з невдалими спробами Telegram перенести сотні мільйонів користувачів повідомлень на блокчейн або Facebook випустити Libra на основі десятків мільярдів користувачів соціальних мереж.

ідеальне поєднання продукту та поведінки користувачів

MetaMask має 100 мільйонів річних користувачів у всьому світі, з понад 30 мільйонами активних користувачів щомісяця, що є користувацькою базою, яку важко перевершити будь-якому конкуренту. Що ще важливіше, інтеграція mUSD повністю узгоджена з основними діями користувачів у MetaMask:

1. Повний закритий цикл: mUSD є першим стейблкоїном, безпосередньо інтегрованим у самостійний гаманець, що дозволяє користувачам здійснювати покупки фіатом (on-ramp), обмінювати токени (Swaps) та навіть робити покупки в магазинах за допомогою MetaMask Card.

2、У消или тертя: Користувачі більше не повинні переходити між біржами, використовувати міжланцюгові мости або вручну додавати токени, що значно спрощує процес входження в DeFi.

Цей продукт з високим ступенем узгодженості з поведінкою користувачів робить розподіл mUSD більш природним та ефективним. Дані показують, що ринковий обсяг mUSD зріс з 25 мільйонів доларів до 65 мільйонів доларів менше ніж за тиждень, при цьому майже 90% ліквідності зосереджено в мережі Layer 2 Linea під контролем ConsenSys, що демонструє ефективність направлення трафіку інтерфейсом MetaMask.

Зміна регуляторної відповідності та двигуна прибутку

mUSD від MetaMask з самого початку було інтегровано з урахуванням регуляторної відповідності та максимізації прибутковості, що робить його не лише новим стейблкоїном, а й фундаментальною зміною бізнес-моделі гаманця.

рамки регулювання та відповідності

Щоб уникнути регуляторних труднощів, з якими зіткнувся Telegram TON, MetaMask обрала співпрацювати з видавцями з хорошою репутацією:

1. Емітент та протокол: mUSD випускається компанією Bridge.xyz, що належить Stripe, і побудований на основі протоколу M0.

2. Підтримка активів: кожен mUSD підтримується короткостроковими державними облігаціями США та зберігається регульованими хостинговими установами, що забезпечує стабільність і відповідність його активів.

3. Юридична база: ця структура з першого дня відповідає новій юридичній рамці GENIUS Act в США, що дозволяє уникнути регуляторних ризиків ранніх стейблкоїнів.

З "центра витрат" до "двигуна прибутку"

випуск mUSD відкриє нове, пасивне та значуще джерело доходу для MetaMask.

1. Захоплення процентних доходів: доходи від відсотків резервних активів mUSD (державні облігації США) будуть надходити до емітента ConsenSys.

2. Потенційний дохід: Якщо ринкова капіталізація mUSD досягне 1 мільярда доларів США, за консервативною оцінкою, при річній дохідності 4% це може принести близько 40 мільйонів доларів США відсоткового доходу щороку. Це є значним додатковим доходом у порівнянні з 67 мільйонами доларів США, які MetaMask отримав минулого року від комісій за обмін.

Ринкові виклики: двоголовий монополізм та суперечки щодо нейтральності

Хоча mUSD швидко зростає, його ринкові перспективи не позбавлені викликів.

Існуючий домінуючий статус гігантів

mUSD входить на високо концентрований ринок: USDT від Tether та USDC від Circle разом займають майже 85% частки ринку стейблкоїнів на суму 300 млрд доларів.

! Частка ринку стейблкоїнів

1. Конкурентне середовище: незважаючи на те, що USDe від Ethena завдяки винагородам досяг обсягу 14 мільярдів доларів, mUSD важко безпосередньо кинути виклик величезним перевагам USDT та USDC у ліквідності, списках бірж та звичках користувачів.

2. Стратегічна позиція: Швидше, ніж сказати, що mUSD є прямим конкурентом USDT/USDC, краще сказати, що це інструмент для захоплення цінності існуючих користувачів, аналогічно тому, як USDH від Hyperliquid має на меті повернути цінність депозитів біржі назад в його екосистему.

Гаманець нейтральності та ризиків фрагментації

Випуск mUSD розмиває межі між гаманець як "нейтральним інструментом для відправлення" і викликає занепокоєння щодо конфлікту інтересів.

1. Нейтральне сумнів: MetaMask став «прибутковим підрозділом», який отримує прибуток з депозитів користувачів. Якщо MetaMask змінить процес обміну для просування свого токена, зробивши маршрути mUSD дешевшими або пріоритетно відображеними, це може зашкодити принципам відкритих фінансів.

2. Ринкова фрагментація: Якщо кожен децентралізований гаманець почне випускати свій власний стейблкоїн, це може призвести до появи на ринку кількох токенів у форматі "закритого саду", що посилить ринкову фрагментацію та послабить обмінність і взаємодію, яку наразі забезпечують USDT/USDC.

Висновок

MetaMask завдяки своїм унікальним перевагам у розподілі та глибокому розумінню поведінки користувачів успішно інтегрує mUSD як стандартний стейблкоїн у мережі, здійснюючи чудовий перехід від інструменту до фінансового хабу. Потужний ріст mUSD у перший тиждень після запуску підтверджує його здатність подолати початкові бар'єри випуску. Проте, довгострокова доля mUSD залежатиме від того, як MetaMask збалансує свої величезні переваги в розподілі та нейтральність гаманця. Під домінуванням USDT/USDC, mUSD зможе утриматися на шляху до ринкової капіталізації в мільярди лише якщо він продовжить використовувати свою базу користувачів для перетворення на справжню ліквідність та сценарії використання, не жертвуючи відкритістю досвіду користувачів.

Відмова від відповідальності: ця стаття є новинною інформацією і не є інвестиційною порадою. Крипторинок коливається, інвестори повинні обережно приймати рішення.