Долар США падає на два числа в 2025 році, оскільки інвестори переходять за кордон

Долар США впав більше ніж на 10% у 2025 році, і світ швидко це враховує. Новина з'являється, коли Федеральна резервна система США готується знизити процентні ставки на чверть пункту в середу.

Федсигнали та тарифи спільно впливають на долар, трейдери перераховують

Волл-стріт називає це ротацією; Мейн-стріт каже: "чому моя їжа дорожча?" Падіння долара, зафіксоване індексом DXY, стало одним із найрізкіших відступів за роки і сигналізує про перезавантаження того, як інвестори оцінюють ризики США, доходи та політику в порівнянні з можливостями за кордоном. Експортери усміхаються. Імпортери підраховують.

Драйвери знайомі, але потужні: м'які дані, фіскальні тривоги, розмови про тарифи та постійні очікування зниження ставок, які звужують перевагу доходності США. Коли Федеральна резервна система натякає на легшу політику, в той час як Європа та інші утримують свої позиції, стара перевага долара виглядає менш як рівчак і більше як калюжа. Трейдери це помітили.

Споживачі відчувають це першими. Слабший долар підвищує ціни на імпортні товари та їжу, авіаквитки та закордонне паливо, зберігаючи тиск на показники інфляції, на які політики сподівалися, що вони знизяться до осені. За кордоном американські туристи виявляють, що капучино коштує дорожче; вдома роздрібні продавці маневрують з маржами або передають витрати далі. Нічого з цього не є катастрофічним, але це не безкоштовно.

Корпоративна Америка розділена. Багатонаціональні компанії люблять переваги перекладу, коли іноземні продажі перетворюються на більше доларів, а виробники вітають додатковий імпульс у тендерах за кордоном. Компанії з великим імпортом бурчать, коли рахунки збільшуються, а хеджингові столи заробляють свої гроші. Тим часом, стратеги акцій витирають старі методички, які віддають перевагу циклічним товарам, сировинам, таким як золото, та міжнародним акціям, коли долар слабшає.

Для ринків зміни плутають лідерство. Неналежні активи США легше перевершують, коли долар слабшає, а ринки, що розвиваються, отримують перепочинок на боргах, деномінованих у доларах. Золото та певні товари, як правило, отримують попит, і ми спостерігаємо це в режимі реального часу сьогодні. Інвестори в облігації стежать за тим, чи м'якший долар та будь-які терміни, пов'язані з митами, ускладнюють історію про зниження інфляції з боку ФРС, чи лише відтіняють шлях до помірних скорочень.

Загальна картина: Це не валютний переворот, це жорстке падіння після 15-річного бичачого ринку. Долар США залишається світовим розрахунковим центром, але довіра – це ставка, а не право, і прихильники зелених банкнот наполягають, що її потрібно підтримувати. Якщо політика стабілізується, а зростання зміцниться, падіння може сповільнитися. Якщо ні, диверсифікація – від центральних банків до портфельних менеджерів – продовжує переходити від слогана до стандарту.

Що дивитися далі: прибутки від інфляції, прогнози ФРС під час завтрашньої зустрічі та митні тарифи, які можуть потрясти ланцюги постачання. Поки ці карти не будуть продемонстровані, інвестори схиляються до балансу — зменшуючи домашню упередженість, додаючи валютні хеджі та дозволяючи слабшому долару трохи відрегулювати портфель.