Аналіз рішення ФРС про зниження процентних ставок: що означають 0, 25 або 50 базових пунктів для Біткойна та альтів?

Федеральна резервна система (ФРС) проведе засідання з питань політики 17 вересня, яке стає однією з найвпливовіших подій цього року для ризикових активів, а трейдери Криптоактиви готуються до цих коливань. Незважаючи на те, що ринок загалом очікує зниження процентних ставок, величина зниження — будь то 25 базових точок, 50 базових точок або малоймовірне "не реагування" — може викликати зовсім різні ринкові реакції в Біткойні та альтах.

Основні сценарії з 25 базовими пунктами та ризик «продажу новин»

Більшість аналітиків вважають, що зниження ставки на 25 базових пунктів є базовим сценарієм. Чарлі Біледо зазначив, що федеральна фондова ставка, ймовірно, буде знижена на 25 базових пунктів цього тижня. Тим часом, такі спостерігачі за ринком облігацій, як Шазі, вважають, що це рішення вже ухвалено. Доходність також відображає три зниження ставок подібного роду до кінця року.

Лист Кобейссі доповнив: "Доходність 10-річних державних облігацій вперше з 4 квітня офіційно впала нижче 4,00%. Ринок наразі повністю врахував три зниження на 25 базових пунктів до кінця року."

Попри це, ця визначеність може бути двосічним мечем, оскільки аналітики вже прогнозують можливі події "продажу новини". Аналітики IncomeSharks зазначили: "Ймовірність оголошення зниження процентних ставок в середу становить 99%. Ніхто не буде цьому здивований. Ось чому це часто стає подією 'продажу новини'. Як тільки ми пройдемо через цю новину, четвер може бути зростанням, а в п'ятницю може бути деяка плутанина, але в кінцевому підсумку закриємося в плюсі."

Водночас, історія Біткойна свідчить про те, що після ейфорії зниження процентних ставок часто відбуваються великі розпродажі. Аналітик Квінтен зауважив: "Останнє зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) відбулося 18 грудня 2024 року. Тоді ціна Біткойна становила 106,000 доларів, і протягом кількох тижнів вона різко впала на 30%." Оскільки Біткойн знову перевищує поріг у 115,000 доларів, трейдери стурбовані, що подібна ситуація може повторитися. Аналітик Тед Піллоуз описав два недавні ведмежі сценарії. Перший – це повернення ціни після падіння до 104,000 доларів, а другий передбачає глибше падіння, тобто до 92,000 доларів, щоб заповнити розрив на CME, після чого відбудеться відскок до нових максимумів.

Неочікуваність у 50 базових пунктах та шок від нульового зниження процентної ставки

Хоча ймовірність невелика, проте більш масштабне зниження процентних ставок залишається можливим. За словами Гургавіна, Standard Chartered очікує дій на 50 базових пунктів, хоча коефіцієнти Kalshi показують лише 9% ймовірності. Аналітики вважають, що таке рішення буде сприятливим, і прогнозують, що ліквідність на ринку зросте на 2,5 трильйона доларів, що може призвести до стрибка альткоїнів.

Відомий користувач Zero Hedge на X вказав, що JPMorgan оцінює ймовірність зниження на 50 базових пунктів лише в 7,5%, але це рішення може привести до двостороннього коливання на ринку акцій на 1,5%. Якщо це здійсниться, така більш агресивна політика розширення може тимчасово сприяти відновленню криптоактивів, передаючи сигнал про готовність Федеральної резервної системи (ФРС) забезпечити більш глибоку ліквідність, зламуючи цикл "продавати новини".

Хоча жоден аналітик активно не закликає не знижувати процентні ставки, ця можливість не може бути проігнорована. Zero Hedge вказує на те, що навіть підвищення ставок все ще має номінальну можливість у ринкових моделях, що підкреслює постійну невизначеність. Якщо Пауелл відмовиться знижувати ставки, ринковий настрій може швидко розколотися. Як зазначив трейдер Хант, ринок вже "перебуває в нестабільному стані", політика та мита ускладнюють ситуацію. Хант пояснив: "Крипто ринок знову повернувся в нестабільний стан. Оскільки трейдери зважують наступні кроки ФРС, Біткойн вже відступив від нещодавніх максимумів. Зниження ставки на 25 базових пунктів на засіданні FOMC цього тижня виглядає дуже ймовірним, але президент Трамп вимагає більшого зниження, щоб пом'якшити удари від мит та охолодженого ринку праці." Ця боротьба між політикою та політикою створює нову волатильність для Біткойна та альтів, ринковий настрій залишається невизначеним. Хант поставив запитання: "...тепер питання в тому: чи обере ФРС стабільність, чи діятиме більш агресивно?" Невизнання зниження ставок може призвести до різкої розпродажу ризикових активів, при цьому Біткойн особливо вразливий.

Окрім рішення, тон також дуже важливий

Остаточно, реакція ринку залежить не тільки від масштабу зниження процентних ставок, а й від вказівок Пауела. Учасники крипторинку уважно стежитимуть за виступом голови Федеральної резервної системи (ФРС), щоб знайти можливі підказки. Кале Абе вважає: "Якщо Пауел говоритиме в дусі поміркованості, то малоймовірно, що виникне ситуація "продати на новинах", і він, швидше за все, так і зробить." Трейдери ретельно аналізуватимуть кожне слово, шукаючи підказки щодо майбутньої політики пом’якшення. Як підкреслив YAARRR, сезонний продаж акцій у вересні додав ще один рівень ризику. Крипторинок зріс за останні кілька місяців через очікування пом’якшення фінансування. Однак, чи стане 17 вересня початком нового зростання, чи принесе болісну перезагрузку, залежатиме від того, як розгорнуться події завтра.

Аналіз термінів

Щоб краще зрозуміти цю статтю про політику Федеральної резервної системи (ФРС) та ринок криптоактивів, важливо засвоїти деякі ключові фінансові терміни.

• базова точка (Basis Points, bps): одна базова точка дорівнює 0,01%. Отже, зниження процентної ставки на 25 базових точок означає зменшення ставки на 0,25%. Це загальноприйнята одиниця вимірювання незначних змін процентних ставок.
• “Продаж новин” (Sell-the-News): Це ринковий феномен, що означає, що після офіційного оголошення очікуваної позитивної новини (такої як зниження процентних ставок) ціна активу насправді знижується. Це відбувається тому, що раціональні інвестори вже заздалегідь врахували цей позитивний фактор у ціні. Коли новина офіційно оголошується, немає нової інформації, яка могла б сприяти зростанню ціни, тому трейдери, які заздалегідь купили, вибирають зафіксувати прибуток, що призводить до зниження ціни.
• "CME розрив" (CME Gap): Це особливе посилання на торговий розрив, що виникає в контрактах на ф'ючерси на Біткойн, які торгуються на Чиказькій товарній біржі (CME). Оскільки ринок CME закритий на вихідних, а ринок криптоактивів працює цілодобово, якщо ціна Біткойна суттєво коливається на вихідних, в понеділок на відкритті може виникнути ціновий розрив на графіку ф'ючерсів. Деякі технічні аналітики вважають, що ймовірність того, що ціна "закриє" цей розрив, дуже висока.
• "М'яка політика" (Dovish) та "жорстка політика" (Hawkish): ці два терміни використовуються для опису ставлення посадових осіб центрального банку до монетарної політики. Голуби: схильні підтримувати м'яку монетарну політику, таку як зниження процентних ставок або кількісне пом'якшення, щоб стимулювати економічне зростання та зайнятість.

Яструб: схильний підтримувати жорстку монетарну політику, таку як підвищення процентних ставок або зменшення балансу, щоб протистояти інфляції.

Висновок

Потенційні результати засідання Федеральної резервної системи (ФРС) викликали широкий інтерес на ринку криптоактивів, і їхній вплив на ризикові активи значно перевищує сам Біткойн і Ефір. Хоча коливання в короткостроковій перспективі важко передбачити, інвестори повинні глибоко зрозуміти складні взаємозв’язки між макрополітикою, ринковими очікуваннями та технічними формаціями, щоб ухвалити більш обґрунтовані рішення в цій грі.