альти шифрування фінансова скарбниця четвертого кварталу проривна битва: PIPE випуск, NAV знижка та механізм розблокування

Автор: Тимоті

Упорядник: Deep Tide TechFlow

"Я запропоную йому пропозицію, від якої неможливо відмовитися." — Компанія з резервів криптоактивів Shanzhai Coin надає знижки на входження mNAV для інвесторів PIPE та швидко їх розблокує.

Як інвестувати в компанії резервів криптовалют (або не інвестувати).

Наразі ринок DAT (компанії-резерву криптоактивів) до четвертого кварталу буде підштовхнутий Alt DAT (компанією-резервом криптоактивів альткоїнів), що випускаються через PIPE, оскільки ці компанії-резерви альткоїнів виходять на ринок найшвидше і відразу вплинуть на масштаб основних токенів. Наразі ринок BTC та ETH вже насичений, тоді як SOL наближається до критичного моменту. Альткоїни набирають обертів.

Коротко кажучи

будь ласка, перегляньте детальну таблицю порівняння банків Запитайте себе, хто є остаточним власником? Деякі занепокоєння є обґрунтованими, більшість - ні, будь ласка, проведіть власне дослідження (DYOR) та ознайомтеся з відповідними документами! Завершення прес-конференції, справжні переможці з'являться.

<Якщо ви будуєте проекти в цій сфері, будь ласка, напишіть мені в особисті повідомлення>

Чому компанія з резервів криптоактивів на основі альткоїнів займається DAT? Причина дуже проста:

1. Новий спосіб上市: тепер не Binance, а NASDAQ!
2. Викуп + знищення…… але можна реалізувати монетизацію!

Ось деякі дані про компанії, що зберігають резерви криптовалют альтернативних монет, які я зібрав, пропустивши наступне:

• Деякі Alt SPACs (глибокий коментар: це особливий вид криптовалютних компаній для цілей придбання, також відомий як "компанія з порожніми чековими рахунками". Це компанія-оболонка, створена для придбання або злиття з існуючою компанією) , такі як $TLGY (це акції SPAC компанії "TLGY Acquisition Corporation", яка обслуговує проект $ENA) та $ETHM (це акції SPAC компанії "The Ether Machine", яка обслуговує бізнес, пов'язаний з $ETH), оскільки очікується, що вони запустяться наприкінці року. Хоча я оптимістично налаштований щодо $TLGY, ці проекти не можуть використовувати кошти до завершення deSPAC (глибокий коментар: це процес завершення злиття SPAC з цільовою компанією. Це критичний етап в життєвому циклі SPAC, який позначає перехід від "компанії з порожніми чековими рахунками" до компанії з реальною бізнес-операцією) наприкінці року, тому просувати медіа-рекламу до цього не має сенсу.
• Додати компанії, що займаються операціями з BTC стратегією, оскільки вони не є чисто криптовалютними проектами. Ці компанії (наприклад, $SMLR) можуть торгуватися з премією в період з третього кварталу 2024 року до третього кварталу 2025 року, але я вважаю, що в довгостроковій перспективі вони будуть торгуватися зі знижкою від вартості чистих активів (NAV) на акцію, оскільки інвестори матимуть більше і кращі варіанти для вираження свого експозиції до ринку.
• Використовуйте ELOCs (право на циклічне кредитування) замість PIPE для крипто-скарбництвих компаній (без миттєвого грошового потоку).

!

Якщо ви знайдете будь-які неточності, будь ласка, напишіть мені в особисті повідомлення, і я оновлю вміст.

Потрібно звернути увагу на ключові моменти

• RDO (швидке розблокування): незареєстрована частина буде розблокована після реєстрації, що, як очікується, займе 30-45 днів, але якщо частина PIPE буде виконана в матеріальній формі, зараз може знадобитися голосування акціонерів NASDAQ (конкретні вказівки ще будуть визначені).
• Передфінансування варіантів акцій: зазвичай використовується для уникнення перевищення певного порогу володіння для задоволення вимог звітності.
• Опціони на акції як стимул: хоча опціони на акції зазвичай використовуються як привабливий елемент інвестицій, вони допомагають DAT зафіксувати ціну майбутнього фінансування, щоб уникнути перетворення mNAV на знижку.
• Поведінка інвесторів PIPE: можна припустити, що 99% інвесторів PIPE продадуть свої активи під час розблокування.
• Стратегії масового залучення капіталу: деякі учасники досягають статусу WKSI (широко відомий емітент) шляхом масового залучення капіталу та великого обсягу обігу, що дозволяє їм негайно запустити ATM (автоматизоване публічне розміщення) і монетизувати премію (ми бачили цю стратегію на $BMNR, $SBET, а також, можливо, на $OCTO).

!

• Важливість структури: зверніть увагу на вартість чистих активів на акцію (NAV), а також на наявність майбутнього тиску з боку опціонів на акції тощо.
• Зверніть увагу на витрати компаній, що займаються резервуванням криптоактивів, на банківські послуги. Наразі компанії з резервами менше 100 мільйонів доларів зазвичай на стартовій стадії платять надто високі збори. Результати банків варіюються: деякі спеціалізуються на формуванні бренду, інші - на структурному дизайні, а деякі - на пошуку «порожніх» компаній тощо.

Дані, які потрібно доповнити в майбутньому / Питання, які потрібно задати під час проведення дью-дилідженсу:

• Ключові спікери (повернення уваги): Хто може привернути увагу ринку? Розповсюдження контенту, безумовно, важливе, але вміння розповісти історію також є критично важливим. Хоча не кожен може стати таким галузевим лідером, як Tom Lee (@fundstrat), не потрібно мати спікера такого рівня для стимулювання розвитку на базовому рівні. Наприклад, крипто-скарбничка $BONK компанії $SHOT має ключового учасника @theonlynom.

!

В ідеальних умовах, спікер повинен часто з'являтися в новинах, наприклад, у Bloomberg.

• Фінансове управління: Які витрати криптосховища резервних компаній? Чи впливають вони на грошовий потік?
• Ліквідність: Відсоток обсягу обігу та обсягу торгівлі від загального розміру залучення коштів.
• Тиск купівлі: відсоток чистих нових коштів, що залучаються до обігу токенів - скільки вважається надмірним? Скільки є достатньо значущим? 10%? 20%?
• Бізнес цільової компанії: Чи існують або чи є у цільової компанії зобов'язання або довгострокові ризики до повного відокремлення традиційного бізнесу компанії, що займається резервами криптовалюти?
• Участь фонду: Чи підтримується ця компанія з резервів криптовалют фондом, чи це просто одна з багатьох компаній з резервів криптовалют?
• Викуп: Чи використовує ця компанія резервів криптоактивів частину залучених коштів для оборонного викупу? Чи залучала вона опціони на акції або конвертовані облігації для створення окремого фонду?
• Майбутня стратегія: Якщо компанія з резервами криптоактивів залучить фінансування через PIPE одноразово, це лише одноразове отримання готівки. Необхідно зосередитися на активній комунікації цільової компанії або нової команди (або фонду). Це не криптовалютна сфера, у реальному світі це матиме реальні наслідки.
• PR/IR для роздрібних інвесторів: Якщо компанії з резервів криптовалют поміщають дані перед наративом, їхня стратегія помилкова. Перевірте їхні твіти — ви думаєте, хто їх пише? Хто цільова аудиторія? Компанії з резервів криптовалют спочатку повинні створити обізнаність серед роздрібних інвесторів.

!

Ключові занепокоєння (FUD) та заходи реагування

Так, це дійсно так для криптовалютних резервних компаній, які не можуть конкурувати за перше місце на ринку. Наприклад, у випадку з ETH, через надмірну розведеність ATM та загальну динаміку ринку мNAV стискається. Але вам слід запитати себе, чи може якась криптовалютна резервна компанія підвищити вартість акцій за кілька місяців, а не тримати спот? Якщо відповідь ствердна, то цей дисконтований mNAV є вашою можливістю. Не всі криптовалютні резервні компанії однакові, кожна сфера (як BTC/ETH/SOL та алткоїни) повинна мати одного провідного переможця, в залежності від їхньої здатності розповідати історії. Наразі ми ще не спостерігали божевільної ліквідності в цих компаніях з криптовалютними резервами, оскільки більшість фінансування відбувається через акціонерний капітал. Якщо дійсно з'явиться ліквідність, це не призведе до божевільного ланцюгового ефекту, а швидше може викликати більшу ринкову сповільненість, наприклад, диспепсію. Компанії з криптовалютними резервами з низькою ефективністю можуть бути змушені продавати токени для викупу акцій, що створює певний тиск на ціну токенів. Ви повинні вірити, що NASDAQ має більш строгі вимоги до лістингу. Компанії, що блокують токени у фізичній формі, не покажуть добрих результатів. Ринок вже звернув на це увагу (дякую за вашу увагу!), і я вірю, що ринок стане арбітром цін під час лістингу.

Я прогнозую четвертий квартал

• Ринок BTC/ETH/SOL практично завершив своє формування, якщо це не регіональний проект, то не буде багато нових конкурентів, які увійдуть на ринок.
• Ми можемо побачити невелику кількість з 50 найбільших крипто-скарбництв, підтримуваних фондом, з очікуваним загальним обсягом зборів приблизно 250 мільйонів доларів, включаючи матеріальні внески.
• Потенційні перешкоди для мNAV та фізичних внесків означають, що традиційні венчурні капіталісти можуть більше не брати участь у цих угодах, отже, фінансування може вичерпатися. Це також означає, що ціни на «порожні» компанії можуть знизитися.
• Структура має вирішальне значення — незабаром ми побачимо, чи зможе крипто-скарбниця, яка буде запущена в липні/серпні, закласти основу для довгострокового успіху в четвертому кварталі, а саме, чи зможе вона отримати значну увагу з боку ЗМІ та ефективно управляти своєю капітальною структурою після розблокування.
• Я не оптимістично налаштований щодо SPAC, якщо тільки у вас немає зіркової команди і ви не розповідаєте дуже диференційовану історію. Ви можете звернутися до розвитку сфери ETH криптовалютних резервних компаній, наприклад, до провідних показників $BMNR, і припустити, що проекти BTC будуть подібними — якщо ви обираєте кинути виклик лідерам (таким як $MSTR), ви повинні забезпечити успіх.
• Я все ще вірю, що компанії з резервів криптофінансів мають позитивний вплив на криптоіндустрію, якщо вони можуть залучати чистий новий капітал з ринку акцій і використовувати його для стимулювання ефекту маховика власних екосистем.